'硅谷銀行：藉助硅谷科技產業大繁榮背景，投貸聯動另闢蹊徑'
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
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公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
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公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
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公司客戶構成情況
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
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公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
六合諮詢第324家公司340篇研報
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
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公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
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公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，淨利息收入佔比較高
淨利息收入：公司收入主要構成部分，是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款利息，投資證券利息等（利用結餘資金，投資可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券，及同業拆借市場拆出資金等，獲取利息收益）；利息支出包括客戶存款利息、公司借款利息（為所發行公司債券等支付利息）。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為11.5億美元（+14.3%）、14.2億美元（+23.5%）、18.9億美元（+33.3%）、5.1億美元（+22.2%），佔總收入比例分別為71.6%、71.8%、71.8%、64.7%。
非利息收入：主要來自投資銀行業務收入（公司2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其從事投資銀行業務，產生投資銀行收入與佣金收入）、收費金融服務收入（客戶投資費用（為客戶提供貨幣市場基金、隔夜回購協議等投資產品，獲取推介費用）、外匯費用、信用卡手續費、存款服務費、貸款相關費用、信用證和備用信用證費用）、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為4.6億美元（-3.4%）、5.6億美元（+22.1%）、7.4億美元（+33.7%）、2.8億美元（+80.3%），佔總收入比例分別為28.4%、28.2%、28.2%、35.3%。
公司收入構成情況（單位：百萬美元）
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，淨利息收入佔比較高
淨利息收入：公司收入主要構成部分，是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款利息，投資證券利息等（利用結餘資金，投資可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券，及同業拆借市場拆出資金等，獲取利息收益）；利息支出包括客戶存款利息、公司借款利息（為所發行公司債券等支付利息）。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為11.5億美元（+14.3%）、14.2億美元（+23.5%）、18.9億美元（+33.3%）、5.1億美元（+22.2%），佔總收入比例分別為71.6%、71.8%、71.8%、64.7%。
非利息收入：主要來自投資銀行業務收入（公司2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其從事投資銀行業務，產生投資銀行收入與佣金收入）、收費金融服務收入（客戶投資費用（為客戶提供貨幣市場基金、隔夜回購協議等投資產品，獲取推介費用）、外匯費用、信用卡手續費、存款服務費、貸款相關費用、信用證和備用信用證費用）、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為4.6億美元（-3.4%）、5.6億美元（+22.1%）、7.4億美元（+33.7%）、2.8億美元（+80.3%），佔總收入比例分別為28.4%、28.2%、28.2%、35.3%。
公司收入構成情況（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併利潤表（單位：百萬美元）
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
預計閱讀16分鐘
硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，淨利息收入佔比較高
淨利息收入：公司收入主要構成部分，是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款利息，投資證券利息等（利用結餘資金，投資可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券，及同業拆借市場拆出資金等，獲取利息收益）；利息支出包括客戶存款利息、公司借款利息（為所發行公司債券等支付利息）。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為11.5億美元（+14.3%）、14.2億美元（+23.5%）、18.9億美元（+33.3%）、5.1億美元（+22.2%），佔總收入比例分別為71.6%、71.8%、71.8%、64.7%。
非利息收入：主要來自投資銀行業務收入（公司2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其從事投資銀行業務，產生投資銀行收入與佣金收入）、收費金融服務收入（客戶投資費用（為客戶提供貨幣市場基金、隔夜回購協議等投資產品，獲取推介費用）、外匯費用、信用卡手續費、存款服務費、貸款相關費用、信用證和備用信用證費用）、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為4.6億美元（-3.4%）、5.6億美元（+22.1%）、7.4億美元（+33.7%）、2.8億美元（+80.3%），佔總收入比例分別為28.4%、28.2%、28.2%、35.3%。
公司收入構成情況（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併利潤表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併資產負債表（單位：百萬美元）
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，淨利息收入佔比較高
