'美國經濟不斷“變臉”後，中國成美第二“債主”,專家：或大幅拋售'
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
這都說明，美國經濟或陷入了一個巨大的債務黑洞之中。而美國經濟之所以債務不斷爆表，一方面是財政赤字逐年遞增，這背後的原因正是在於美國經濟憑藉美元的優勢，美國財政部可以通過向全世界兜售美債，而對衝其已進入的（年）萬億美元赤字的時代。然而，由於美元脫離了黃金本位的支撐，一旦美元和美國經濟的信用減弱，美債則將變得不再像從前那樣受歡迎。
自2018年以來，這樣的景象就時常發生，過去十幾個月間，全球至少22個美債的海外持有者不同程度在不同月份減持了美債。特別需要注意的是，最近一些年份，美債第一大海外債主也在中國和日本之間此消彼長。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
這都說明，美國經濟或陷入了一個巨大的債務黑洞之中。而美國經濟之所以債務不斷爆表，一方面是財政赤字逐年遞增，這背後的原因正是在於美國經濟憑藉美元的優勢，美國財政部可以通過向全世界兜售美債，而對衝其已進入的（年）萬億美元赤字的時代。然而，由於美元脫離了黃金本位的支撐，一旦美元和美國經濟的信用減弱，美債則將變得不再像從前那樣受歡迎。
自2018年以來，這樣的景象就時常發生，過去十幾個月間，全球至少22個美債的海外持有者不同程度在不同月份減持了美債。特別需要注意的是，最近一些年份，美債第一大海外債主也在中國和日本之間此消彼長。
事情的最新進展是，據美國財政部當地時間8月15日公佈的國際資本流動報告（TIC，數據有兩個月延後慣例），在中國24個月（2017年6月至2019年5月）穩居美債第一大海外持有者之後，日本突然於今年6月成為美債第一大海外持有者，儘管，中國（內地）6月增持了23億美元美債，但從更長時間範圍看，在去年6月至今年5月的12個月間，共減持了810億美元。這就不難理解，為什麼中國突然由第一大美債主改變為第二的位置。
BWC中文網觀察團分析認為，中國經濟或發出一個新的綜合外匯儲備和貨幣信號，即美債這一美元的核心資產顯得似乎不再那麼重要，特別是美國經濟不斷“變臉”的情形之下。要知道，在中國成為美債第二大海外持有者的過程中，中國的黃金儲備已打破沉默，自2018年12月以來，連續8個月增加。截至2019年7月末，中國黃金儲備報6226萬盎司（約1936.5噸）。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
這都說明，美國經濟或陷入了一個巨大的債務黑洞之中。而美國經濟之所以債務不斷爆表，一方面是財政赤字逐年遞增，這背後的原因正是在於美國經濟憑藉美元的優勢，美國財政部可以通過向全世界兜售美債，而對衝其已進入的（年）萬億美元赤字的時代。然而，由於美元脫離了黃金本位的支撐，一旦美元和美國經濟的信用減弱，美債則將變得不再像從前那樣受歡迎。
自2018年以來，這樣的景象就時常發生，過去十幾個月間，全球至少22個美債的海外持有者不同程度在不同月份減持了美債。特別需要注意的是，最近一些年份，美債第一大海外債主也在中國和日本之間此消彼長。
事情的最新進展是，據美國財政部當地時間8月15日公佈的國際資本流動報告（TIC，數據有兩個月延後慣例），在中國24個月（2017年6月至2019年5月）穩居美債第一大海外持有者之後，日本突然於今年6月成為美債第一大海外持有者，儘管，中國（內地）6月增持了23億美元美債，但從更長時間範圍看，在去年6月至今年5月的12個月間，共減持了810億美元。這就不難理解，為什麼中國突然由第一大美債主改變為第二的位置。
BWC中文網觀察團分析認為，中國經濟或發出一個新的綜合外匯儲備和貨幣信號，即美債這一美元的核心資產顯得似乎不再那麼重要，特別是美國經濟不斷“變臉”的情形之下。要知道，在中國成為美債第二大海外持有者的過程中，中國的黃金儲備已打破沉默，自2018年12月以來，連續8個月增加。截至2019年7月末，中國黃金儲備報6226萬盎司（約1936.5噸）。
