最近各大券商紛紛開起了中期策略會，但凡講到房地產板塊，有一個標的一定會被推薦，那就是華潤置地(01109)。
在房地產行業龍頭規模效應加劇、行業集中度大增、資金面趨緊的現狀下，研究機構紛紛把目光投向低負債、高股息的公司。華潤置地上一財年淨有息負債率為23.8%，末期股息增長25.7%至每股61.2港幣，自然獲得青睞。但它的股價走勢並不像大家預期的那樣噌噌往上走，在今年內房股一片大漲的形勢下，華潤置地只是象徵性地跟了個風——自年初至今，在近100個交易日的時間裡，華潤置地股價只漲了30.10%，遠低於47.49%的內房股平均增長水平。
與中國恆大(00333)、碧桂園(02007)、融創中國(01918)等龍頭房企相比，華潤置地的漲幅更是望塵莫及，前三強漲幅高達200-400%。特別是中國恆大、融創中國均以突破了歷史高點，但華潤置地距離股價歷史高點仍有近5港元的征程。
作為國企，華潤置地的負債率一直被華潤集團嚴格管理，因此華潤置地負債率一直保持行業較低水平，且近年來還呈下降趨勢。對於這樣一個性情穩健的公司，投資者最大的擔心在於公司在增長和規模上是不是太沒追求了?
2016年，華潤置地合約銷售額1080億元，雖然躍過了千億門檻，但是同比僅增長27%，在同一量級房企屬於增長最低的，排名也從2015年的第八下降到2016年的第十。2017年，華潤置地的銷售額目標為1,200億元人民幣，對應同比增速為11%。相較於同體量的非國企背景公司，不得不說這個數字是相對保守的。
對投資者的類似擔心，華潤置地管理層曾聲明，公司將繼續做好增長和收益的平衡，不會為了實現規模快速擴張而犧牲利潤率和回報率。貫徹公司策略的一點，就是要在選擇土地收購標的時嚴格參照內部收益率和利潤率標準(最低淨利率為 10%，內部收益率依據不同項目而定)。
6月12日，華潤置地正式對商業地產組織架構和主要管理人員進行調整，調整最重要的內容是，商業地產事業部成為華潤置地的一級組織機構。這也意味著，華潤將商業地產事業部視為開發事業部的平級組織，此前各地的商業地產部門都位於各大區之下。華潤置地對商業地產業務的拆分僅僅是第一步，之後商業地產板塊將走向獨立，乃至獨立上市。拆分商業地產，對於華潤置地的開發業務來說應該是個利好因素——畢竟商業地產資金佔壓大，回收週期長，間接限制了開發拿地的預算。由此，華泰證券認為公司業績向好，且在銷售合約、毛利潤率、負債規模三者之間取得良好平衡，給出了26.5港幣的目標價。