跨境股票+債券+商品，三類上市交易基金累計數量為43只。在A股市場表現疲弱的同時，有大量替代品可以去投資
中國基金業早已不是當初投資渠道稀疏的模樣，如今這個市場提供了多種多樣捕捉海外市場機會的可能。在傳統投資品種不景氣的情況下，這些被A股投資者長期忽略的領域正在低調地顯現賺錢效應。
投資海外的產品，眼下主要是QDII品種。對於股民而言，交易型開放式指數基金(ETF)及上市型開放式基金(LOF)是較為貼近平時交易習慣的基金品種，因為它們的買賣方式就與股票一樣，輸入代碼和份數即可，賣出也是如此。鑑於此，記者將介紹下當前滬深交易所上市的跨境基金，它們的漲跌幾乎與A股股票、債券市場無關。在當前疲弱的市場環境下，其表現可圈可點。
最近幾年，若談到全球主要市場誰最牛，美股當仁不讓，它整整走過了8個年頭的牛市。美股三大股指均創出了歷史新高。相比牛市啟動前的低點，道瓊斯指數從7000點不到漲到了21000點以上，納斯達克指數更是從當初的1300點瘋狂上漲至目前的6300點，足足5000點的漲幅。
眾多周知，ETF是最為緊密跟蹤股票指數的指數型基金，在美股牛市的大背景下，滬深交易所上市的美股ETF同樣盡顯牛市風範。截至目前，滬深交易所共推出了9只掛鉤境外股票指數的ETF，其中4只投向美股、4只投向港股、1只投向德國股市。
今年以來漲幅最大的兩隻ETF，均是投資美股的ETF，排在第一位的是易方達旗下的中概互聯ETF(513050)，該基金今年年初上市，上市以來漲幅30%。它跟蹤的是中證海外中國互聯網50指數，成份股為50只在海外上市的中國互聯網龍頭企業，該基金前十大重倉股除了騰訊在港股上市外，其他都是在美股納斯達克上市。
排名第二的是國泰旗下的(513100)，今年以來上漲16.8%。該基金2013年上市交易，2014年以來的三個完整的年度漲幅分別為19.69%、16.16%、12.37%。2014年至今，該基金整體上漲了82.5%。
排在第三和四位的是兩隻港股ETF，分別是華夏基金旗下的恆生ETF(159920)及南方基金旗下的恆指ETF(513600)，兩隻基金緊密跟蹤香港恆生指數走勢，今年以來漲幅均超15%。
排名第五的華安基金旗下的德國30ETF(513030)跟蹤德國DAX30指數走勢，今年以來上漲15.56%。
作為跨境ETF，上述幾隻ETF還可以T+0交易，即T日買入在交易時段內可以隨時掛委託單賣出。買入時，只要打開證券交易軟件輸入代碼和份數即可買入，買入單位100份起。以納指ETF為例，參照6月6日收盤價2.123元，剔除交易手續費，投資者最少買入100股，花費212.3元即可成為該基金的持有人。
然而，這上述5只基金並非跨境交易基金的全部。滬深交易所上市的跨境基金超過30只，它們都可以參照股票交易方式來買賣。不僅包括了股票指數ETF，還有LOF基金。與中概互聯ETF類似的，交銀施羅德旗下一款中國互聯LOF(164906)緊密跟蹤中證海外中國互聯網指數，今年以來漲幅31.28%。
上述可上市交易的跨境基金中，港股基金較多，包括香港中小(501021)、香港銀行(501025)、香港小盤(161124)、匯添富恆生(164705)、南方香港(160125)、恆指ETF(513600)、恆生中小(160922)、恆生通(513660)、恆生H股(160717)、恆生ETF(159920)、港中小企業(501023)、H股分級(161831)、H股ETF(510900)等。
排在港股基金之後的是美股基金；其次是海外大宗商品基金，包括原油、黃金、商品、油氣等。此外，還有金磚、海外上市中國股票等多個概念。
一位長期跟蹤基金市場的資深人士對第一財經記者稱，跨境股票+債券+商品，三類上市交易基金累計數量為43只。這也意味著，在A股市場表現疲弱的同時，有大量替代品可以去投資。而且這些品種在特定時期會顯現出各自的賺錢效應。