多家外媒和分析師一直認為，一旦中國大幅減美債並增持黃金，美元和美國經濟將受到非常大的衝擊，甚至可能會是“核”級別的。而事情的另一進展是，全球最大對衝基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧近日表示，不排除中國大幅削減龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。
至少目前，從中國外匯儲備中，關於黃金的連續增持或就是一個隱約的信號。亦如野村資產管理固定收益部門首席投資長Masahiro Kawagishi表示，美國經濟無疑引發這樣一種擔憂，即美元可能不再是以前那樣的主要貨幣了。而一旦美元信用不斷下降，則意味著，美國經濟向全世界兜售美債而對衝赤字，發展經濟的借式或不可持續。
要知道，俄羅斯、土耳其已提前進入了近乎於清倉式減持美債，而大舉囤積黃金的進程。這兩大經濟體已連續數月沒有出現在美國財政部TIC美債主要海外持有者名單中。例如，俄羅斯近年已累計拋棄了約93%的美債，並已成為全球最大黃金買家。分析師認為，俄羅斯等國正在用如是方法，走上一條與美元隔絕的道路。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
這都說明，美國經濟或陷入了一個巨大的債務黑洞之中。而美國經濟之所以債務不斷爆表，一方面是財政赤字逐年遞增，這背後的原因正是在於美國經濟憑藉美元的優勢，美國財政部可以通過向全世界兜售美債，而對衝其已進入的（年）萬億美元赤字的時代。然而，由於美元脫離了黃金本位的支撐，一旦美元和美國經濟的信用減弱，美債則將變得不再像從前那樣受歡迎。
自2018年以來，這樣的景象就時常發生，過去十幾個月間，全球至少22個美債的海外持有者不同程度在不同月份減持了美債。特別需要注意的是，最近一些年份，美債第一大海外債主也在中國和日本之間此消彼長。
事情的最新進展是，據美國財政部當地時間8月15日公佈的國際資本流動報告（TIC，數據有兩個月延後慣例），在中國24個月（2017年6月至2019年5月）穩居美債第一大海外持有者之後，日本突然於今年6月成為美債第一大海外持有者，儘管，中國（內地）6月增持了23億美元美債，但從更長時間範圍看，在去年6月至今年5月的12個月間，共減持了810億美元。這就不難理解，為什麼中國突然由第一大美債主改變為第二的位置。
BWC中文網觀察團分析認為，中國經濟或發出一個新的綜合外匯儲備和貨幣信號，即美債這一美元的核心資產顯得似乎不再那麼重要，特別是美國經濟不斷“變臉”的情形之下。要知道，在中國成為美債第二大海外持有者的過程中，中國的黃金儲備已打破沉默，自2018年12月以來，連續8個月增加。截至2019年7月末，中國黃金儲備報6226萬盎司（約1936.5噸）。
多家外媒和分析師一直認為，一旦中國大幅減美債並增持黃金，美元和美國經濟將受到非常大的衝擊，甚至可能會是“核”級別的。而事情的另一進展是，全球最大對衝基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧近日表示，不排除中國大幅削減龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。
至少目前，從中國外匯儲備中，關於黃金的連續增持或就是一個隱約的信號。亦如野村資產管理固定收益部門首席投資長Masahiro Kawagishi表示，美國經濟無疑引發這樣一種擔憂，即美元可能不再是以前那樣的主要貨幣了。而一旦美元信用不斷下降，則意味著，美國經濟向全世界兜售美債而對衝赤字，發展經濟的借式或不可持續。
要知道，俄羅斯、土耳其已提前進入了近乎於清倉式減持美債，而大舉囤積黃金的進程。這兩大經濟體已連續數月沒有出現在美國財政部TIC美債主要海外持有者名單中。例如，俄羅斯近年已累計拋棄了約93%的美債，並已成為全球最大黃金買家。分析師認為，俄羅斯等國正在用如是方法，走上一條與美元隔絕的道路。
不僅如此，美國經濟的一些傳統盟友也在減持美債，例如，韓國由5月持有的1173億美元減持了21億美元美債，目前持有1152億美元。而澳大利亞繼2-4月連續3個月減持美債後，於6月再度減持了5億美元，目前持有392億美元。分析認為，當韓國和澳大利亞都在不斷減持美債時，這說明美債為象徵的美元資產越來越不得人心了。
