成立時間不到一年半，每天虧損440萬，目前沒有盈利時間表的瑞幸咖啡，要去美國上市了。在瑞幸咖啡提交給美國SEC的招股書中，其最高融資額暫定為1億美元。
到三月底，已經成為中國第二大現磨咖啡連鎖的瑞幸，門店數量超過2300家，在過去的18個月裡，他們總共虧掉了22.17億。
很多人說，這是燒錢補貼的中國式O2O最後一曲讚歌了。
每過幾天，媒體們就要為這家脫胎於神州租車的咖啡公司，是否還活得下去擔憂。去年底瑞幸B輪融資之後，迅速傳出了將在2019年海外上市的消息，據說首選香港。這個傳聞被港媒迅速闢謠：
不到三歲，香港不要。
今年3月，路透社說瑞幸咖啡的最大股東、神州租車董事長陸正耀，準備把自己的股權抵押給美國人為瑞幸續命。幾天後，瑞幸把自己的咖啡機、奶倉等抵押融資4500萬，瑞幸解釋說，這叫輕資產運行。
大星的好朋友王樸石都看不下去了：
再窮也不能當煎餅攤啊！
瑞幸咖啡的CEO錢治亞經常出來向媒體們釋疑，去年7月，她表示瑞幸的賬面上躺著20多億，做好了長期虧損的準備。
大星算了一下，就算加上剛剛完成的B+輪1.5億美元，按照瑞幸咖啡今年一季度超過5個億的虧損速度，明年咖啡機和奶倉還能不能要回來是個大問題。
去年的6月到9月，是瑞幸增長最快的時期，6月下旬開始，單週新開店數量翻了4倍，7月11日完成了2億美元的A輪融資。
融資前開店數量暴漲，這套方法在去年底B輪融資的時候，又出現過。三個月內，瑞幸咖啡門店擴張超過800家，速度翻了一倍，銷售收入增長了80%，從1.92億上漲到3.46億。同時，其月平均交易用戶數從180萬增長到430萬：
2018年4季度賣出的咖啡比前三季度的總和還多。
投資人們看到了暴漲的數據，瑞幸拿到了高昂的估值。錢治亞一直說自己不懂資本運作，大星覺得她太謙虛了。
融資結束後，瑞幸咖啡開始下調對用戶的補貼，其銷售費用佔收入比重直接腰斬。今年一季度，新開門店只有297家，還不如去年的單月數據。這種雞賊的做法馬上收到了消費者們的反饋：
月均交易用戶增長大幅放緩，月銷量更是下滑明顯。
用戶到底是衝著什麼來的，非常明顯。
大星注意到，很多羊毛黨對瑞幸卸磨殺驢的方式非常不滿。此前給瑞幸推薦新用戶，雙方都能獲得一張免費咖啡券。這意味著羊毛黨只要批量註冊手機號，就可以一直喝到廉價咖啡。
羊毛黨們甚至在閒魚這種二手交易平臺上做起了瑞幸咖啡代下單的業務。據說，去年瑞幸的訂單裡，羊毛黨有一半功勞。資深羊毛黨王樸石表示：
煎餅攤從此再不搭售瑞幸了。
數據統計顯示，我國2018年消費手磨咖啡大約25億杯，其中星巴克中國區銷售量大約為4億杯，佔市場總量的16%。
瑞幸在招股書裡說，去年他們賣出了9000萬杯咖啡，並引用了Frost & Sullivan的數據，說中國人在2018年一共喝了87億杯咖啡，5年後，這個數字將達到155億杯，以此證明自己所在領域的爆發式前景。
大星以前仔細研究過Frost & Sullivan這家專門給IPO企業做數據的公司，他們說過中國有1億多年輕人不能自己生孩子，說過中國有1.4億男人陽痿，1.8億人精神病。而且，所有數據都是在5年後爆發式增長。
這咖啡，還能不能喝了？