螞蟻聚寶財富號即將上線 首批7家基金公司接入
2017-06-08 來源：證券時報
繼博時基金在螞蟻聚寶上線貨幣基金代銷後，螞蟻金服又有新動作。據悉，螞蟻金服將於6月14日推出自運營平臺“財富號”，首批7家基金公司將在新的平臺上經營品牌專區，基金與互聯網金融合作將開啟新的局面。
3個月之前，螞蟻金服宣佈向基金行業開放其運營平臺“財富號”，為基金公司在螞蟻聚寶打造各自的品牌專區提供技術支持。基金公司對此表示歡迎並積極參與。經過3個月的準備，螞蟻聚寶財富號即將開放。與螞蟻金服“財富號”合作的基金公司將在6月15日和16日推廣各自的財富號標識。“首輪推廣時間定在6月15日至7月15日，持續一個月。”一位參與財富號運營的基金公司人士透露。首批上線的共有7家基金公司，第一組包括天弘、興全、民生加銀和國泰四家，第二組為建信、博時和南方三家基金公司；第三組的富國、國投瑞銀、上投摩根、嘉實、萬家、中歐、廣發、工銀瑞信和招商等9家基金公司隨後陸續上線。
據基金公司人士介紹，基金公司與財富號的合作不同以往，要將基金上線財富號與基金代銷區分開，例如螞蟻金服與基金公司溝通的上線貨幣基金的合作並不在財富號範圍之內。
記者從相關公司瞭解到，目前各基金公司已準備就緒，其中一家基金公司電商部人士介紹，前期上線的平臺內容相對簡單，包括一些頁面的設計裝飾、產品介紹等，後續會逐步上線產品及公司策劃的各類活動。有基金公司人士還透露，在與財富號的合作中，基金比較看重的是螞蟻聚寶的用戶畫像功能，藉助精準投放能力配合基金公司自身投研實力，為投資者提供定製化服務。
除了螞蟻金服，今年4月，京東金融也宣佈推出業內首家金融機構自運營平臺——“京東行家”，首期入駐的9家公募基金公司為天弘、南方、鵬華、廣發、國泰、興全、上投摩根、建信、民生加銀等，還有數十家基金公司近期也將陸續入駐並投入運營。
從名單上來看，出現在螞蟻金服和京東金融兩個平臺上的基金公司有相當一部分的重合，也顯示出基金公司對第三方平臺的合作力度相當大。其中一家基金公司電商部人士坦言，基金銷售市場變化越來越快，之前的代銷模式將會調整，單純依靠第三方平臺進行銷售已無法為基金公司提供可觀的增量。
事實上，越來越多的第三方平臺正在打開大門接入基金公司產品，讓基金公司擴展渠道的願望得以實現。
滬上一家基金公司人士表示，公司的固收團隊發展很快，有能力參與餘額寶平臺的相關產品業務，也在跟螞蟻聚寶進行溝通達成產品上線。該人士強調，公司看好互聯網業務的發展，正在加大在互聯網金融方面的投入，希望為更多的C端客戶提供高質高效的金融服務。
5月公募基金自購超2億元 或為助力新基發行
2017-06-08 07:08:00 中國網財經
中國網財經6月8日訊(記者 張明江) 今年年初“委外”潮退後，公募基金自購熱情也隨之消退，自購次數和金額更無法與去年相比。不過5月份基金自購熱情再度升溫，8家基金公司自購旗下基金9次，自購金額超2億元，有業內人士認為，4月以來新基金髮行市場遇冷，基金公司自購行為往往被視作與投資者風險共擔，以期助力新基金髮行，此外，基金公司自購也在一定程度上反映了對後市的看法。
5月份8家基金公司自購2.1億元
去年四季度，公募基金扎堆發行發起式基金對接委外資金，基金自購次數大幅增加，去年四季度的三個月份分別自購10次、12次和30次，一個季度自購次數多達52次，累計自購金額超11億元。
今年前四個月，隨著委外資金大潮逐漸退去，公募基金自購次數隨之驟減。同花順(300033,股吧)iFinD數據顯示，今年前四個月公募基金自購次數分比為5次、3次、2次、3次，累計自購金額分別為1.6億元、1.6億元、0.6億元、1.2億元，前四個月合計自購金額僅5億元，自購次數和金額均較去年四季度想去甚遠。
今年5月份，公募基金自購次數和金額突然雙雙大增。同花順iFinD數據顯示，5月份8家基金公司合計自購旗下基金9次，合計自購金額2.15億元，自購次數和金額都遠超今年前四個月份。