值得玩味的是，在美債拋售潮不斷迭起的情況之下，美國經濟欠債上癮的習慣卻還在變本加厲。事情的另一個最新進展是，據美國金融網站Zerohedge當地時間8月16日報道，美國財政部近期暗示可能會在不久的將來，考慮發行50和100年期的美國國債。
而目前的美國國債的發行採用定期拍賣的方式，最長期限基本是30年。而一旦更長期限的美國國債得以發行，則意味著，美國經濟的債務黑洞風險或將加一步加劇。要知道，這背後是沒有任何貴金屬背書的債券，屆時全世界投資者唯一對標的，可能就是美國經濟和美元的信用。而通過美國經濟近期不斷“變臉”的現象，可以看出，這一信用似乎是不可預期的。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
這都說明，美國經濟或陷入了一個巨大的債務黑洞之中。而美國經濟之所以債務不斷爆表，一方面是財政赤字逐年遞增，這背後的原因正是在於美國經濟憑藉美元的優勢，美國財政部可以通過向全世界兜售美債，而對衝其已進入的（年）萬億美元赤字的時代。然而，由於美元脫離了黃金本位的支撐，一旦美元和美國經濟的信用減弱，美債則將變得不再像從前那樣受歡迎。
自2018年以來，這樣的景象就時常發生，過去十幾個月間，全球至少22個美債的海外持有者不同程度在不同月份減持了美債。特別需要注意的是，最近一些年份，美債第一大海外債主也在中國和日本之間此消彼長。
事情的最新進展是，據美國財政部當地時間8月15日公佈的國際資本流動報告（TIC，數據有兩個月延後慣例），在中國24個月（2017年6月至2019年5月）穩居美債第一大海外持有者之後，日本突然於今年6月成為美債第一大海外持有者，儘管，中國（內地）6月增持了23億美元美債，但從更長時間範圍看，在去年6月至今年5月的12個月間，共減持了810億美元。這就不難理解，為什麼中國突然由第一大美債主改變為第二的位置。
BWC中文網觀察團分析認為，中國經濟或發出一個新的綜合外匯儲備和貨幣信號，即美債這一美元的核心資產顯得似乎不再那麼重要，特別是美國經濟不斷“變臉”的情形之下。要知道，在中國成為美債第二大海外持有者的過程中，中國的黃金儲備已打破沉默，自2018年12月以來，連續8個月增加。截至2019年7月末，中國黃金儲備報6226萬盎司（約1936.5噸）。
多家外媒和分析師一直認為，一旦中國大幅減美債並增持黃金，美元和美國經濟將受到非常大的衝擊，甚至可能會是“核”級別的。而事情的另一進展是，全球最大對衝基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧近日表示，不排除中國大幅削減龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。
至少目前，從中國外匯儲備中，關於黃金的連續增持或就是一個隱約的信號。亦如野村資產管理固定收益部門首席投資長Masahiro Kawagishi表示，美國經濟無疑引發這樣一種擔憂，即美元可能不再是以前那樣的主要貨幣了。而一旦美元信用不斷下降，則意味著，美國經濟向全世界兜售美債而對衝赤字，發展經濟的借式或不可持續。
要知道，俄羅斯、土耳其已提前進入了近乎於清倉式減持美債，而大舉囤積黃金的進程。這兩大經濟體已連續數月沒有出現在美國財政部TIC美債主要海外持有者名單中。例如，俄羅斯近年已累計拋棄了約93%的美債，並已成為全球最大黃金買家。分析師認為，俄羅斯等國正在用如是方法，走上一條與美元隔絕的道路。
不僅如此，美國經濟的一些傳統盟友也在減持美債，例如，韓國由5月持有的1173億美元減持了21億美元美債，目前持有1152億美元。而澳大利亞繼2-4月連續3個月減持美債後，於6月再度減持了5億美元，目前持有392億美元。分析認為，當韓國和澳大利亞都在不斷減持美債時，這說明美債為象徵的美元資產越來越不得人心了。
值得玩味的是，在美債拋售潮不斷迭起的情況之下，美國經濟欠債上癮的習慣卻還在變本加厲。事情的另一個最新進展是，據美國金融網站Zerohedge當地時間8月16日報道，美國財政部近期暗示可能會在不久的將來，考慮發行50和100年期的美國國債。
