'埃夫特進軍科創板 研發投入逐年上升 工業機器人行業領先'

華夏時報（chinatimes.net.cn）記者葉青 北京報道

近日，上交所披露受理埃夫特智能裝備股份有限公司(簡稱“埃夫特”)的科創板上市申請。埃夫特本次擬公開發行不超過1.30億股股份,擬募集資金13億元。公司實際控制人為蕪湖市國資委,國信證券為公司保薦機構。

據瞭解，埃夫特屬於智能製造裝備行業,主營業務為工業機器人整機及其核心零部件、系統集成的研發、生產、銷售,主要產品分為三大類別,分別為核心零部件產品、整機產品、機器人系統集成解決方案。埃夫特的前身為蕪湖奇瑞裝備有限責任公司，成立於2007年，由奇瑞汽車出資設立。

研發投入逐年上升

據招股書顯示，2016-2018年埃夫特實現營業收入為5.04億元、7.82億元、13.14億元；歸屬於母公司所有者的淨利潤為-5018.47萬元、-3113.88萬元、612.24萬元；扣非淨利潤為-8123.17萬元、-1.26億元、-1.40億元。截至2018年末，公司累計未分配利潤為-7804.80萬元。

作為一家集工業機器人整機及其核心零部件、系統集成的研發、生產、銷售於一體的跨國企業，埃夫特成立12年來不但尚未盈利，而且研發投入佔營收的比例逐年下降。雖然在近四年進行技術轉化、業務板塊開拓，但公司目前尚未實現盈利。

針對上述問題，《華夏時報》記者向埃夫特進行求證，6月24日，對方確認已經收到採訪函。但當記者再次致電詢問採訪函回覆問題，7月4日對方回覆，已經上報給領導，領導正在處理，具體回覆未定。截至記者發稿，未收到正面回覆。

不過，對於公司目前尚未實現盈利的問題，埃夫特在招股書上解釋，主要由於機器人整機業務的核心技術研發投入逐年增加，核心零部件國產化和自動化在未達規模效應前，切換成本較高。同時，機器人系統集成業務，尤其是國內系統集成業務開展時間較短，試錯成本較高，導致整體毛利率較低。此外，報告期內費用增長較大。

記者翻閱招股書發現，埃夫特從2016-2018年，研發費用分別為3596萬元、5323萬元、7042萬元，研發投入佔營業收入比例分別為8.86%、8.03%、5.91%，研發費用逐年上升，不過，研發佔比逐年減少。

在持續的研發投入下，埃夫特在工業機器人產業鏈中形成了多項核心技術，截至招股書籤署日，公司及下屬子公司共擁有境內外專利184項，其中發明專利35項，軟件著作權7項。某長期研究TMT行業的分析師王先生對《華夏時報》記者表示，目前國內外的工業機器人競爭激烈，國內相關企業同時面臨著的機遇和挑戰。

王先生表示，隨著國際工業機器人“四大家族”（日本的發那科、日本的安川、瑞士的ABB、德國的庫卡）加大在中國的產能佈局，全球工業機器人產業鏈向中國大陸轉移，這在增加了國內競爭強度的同時，也導致全球工業機器人平均售價面臨整體持續下行的風險。尤其是佔工業機器人成本70％左右的三大核心零部件仍然是制約國產機器人發展的最大瓶頸，核心零部件成本高也導致了大部分國產整機企業處於虧損狀態。

不過，高工產研機器人研究所所長盧彰緣表示，目前國內機器人行業尚處在發展初期階段，真正具備核心技術和市場積累的廠商依然偏少，埃夫特是國產工業機器人企業，不管是從營收規模，市場份額，產業鏈佈局，研發投入上都處於行業領先地位，登陸資本市場對於埃夫特而言將是如虎添翼，同時也將為國產機器人企業增加信心。

海外併購業務或存風險

據《中國機器人產業發展報告（2018）》顯示，埃夫特在中國本土工業機器人企業中處於第一梯隊。其關鍵技術主要有機器人智能噴塗系統成套解決方案、智能拋光和打磨系統解決方案、機器人焊裝線體全流程虛擬調試技術等。

據招股書顯示,公司曾獲得國家科技進步二等獎,公司技術中心於2016年被認定為國家地方聯合工程研究中心,並於2019年被認定為國家企業技術中心。此外,公司還參與制定了工業機器人國家標準、行業、團體標準6項,其中國家標準2項、行業標準1項、團體標準3項。

自2015年以來，埃夫特先後在境外收購了噴塗機器人制造及系統集成商CMA、通用工業機器人系統集成商EVOLUT、中高端汽車白車身焊接系統集成商WFC，戰略投資運動控制系統設計公司ROBOX，並在國內合資設立希美埃、埃華路、瑞博思等公司。

不過，北京某券商營業部劉經理對《華夏時報》記者表示，近年來埃夫特不斷的通過收購獲得技術轉讓，從某方面講，依靠境外專有技術轉化也存在一定風險，容易受境外產業政策、技術限制等因素影響，未來境外相關專有技術能否持續在境內的轉化將存在不確定性，這將對公司創新與經營能力產生不利影響。

此外，劉先生表示，跨國經營將面對海外監管、匯率波動、政治與外貿、訴訟以及不同企業文化的相互融合等方面的風險。雖然埃夫特通過併購利用海外優勢進行了技術嫁接，未來這部分能否成功轉化為產能，還需要時間驗證。

據招股書顯示，截至 2018 年末，公司合併報表商譽賬面價值為 42,252.56 萬元，主要系公司2015 年以來先後收購了 CMA、EVOLUT、WFC 所致。截至 2018 年末，收購CMA、EVOLUT 和 WFC 分別形成商譽賬面價值 1,292.96 萬元、4,918.60 萬元和36,041.00 萬元。其中，CMA 經營狀況較為穩定，報告期內其商譽未發生減值；2018 年 WFC 由於汽車行業的投資週期、開拓新客戶試錯成本較高等原因出現階段性虧損，目前訂單狀況良好，經營活動未發生重大變化，商譽未發生減值；EVOLUT 儘管業務收入有所增長，但未能實現盈利。其中 EVOLUT 項目於 2016 年度計提商譽減值準備 1,113.53 萬元。

上海某私募基金楊經理對《華夏時報》記者表示，自2015年以來，埃夫特開啟“買買買”模式並積累了大量商譽，這就存在商譽減值的風險。截至2018年末，埃夫特總資產28.92億元，商譽賬面價值為4.23億元，佔比高達14.63%，主要是收購CMA、EVOLUT、WFC所致。不過，作為智能製造皇冠頂端的明珠，工業機器人將會提供更多加值服務。未來，國產工業機器人企業需要貫通產業鏈集群發展，打通上下游，降低機器人及成套設備的成本，加速拐點到來，促發各細分市場井噴發展。

編輯：劉春燕 主編：陳鋒