科技股大跌硅谷新貴遭殃 Snap首次跌至發行價

美股 IPO 硅谷 Facebook 華爾街見聞 2017-06-16

美股科技股重啟跌勢,硅谷的“當紅炸子雞”Snap也難以倖免。

本週四,Snap收盤跌約5%,首次跌至IPO發行價17美元,上市以來從未如此接近跌破發行價。當天盤中跌至發行價後,Snap股價一度稍有回漲,但距離發行價始終不足1美元。週四當天,美股跳空低開,科技股重啟上週“黑色星期五”和本週一的跌勢,開盤一小時納指跌超1.4%,Facebook、亞馬遜、谷歌跌超2%。

今年3月上市以來,Snap累跌逾30%,同期納指漲約5%,Facebook漲逾9%。

科技股大跌硅谷新貴遭殃 Snap首次跌至發行價

除了大盤整體下行,Snap股價下跌還有自身原因。路透認為,Snap如此大跌突出表明,投資者對這家與Facebook激烈競爭的社交媒體公司失去信心

CNBC援引IPO專家預測稱,Snap跌至發行價可能影響其他科技公司上市對未來IPO活動來說“不是好跡象”,“IPO投資者已經對估值態度謹慎,現在他們會更謹慎。”

上月Snap公佈的上市後首份季度財報顯示,今年第一季度Snap營收1.496億美元,比去年同期大漲286%,但仍不及預期的1.59億美元。淨虧損22.1億美元,合每股虧損2.31美元,均遜於預期。

令市場失望的是,一季度Snap旗下社交信息平臺Snapchat季度新增日活躍用戶800萬人,日活用戶總數漲至1.66億人,預期為1.68億人。此外,衡量Snap業績的核心指標之一:單位用戶平均收入(APRU)季度環比下降14%,從上季度的1.05美元降至0.90美元,也不理想。

下圖可見,Snapchat去年下旬以來的季度日活用戶增速明顯下降,去年一季度的用戶增量曾同比高達52%。

科技股大跌硅谷新貴遭殃 Snap首次跌至發行價

明星股屢爆風險 Snap慘跌不是第一次

Snap今年創下了2014年阿里巴巴上市以來美股最大IPO,其IPO定價使公司估值達到240億美元。剛上市時Snap也曾受到投資者熱捧。

3月3日Snap上市首日開盤價24美元/股,較IPO定價高出41%,當天收漲44%,次日一度漲超20%。但上市第三日,Snap即跌破IPO開盤價。多位分析師齊聲唱衰,警告其明顯被高估。

上月11日,Snap公佈遜於預期的財報後,當天股價盤後暴跌23%,一度觸及17.25美元,接近IPO發行價

此後華爾街見聞還提到,雖然華爾街分析師仍然長線看好Snap,但該司股票遭拋售暴露了一個很大的風險:如何在股票大跌時管理持有大量受限股票的員工

Snap在IPO中要求員工持有的受限股中,只有30%能夠在兩年後釋放行權——一般科技公司上市則准許半數的受限股在一段時間後行權。

截至上月上旬,每名Snap員工的持股價值超過200萬美元,比Twitter高,但低於Facebook。Snap員工所持股份在IPO時的價值較授予時的價值約漲30%,比Twitter 75%和Facebook 450%的漲幅低得多。

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