'紐市盤前：黯淡非農持續發酵，黃金飆升近20美元；中國降準帶來信心，紐元領漲商品貨幣'

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段，歐元兌美元探底回升至1.1050附近，美國不及預期的非農數據打壓了美元，間接提振了歐元表現，下週歐洲央行將公佈9月利率決議，料宣佈實施一攬子寬鬆政策，不過鑑於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量，此次利率決議可能令人感到意外，但料不會帶動歐元進一步上行；相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言，經濟及通脹前景更顯悲觀，歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期，提升9月會議進一步寬鬆的機率，雖然降息似乎並未板上釘釘，但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段，歐元兌美元探底回升至1.1050附近，美國不及預期的非農數據打壓了美元，間接提振了歐元表現，下週歐洲央行將公佈9月利率決議，料宣佈實施一攬子寬鬆政策，不過鑑於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量，此次利率決議可能令人感到意外，但料不會帶動歐元進一步上行；相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言，經濟及通脹前景更顯悲觀，歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期，提升9月會議進一步寬鬆的機率，雖然降息似乎並未板上釘釘，但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。

歐洲時段，英鎊兌美元交投於1.232附近，約翰遜誓言無論與歐盟有無協議，他都要在10月31日帶領英國離開歐盟，但這個想法遭到下議院阻止後，約翰遜正努力推動議會選舉。英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院。但歐盟愈發擔心英國首相約翰遜在愛爾蘭邊境及未來競爭規則方面的立場。約翰遜希望歐盟能放棄保障條款。該條款將讓英國在沒有找到更好的方式前仍需遵守歐盟貿易規定，藉此讓歐盟成員國愛爾蘭和英國北愛爾蘭之間的邊界保持開放。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段，歐元兌美元探底回升至1.1050附近，美國不及預期的非農數據打壓了美元，間接提振了歐元表現，下週歐洲央行將公佈9月利率決議，料宣佈實施一攬子寬鬆政策，不過鑑於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量，此次利率決議可能令人感到意外，但料不會帶動歐元進一步上行；相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言，經濟及通脹前景更顯悲觀，歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期，提升9月會議進一步寬鬆的機率，雖然降息似乎並未板上釘釘，但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。

歐洲時段，英鎊兌美元交投於1.232附近，約翰遜誓言無論與歐盟有無協議，他都要在10月31日帶領英國離開歐盟，但這個想法遭到下議院阻止後，約翰遜正努力推動議會選舉。英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院。但歐盟愈發擔心英國首相約翰遜在愛爾蘭邊境及未來競爭規則方面的立場。約翰遜希望歐盟能放棄保障條款。該條款將讓英國在沒有找到更好的方式前仍需遵守歐盟貿易規定，藉此讓歐盟成員國愛爾蘭和英國北愛爾蘭之間的邊界保持開放。

歐洲時段，美元兌日元刷新日低至106.72，此前美國非農數據不及預期，提振了進一步大幅降息的預期，而不佳的就業數據也令投資者擔憂美國未來的經濟前景，避險日元小幅走高。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段，歐元兌美元探底回升至1.1050附近，美國不及預期的非農數據打壓了美元，間接提振了歐元表現，下週歐洲央行將公佈9月利率決議，料宣佈實施一攬子寬鬆政策，不過鑑於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量，此次利率決議可能令人感到意外，但料不會帶動歐元進一步上行；相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言，經濟及通脹前景更顯悲觀，歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期，提升9月會議進一步寬鬆的機率，雖然降息似乎並未板上釘釘，但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。

歐洲時段，英鎊兌美元交投於1.232附近，約翰遜誓言無論與歐盟有無協議，他都要在10月31日帶領英國離開歐盟，但這個想法遭到下議院阻止後，約翰遜正努力推動議會選舉。英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院。但歐盟愈發擔心英國首相約翰遜在愛爾蘭邊境及未來競爭規則方面的立場。約翰遜希望歐盟能放棄保障條款。該條款將讓英國在沒有找到更好的方式前仍需遵守歐盟貿易規定，藉此讓歐盟成員國愛爾蘭和英國北愛爾蘭之間的邊界保持開放。

