阿里巴巴股價持續上揚背後:華爾街終於get阿里巴巴了

美國 馬雲 文章 投資 天下網商 2017-05-25

阿里巴巴股價持續上揚背後:華爾街終於get阿里巴巴了

文 / 網商君

5月18日,阿里巴巴集團發佈2017財年(從2016年4月1日起至2017年3月31日止)第四季度及全年財報,顯示該季度實現了60%的同比收入增長,達到了56億美元,遠超52億美元的預期,並首次實現經調整EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)破百億美元。

截止週五,阿里收盤價為123.22美元,盤中最高至126.40美元,創下歷史新高。自今年1月以來,阿里股價整體已經上漲了近40%。

阿里巴巴股價持續上揚背後:華爾街終於get阿里巴巴了

美國專業財經媒體《巴倫週刊》週五(5月19日)發表《為什麼阿里巴巴這個龐然大物能夠持續創下新高?》一文,用“衝刺的犀牛”來形容不斷進取的阿里巴巴,並預期阿里股價會持續上揚並將在年內再創新高。

然而,一年半多前,《巴倫週刊》對阿里巴巴的觀察是完全相反的論調。

《巴倫週刊》的“劇情反轉”

2015年9月,阿里上市一週年之際,《巴倫週刊》發表了一篇封面長文《阿里巴巴,為什麼它的股價可能繼續下跌50%》,攻擊阿里巴巴“賬薄造假”,並質疑阿里的公司治理、利益衝突以及假貨等商業行為,認為阿里佈局的海外併購行為“不如人意”,阿里的股價會再挫五成。當時,受全球資本市場動盪的影響,阿里股價跌破了68美元的發行價。

《巴倫週刊》稱,阿里巴巴公佈的最新一季財報顯示交易額低於預期,用戶消費在減緩,隨著中國經濟放緩,這一情況只會惡化。文章還稱,按照最新股價計算,阿里巴巴的前瞻市盈率為25倍,應向eBay的15倍靠攏。

阿里巴巴當即迴應,《巴倫週刊》的報道是基於錯誤的計算,包括事實性錯誤,並存在斷章取義。

而在上週五的文章中,《巴倫週刊》則將阿里巴巴這家市值已達3000億美金的巨無霸比做一頭犀牛,“調整了一下,很快又恢復了它的衝刺”。

《巴倫週刊》指出,阿里巴巴強勁的銷售在公司四大主營業務版塊均有體現。核心電商的收入同比增長47%至45億美元,雲計算和數娛分別同比增長了103%和234%,創新業務增長了88%。其中雲計算收入,根據分析師的預測,可以從2016年的10億美元增長到2020年的100億美元,成為亞馬遜、微軟之後的全球又一大服務商。

中國消費者對網上購物的熱情絲毫沒有顯示出放緩的跡象:截至去年年底,阿里巴巴的年度活躍買家增加了1100萬至4.54億,移動端月度活躍用戶則增加了1400萬至5.07億。

阿里巴巴目前的市盈率為27倍,《巴倫週刊》這次沒有再拿這個指標說事,而是大讚“基於該公司的增長曲線,其價值很有吸引力。分析師預計,阿里巴巴的每股淨利今年能躍升40%”。

華爾街終於get阿里巴巴了

《巴倫週刊》的“劇情反轉”,說明阿里巴巴正用自己的實力和能力在征服華爾街的投資者。上週,巴克萊、德意志銀行、瑞信、HSBC等超過16家投行在阿里財報發佈後隨即上調目標價,平均目標價上漲幅度近10%,平均目標價達142美元,其中RaymondJames上調16%至160美元。分析師認為,在持續高速增長基礎上,阿里巴巴未來收入預期仍然強勁。

長期以來,西方投資者及媒體習慣於用美國的互聯網公司及商業模式來對應中國的互聯網公司,比如,把阿里巴巴稱做“中國版的亞馬遜”(之前是eBay),騰訊“中國版的Facebook”,百度“中國版的谷歌”。因為大部分西方投資者不懂中文,也沒有使用過這些中國互聯網公司的產品,對他們來說,最好的理解方法就是找到對應的美國公司及商業模式。當然,在他們看來,中國的這些互聯網公司或多或少“抄襲”了美國的商業模式。

