靴子最終落地！
4月26日凌晨，樂視網一口氣發佈了31條公告，正式宣佈自今日開市起股票“停止交易”。
據同期披露的2018年度報告，經立信會計師事務所（特殊普通合夥）出具的審計報告確認，2018年，樂視網歸屬於上市公司股東淨資產為-30.26億元，符合創業板有關停牌的規定。
樂視網2018年財報
樂視“停牌”並不令人意外，據《國際金融報》記者粗略統計，僅從2019年1月開始，樂視網共計發佈了17次《關於股票存在被暫停上市風險的提示性公告》。
作為曾經市值高達1700億元的明星創業公司，樂視網一度被認為是新經濟企業的典範代表。然而，自2017年爆發資金鍊危機以來，樂視網深陷泥潭，步步墜毀：債權人起訴要錢、員工大量離職、售賣優質資產。截至4月25日收盤，樂視網市值僅剩67.4億元。
根據交易所的相關規定，在停牌後十五個交易日內，交易所將對樂視網作出是否暫停公司股票上市的決定。有業內人士分析稱，暫停上市是大概率事件，“退市”也或行將不遠。
1
“停牌”正式到來
樂視網2018年度報告顯示，2018年，樂視網實現營業收入15.58億元，同比減少77.83%；歸屬於上市公司的淨利潤為-40.96億元，同比減少70.49%；歸屬於上市公司的股東淨資產為-30.26億元，同比減少556.44%。
立信會計師事務所（特殊普通合夥）對該份報告出具了保留意見的審計結果。其表示，截至2018年末，樂視網大量債務出現逾期，導致公司存在償債壓力。此外，樂視網目前仍未與主要債權人就債務展期、償還方案等達成和解；並且2018年末，歸屬於母公司的淨資產和淨利潤皆為負值，這種情況表明存在可能導致對樂視網持續經營能力產生重大疑慮的不確定性。
事實上，早在前一天，樂視網就發佈公告稱，如公司觸及“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計淨資產為負”或“最近兩個年度的財務會計報告均被註冊會計師出具否定或者無法表示意見的審計報告”，公司股票將被暫停上市。
據瞭解，4月25日早盤，樂視網打開跌停，隨後跌幅有所縮小，最終報收1.69元，總市值67.4億元。而在此之前，樂視網已連續三個交易日跌停。
互聯網行業分析師、天使投資人郭濤在接受《國際金融報》記者採訪時表示，根據目前披露的情況來看，樂視網的經營壓力和債務壓力基本無法消除，被暫停上市似乎已成定局。
樂視網稱，2017年及以前年度，公司通過向賈躍亭控制的關聯方銷售貨物、提供服務等方式形成了大量關聯應收和預付款項。然而，截至目前，大部分關聯應收款項仍未能收回，這導致樂視網對上游供應商形成大量欠款無法支付，同時也致使樂視網現金流極度緊張。
據悉，2018年度，樂視網及其下屬子公司累計實現營業收入15.58億元，較2017年同期下滑77.83%。另一方面，公司大量有息債務無法進行償付也造成財務費用進一步提升，財報顯示，2018年，樂視網營業成本及銷售費用、管理費用、研發費用合計產生33.08億元。非上市體系關聯方經營情況持續惡化，也導致樂視網在2018年呈現大額經營性虧損。
2
樂視節節敗退
樂視網曾提出的”生態化反”代表了一種新經濟的野心，賈躍亭也曾是炙手可熱的“商業英雄”，樂視網市值最高時曾達到1700億元。然而，進入2017年，樂視網的資金鍊危機開始顯現，並引發一系列問題，從員工、到政府再到合作伙伴，都對樂視網逐漸失去信心。
據樂視網2017年年報，樂視網在職員工為2180人，而2016年底該數字為5389人，縮減幅度逼近60%，這被外界認為是樂視進行了大量裁員。2018年5月，樂視網方面公開表示，人員的大幅變化包含主動離職和公司架構變動等情況。
