樂視網走向“大結局”


文|甲方研究社


眼見他起高樓,眼見他樓塌了…

4月25日,樂視網以1.65元的跌停板價格開盤,後在資金的推動下打開跌停板,當日報收1.69元,下跌7.65%,總市值67.4億元。

經審計,公司2018年度歸屬於上市公司股東淨資產為負。據規定,公司股票將自4月26日開市起停牌,深交所將在停牌後十五個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

股票被暫停上市,這或將意味著,樂視網面臨著極大的退市風險。4月25日,很可能是樂視網在A股的最後一個交易日。

2015年,樂視網曾創下1700億元的市值歷史新高,2019年停牌前夕,市值已經縮水至不到70億。


樂視網走向“大結局”


曾有人問,賈躍亭會是下一個史玉柱麼?

35 歲的史玉柱因為巨資修建的巨人大廈拖垮了巨人集團欠下了 2.5 億債務。

之後史玉柱東山再起,竟然把之前欠下的債務全還。他如果申請破產,完全可以不還的,但史玉柱要盡責到底。

樂視崩盤後,賈躍亭也表示會盡責到底。如今樂視危在旦夕,賈躍亭已經遠走美國,說好的“負責到底”,時間過去了接近2年,還是遲遲不見動靜。

01

十五年前

2004年, 賈躍亭在北京成立了樂視網。

在此之前,雖然互聯網上已出現視頻類服務,但未出現專業化的視頻網站。直到2004年11月,樂視網的成立打破了這種局面,拉開中國視頻網站成長的序幕。

2005年上半年,土豆網、56網、激動網、PPTV、PPS等相繼上線,構成了我國視頻網站發展的初級群體。

早期的視頻網站行業是一塊蠻荒之地,所有人都在瘋狂追求用戶流量,草莽遍地,規則混亂。但樂視網一開始就把側重點放在了在正版和收費模式上。

在2004年,購買版權的費用非常低,基本上就是白菜價。

樂視用很低廉的價格拿到不少好劇,如《幸福像花兒一樣》、《北京人在紐約》等九十年代經典劇目。

隨後,以樂視為代表的視頻網站通過法律途徑對市面上的盜版視頻進行大清洗,趕上觀眾捨棄電視,改看網絡視頻的浪潮,樂視成為中國最大的網絡視頻版權分銷商。原先白菜價的版權也被市場炒到了千萬級別。

成立後的第六年,也就是2010年,樂視網成功在創業板上市了,它也是第一家在A股上市的視頻網站。彼時在海外上市的優酷土豆、愛奇藝仍在虧損。

接下來的這些年,賈躍亭一步一步的開闢出一個龐大的樂視帝國:2010年樂視網上市;2011年樂視影業成立;2012年樂視致新成立,推出了樂視超級電視;2014年,樂視移動、樂視體育、樂視汽車成立;2015年推出樂視金融。

在進擊的步伐下,很快,樂視網向著自己的黃金時代邁進。

02

泡沫


2014年12月23日,樂視網報價6.37元,開始了它的牛市之旅。這一年的樂視網市盈率達110.54倍,而創業板平均市盈率不到50倍。

2015年,2015年5月13日,樂視網報價44.72元,達到了股價巔峰。市值直衝1100億,成為中國互聯網行業的標杆企業。

在將近五個月的時間裡,樂視網的股價上漲幅度達到了602%,市值達到了1800億,成為了創業板第一權重股,也成為了名副其實的兩市中最閃亮的星。

樂視用一場接一場發佈會,一張接一張的PPT,一個接一個的新名詞,讓樂視帝國看起來光鮮亮麗、前程光明。


樂視網走向“大結局”