《經濟學人》雜誌在不久前的一篇文章中指出了這個問題。“就在不久前,硅谷的投資者還根本不把中國的大型互聯網公司放在眼裡,認為它們不過是些邊緣企業,往往都是照搬西方的產品。時過境遷,今天這些中國互聯網公司已經長成了巨頭,並將野心擴展到國際市場。”

“自從中國互聯網誕生,中國科技創業者最大的抱怨之一就是西方投資者不理解他們。”《財富》雜誌專欄作者Clay Chandler在5月20日發表的一篇文章中這樣說道。

對阿里巴巴來說,即便在上市時創造了當時最大的IPO,被美國媒體廣泛報道,投資者也被馬雲的個人魅力所折服,但要讓西方真正地理解阿里巴巴所處的中國環境和獨創的商業模式,仍然不是一件容易的事。

“雖然馬雲在國內已經如雷貫耳,在美國紐交所上市後也擴大了海外知名度,但對於大多數外國人來說,馬雲和他的阿里巴巴仍是一個謎。”《財富》雜誌在今年4月的一篇關於馬雲的封面特寫中如此寫道。

阿里巴巴集團CEO張勇則在最近接受國內媒體群訪時表示,對於美國的投資者來講,要他去理解一個自己不能夠使用服務的產品確實不容易。“因為我們的服務都在中國,國外的應用服務也很少,他們都是亞馬遜的用戶,所以搞的很清楚亞馬遜是怎麼回事。但是我們不是亞馬遜,我們比亞馬遜複雜的多,他很難理解有這麼個‘怪物’在那兒放著,又那麼大,開口就說幾億消費者、幾百萬商家。”

但張勇強調,“我們不按照股價來運營我們的業務”。他相信,“把事情做對了”,市場就會慢慢認可。“要讓別人理解你和看懂你,第一是要把自己做對,第二是要拿到結果。我們連續幾個季度,其實不光是財務指標,經營指標也不錯,所以大家看了以後自然就相信了。

去年6月14日,阿里巴巴舉行了上市以來的第一次投資者日大會,200位全球機構投資人和分析師受邀來到杭州阿里巴巴西溪園區,包括馬雲在內的公司高管集體亮相,向他們介紹公司最新業務發展和戰略目標。

通過面對面的溝通,投資人直觀地瞭解了阿里從電商到大數據雲計算、互聯網金融、物流體系、數字娛樂及國際化擴張的新型互聯網全球商業生態體系的形成。

在過去的一年中,很多投資機構對阿里巴巴戰略的認識和理解正變得越來越清晰,也對阿里所說的生態體系有了更為全面的瞭解,因此不斷調高阿里的目標價。

美國媒體對阿里巴巴的理解也在深入。《財富》雜誌今年4月的馬雲封面文章以“馬雲和他的阿里巴巴正在賦能全球”為題,指出,馬雲以意想不到、鼓舞人心的方式,作為自由貿易和慈善的倡導者,論證了像阿里巴巴這樣的開放電子平臺可以作為世界經濟發展的動力,去幫助小企業開拓更多的消費者。馬雲的願景是在全球範圍內,在阿里巴巴各個數字平臺通過技術實現買賣、支付、物流。

而美國《新聞週刊》則在今年5月初的一篇封面報道《貿易戰中的“萬能傑克”:馬雲勇闖硅谷,或能修復中美貿易逆差》中,用一整章介紹了阿里巴巴近年來的戰略佈局與擴張。文章認為,馬雲的構想已經不再侷限於中國,他將目光轉向國際市場,並將阿里巴巴集團帶入支付、雲計算、文娛等眾多不同的商業領域。

今年的6月8日至10日,阿里巴巴將舉行第二屆投資者日大會。歐資投行瑞銀認為“這是股價上漲的又一催化劑”,期待阿里管理層在投資者日分享核心戰略增長領域的進展。瑞銀還認為,“阿里管理層持續努力提升公司透明度,讓投資者欣賞阿里的平臺飛輪。”

華爾街終於get阿里巴巴了。

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