歐洲時段，美元兌日元刷新日低至106.72，此前美國非農數據不及預期，提振了進一步大幅降息的預期，而不佳的就業數據也令投資者擔憂美國未來的經濟前景，避險日元小幅走高。

歐洲時段，紐元兌美元創近三週新高至0.6431，領漲商品貨幣，澳元兌美元四連漲，創逾一個月新高至0.6848，日內風險情緒改善，且美國非農數據不及預期打壓了美元，而中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金，進一步寬鬆的貨幣政策提振中國經濟企穩的信心，商品貨幣整體受益於此。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段，歐元兌美元探底回升至1.1050附近，美國不及預期的非農數據打壓了美元，間接提振了歐元表現，下週歐洲央行將公佈9月利率決議，料宣佈實施一攬子寬鬆政策，不過鑑於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量，此次利率決議可能令人感到意外，但料不會帶動歐元進一步上行；相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言，經濟及通脹前景更顯悲觀，歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期，提升9月會議進一步寬鬆的機率，雖然降息似乎並未板上釘釘，但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。

歐洲時段，英鎊兌美元交投於1.232附近，約翰遜誓言無論與歐盟有無協議，他都要在10月31日帶領英國離開歐盟，但這個想法遭到下議院阻止後，約翰遜正努力推動議會選舉。英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院。但歐盟愈發擔心英國首相約翰遜在愛爾蘭邊境及未來競爭規則方面的立場。約翰遜希望歐盟能放棄保障條款。該條款將讓英國在沒有找到更好的方式前仍需遵守歐盟貿易規定，藉此讓歐盟成員國愛爾蘭和英國北愛爾蘭之間的邊界保持開放。

歐洲時段，美元兌日元刷新日低至106.72，此前美國非農數據不及預期，提振了進一步大幅降息的預期，而不佳的就業數據也令投資者擔憂美國未來的經濟前景，避險日元小幅走高。

歐洲時段，紐元兌美元創近三週新高至0.6431，領漲商品貨幣，澳元兌美元四連漲，創逾一個月新高至0.6848，日內風險情緒改善，且美國非農數據不及預期打壓了美元，而中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金，進一步寬鬆的貨幣政策提振中國經濟企穩的信心，商品貨幣整體受益於此。

歐洲時段，美油大跌逾2%，回落至55美元/桶附近，多家央行寬鬆政策靴子落地，利多出金令油價回落，而貿易爭端、中東局勢以及經濟衰退對主要經濟體的衝擊引發的擔憂仍將長期衝擊油價，此外，美伊局勢雖然支撐油價，但OPEC及俄羅斯的減產計劃並未令油價好轉，分析師稱歐佩克的策略與它穩定石油市場的官方使命相反，石油減產正在破壞石油市場的穩定。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段，歐元兌美元探底回升至1.1050附近，美國不及預期的非農數據打壓了美元，間接提振了歐元表現，下週歐洲央行將公佈9月利率決議，料宣佈實施一攬子寬鬆政策，不過鑑於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量，此次利率決議可能令人感到意外，但料不會帶動歐元進一步上行；相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言，經濟及通脹前景更顯悲觀，歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期，提升9月會議進一步寬鬆的機率，雖然降息似乎並未板上釘釘，但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。

歐洲時段，英鎊兌美元交投於1.232附近，約翰遜誓言無論與歐盟有無協議，他都要在10月31日帶領英國離開歐盟，但這個想法遭到下議院阻止後，約翰遜正努力推動議會選舉。英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院。但歐盟愈發擔心英國首相約翰遜在愛爾蘭邊境及未來競爭規則方面的立場。約翰遜希望歐盟能放棄保障條款。該條款將讓英國在沒有找到更好的方式前仍需遵守歐盟貿易規定，藉此讓歐盟成員國愛爾蘭和英國北愛爾蘭之間的邊界保持開放。