5月份公募基金自購旗下偏股基金熱情回溫
有業內人士表示，基金公司動用自有資金自購旗下基金的原因有多種，其一是與投資者風險共擔，提高投資者信心，助力旗下新發基金髮行，主要是偏股型基金產品。其二反應了公募基金對後市的看法，如看多市場時基金公司會積極自購。其三是基金公司也有自己的理財需求，是自有資金的再投資。
同花順iFinD數據顯示，5月份8家基金公司共自購旗下基金9次，其中5只為偏股型基金，分別為，易方達瑞富混合I、中融量化中小盤股票A、廣發創業板ETF聯接A、富國新活力靈活配置A、光大保德信智選18個月混合，而對比前四個月份，公募基金自購合計旗下偏股型基金僅7次，其中兩隻為上半年最受市場追捧的滬港深主題基金。
中國網財經記者發現，若忽略兩隻滬港深主題基金，基金公司自3月中旬以後包括整個4月，均未自購旗下偏股型基金，這期間滬深股市跌幅明顯，5月中旬兩市止跌進入震盪期，基金公司在股市相對低位自購旗下偏股型基金，也在一定程度上反映了基金公司對後市相對樂觀的態度。
不過從基金公司自購金額來看，公募基金自購旗下偏股基金依然偏謹慎。同花順iFinD數據顯示，公募基金5月份合計自購旗下偏股基金5次，其中4只偏股型基金自購金額均為1000萬元，僅光大保德信基金自購旗下光大保德信智選18個月混合5000萬元，基金公司對後市看法出現分化。
不過，5月份公募基金自購次數增多也有提振新基金髮行的目的。5月份被自購的5只偏股型基金均為新發行基金，而5月份新基金髮行整體遇冷。整個5月僅13只新基金成立，新成立基金數量創下2016年以來單月最低，此外，5月新發基金平均發行份額4.64億份，為2016年以來平均發行份額第二低的月份，僅次於今年因春節假期所在的1月份。
多類產品日漸式微 基金業反思創新方向
2017-06-08 02:51:00 上海證券報
隨著減持新規的出臺，過去幾年風光無限的定增基金，或已走過其發展的高點。
記者瞭解到，擁有存量定增產品的持有人未來或將不得不面對產品被迫延期以逐步清算的窘境。據統計，目前全市場共有45只公募定增基金，規模近500億元，涉及近50萬投資人。
毫無疑問，此次新規的出臺對定增產品未來的發展是一次較大的衝擊。事實上，不止定增產品，包括委外、分級、保本在內的多類基金產品已經在熊市中開始式微。
分析人士指出，目前的政策及市場等外部環境都在倒逼基金行業迴歸投資、管理的本源，隨著政策的正本清源，未來基金產品的創新方向需要重新思考。
定增產品變現遭遇窘境
一石激起千層浪。5月27日，證監會頒佈減持新規，曾被視為“香餑餑”的定增基金遭受衝擊。
從內容看，減持新規中涉及定增的主要條款是：定增股東限售期解禁後，集合競價12個月內減持不得超過50%；若以大宗交易方式減持，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司總股本的2%，受讓方在受讓後6個月內不得轉讓；如若以協議轉讓方式減持，單個受讓方的受讓比例不得低於公司股份總數的5%，受讓方6個月內流動性受限……這些措施將影響到基金公司的定增基金或定增專戶產品。
據瞭解，目前市場上大部分定增基金產品的封閉期為18個月，投資標的主要為一年期定增項目。根據早前的產品設計，這類基金在封閉期的前半年內參與定增，並在後續一年中等待解禁，陸續退出。
前海開源基金管理有限公司執行總經理楊德龍指出，減持新規對定增產品的主要影響在於變現的便利性。按照新規，定增到期之後，一年之內最多隻能減持50%，也就是說，最快得2年才能減持完，定增產品的存續期大多在18個月以上，肯定得被迫延長，這意味著投資人通過變現收回投資難免將延期。
產品或被迫逐步清算
據不完全統計，目前全市場共有45只公募定增基金，規模近500億元，涉及近50萬投資人，都將受到此次減持新規的影響。據悉，目前行業內各公司已向監管層反饋相關情況，待政策明朗後將及時反饋公募定增基金的後續運作方案。
