華爾街恐慌美股雪崩 美債收益率“恐慌信號”發出

美股 銀行 經濟 投資 金融 華夏時報 2018-12-07
華爾街恐慌美股雪崩 美債收益率“恐慌信號”發出

華夏時報(chinatimes.net.cn)記者肖君秀 深圳報道

12月4日,美股暴跌華爾街遭遇當頭痛擊,三大指數遭遇血崩,一天之間美國究竟發生了什麼?

標普跌去90.31點,跌幅高達3.24%,報收2700.06點;

道指跌去799.36點,跌幅3.1%,報收25027.07點;

納指跌去283.09點,跌幅更大3.8%,報收7158.43點。

一個令市場恐慌的信號出現:12月3日,美國的3年期國債收益率為11年以來首次超過5年期國債收益率,即出現債券收益率倒掛。3年期國債收益率為2.82%,5年期國債收益率2.81%。

這表明在美國,即使長期資金利率更便宜,市場也不願意借錢了,因為不看好未來的經濟。當美債收益率曲線倒掛,美國經濟衰退的信號發出,華爾街的恐慌程度可想而知。

美國經濟拐點

美股暴跌,美債收益率曲線倒掛,說到底還是經濟基本面的問題。

“近期美國通脹回升放緩,未來諸多因素可能拖累明年美國經濟增速。”海通證券首席經濟學家姜超認為,無論是美聯儲的態度,還是市場的預期,其實最終都是源於基本面。

在姜超看來,美國三季度諸多經濟指標出現放緩,美國製造業PMI指數從8月61%的高位回落,耐用品新訂單同比也在三季度開始從8%以上回落到10月的4.5%,私人投資擴張步伐放緩,而隨著利率上升,今年以來美國新建住房銷售持續回落,意味著私人住宅投資或也有所降溫。

什麼原因導致美國經濟出現放緩信號?12月4日,被稱作“新債王”的DoubleLine Captial的首席執行官 Jeffrey Gundlach 對外稱,美債收益率曲線出現倒掛,是美國經濟將要走弱的信號,意味著債市總體上“不相信美聯儲此前2019年的加息計劃”。

市場認為美聯儲今年已經加息三次(12月或再來一次),持續不斷的加息使市場流動性收緊,同時中美貿易戰不確定性對美國投資以及金融市場帶來壓力,從而拖累美國經濟。美國商務部11月28日發佈的修正數據顯示,第三季度美國GDP按年率計算增長3.5%%,但是市場預計四季度美國GDP將會降至2.5%。

美聯儲預計美國2019年GDP增長2.5%,通脹維持在2%左右.市場預期美國經濟增長放慢會持續到明年第四季度1.9%,CPI上升到2.3%。

明年美元加息兩次?

美國明年經濟增長趨緩,已經從美聯儲官員加息論率先透露出來。

美聯儲主席鮑威爾近日發表講稱,美聯儲的利率已經接近FOMC委員預期的中性區間,即既不刺激也不抑制增長的水平。從而市場認為美元加息2019年將會放緩腳步,可能只有一至兩次加息。此前市場普遍預計有三次加息。

姜超認為,美聯儲在考慮加息時變得更加謹慎,未來加息的節奏將根據經濟數據的表現而更加靈活地決定。“雖然目前12月加息概率仍高,但19年很可能只加息1-2次,這意味著本輪美國加息週期將較原本的預期提前結束。”姜超認為。

廣發香港最新觀點認為,假設美國GDP增長和CPI長期均衡水平分別為1.8%和2%,基於美聯儲對經濟基本面的預測,最優利率水平應該為3.35%,而根據市場一致預期推算的最優利率水平為3.5%;按此推算,明年美聯儲加息最多應在3-4次。

美元加息放緩,是因為美國經濟增長放緩。姜超認為,美國本輪復甦的經濟增速或已見頂。中期選舉後共和黨失去眾議院控制權,政府預算或將對加碼財政刺激形成掣肘。而持續加息的利率環境、減稅效應逐漸減弱、貿易摩擦透支庫存投資等因素將抑制美國明年增速,其他經濟體增速放緩又會拖累美國企業的海外利潤和出口。

美國的經濟將會出現拐點向下,這一衰退期有多長,美國股市是否就此步入熊市,美股崩塌會觸發金融危機嗎?全球金融觸頂之後,是否在美元持續加息之後飛出黑天鵝?

責任編輯:孟俊蓮 主編:冉學東

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