歐洲時段，美元兌日元刷新日低至106.72，此前美國非農數據不及預期，提振了進一步大幅降息的預期，而不佳的就業數據也令投資者擔憂美國未來的經濟前景，避險日元小幅走高。

歐洲時段，紐元兌美元創近三週新高至0.6431，領漲商品貨幣，澳元兌美元四連漲，創逾一個月新高至0.6848，日內風險情緒改善，且美國非農數據不及預期打壓了美元，而中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金，進一步寬鬆的貨幣政策提振中國經濟企穩的信心，商品貨幣整體受益於此。

歐洲時段，美油大跌逾2%，回落至55美元/桶附近，多家央行寬鬆政策靴子落地，利多出金令油價回落，而貿易爭端、中東局勢以及經濟衰退對主要經濟體的衝擊引發的擔憂仍將長期衝擊油價，此外，美伊局勢雖然支撐油價，但OPEC及俄羅斯的減產計劃並未令油價好轉，分析師稱歐佩克的策略與它穩定石油市場的官方使命相反，石油減產正在破壞石油市場的穩定。

歐洲時段，現貨黃金回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，此前樂觀的美國ADP就業和ISM服務業數據使得美聯儲降息預期降溫，推動美債收益率上升，削弱了無息黃金的吸引力，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

週五(9月6日）歐洲時段，現貨黃金飆升近20美元，回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

★近期熱點提要★

1、【匯通網快評：8月非農數據不及預期，或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口】

① 美國8月非農就業人數增加13.0萬，不及預期，失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位；薪資年率3.2%，好於預期；

② 在全球風險不斷上升的背景下，勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜，從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口；

③ 製造業就業人數增加0.3萬，不及預期的0.5萬，根據週四的一個數據，在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作，顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

2、【加拿大8月就業人數大增8.11萬，為有史以來表現最強之一】

加拿大8月就業人數增加8.11萬，遠超預期的增加2萬，前值下降2.42萬，8月失業率持穩於5.7%，此次就業報告為有史以來表現最佳之一，就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性；過去十二個月就業人數增加了4.713萬，為2003年以來最多的一年；失業率持穩，就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、【非農公佈後，市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%】

① 8月非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%，加息概率為0；

② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%，直接降息50基點概率為9.6%；

③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.1%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率為84.7%

4、【英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院】

5、【央行：中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金】

央行：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、【世界黃金協會：各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備】

① 截至2019年7月，全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸，佔其外匯總儲備的55.7%；央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸，佔其外匯總儲備的30.7%；

② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低，為13.1噸，較6月下降90%，是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中，各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸，而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告，年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平；

③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、【預計英國央行加息的民眾比例降至兩年來最低】

英國央行調查：43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息，5月調查時為49%；英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%（該預期為2013年11月以來最高），8月調查時為3.1%。

8、【俄羅斯央行降息25個基點至7%（五年半低位），符合市場預期，為連續第三次會議降息】

俄羅斯央行：未來會議中可能進一步降息；預計2019年CPI在4.0%-4.5%，此前預測為4..2%-4.7%；預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間，此前預期為1.0%-1.5%；依據央行預期，且考慮貨幣政策立場，預計通脹年率將維持在4%附近；在利率決定中，央行將考慮實際通脹和通脹預期，以及經濟發展情況；預計2019年油價均值在63美元/桶，此前預測為65美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數衝高回落至98.3下方，美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬，預期增加16萬，前值16.4萬，平均每小時工資年率漲幅持平3.2%，好於預期的3%，失業率持穩於3.7%；整體而言，這份報告表現尚佳，就業參與率提升及失業率持穩，且薪資增長數據強於預期，均為樂觀跡象；過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬，因此此次數據還算得體，儘管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段，歐元兌美元探底回升至1.1050附近，美國不及預期的非農數據打壓了美元，間接提振了歐元表現，下週歐洲央行將公佈9月利率決議，料宣佈實施一攬子寬鬆政策，不過鑑於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量，此次利率決議可能令人感到意外，但料不會帶動歐元進一步上行；相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言，經濟及通脹前景更顯悲觀，歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期，提升9月會議進一步寬鬆的機率，雖然降息似乎並未板上釘釘，但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。