記者瞭解到，截至昨日，包括財通基金在內的多家基金公司尚未得到監管層的反饋。
業內人士推測，監管層針對某一類產品出臺專門的緩解措施的可能性較小，未來更多需要基金公司根據自身情況作出調整應對。
針對目前基金公司提出的可能的解決方案——“延長產品期限，逐步進行清算”是否有違合同，該人士指出，由於政策變化屬於“不可抗力”，上述應對之策不會違反基金合同。
此前財通基金向客戶解讀減持新規時曾指出，由於新規出臺後，定增項目的減持時間至少要在1年以上，產品期限為1.5年或者2年期限的定增專戶，產品如無法順利展期，到期後或只能變現新規允許減持的股份，進行首次清算，剩餘部分將在法規允許減持的時間內賣出，然後再進行後續清盤操作。
九泰基金也表示，新政出臺後，由於定增投資週期明顯變長，定增投資完成投資、持有、退出將至少需要2.5年時間，如果投資期適當放寬延長，則整個投資、退出期將長達3年以上。
業界反思創新方向
雖然有業內人士指出，減持新規的出臺會使得定增由賣方市場轉變為買方市場，預期折價率將大幅提升，定增資產投資價值將大幅提升，並使得定增演變為真正的長期投資。但可以預見，在清淡的市場行情下，未來定增類產品需求將銳減，基金公司的佈局熱情也將大打折扣。
事實上，除了定增基金，此前的分級基金、保本基金以及委外基金都已經逐步式微。隨著過去熱門的創新產品逐漸消亡，業界也開始思考未來真正的創新方向。
濟安金信副總經理王群航表示，像定增基金這類特色基金產品就是“政策決定命運”。對於相關的基金公司來說，這類產品的逐步淡出當然是一種失落，而更為重要的，是應該從行業的角度來看待這種現象。
業內人士指出，從保本基金、分級基金、委外基金，到現在的定增基金，一類又一類基金淡出歷史舞臺，一個重要的背景是監管層意欲引導基金公司迴歸本源，更加重視投研核心能力的建設，回到資管行業的“主賽道”上來。
“近年來一些金融機構的發展戰略偏好"急功近利"，不僅缺失銳意進取的創新精神，也失去了長期穩定發展的健康心態，這是資管行業發展的大忌，也是監管層不願看到的局面。”上述人士指出。
精選基金：注重基金的成本因素
2017-06-08 02:51:00 上海證券報
Morningstar晨星（中國）研究中心
常言道，貨比三家，反映出商品和服務的價格在消費者決策中有著重要的作用。購買商品尚且如此，選擇與未來收益相關的基金時，費用的重要程度更是不言而喻。基金投資者的收益取決於扣除了基金費用後的淨值增長率，即基金費用大小直接關係到投資者收益的高低，這也是為什麼基金費用躋身晨星定性評級時考慮的五個維度之一。什麼是基金費用？費用的結構和支付目的是什麼？費用與基金業績表現的關係是什麼？我們一一為投資者揭開。
基金的費用即指基金份額持有人投資基金時產生的費用，主要分為三大類：一類是基金銷售過程中支付予渠道客戶的、由基金投資者自身承擔的一次性費用，包括申購和贖回費用等；一類是基金管理過程中支付給基金管理人的費用，包括管理費、託管費、銷售服務費、交易費用、利息支出和其他費用等。其中管理費、託管費和銷售服務費以一定比例，每日從基金資產中計提。此外，還有第三類在基金運作過程中因進行股票交易而支付給券商的佣金費用。該項費用較為隱蔽，僅在基金半年報或年報中披露，費用高低與基金進行股票交易的金額和頻率呈正相關。在晨星的定性評價中，費用要素採用了基金總費率（Total Expense Ratio）作為判斷基金費用高低的工具。總費率，即為基金的總運營費用除以基金的平均資產淨值的比率，反映了份額持有人支付給基金管理人每一單位淨資產的運營費用是多少。經過平均淨資產調整的基金費用，對於同類基金中資產規模不同的產品，具有更好的橫向可比性。