而目前的美國國債的發行採用定期拍賣的方式，最長期限基本是30年。而一旦更長期限的美國國債得以發行，則意味著，美國經濟的債務黑洞風險或將加一步加劇。要知道，這背後是沒有任何貴金屬背書的債券，屆時全世界投資者唯一對標的，可能就是美國經濟和美元的信用。而通過美國經濟近期不斷“變臉”的現象，可以看出，這一信用似乎是不可預期的。
反過來看，而如果某一個債券是以黃金為背書，其可能成為更加保值，並跨越時空的債券。例如，俄媒近日報道，法國一名議員敦促法國說明準備採取哪些措施來“徹底解決”俄羅斯償付沙皇時期債券問題。據悉，1997年時，俄羅斯與法國簽署協議稱，俄已清償沙皇時期債務。不過，法國議員表示，已償付金額似與實際債券總額不符。
值得注意的是，1867年，俄鐵路公司開始發行以黃金作為擔保的國家債券。之所以上述俄羅斯的歷史債券問題受人關注，背後的一個關鍵因素正是由於黃金是該債券的擔保物。亦如凱恩斯所說，黃金作為最後的衛兵和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
這都說明，美國經濟或陷入了一個巨大的債務黑洞之中。而美國經濟之所以債務不斷爆表，一方面是財政赤字逐年遞增，這背後的原因正是在於美國經濟憑藉美元的優勢，美國財政部可以通過向全世界兜售美債，而對衝其已進入的（年）萬億美元赤字的時代。然而，由於美元脫離了黃金本位的支撐，一旦美元和美國經濟的信用減弱，美債則將變得不再像從前那樣受歡迎。
自2018年以來，這樣的景象就時常發生，過去十幾個月間，全球至少22個美債的海外持有者不同程度在不同月份減持了美債。特別需要注意的是，最近一些年份，美債第一大海外債主也在中國和日本之間此消彼長。
事情的最新進展是，據美國財政部當地時間8月15日公佈的國際資本流動報告（TIC，數據有兩個月延後慣例），在中國24個月（2017年6月至2019年5月）穩居美債第一大海外持有者之後，日本突然於今年6月成為美債第一大海外持有者，儘管，中國（內地）6月增持了23億美元美債，但從更長時間範圍看，在去年6月至今年5月的12個月間，共減持了810億美元。這就不難理解，為什麼中國突然由第一大美債主改變為第二的位置。
BWC中文網觀察團分析認為，中國經濟或發出一個新的綜合外匯儲備和貨幣信號，即美債這一美元的核心資產顯得似乎不再那麼重要，特別是美國經濟不斷“變臉”的情形之下。要知道，在中國成為美債第二大海外持有者的過程中，中國的黃金儲備已打破沉默，自2018年12月以來，連續8個月增加。截至2019年7月末，中國黃金儲備報6226萬盎司（約1936.5噸）。
多家外媒和分析師一直認為，一旦中國大幅減美債並增持黃金，美元和美國經濟將受到非常大的衝擊，甚至可能會是“核”級別的。而事情的另一進展是，全球最大對衝基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧近日表示，不排除中國大幅削減龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。
至少目前，從中國外匯儲備中，關於黃金的連續增持或就是一個隱約的信號。亦如野村資產管理固定收益部門首席投資長Masahiro Kawagishi表示，美國經濟無疑引發這樣一種擔憂，即美元可能不再是以前那樣的主要貨幣了。而一旦美元信用不斷下降，則意味著，美國經濟向全世界兜售美債而對衝赤字，發展經濟的借式或不可持續。
要知道，俄羅斯、土耳其已提前進入了近乎於清倉式減持美債，而大舉囤積黃金的進程。這兩大經濟體已連續數月沒有出現在美國財政部TIC美債主要海外持有者名單中。例如，俄羅斯近年已累計拋棄了約93%的美債，並已成為全球最大黃金買家。分析師認為，俄羅斯等國正在用如是方法，走上一條與美元隔絕的道路。
不僅如此，美國經濟的一些傳統盟友也在減持美債，例如，韓國由5月持有的1173億美元減持了21億美元美債，目前持有1152億美元。而澳大利亞繼2-4月連續3個月減持美債後，於6月再度減持了5億美元，目前持有392億美元。分析認為，當韓國和澳大利亞都在不斷減持美債時，這說明美債為象徵的美元資產越來越不得人心了。