歐洲時段，英鎊兌美元交投於1.232附近，約翰遜誓言無論與歐盟有無協議，他都要在10月31日帶領英國離開歐盟，但這個想法遭到下議院阻止後，約翰遜正努力推動議會選舉。英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決，針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院。但歐盟愈發擔心英國首相約翰遜在愛爾蘭邊境及未來競爭規則方面的立場。約翰遜希望歐盟能放棄保障條款。該條款將讓英國在沒有找到更好的方式前仍需遵守歐盟貿易規定，藉此讓歐盟成員國愛爾蘭和英國北愛爾蘭之間的邊界保持開放。

歐洲時段，美元兌日元刷新日低至106.72，此前美國非農數據不及預期，提振了進一步大幅降息的預期，而不佳的就業數據也令投資者擔憂美國未來的經濟前景，避險日元小幅走高。

歐洲時段，紐元兌美元創近三週新高至0.6431，領漲商品貨幣，澳元兌美元四連漲，創逾一個月新高至0.6848，日內風險情緒改善，且美國非農數據不及預期打壓了美元，而中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金，進一步寬鬆的貨幣政策提振中國經濟企穩的信心，商品貨幣整體受益於此。

歐洲時段，美油大跌逾2%，回落至55美元/桶附近，多家央行寬鬆政策靴子落地，利多出金令油價回落，而貿易爭端、中東局勢以及經濟衰退對主要經濟體的衝擊引發的擔憂仍將長期衝擊油價，此外，美伊局勢雖然支撐油價，但OPEC及俄羅斯的減產計劃並未令油價好轉，分析師稱歐佩克的策略與它穩定石油市場的官方使命相反，石油減產正在破壞石油市場的穩定。

歐洲時段，現貨黃金回升至1520美元/盎司上方，美國非農數據不及預期，提振了9月大幅降息的預期，令美元回落，此前樂觀的美國ADP就業和ISM服務業數據使得美聯儲降息預期降溫，推動美債收益率上升，削弱了無息黃金的吸引力，宏觀背景仍然令人擔憂，儘管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決，英國脫歐進程一團亂麻，2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

機構觀點

【美國最大的獨立理財顧問公司 愛德華瓊斯：8月非農喜憂參半，市場將處於這種壞消息就是好消息的怪異狀態】

① 這充其量是一份喜憂參半的報告，它證實了我們所知道的經濟正在減速。我們看到新增就業崗位減少，不僅是本月，過去兩個月也是如此；

② 市場將處於這種壞消息就是好消息的怪異狀態。這個低數據指向了本月晚些美聯儲料會降息。現在，每一條數據都指向美聯儲；

③ 非農報告也不全是壞消息。工資增長保持穩定。工資增長意味著消費支出將繼續保持正增長。消費者一直是這10年擴張的增長引擎，如果消費者看起來健康，這確實是擴張繼續的好信號；

④ 平均每週工作時間有所增加，但超時工作時間有所減少。這可能表明製造業正在企穩，但這個行業需要關注貿易不確定性與實體經濟之間的聯繫。

【丹麥丹斯克銀行：歐洲央行9月利率決議聚焦三點】

丹麥丹斯克銀行表示，下週市場將迎來翹首以盼的歐洲央行9月利率決議，預計將奠定未來幾個季度的貨幣政策基調，問題的關鍵不在於歐洲央行是否會實施新的刺激措施，而是新一輪刺激措施的力度有多大；預計將從三方面體現：