那麼，基金費用的高低是否影響著基金的業績表現？結果是肯定的。事實上，晨星美國基金研究總監Russel Kinnel曾做過一個關於費用與業績的數據統計研究，最終結果表明，長期來看，基金的收益指標與費率整體上呈負相關關係，即低費率基金的業績表現往往更勝一籌。其背後的含義不難理解，美國市場是一個相對有效的市場，主動管理的基金經理如果想要戰勝標普500指數是非常困難的，尤其是指數沒有收取任何費用。因此，在一個預期收益與指數增長相當的市場環境下，低費率基金成為最為靠譜的選擇。這也無怪乎Vanguard基金公司在2016年是為數不多的資產淨流入的基金公司之一，也躋身為美國最大的基金公司，市場規模佔比接近20%。
當研究某隻運營費用較低的基金時，我們需要結合其他基金信息如份額持有人結構等來分析。國內市場中部分定製基金的整體費率偏低，這是機構話語權較大的博弈結果。但硬幣的另一面是較大佔比的機構持有人會增加組合流動性管理的難度，增加了基金的潛在風險，進而影響基金的業績表現。同時，不同類型的基金收益對於費用的敏感度亦不盡相同，其中債券型和貨幣市場基金對於費用更為敏感，因為對於收益率較低的基金，其費用對於收益的侵蝕作用更大。
可見，基金費用的高低與基金選擇並不能單純畫上等號，研究基金費用還要結合其他基金評價要素，包括投研團隊、基金公司、投資流程和歷史業績表現，深入挖掘和分析基金總費率高低的真正緣由，才能給予基金更為客觀的評價。
2016年12月，南方基金管理有限公司與Morningstar晨星中國簽訂了基金研究支持合作協議，全面的合作將致力於為投資者帶來更好的投資方案。南方基金與晨星公司將聯合舉辦簽約發佈會，屆時將邀請同業、境內外投資機構、媒體等共話中國大類資產配置的發展及未來。
南下資金洶湧基金借道港股通出海“掃貨”
2017-06-08 02:51:00 上海證券報
年初以來港股一路高歌猛進，受此帶動，港股基金業績全線飄紅。截至6月6日，滬港深主題基金和主投港股市場的QDII基金年內平均漲幅分別達到5.75%、12.77%。在業內觀點看來，港股牛氣沖天的背後，洶湧的南下資金功不可沒。數據顯示，自2014年開通以來，港股通累計資金流入已突破5000億元，且逐漸呈現加速之勢。
機構人士指出，港股明顯的賺錢效應將繼續吸引後續大量資金入場。而在QDII額度“凍結”的背景下，成立滬港深主題基金並借道“港股通”出海投資，成為不少基金公司弱市“吸金”的有力武器。
港股通累計流入資金突破5000億元
今年以來香港恆生指數持續攀升，至今累計上漲近18%。受此影響，港股相關基金表現強勁。截至6月6日，東方紅滬港深混合的淨值增長率達到22.23%，在偏股型基金中名列前茅。嘉實滬港深精選股票、廣發滬港深新起點股票、銀華滬港深增長股票、前海開源滬港深龍頭等基金的收益率都超過15%，在同類基金中處於領跑位置。此外，一季報披露港股投資比例超過50%的QDII基金，年內平均漲幅也高達12.77%。
對此，業內人士指出，港股牛氣沖天的背後，洶湧的南下資金功不可沒。來自高盛的研究報告顯示，歐美主動管理型基金在香港市場的投資自2015年以來逐漸轉為被動型ETF投資，總體上呈現資金淨流出狀態，但港股市場整體卻呈現資金淨流入，其中南下資金起到了至關重要的作用。
據統計，自2014年開通以來，港股通累計資金流入已突破5000億元。值得注意的是，6月6日兩市港股通共淨流入15.25億港元，總成交額102.16億港元，為連續第二天單日成交超百億港元，顯示南下資金仍在進一步增長。港交所數據顯示，5月南下資金日均總成交額約為82億港元，較4月上升逾10%。高盛預計，2017年南下資金規模可能將達到3700億元人民幣，較去年增長70%。
機構人士指出，港股明顯的賺錢效應將繼續吸引後續資金大量入場。國金證券在研報中表示，配置港股基金對於增強組合收益仍具有積極意義，儘管港股面臨一定的波動可能性，但考慮到港股企業的盈利增長、香港和內地市場的互聯互通、內地投資者境外配置的需求，以及與全球各大市場橫向比較的估值優勢，港股的未來走勢仍值得看好。
