分析師:雷諾應出售日產股份 繼續推進與菲亞特合併

(新浪汽車 7月9日訊)據美國汽車新聞網報道,投資銀行伯恩斯坦(Bernstein)分析師馬克思•沃博通(Max Warburton)稱,雷諾應該出售日產43%的股份,並繼續推進與菲亞特克萊斯勒(FCA)的合併。

在寫給雷諾董事長讓-多米尼克•塞納德(Jean-Dominique Senard)的一封信中,沃博通寫道,雷諾不應再堅持這樣一種觀點,即在所有跡象都與之相反的情況下,雷諾與日產的聯盟仍可維持。

而里昂證券(CLSA)汽車分析師克里斯托弗•里克特(Christopher Richter)則認為,“到了2019年年中,雷諾日產聯盟的建立已經名存實亡。”

日產和雷諾於1999年結成聯盟,雷諾持有日產43.4%的投票權股份,而日產只有雷諾15%的無投票權股份。自去年11月,時任日產董事長兼雷諾首席執行官的卡洛斯•戈恩(Carlos Ghosn)被捕後,雷諾-日產聯盟的未來蒙上了一層陰影。而雷諾和菲亞特克萊斯勒的合併談判流產後,日產和雷諾的關係變得更為艱難。

雷諾在尋求與日產全面合併,使得聯盟關係“不可逆轉”遭到拒絕後,尋求與菲亞特的結盟。但這並不容易。

6月初,菲亞特克萊斯勒董事會決定撤回對雷諾集團的合併提議,並在聲明中稱, “很明顯,目前法國的政治條件並不存在,以便這種組合能夠順利進行”。雷諾大股東法國政府則表示,合併需要日產的明確支持。日產董事會的兩名代表在對這筆交易的非正式投票中棄權,這促使法國要求更多時間與日產商談,以獲得支持。

伯恩斯坦分析師馬克思•沃博通(Max Warburton)則稱,對雷諾和法國來說,最好的前進道路是放棄日產的股份,並繼續推進與FCA的合併。

沃博通在寫給雷諾董事長塞納德的信中表示,“日產非常明確地表示,它不想被雷諾控制。在扮演了20年的聯盟夥伴後,日本希望重新確立自己的日本身份。如今,國際經理人紛紛離開日產,日本重新控制了日產的局勢。這些變化將使雷諾和日產難以——甚至不可能——像過去那樣合作。”

沃博通稱,雷諾與日產在業務上的解體將非常簡單,比如戴姆勒和克萊斯勒、福特和捷豹路虎/沃爾沃,這展示了沒有那麼那困難。

沃博通表示,堅持與日產加強聯盟可能會帶來更多的麻煩,雷諾和日產聯盟帶來的協同效應被誇大了,掌控全球規模是相當困難的,雙方之間的共性仍然相當有限。

沃博通稱,雷諾與菲亞特克萊斯勒合併則會變得更容易,同時帶來更大的協同效應。鑑於意大利和法國的共事理念,雷諾會發現FCA在工程理念、採購和財務管理方面更與雷諾接近。而從地理位置上講,雙方可以通過真正的共同平臺、共同部件和共同供應商進行集成。

根據菲亞特克萊斯勒此前的提議,與雷諾合併後的公司由菲亞特克萊斯勒股東和雷諾集團股東各持有50%的股份。兩家公司的股東將在合併後的公司中獲得同等的股權,並且將在交易完成前向菲亞特克萊斯勒股東派發25億歐元分紅“以彌補兩家公司股價之間的差異”。

菲亞特克萊斯勒估計,合併後的公司每年可帶來逾50億歐元的經營協同效應。其中,90%的協同效應將來自三個方面:採購方面的節省(約40%)、更高的研發效率(約30%)以及更高的製造和工裝效率(約20%)。這些協同效應還可能包括將車輛平臺總數減少20%和減少約30%的發動機家族數量。

菲亞特克萊斯勒預計,預期50億歐元的經營協同效應將在併購交易完成後的第六年年底實現,其中在第四年將實現80%。該公司還估計,累計的項目實施成本為30億至40億歐元。(張晶)

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