①歐洲央行將存款利率下調20個基點，並延長當前前瞻指引；

② 未來12個月重啟量化寬鬆(QE)購買，每月購債規模為450億歐元-600億歐元，雖然預計將承受存在下行風險；

③ 此外還將實施利率分層；外匯市場將聚焦降息力度，而固定收益市場將聚焦QE購買的規模。

【末日博士魯比尼：英國無協議脫歐可能引發歐元區經濟衰退】

末日博士魯比尼在接受採訪時指出，英國無協議脫歐可能是歐元區全面衰退的“引爆點”；

魯比尼認為，諸如英國無協議脫歐、貿易爭端等因素也使全球經濟到明年陷入衰退的可能性高於25%，市場對地緣政治風險以及潛在的供應衝擊過於自滿；

魯比尼指出，當前公司債務過剩，預計公司債務市場面臨更大風險。如果全球經濟陷入衰退，信用利差將擴大，還有“去全球化”的風險。

【歐佩克好心辦壞事？減產未達預期效果反致油市波動加劇！油價仍面臨下檔風險】

阿聯酋國家廣播公司的大宗商品分析師愛德華·貝爾稱，歐佩克的策略與它穩定石油市場的官方使命相反，石油減產正在破壞石油市場的穩定。該分析師認為，歐佩克在過去兩年中採取的行動顯然是市場管理行為，而這讓原油市場變得相當不穩定，對於投資和消費者而言是不穩定因素。而隨著美國原油產量進一步增加，OPEC平衡油市的努力可能會更加困難。

【市場出現了一些質疑的聲音，金價的持續大漲是否告一段落？】

① Kitco高級分析師Jim Wyckoff表示，黃金確實暫時性失去了避險的支撐，因為美股又漲了。不過Wyckoff認為，黃金牛市要真的出現危險，需要金價跌破1500大關，一旦如此，多頭就會開始緊張；

② 凱投宏觀表示，儘管認為債券收益率將維持低迷水平，且全球股市未來數月將走低，但金價的上漲可能已經到了尾聲，債券收益率不太可能進一步走低，因為投資者們對寬鬆政策的預期已經有些過頭了；

③ 這意味著黃金可能已經觸及了今年的頂部水平。我們預計到今年年末，金價會回到1500美元/盎司左右水平，明年末則將進一步下跌到1350美元/盎司；

④ 道明證券認為，今年夏季近的大漲是受到了整個宏觀環境範式轉換的影響，包括地緣政治風險和央行政策。如果貿易問題出現希望，金價可能會跌破1500美元/盎司，但黃金市場仍然在一個將持續多年的上行趨勢中；

⑤ 各國央行都在增持黃金儲備，去年全球總計增持640噸，今年可能增加到1000噸。此外，投資組合中對黃金的配置也在大幅增多，黃金牛市持續下去的理由都在一個個出現。

【國際分析公司GlobalData對白銀產量數據進行了分析，並預測了白銀生產商的美好未來】

① 自2016年以來，全球產量一直在下降，但這一趨勢即將逆轉。GlobalData表示，到2023年，產量將超過10億盎司——準確地說，將達到10.29億盎司；

② 該公司統計了近50個將生產白銀作為主要或次要商品的項目。未來三年將上線的更大項目，包括墨西哥的El Cajon礦(美洲銀公司)、厄瓜多爾的Fruta del Norte礦(倫丁金礦)和Mirador礦，以及俄羅斯的Oernoe和Udokan礦。稍遠一點的是內華達州的Candelaria礦(Silver One Resources);它可能在2030年重啟生產；

③ 中國(2%)和俄羅斯(3.4%)2018年白銀產量的增長部分抵消了美國(12.6%)、祕魯(5.8%)和墨西哥(5.6%)的下降。去年全球銀礦產量為9.2億盎司，小幅下降2.4%。