值得玩味的是，在美債拋售潮不斷迭起的情況之下，美國經濟欠債上癮的習慣卻還在變本加厲。事情的另一個最新進展是，據美國金融網站Zerohedge當地時間8月16日報道，美國財政部近期暗示可能會在不久的將來，考慮發行50和100年期的美國國債。
而目前的美國國債的發行採用定期拍賣的方式，最長期限基本是30年。而一旦更長期限的美國國債得以發行，則意味著，美國經濟的債務黑洞風險或將加一步加劇。要知道，這背後是沒有任何貴金屬背書的債券，屆時全世界投資者唯一對標的，可能就是美國經濟和美元的信用。而通過美國經濟近期不斷“變臉”的現象，可以看出，這一信用似乎是不可預期的。
反過來看，而如果某一個債券是以黃金為背書，其可能成為更加保值，並跨越時空的債券。例如，俄媒近日報道，法國一名議員敦促法國說明準備採取哪些措施來“徹底解決”俄羅斯償付沙皇時期債券問題。據悉，1997年時，俄羅斯與法國簽署協議稱，俄已清償沙皇時期債務。不過，法國議員表示，已償付金額似與實際債券總額不符。
值得注意的是，1867年，俄鐵路公司開始發行以黃金作為擔保的國家債券。之所以上述俄羅斯的歷史債券問題受人關注，背後的一個關鍵因素正是由於黃金是該債券的擔保物。亦如凱恩斯所說，黃金作為最後的衛兵和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代。
值得一提的是，對於美國廢除金本位制，時隔48年後，終於也有美國人突然提出了恢復金本位制的建議。可見，美元地位已大不如昨。華爾街日報數週前報道稱，美國西弗吉尼州亞眾議員亞歷克斯穆尼向眾議院大膽的提交了一項新法案，試圖讓美國的美元發行貨幣體系重新退回到金本位制標準，緊接著，該州又有立法委員代表在此基礎上推出了一個健全貨幣法案，並取消對黃金和白銀的所有稅收。
同時，我們也注意到，美國的多個州也正加速立法或已開始讓黃金白銀成為與美元並駕齊驅的合法貨幣。不過，目前有關美國議員提出的恢復金本位的討論還只停留在戰略層面，穆尼提出的恢復金本位方案是否將得到通過目前依然未知。
美國於1971年單方面宣佈廢除佈雷頓森林體系金本位制後，美元就在世界經濟上升到了前所未有的高度。多個貨幣當局發行貨幣的參照物不是擁有多少黃金，而是擁有多少美債這一美元核心資產。
美債一時間也成為被全球公認的最可靠的投資品之一。然而，這背後卻隱藏了美國經濟的巨大風險，這就是當美元與黃金脫鉤以後，美國經濟可以隨意濫用美元地位，進而則使得那些離美元印鈔機最近的人變得更加貪得無厭。這一點，從美國經濟不斷膨脹的債務數據上就可以說明問題。
截至8月17日，美國債務總額高達22.5萬億美元，是61年前的約80倍，1958年赤字剛開始時，美國的債務僅為2800億美元。另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的新高。
這都說明，美國經濟或陷入了一個巨大的債務黑洞之中。而美國經濟之所以債務不斷爆表，一方面是財政赤字逐年遞增，這背後的原因正是在於美國經濟憑藉美元的優勢，美國財政部可以通過向全世界兜售美債，而對衝其已進入的（年）萬億美元赤字的時代。然而，由於美元脫離了黃金本位的支撐，一旦美元和美國經濟的信用減弱，美債則將變得不再像從前那樣受歡迎。
自2018年以來，這樣的景象就時常發生，過去十幾個月間，全球至少22個美債的海外持有者不同程度在不同月份減持了美債。特別需要注意的是，最近一些年份，美債第一大海外債主也在中國和日本之間此消彼長。
事情的最新進展是，據美國財政部當地時間8月15日公佈的國際資本流動報告（TIC，數據有兩個月延後慣例），在中國24個月（2017年6月至2019年5月）穩居美債第一大海外持有者之後，日本突然於今年6月成為美債第一大海外持有者，儘管，中國（內地）6月增持了23億美元美債，但從更長時間範圍看，在去年6月至今年5月的12個月間，共減持了810億美元。這就不難理解，為什麼中國突然由第一大美債主改變為第二的位置。
BWC中文網觀察團分析認為，中國經濟或發出一個新的綜合外匯儲備和貨幣信號，即美債這一美元的核心資產顯得似乎不再那麼重要，特別是美國經濟不斷“變臉”的情形之下。要知道，在中國成為美債第二大海外持有者的過程中，中國的黃金儲備已打破沉默，自2018年12月以來，連續8個月增加。截至2019年7月末，中國黃金儲備報6226萬盎司（約1936.5噸）。
