強勢美元捲土重來，美聯儲發出信號，越南或將成新的“玻璃十國”
由於美元儲備貨幣的特殊地位，美聯儲每一次貨幣舉措，都牽動著全球多個市場的經濟走勢，投資經理Coutts曾表示，美聯儲每次的貨幣舉措都會拿脆弱經濟體開刀，彭博社分析指出，儘管，美聯儲今年有可能降息，但美元似乎正在挑戰對它會在2019年丟掉匯市王冠的預測，強勢美元仍隨時可能捲土重來，這很明顯，美聯儲發出貨幣流向最強信號。
美元指數今年迄今已上揚1.91%，上週升至接近兩年高點，不少業內人士將美元走強其歸因於美國經濟正在穩步成長、而其他地區卻在失去動能的跡象。
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據路透計算及美國商品期貨交易委員會(CFTC)4月27日公佈的數據，投機客在最近一週繼續增持美元淨多倉，達到2015年12月以來最高。截至4月26日這一週，美元淨多倉為372.1億美元，且為連續第四周增加美元淨多倉，在非美貨幣中，歐元和日元成為淨空倉增加最明顯的兩大貨幣。
行情數據顯示，歐元兌美元已跌至22個月低點，投機客也正在買入期權來對衝這種風險，部分新興市場貨幣也處於潰敗中，比如，自上週以來，土耳其里拉和阿根廷披索也再次出現大幅貶值，創去年10月15日以來新低，與此同時，英鎊、加元、韓元兌美元也接連出現重挫。
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而在這個過程中，美元可能也會將美國每年接近萬億美元的赤字風險轉嫁給一些經濟結構單一、外債及通脹高企的市場中。歷史數據顯示，每次強美元週期總會引發經濟和金融市場危機，不過，現在的市場數據情況看起來似乎更加隱蔽，我們建議投資者提前做好準備。因為，更重要的是，雖然，現在可能處在這一輪強美元週期的尾部，但可能還是會引起一場世界範圍內的美元荒（美元融資成本變貴），而近日阿根廷和土耳其市場的股債匯動盪就是最好的註腳。
數據顯示，目前，外匯融資市場的美元荒雖較去年4月時相比得到緩解，但目前美元流動性收緊帶來的升值壓力依舊存在，截止2019年4月24日，當前3月期美元LIBOR利率為2.58638%，3月期美國國債中價到期收益率為2.41996%，兩者之間TED利差（美元基差）為約17BP，去年4月TED利差曾一度衝破60BP，去年年底也曾一度上漲至40BP以上，要知道，如果美元能自由出借，這個數值應該為0，但現在的數據明顯是表明美元融資環境呈現趨於緊張的勢頭。
要知道，美元荒首先會發生在經濟結構單一，美元儲備不多的經濟體身上，這是世界近幾十年來貨幣危機的固定戲碼，這次一點也不例外，同時，發達市場也會感受到壓力，而上週部分發達市場貨幣出現大跌就是最直接的反饋。
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由於目前全球債務已經高達237萬億美元，且其中大部分以美元計價，而美元升值使得許多經濟體在本幣走弱時更難償還債務，而一旦出現債務違約，就意味著本幣將會更弱了，進而形成一個惡性循環，直到貨幣“大潰敗”的到來，與此同時，被稱為“玻璃九國”的土耳其、阿根廷、黎巴嫩、厄瓜多爾、烏克蘭、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亞或也正面臨著美元荒的挑戰，但事情到此並沒結束。
而近幾個月以來，在越南盾兌美元跌至低點後，越南央行表示，為確保宏觀經濟的穩定，已做好隨時干預外匯市場的準備，甚至將不惜以低於市價的水平拋售外匯，而這背後，正是因為越南經濟大量依賴外國投資和出口，所以一旦外部資金流入速度放緩，就會成倍地放大全球經濟環境對越南經濟的影響。
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不僅於此，據路透社近期報道，越南火熱的經濟或正在成為強勢美元的犧牲品，對此，股票經紀商Saigon Securities也表示，越南投資者他們擔心國外投資人將會撤離越南市場，而越南央行則將其歸咎於美元升值對全球市場造成的衝擊。雖然經濟學家對越南2019年7％的經濟增長持樂觀態度，但他們也表示，越南仍將面臨世界經濟整體挑戰帶來的困難，比如，越南國家統計局公佈的1月數據顯示，越南出口數據大跌眼鏡，增速為負，遠不及預期，另外，越南也一直需要外部資金來幫助彌補其預算赤字。
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據越南央行數據顯示，截止2月，越南外匯儲備僅為635億美元，但據《西貢經濟時報》報道，越南債務總額已逾1250億美元，再對比最近6年越南公共債務的百分比數據（下圖）可以看出，越南的債務總額一直在不斷飆升。
據匯豐銀行最新報告預測，由於越南可能會在2019年底逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限，因此將該國列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。
近六年的越南公共債務佔GDP的比重/數據來源《西貢經濟時報》
而眼下，越南高企的公共債務水平已經影響了越南提振經濟支出的能力，特別在，近期在國際油價一度跳升之際，加拿大皇家銀行指出，借貸能力有限的國家可能在進口石油成本攀升之際面臨融資困境，再結合以上這些分析，似乎也正在印證越南經濟或也將會成為下一個“玻璃之國”。（完）
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