編者注：本文作者華盛學院阿狸，為您簡析歡聚時代第一季度財報。
行情來源：華盛證券
歡聚時代（YY）於5月28日美股盤後發佈了2019第一季度財報，並於美東時間5月28日晚上9:00（北京時間5月29日上午9:00）舉行電話會議。第一季度營收利潤雙超預期，財報發佈後，歡聚時代盤後大漲5%。
營收增長47%，淨利潤增長223%
資料來源：公司財報，華盛證券
營收方面，公司第一季度淨營收為47.806億人民幣，較去年同期的32.489億元，同比增長了47.1%。主要是因為YY和虎牙的直播收入增長，從去年同期的30.32億增長至44.85億元人民幣。
成本方面，一季度營收成本為31.603億元人民幣，較去年同期的20.158億元，增長56.8%，主要是因為收入分成費用和內容成本大幅增加，這與YY和虎牙細分市場的直播收入的增長一致。同時，隨著海外用戶不斷增加，帶寬成本也從去年同期的2.25億增長至2.97億元人民幣。
利潤方面，第一季度毛利率為33.9%，較去年同期的38.0%有所降低，主要是由於虎牙的毛利率相對較低，隨著虎牙對總營收的貢獻逐年增加，逐漸拉低了公司毛利率。第一季度淨利潤為31.204億元，同比增長了223.9%，主要是由於YY持有的BIGO權益重估收益所致，由於這部分收益不納稅，實際稅率也受到了顯著影響。
公司預計第二季度淨營收將在60億至62億元人民幣之間，同比增長59.0%至64.3%。
全資收購BIGO， IMO首次亮相
YY在3月5日宣佈已全資收購BIGO，藉助BIGO，YY的產品生態增加了視頻通訊和短視頻兩大業務，同時帶來了近3億的月活用戶。加上YY直播和虎牙自身的用戶增長， YY在第一季度的視頻和流媒體直播整體移動月活用戶已經超過4億。
資料來源：金融界，華盛證券
其中BIGO帶來的全球視頻通訊平臺IMO，在財報中首次亮相就取得了不凡的成績。IMO目前的月活躍用戶超過2.1億，日均視頻通話次數超6500萬次，人均單日視頻通訊時長近40分鐘，日均視頻會議數超20萬次。
CEO稱正在通過廣告和直播業務逐漸進行IMO的商業化。後續會繼續在IMO中添加新的功能，比如直播和短視頻，使IMO從單一的工具類產品發展成一個全面的社交平臺。
全球化佈局初步完成
資料來源：21世紀經濟報道，華盛證券
在YY的核心產品中，除了YY直播和虎牙直播的主要用戶市場是中國，其他產品的市場均在海外，目前YY的月活用戶中，超過75%的用戶來自中國境外。在最近公佈的Sensor Tower 2019第一季度全球社交網絡應用下載榜中，YY是唯一有兩款產品入圍TOP10的中國互聯網企業，其中，LIKE短視頻位居第四，HAGO位居第十。
CEO稱，截至目前，公司的全球化佈局已初步完成，未來仍然會堅持全球化和人工智能化兩大戰略，將YY帶入新的發展階段，成為一家全球化的社交媒體平臺。
結語
YY在第一季度表現不錯，尤其是BIGO的加入，為YY帶來了龐大的用戶數量和可觀的營收增長。財報發佈後市場反響也不錯，股價大漲5%。至於未來YY能否在全球化的路上高歌猛進，讓我們拭目以待吧。
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