2018年10月發佈的第三季度報告顯示，樂視網的“其他收益”為605.79萬元，同比降低87.64%，樂視網表示，主要系公司實際收取政府補助減少所致。另據2018年8月發佈的2018年半年報，樂視網當期獲取的政府補助為595萬元，而上期發生額則達到4901.29萬元。
產業經濟觀察家樑振鵬對《國際金融報》記者表示，政府補助的減少，是樂視網品牌聲譽值降低的生動寫照。
與此同時，進入2018年下半年，大量合作伙伴開始紛紛向法院申請仲裁，致使樂視網眾多銀行賬戶及控股、參股子公司股權被凍結。
2018年12月19日，樂視網再度發佈公告稱，不再將原控股子公司樂融致新納入公司財務報表合併範圍。據悉，由於天津嘉睿曾在北京市第三中級人民法院拍賣項目公開競價中，對樂融致新2618萬元和3125萬元出資額的股權，報價1.09億元和1.31億元競購。至競價會結束，網絡司法拍賣分別以前述價格成交，總金額為2.4億元。股權變更之後，天津嘉睿佔股46.0504%，成為樂融致新第一大股東；樂視網佔股36.4046%，成為第二大股東。
樑振鵬對記者表示，樂融致新出表，意味著樂視網失去了超級電視的硬件製造業務，同時意味著樂視網僅剩下最原始的樂視網視頻網站業務。而該網站由於缺乏資金支持，沒有購買任何新的節目版權，在優酷視頻、愛奇藝、騰訊視頻三足鼎立的格局下，樂視視頻也基本處於瀕臨關閉的狀態，這對樂視網來說是一個重大的打擊。
3
會否最終退市？
節節敗退的樂視網，在整個2018年，都瀰漫著“退市”的陰雲。事實上，在2019年第一次臨時股東大會上，圍繞樂視網的債務及退市問題，樂視網高層已經有過相關表態。
當時，樂視網董祕白冰表示，按照交易所的上市規則，如果樂視網在一年之後，或更久的時間點符合退市標準，那麼樂視網將被交易所執行退市處理，但目前尚沒有明確的時間表。
此前，樂視網多次在被暫停上市風險的提示性公告中指出，2018年度歸屬公司所有者權益預計為負。如經審計後 2018年度歸母淨資產為負，公司股票將被暫停上市；如在2019年，樂視網淨利潤或是期末淨資產仍然為負值，那麼交易所有權終止其股票交易上市。
如今，樂視網已然走到“將被暫停上市”這一步，那麼“退市”是否會成為樂視網的最終宿命？
根據《創業板股票上市規則（2018年修訂）》，被暫停上市的創業板上市公司，在股票暫停上市期間，同時符合下列條件的，可以在公司披露首個年度報告後五個交易日內，向本所提出恢復股票上市的書面申請：（一）在法定披露期限內披露經審計的暫停上市後首個年度報告；（二）經審計的年度財務會計報告顯示當年年末淨資產為正；（三）暫停上市後披露的首個年度財務會計報告被註冊會計師出具標準無保留意見的審計報告。
這表明，在未來一年內，如果樂視網的經營情況有所好轉，股票仍能恢復上市。否則，樂視網在暫停上市一年後如果繼續虧損將面臨退市，股票轉入股轉系統交易。
對於樂視網沉重的債務，樂視網CEO張巍曾在股東大會上表示，目前償債壓力仍然未能得到緩解，上市公司仍然面臨巨大的到期債務不能償還的情況。
樑振鵬表示，在剝離了最後一塊優質而有價值的資產樂融致新之後，樂視網已經沒有實際業務，失去了自我造血功能，樂視網走向虧損、破產乃至退市終將成為大概率事件。
郭濤則認為，樂視網仍舊擁有部分資產，包括世茂工三項目、持有樂融Letv股權等，如果能將這些順利變賣，或許還能在2019年實現扭虧為盈，同時將淨資產、淨利潤和扣非後淨利潤從負轉正，“如果能做到這一點的話，樂視網或許還有一些喘息的機會。”郭濤稱。
本文源自國際金融報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)