多家外媒和分析師一直認為，一旦中國大幅減美債並增持黃金，美元和美國經濟將受到非常大的衝擊，甚至可能會是“核”級別的。而事情的另一進展是，全球最大對衝基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧近日表示，不排除中國大幅削減龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。
至少目前，從中國外匯儲備中，關於黃金的連續增持或就是一個隱約的信號。亦如野村資產管理固定收益部門首席投資長Masahiro Kawagishi表示，美國經濟無疑引發這樣一種擔憂，即美元可能不再是以前那樣的主要貨幣了。而一旦美元信用不斷下降，則意味著，美國經濟向全世界兜售美債而對衝赤字，發展經濟的借式或不可持續。
要知道，俄羅斯、土耳其已提前進入了近乎於清倉式減持美債，而大舉囤積黃金的進程。這兩大經濟體已連續數月沒有出現在美國財政部TIC美債主要海外持有者名單中。例如，俄羅斯近年已累計拋棄了約93%的美債，並已成為全球最大黃金買家。分析師認為，俄羅斯等國正在用如是方法，走上一條與美元隔絕的道路。
不僅如此，美國經濟的一些傳統盟友也在減持美債，例如，韓國由5月持有的1173億美元減持了21億美元美債，目前持有1152億美元。而澳大利亞繼2-4月連續3個月減持美債後，於6月再度減持了5億美元，目前持有392億美元。分析認為，當韓國和澳大利亞都在不斷減持美債時，這說明美債為象徵的美元資產越來越不得人心了。
值得玩味的是，在美債拋售潮不斷迭起的情況之下，美國經濟欠債上癮的習慣卻還在變本加厲。事情的另一個最新進展是，據美國金融網站Zerohedge當地時間8月16日報道，美國財政部近期暗示可能會在不久的將來，考慮發行50和100年期的美國國債。
而目前的美國國債的發行採用定期拍賣的方式，最長期限基本是30年。而一旦更長期限的美國國債得以發行，則意味著，美國經濟的債務黑洞風險或將加一步加劇。要知道，這背後是沒有任何貴金屬背書的債券，屆時全世界投資者唯一對標的，可能就是美國經濟和美元的信用。而通過美國經濟近期不斷“變臉”的現象，可以看出，這一信用似乎是不可預期的。
反過來看，而如果某一個債券是以黃金為背書，其可能成為更加保值，並跨越時空的債券。例如，俄媒近日報道，法國一名議員敦促法國說明準備採取哪些措施來“徹底解決”俄羅斯償付沙皇時期債券問題。據悉，1997年時，俄羅斯與法國簽署協議稱，俄已清償沙皇時期債務。不過，法國議員表示，已償付金額似與實際債券總額不符。
值得注意的是，1867年，俄鐵路公司開始發行以黃金作為擔保的國家債券。之所以上述俄羅斯的歷史債券問題受人關注，背後的一個關鍵因素正是由於黃金是該債券的擔保物。亦如凱恩斯所說，黃金作為最後的衛兵和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代。
值得一提的是，對於美國廢除金本位制，時隔48年後，終於也有美國人突然提出了恢復金本位制的建議。可見，美元地位已大不如昨。華爾街日報數週前報道稱，美國西弗吉尼州亞眾議員亞歷克斯穆尼向眾議院大膽的提交了一項新法案，試圖讓美國的美元發行貨幣體系重新退回到金本位制標準，緊接著，該州又有立法委員代表在此基礎上推出了一個健全貨幣法案，並取消對黃金和白銀的所有稅收。
同時，我們也注意到，美國的多個州也正加速立法或已開始讓黃金白銀成為與美元並駕齊驅的合法貨幣。不過，目前有關美國議員提出的恢復金本位的討論還只停留在戰略層面，穆尼提出的恢復金本位方案是否將得到通過目前依然未知。
但可以肯定的是，世界多國及對貨幣有真正認識的人來說，對黃金打破以美元為主導的全球貨幣格局，以及美債拋售潮或也正在成為一個趨勢。而雷·達里奧稍早前時曾表示，經濟發展具有周期性，而目前在許多方面都類似於20世紀30年代末期美國經濟大蕭條的情況，當前的市場跡象和數據正在按照美國大蕭條的劇本發展，美國或將在2年內發生新的金融危機。（完）
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