約翰迪爾收購維特根集團大猜想

如果要評選上週工程機械行業熱門新聞，那麼，約翰迪爾收購維特根集團毫無疑問要排在首位。這筆收購案創造了路面機械領域單筆最大交易紀錄，交易金額高達46億歐元，約合52億美元，僅次於2011年卡特彼勒以88億美元收購比塞洛斯的交易金額。交易案公佈後，約翰迪爾的股價應聲上漲1.7%，每股達到124.55美元，可見，證券市場對該交易案的看好。

其實，這並不是今年以來發生的第一起路面機械領域收購案，2017年1月12日，阿特拉斯·科普柯宣佈轉讓旗下築路設備部，包括戴納派克品牌及其所有路面機械產品，四天後，即1月16日法亞集團宣佈收購戴納派克。這兩起收購案均發生在國外，前後時間相差不到半年，對路面機械市場產生的影響至今還未完全發揮出來。

約翰迪爾佈局路面寓意深遠

那麼約翰迪爾為什麼要收購維特根，收購後會給全球路面機械市場帶來怎樣的影響呢？要回答這個問題，先讓我們來了解一下這兩家企業及收購的背景。自2017年1月20日，美國第45任總統唐納德·特朗普上臺後，一改以往美國全球霸主的作風，將注意力重點放在國內市場，提出了1萬億基建投資計劃。在美國優先原則指導下，全球貿易格局正在逐漸發生變化。併購案正是發生在這個關鍵時間節點上。

約翰迪爾是美國一家農業設備、建築機械、灌溉設備全球領先供應商，有180年曆史，農機裝備排名全球第一，工程機械目前排名全球第7位。維特根集團總部位於德國，是一家專門從事工程機械的國際性運營公司，旗下擁有維特根、福格勒、悍馬、克磊鏝、邊寧荷夫等五大知名路面機械品牌，並在巴西、中國和印度設有工廠。這起收購案為何備受關注，除了收購金額巨大外，也與這兩家企業的影響力有關，一個是全球農機企業的老大，一個是路面機械的大佬，而且這兩家企業很早便開拓中國市場，在中國市場有較高的知名度，因此，備受中國用戶的關注。收購完成後，約翰迪爾在工程機械乃至全球市場的競爭實力將進一步增強。

2017年全球工程機械50強約翰迪爾排名第7

還是回到上一個問題，約翰迪爾為何要收購維特根呢？重振美國經濟，公路改造是重點，作為美國本土企業，約翰迪爾當然想分一杯羹。約翰迪爾雖然貴為全球農機裝備帶頭大哥，在建築機械、草坪和場地養護、景觀工程、柴油發動機等方面頗有成就，但道路機械的比重卻非常小。也就是說，約翰迪爾收購維特根對它的其他業務不會造成任何影響，相反還能形成補充。其次，路面機械被譽為一個朝陽產業，只要有公路就少不了路面機械，因此，約翰迪爾看中了它的發展潛力。也許有人會說，憑著約翰迪爾的技術和資金實力，一樣可以發展路面機械設備。俗話說，隔行如隔山。約翰迪爾想做路面機械不難，但想迅速做大路面機械市場卻並不容易。而維特根集團在路面機械領域鼎鼎有名，旗下五大品牌個個身手不凡，且擁有深厚的市場基礎，藉助維特根集團的品牌影響力和市場渠道迅速介入路面機械市場，顯然要容易得多。

約翰迪爾收購維特根集團後擁有更加齊全的工程機械產品線

維特根為何要出售？

作為一個全球知名的路面機械品牌，維特根集團的老闆斯特凡和于爾根兄弟為什麼要賣掉呢？我想主要是基於以下的原因：路面機械市場發展空間有限，利潤也一直在被日趨激烈的競爭所擠壓，當然這主要是針對歐美等發達國家市場。在歐美髮達國家，公路建設十分發達，路面機械已基本處於飽和狀態。特別是在金融危機後，製造業遭受重創，連續多年處於低增長徘徊狀態。在這種情況下，斯特凡和于爾根兄弟想賣掉維特根集團，轉投其他產業的想法可以理解。

維特根路面機械全系列產品

許多志在打造百年企業的歐美家族企業以品質和信譽為已任，力爭打造百年品牌，但在全球化背景下，隨著競爭加劇，打造百年企業的門檻和難度越來越高。在發展初期，企業面臨的競爭環境相對寬鬆，可以輕裝上陣，發展速度也快。當發展到一定程度，面對本土化和全球化的趨勢，面臨的競爭更為殘酷。如果要持續跟進，必然要以犧牲利潤為代價以換取更大規模和增速；如果不跟進，則要以犧牲市場佔有率為代價，處於兩難境地。這是作為第二代家族企業的掌舵者斯特凡和于爾根兄弟勢必要面臨的困境和挑戰，而此時約翰迪爾拋來了橄欖枝，雙方可謂一拍即合。

其實，這樣的情況不乏先例。英格索蘭曾經是全球路面機械市場的知名品牌之一，2007年，為了更好地發展溫控系統及工業技術業務，英格索蘭毅然放棄道路發展業務，專心致志發展空氣壓縮機業務，成就了一代“冷王”。顯然，併購的發生取決於企業的綜合考慮和發展戰略，並不是說經營不下去了只能賣掉。而在企業發展尚處於巔峰時，方能取得利益最大化。中聯重科近期出售如日中天的環境板塊大部分股份，將主要精力放在自己所擅長的工程機械產業便是此意。

自主創新實現轉型升級

最後，我們來談一談這兩起併購案對路面機械行業帶來的影響。與往年有所不同的是，今年路面機械市場呈現的活力令人驚喜。這主要得益於國內基建投資的增長和“一帶一路”倡議的帶動作用，在市場復甦的大背景下，各路面機械企業紛紛開足馬力加大生產，各種促銷活動也開展得如火如荼。在這種形勢下，連續出現兩起路面機械大併購事件，令行業頗感意外。通過這兩起影響深遠的併購事件，一方面說明了行業的集中程度越來越高，優勢資源將更為集中到少數大企業手裡；另一方面說明了市場正在重新優化整合，以往只要能夠生產幾臺機器就能賺錢的時代已經一去不復返了！

對中國路面機械企業來說，必須增強憂患意識，以大數據和“互聯網+”為基礎，增強自主創新能力，加快實現轉型升級，為推動“中國製造2025”的實現貢獻力量！