南下資金已對港股通標的實現全覆蓋
相關研報指出，保險、基金、銀行等機構投資者是南下資金的絕對主力。以公募基金為例，在QDII額度“凍結”的背景下，成立滬港深主題基金並借道港股通出海投資，成為不少基金公司弱市“吸金”的有力武器。
從發行速度來看，2016年共成立40只滬港深主題基金；2017年初至今，已成立22只滬港深基金，另有3只基金尚在發行期。而在發行市場持續低迷的情況下，嘉實滬港深回報混合發售兩日便提前結束募集，首募規模高達35億元；4月中旬發行的東方紅智逸滬港深定期開放混合型發起式基金，一日售罄。
港交所網站公開披露的港股通標的每日持股記錄顯示，目前南下資金已經對港股通標的實現了全覆蓋，最新平均持倉比例為3.69%。其中，港股通持有神舟控股的比例最高，達到41.06%。從持股量來看，建設銀行、工商銀行和中國銀行穩居前三甲的寶座，這充分顯示出南下資金對金融股的偏愛。
值得注意的是，今年以來香港市場的內房板塊表現搶眼。東財Choice數據顯示，截至6月6日，中國恆大以245%的年內漲幅高居全部港股通標的首位；碧桂園、融創中國和雅居樂集團等內房股的年內漲幅超過100%。業內人士指出，內房股持續走高的背後，是內地部分公募基金及私募基金的集中“掃貨”。港交所公佈數據顯示，內房股今年以來頻頻現身滬港通及深港通南向“十大成交活躍股”。僅在5月8日至6月7日的一個月中，中國恆大、融創中國和中國海外發展就分別上榜7次、4次和3次。
同業資訊
19週年之際實現“大滿貫”華安基金立志成為一流資產管理公司
2017-06-08 00:20:00 金融投資報
6月，和中國公募基金行業一起成長的華安基金迎來了19週歲生日。公司憑藉股債雙優的全面表現，今年已經捧回15座行業權威獎項，並且實現“大滿貫”，包攬了三大證券報公司類獎項：“2016年度金牛基金管理公司獎”、“2016年度金基金·TOP公司獎”、“三年持續回報明星基金公司獎”。華安基金總經理童威表示，華安基金立志成為投資者信賴的、紮根中國資本市場、具有全球資產管理能力的一流資產管理公司。據銀河證券數據顯示，截至2016年底，華安基金管理的國內主動投資股票方向基金資產的淨值高達425.71億元，在108家基金公司中排第12名；公司最近三年平均股票投資主動管理累計收益率達到83.5%，在前15家大型基金公司（按主動投資股票方向規模排名）中排名第3。華安基金董事長朱學華表示，公司的選擇是切實迴歸受託理財的行業本源，充分發揮誠信專業的核心競爭力，嚴格堅守合規經營底線，努力踐行和證明公募基金是廣大投資者最為信賴的投資選擇之一。
醫療板塊業績常青 建信基金新推醫療主題基金
2017-06-08 00:20:00 金融投資報
WIND數據顯示，截止5月24日，過去10年醫藥生物行業指數漲幅達155.57%，在申萬28個一級行業指數中排名第2，強勢行情“醫”脈相承。近期，建信基金繼推出多隻績優主題基金後，推出新品主題基金建信高端醫療股票基金，為投資者重點挖掘高端醫療領域內的投資機會。
從歷史數據來看，自2008年以來，醫藥行業保持穩定成長態勢，在高速成長、政策扶持、市場青睞等因素集合推動下，行業指數長期領先大盤指數表現。
據瞭解，正在發行的建信高端醫療股票基金為投資者捕捉醫療行業高端領域提供新工具。所謂“高端醫療”，指醫療保健的高端領域，包括技術高端、價值鏈高端和處於產業鏈核心三方面內涵，具有高成長性、高盈利性和高壁壘性的基本特徵，代表著未來產業發展升級的主要方向。建信高端醫療股票基金將以高端醫療服務為切入點，投資醫療、製藥、器械、養老等相關產業的上市公司及上下游產業鏈的上市公司，其中，投資於高端醫療相關行業的上市公司股票資產不低於非現金基金資產的80%，抓住醫療產業發展升級中的投資機會。
產品資訊
關於發佈中證CME中國商品消費指數等四條指數的公告
