年齡稍微大一點的，應該還記得格力空調的代言人是成龍。一套拳打下來，然後說一句：格力，掌握核心科技。
但是之後格力的廣告風格就和其他同行完全不同了，因為出現在電視、廣告上為格力代言的，不再是明星，而是董明珠。
對格力電器（000651）的背景不太熟悉的，或許以為這個老闆具有強烈的表現欲，明白董小姐苦衷的，則知道這是她不得已而為之。
為什麼？
格力電器的控制權之爭，由來已久。而角力的雙方，是珠海市國資委和董明珠。
2012年5月，朱江洪卸任格力集團及格力電器董事長職務時，董明珠接任格力集團董事長，但珠海市國資委又委派原國資委副主任周少強擔任格力集團黨委書記、總裁，並提名其擔任格力電器董事。按照常規劇本，周少強將擔任格力電器的董事長，但是他沒有通過董事會選舉，僅獲得了36.6%的投票。
2013年1月，周少強被曝出在豪華會所公款消費12瓶紅酒，被免去了格力集團的領導職務。
2016年10月，珠海市國資委以上市公司和所屬集團的董事長不能兼任為由，免去了董明珠的格力集團董事長、總裁、法人代表職務。
激烈的控制權鬥爭在2018年接近尾聲，新上任的珠海市委書記表示，“希望年輕的董明珠帶領年輕的格力，繼續創造輝煌”。
一、格力電器的大股東們
2019年4月8日，格力電器發佈公告，格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。
據公司2018年三季報數據，前十大股東中，董明珠持股0.74%，僅排在第10位。但是，排名第二的“河北京海擔保投資有限公司”持股8.91%，這家公司是什麼來頭？
2007年4月，10家格力電器區域銷售公司組建河北京海擔保投資有限公司，從格力集團受讓格力電器股份8.91%的股份。
不難判斷，作為區域銷售公司，經銷商是絕對聽命於董明珠的，所以是董明珠實質上的一致行動人。如果大股東轉讓15%股份的對象是這些經銷商，那麼格力可能從此就不再有控制權之爭了。
二、5年6000億的目標
2018初的時候，董明珠提出了格力全年2000億銷售任務的目標。據公司2018年業績預報，完成銷售收入2000-2010億元，順利實現目標。
然後，董小姐又提出了2023年格力銷售額6000億的宏偉目標。
6000億什麼概念？5年，三倍。
5年前格力的營收是1200億，這五年連一倍的增幅都沒有，靠什麼在下個五年增長三倍呢？
星空君大體推算了下，格力電器這五年，每年的營收增幅能達到30%，就可以五年後實現6000億的營收目標。
三、堅定不移的多元化發展路線
上市公司最大的痛苦莫過於要保持不間斷的高增長，否則就會因為成長性不足被投資者拋棄。
曾經和美的集團（000333）齊頭並進的格力電器，無論營收規模還是市值，都被對手落在了身後。
根基穩定後的格力電器，如何保持高增長呢？
雖然2018年格力電器實現了30%的營收增長率，但是僅依賴空調業務，格力不可能連續五年保持30%以上的增長率。
除了在國內保持較高的佔有率，格力早早走出國門去搶佔全球市場。據日本經濟新聞發佈的“2017年全球主要商品與服務市場份額調查”顯示，格力家用空調全球佔有率已達到21.90%，產銷量連續十幾年全球第一，格力的空調產品遠銷160多個國家和地區。
由於競爭對手實力不俗，無論是國內還是全球，格力空調的市場佔有率已經接近天花板，繼續在單一產品線保持高增長有較大的難度。
所以董明珠選擇了多元化發展的路線：
1、格力手機
把董事長照片設為手機開機畫面的，格力可能是唯一一個。對於格力做手機，很多分析人士都表示看不懂，甚至有分析師認為格力將通過手機業務來實現智能家居的推廣。
然而事實是，董明珠就是單純的想在手機領域分一杯羹。