可就在股價如日中天的時候,賈躍亭卻選擇了瘋狂套現。

一年多時間裡面,他通過減持,套現了113億,再通過股權質押套現了300億,總共套現了400多億。

而錢全部拿去投資樂視汽車。

2016年10月20日,樂視在美國舊金山的發佈會上,原計劃亮相的概念車LeSEEPro並沒能出現。

賈躍亭給出的解釋是:車子在運輸過程中遭遇車禍,無法及時修復。

隨後,美國媒體曝出,賈躍亭在內華達州的汽車工廠面臨停工,更有內華達州官員聲稱,賈躍亭的樂視汽車是一場龐氏騙局。

樂視喪鐘已隱約可聞。


2016年10月樂視資金鍊斷裂、供應商討債傳聞不斷,11月7日鈦媒體一篇題為《趙何娟:樂視會像當年德隆一樣大崩盤嗎?》的文章將樂視推上風口浪尖。


2016年11月初,樂視資金鍊斷裂,賈躍亭發佈全員內部信《樂視的海水與火焰:是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸?》。

事實上,樂視手機為了搶佔市場份額以低於市場的價格銷售,買會員送硬件的畸形銷售策略是其資金鍊斷裂的主因。

樂視手機每賣出一臺就虧200元,短短兩年,直接成本淨虧損至少40億,使得銷售現金流完全無法彌補其成本,對上游供應鏈出現欠款問題也就在所難免。

樂視手機的供應鏈廠商收不到錢,斷貨止血,樂視債務危機徹底爆發。

但是天無絕人之路,在危機重重與四面楚歌中,賈躍亭遇見了來自融創的孫宏斌。

2017年1月13日,樂視網宣佈融創進入樂視。融創總共給樂視投資了150.41億元,其中79.5億元換取了樂視致新33.5%的股權,60.41億元投資了樂視網8.61%的股權,10.5億元投資了樂視影業15%的股權。

孫宏斌有感於賈躍亭的夢想和情懷而入局,但是他作為一個生意人,還是把樂視做了“黃金切割”,拿到了樂視最優質的資產——上市體系。

但孫宏斌想好了開頭,沒想好結尾,賈躍亭的夢想比樂視網的現實沉重太多了。

從2017年4月15日起,樂視經歷了長達九個月的停牌。到2018年1月24日復牌後,樂視開始了連續十一個跌停。

2018年3月14日,在樂視網董事長的位置上待了237天后,孫宏斌選擇了辭職。

但是,資本市場不相信眼淚,融創是實打實的在樂視投資上失敗了,孫宏斌自己也說“樂視是一個失敗的投資,損失了165億,你說還怎麼壯士斷臂?是斷頭了”。

03

故事結尾


樂視的故事,不是賈躍亭一個人的故事。


在樂視資本故事變遷中,既有資本豪客的壯志與悲情,又有市場建制的成長與反思,還有中國企業摸索發展模式的捷徑與曲折。


從孫宏斌退出開始,或者說從樂視網債務危機開始,就已經註定這個故事會以悲劇收場。


2018年9月22日,融創中國以7.7億元接手樂視控股持有的新樂視智家、樂視影業資產。公司品牌名稱更改為樂融致新、樂創文娛,與樂視品牌進行切割,也讓市場坐實了“樂視”如今已經成為品牌負面的事實。


只是更名之後的樂創文娛過得也並不好。2018年樂創文娛寄予眾望的電影是張藝謀導演的《影》和郭敬明的《爵跡2》,結果《爵跡2》因為范冰冰事件撤檔至今沒有公佈新檔期,《影》在備受矚目的國慶檔上映,但最終僅獲得6.28億元票房,乏善可陳。


另一邊,2019年3月“2019樂融合作夥伴大會”上樂融致新宣佈重啟電視業務,進一步淡化“樂視”品牌突出“樂融”。但在傳統電視豪強+小米組成的日益穩固的電視市場中,新的letv要重新贏得消費者認同恐怕也非常困難。


這兩塊業務,也可以說是帶有“樂視”標籤下碩果僅存的部分。它們在急著與樂視網劃清界限時,其實也早在宣告樂視網已經基本被所有人拋棄了。


樂視網走向“大結局”



股民們都記著賈躍亭曾經說過盡責到底。


4月25日,就在樂視網停牌前一天,這天樂視網股票的成交金額超過9億元。

此外,在22日、23日、24日這三個交易日的成交額合計8億元左右。看來也有不少的人在賭樂視的風光迴歸。


只不過,他們已經不再寄希望於賈躍亭。

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