2017-06-08 00:20:00 中證指數有限公司網站
為進一步豐富指數體系，為投資者提供新的分析工具和投資標的，中證指數有限公司將於2017年6月29日正式發佈中證CME中國商品消費指數、中證黑色金屬期貨成份指數、中證糧食期貨成份指數和中證植物油期貨成份指數。編制方案見公司網站 (www.csindex.com.cn)。
其它量化資訊
三成分級基金或觸發退市程序
2017-06-08 06:36:00 中證網
滬深交易所日前發佈《證券投資基金上市規則(2017年徵求意見稿)》，新規則如果正式落地，必定會對目前交易所交易的基金產生一定影響。顯而易見的是，已經受相關交易新規限制的分級基金又將迎來上市新規。
據上海證券統計，如果上市基金新規與分級基金新規雙管齊下，可同時控制投資者與交易產品，將分級基金市場的流動性風險降至合理範圍。若新規實施，恐三成場內分級基金將退場。
業內人士分析，此規定對行業分級基金影響最大，但不排除部分行業分級基金退市導致該行業分級規模集中度提高，反而使得規模較大或者槓桿較高的分級基金規模穩定或提高。但在當前分級環境下，可能相應的行業ETF更受益。
三成或觸及終止上市條例
具體來看，滬深交易所規定，當分級基金基礎份額和子份額持有人合計少於1000人或者規模合計低於5000萬份，且此種情形在10個交易日內未能消除的，基金管理人應當及時向交易所報告併發布終止上市風險提示公告，披露基金將終止上市及相關安排等事項，基金進入終止上市程序。
值得注意的是，在此次的《徵求意見稿》中，還增加了一個終止上市觀察期。即當分級基金基礎份額和子份額持有人合計少於1100人或者規模合計低於5500萬份，基金即進入終止上市的觀察期，基金管理人應該向交易所報告並持續發佈基金可能終止上市的風險提示，直至相關情形消除或者基金進入終止上市程序。
上海證券認為，此項安排緊跟5月份實施的分級基金新規，擬保護仍能在場內購買分級基金的投資者利益，減少容易出現流動性風險或價格操縱的分級基金標的。上市基金規則與分級基金新規雙管齊下，同時控制投資者與交易產品，將分級基金市場的流動性風險降至合理範圍。而對於分級基金而言，上市交易是其產品存在的基礎，如果無法交易，分級制度下一系列結構性安排便不復存在。
值得注意的是，針對兩交易所提到的“分級基金基礎份額和子份額持有人合計少於1000人或者規模合計低於5000萬份”，到底是隻計算場內數據，還是場內和場外數據一併計算，還未能確定。深圳某基金公司人士表示，由於目前僅是徵求意見，很多細節他們還無法判斷。
按僅計算場內基金份額看，據上海證券數據分析，若新基金上市規則實施，或有三成場內分級基金將退場。數據顯示，截至6月2日，近46只權益型分級基金的場內A、B份合計額低於5000萬份以下，佔場內分級基金總數量的34%；而債券分級中有4只產品低於生死線。
據華寶證券統計，分級基金基礎份額和子份額規模綜合小於5500萬份的權益類分級基金共有14只。
自此前的5月1日分級基金新規正式實施後，從數據來看，分級基金份額的縮水態勢較之前明顯加劇。同花順iFinD數據顯示，截至5月30日，市場上存有分級基金B份額154只，131只分級基金B份額在5月實現淨贖回，佔比85%。據上海證券統計，從分級基金存量看來，在5月22日至6月2日期間，場內份額仍呈淨流出。
從整體規模來看，同花順iFinD數據顯示，截至5月底，分級基金的基金份額為2120.1億份，較新規實施前縮水337.25億份，而較今年初的3097.86億份縮水近千億份，縮水比例超三成。
“寒冬火種”保衛戰打響
深圳某基金公司人士透露，若終止上市的新規正式實施，對行業分級基金的影響更大。具體來看，在權益類分級基金中，行業分級的平均規模會低於寬基分級（主要投資於滬深300、上證50及深證100指數的分級基金），而行業分級受到市場波動影響更大，規模的變動幅度相對也更大。對於債券分級基金而言，債券投資本來就有槓桿，若疊加了分級的槓桿，其風險會更大。由於債券分級都有封閉期，當產品到期，終止上市或者直接清盤也許是更好的選擇。中國證券報記者瞭解到，6月2日，有一隻債券分級便主動選擇了到期清盤。