2、格力小家電
美的集團在小家電領域的一騎絕塵，董明珠必然是垂涎的。格力甚至推出了一個“大鬆”品牌，專門做小家電。
但是這個市場早就是藍海市場，想要獲得突破是難上加難。雖然格力小家電的質量可靠，但是在與美的、海爾、九陽等各大品牌的廝殺中，並沒有佔得什麼便宜。
3、新能源車
小股東否掉董明珠收購銀隆汽車的議案後，董明珠的大小姐脾氣犯了，一怒之下停止分紅。
後來她親自注資並忽悠王健林、劉強東入夥，收購了銀隆汽車。
銀隆的原高管團隊，留下了一個深坑，董明珠還是欣然接受，主要原因就是格力太需要新的業務增長點了。
4、芯片業務
2017年，董明珠宣佈格力不分紅的理由之一，就是公司要做芯片業務。星空君一度以為這是個蹩腳的藉口，直到公司參與收購安世集團，格力的芯片路線圖豁然開朗。
造芯片其實是非常燒錢的，而且盈利也比較困難。為了扶持半導體行業，國家層面成立“國家集成電路產業基金”，數千億規模的資金在芯片領域獲得了一定的成績。
但是格力電器有這樣充裕的資金嗎？
從目前格力的芯片路線看，格力採用了“曲線救國”的方式，一方面通過參股的方式降低對上市公司的影響，另一方面，通過成立芯片基金來通過非上市體系解決資金來源。
綜合來看，格力電器選擇的多元化路線，每一條路都是荊棘遍地，董小姐的拼搏精神值得敬佩。但是作為投資人，對格力的未來需要保持一定的警惕。
四、格力電器的財務狀況
雖然公司的2018年年報尚未發佈，但結合近年來尤其是2018年的三季報，財務數據向我們展示公司的強大實力。
1、不差錢：貨幣資金和理財產品。
格力的貨幣資金上千億，可謂非常有錢。同時，格力購買的理財也比較謹慎，大多是“結構性存款”，大約百億左右。結構性存款實際上是一種變相的理財產品，風險較低，收益率較高。
2、應收票據：最優質的應收款。
格力的應收款以應收票據為主，90%的應收款為應收票據。格力的應收票據基本都是銀行票據，因此變現能力非常強。同時也反映出格力的產品競爭力很強，公司對代理商相對強勢。
3、商譽為0。
與美的、海爾等同行相比，董小姐的風格是一切都自己來，所以公司根本沒有收購行為。但是當她想明白開始準備收購銀隆的時候，卻遭到了股東的抵制。
未來為了實現6000億的年收入目標，公司可能會大踏步的收購，從而增加商譽。
4、200多億的短期借款是怎麼回事？
在分析財報的時候，有一種情況是值得警惕的，那就是“存貸雙高”。也就是銀行存款和長短期借款都非常高，這種企業是經不起推敲的。
格力的短期借款高達200多億(三季報)，算不算存貸雙高呢？
考慮到公司的銀行存款高達上千億，所以這點短期借款是不算高的。
怎麼確定不高呢？
通過查看財務費用，格力的三季報中，財務費用接近-7億，說明公司的利息收入遠大於利息支出。
一般而言，大型公司銀行存款充裕的情況下還要貸款，通常有兩種情況，一是因為匯率的影響，國外的子公司會從當地貸款來補充流動資金，而非從國內轉移，所以會出現存款高的同時，有一部分貸款；二是為了和當地銀行維持友好關係，長期維持一定數額的低息貸款。
5、出色的期貨套保團隊。
隨著期貨市場的完善，越來越多的公司開始玩套保。
格力是上市公司中涉足期貨套保較早並且玩的較好的，由於空調行業大量使用銅鋁等金屬，價格變動對公司的業績影響比較大。為了抵消原材料價格變化對公司業績的劇烈影響，格力早早進行了期貨套保的操作。
期貨套保是利用期貨市場規避原材料價格波動的手段，可以避免成本失控。
6、合營企業的糟糕業績
當然了，格力電器的財務數據也有一個明顯的瑕疵。從公司的投資收益情況來看，董小姐對聯營公司的管理比較弱。松原糧食集團有限公司是格力唯一的一家合資企業，做東北大米，2018年前三季度居然虧損。