記者瞭解到，有基金公司旗下已出現了低於“生死線”的產品。據該公司人士透露，由於分級基金進入存量時代，成為市場上較為稀缺的投資工具，各家公司其實都非常珍惜。特別是場內份額較大、交易較活躍的品種，對於部分相對專業的投資者而言，將會成為較好的投資工具。
另有基金公司人士表示，“會努力在分級市場的"寒冬"保留"火種"，雖然現在市場對分級基金的熱情不高，但我們還是希望能儘量保住，給投資者提供更多的投資選擇。”
若有低於5000萬份的分級基金，各家公司都會做基金營銷。從營銷方式來看，有公司當前主要對分級基金進行散戶定投的營銷。“當前點位較低，從長期來看，定投往往能獲得較好的收益。”不過，另有人士分析，雖然要積極營銷，但針對的客戶應該是機構客戶。“僅憑散戶來湊那麼多的份額，相對而言更加困難。”他說。
若是按照有三成分級基金觸發終止上市程序來看，未來一段時間，各家公司或開啟“寒冬火種”保衛戰。
值得注意的是，滬深交易所此次只是有關基金終止上市的徵求意見，有基金公司人士認為，還不能確定終止上市是否完全等於清盤。
按照此前規定，所有在滬深兩市上市交易的基金，若滿足連續60個交易日持有人戶數低於1000戶，或者合計規模低於5000萬元等條件，則將觸發清盤。而有基金公司人士告訴記者，若終止上市不等於清盤，對於終止上市的分級基金而言，除清盤之外，還可以選擇轉型，但有別於之前大多數分級基金轉型為上市開放式基金(LOF)，在新規實施之後，只能轉型為普通的指數型基金。
相關行業ETF或受益
除上述影響之外，新規也將對分級基金各類份額的相關溢價產生影響。
華寶證券分析師宋祖強表示，首先，規模小於5000萬的分級基金，其A類溢價將面臨消失，向淨值趨近；其次，對規模雖然較大，但不排除未來一定時期內縮小到5000萬以下的分級基金而言，在博弈過程中，分級子份額除了下折，又多了一個退出渠道，以前A份額在下折前開始縮溢價和折價，而現在除了下折距離，其規模變動情況可能也帶來縮溢價和折價，分級基金真實久期取決於下折和縮規模退市兩個久期中誰更小，最終影響其定價。
再次，對規模幾十億或上百億的分級基金來說，其久期主要由基於指數波動和其他因素導致下折決定的真實久期決定，而規模縮減帶來退市因素決定的久期短期不重要，但是不排除可能出現意外情形導致規模急劇縮窄。因此在當前A類普遍溢價較多的情形下，其溢價面臨系統的壓力，但規模不同可能受到的影響程度不同。
宋祖強表示，若基金公司採取行動使得基金不退市，可能5000萬規模以下的A類不一定下跌，甚至不排除拉溢價吸引套利，但是基金規模距離門檻較大時拉溢價成本過高。不排除部分行業分級基金退市導致該行業分級規模集中度提高，反而使得規模較大或者槓桿較高的分級基金規模穩定或提高，不過在當前分級環境下，可能相應的行業ETF更受益。
至於對債券型分級基金的影響，宋祖強表示，如果正好債券型分級基金A類定期開放申購期將到，基金公司可能會選擇申購A份額擴大基金規模，進而規避退市風險，A份額的申購將造成分級債基B槓桿加大，如果利率繼續上行，則B端面臨較大風險。
警惕場內“迷你”基金退市風險 分級基金定價再添變數
2017-06-08 07:20:00 證券時報網
證券時報網（www.stcn.com）06月08日訊 據上證報道，近日滬深交易所發佈了基金上市規則徵求意見稿，其中，“迷你”基金終止上市的條款設定成為業內熱議的焦點。在業內人士看來，如果“迷你”基金終止上市的條款設定正式出臺，市場上的“迷你”ETF和LOF基金或將退市。需要注意的是，“迷你”分級基金的監管更為嚴格，可能會加速“迷你”分級基金價格向淨值迴歸的過程，部分分級基金子份額可能面臨溢價被抹平的風險。