淨利息收入：公司收入主要構成部分，是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款利息，投資證券利息等（利用結餘資金，投資可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券，及同業拆借市場拆出資金等，獲取利息收益）；利息支出包括客戶存款利息、公司借款利息（為所發行公司債券等支付利息）。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為11.5億美元（+14.3%）、14.2億美元（+23.5%）、18.9億美元（+33.3%）、5.1億美元（+22.2%），佔總收入比例分別為71.6%、71.8%、71.8%、64.7%。
非利息收入：主要來自投資銀行業務收入（公司2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其從事投資銀行業務，產生投資銀行收入與佣金收入）、收費金融服務收入（客戶投資費用（為客戶提供貨幣市場基金、隔夜回購協議等投資產品，獲取推介費用）、外匯費用、信用卡手續費、存款服務費、貸款相關費用、信用證和備用信用證費用）、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為4.6億美元（-3.4%）、5.6億美元（+22.1%）、7.4億美元（+33.7%）、2.8億美元（+80.3%），佔總收入比例分別為28.4%、28.2%、28.2%、35.3%。
公司收入構成情況（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併利潤表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併資產負債表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併現金流量表（單位：百萬美元）
六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，淨利息收入佔比較高
淨利息收入：公司收入主要構成部分，是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款利息，投資證券利息等（利用結餘資金，投資可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券，及同業拆借市場拆出資金等，獲取利息收益）；利息支出包括客戶存款利息、公司借款利息（為所發行公司債券等支付利息）。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為11.5億美元（+14.3%）、14.2億美元（+23.5%）、18.9億美元（+33.3%）、5.1億美元（+22.2%），佔總收入比例分別為71.6%、71.8%、71.8%、64.7%。
非利息收入：主要來自投資銀行業務收入（公司2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其從事投資銀行業務，產生投資銀行收入與佣金收入）、收費金融服務收入（客戶投資費用（為客戶提供貨幣市場基金、隔夜回購協議等投資產品，獲取推介費用）、外匯費用、信用卡手續費、存款服務費、貸款相關費用、信用證和備用信用證費用）、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為4.6億美元（-3.4%）、5.6億美元（+22.1%）、7.4億美元（+33.7%）、2.8億美元（+80.3%），佔總收入比例分別為28.4%、28.2%、28.2%、35.3%。
公司收入構成情況（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併利潤表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併資產負債表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併現金流量表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
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華興資本（01911.HK）：抓住新經濟發展紅利，服務貫穿京東、美團等頭部客戶全生命週期
51信用卡（02051.HK）：國內最大線上信用卡管理平臺，從個人信用管理切入信貸撮合領域，完成從工具—渠道—交易閉環
易鑫集團（2858.HK）：國內最大互聯網汽車零售交易平臺，背靠騰訊、京東、百度，易車，4年時間成就“汽車新零售第一股”
多保魚：保險購買決策平臺，抖音粉絲過400萬，總保費規模超5億
蝸牛保險：首創保險“看病”模式，致力打破保險業信息不對稱窘境
眾安在線（6060.HK）：國內最大互聯網保險科技公司，背靠螞蟻金服、騰訊、中國平安，通過連接生態系統及尖端科技重新定義保險
投哪網：以車抵貸為突破口，5年累計註冊用戶390萬，線下網點300家，平臺成交額突破400億
奇瑞金融（擬IPO）：中國首家中資汽車金融公司，背靠奇瑞+徽商銀行，2016年利息收入近24億
江蘇租賃（600901）：國企控股，背靠IFC、法巴租賃，專注中小企業融資租賃
中國康富（833499）：背靠國家電投、大摩、三一集團，提供專業融資租賃服務
華成保險（834775）：深耕保險代理市場13年，依託華成集團汽車銷售平臺引流，打造客戶保險需求閉環
宜信博誠（870032）：宜信系保險中介機構，線上佈局智能保險平臺，打造專業化保險代理服務機構
盛世大聯（831566）：深耕汽車後市場，車險代理起家，延伸至汽車綜合服務，2016年營收近5億
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六合諮詢第324家公司340篇研報
全文8,227字
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硅谷銀行金融集團（SVB FinancialGroup）是多元化金融服務公司，總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，主要通過各子公司和業務部門，為美國各地及全球主要創新市場客戶，提供各類金融產品與服務。
公司核心子公司硅谷銀行，1983年成立，經過36年發展，形成以商業銀行業務為主體，私人銀行、股權投資、投資銀行、資產管理等多向協同的金融服務鏈。
公司全球辦事處分佈情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司借力科技繁榮，實現業務革新，開創投貸聯動模式，成為科技企業信貸領域領導者。公司1983年成立，早期業務缺乏特色，僅提供儲蓄與貸款服務，發展較為緩慢，1990年才走出硅谷地區，進行業務拓展。20世紀90年代，硅谷處於高新技術產業快速發展時期，但當時大多銀行主要面向大型成熟企業提供服務，中小科技企業被公認為高風險客戶，其資金需求通常難以被滿足。
基於此，公司另闢蹊徑，重點服務中小科技企業，攜手投資機構，開創投貸聯動模式，由投資機構向企業進行股權投資，公司為企業提供信貸支持；藉助投資機構專業能力，提升信貸客戶質量，降低風險水平；同時對於非常看好的創業企業，通過子公司硅谷資本，進行直接股權投資，或通過參股風投基金，進行間接投資等方式，分享其發展成果。
公司藉助硅谷科技產業大繁榮，投資機構、科技企業爆發性增長的背景，實現快速發展，並立足硅谷，向美國各地及全球主要創新市場進行拓展，從傳統商業銀行，成功轉型為科技企業提供金融服務的行業標杆。
公司投貸聯動運作模式
資料來源：六合諮詢
公司目前有商業銀行、私人銀行、風險投資、投資銀行四大業務板塊。商業銀行：為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業客戶，提供商業銀行服務，並從事債務基金投資、研究服務等。私人銀行：提供系列個人理財解決方案，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。風險投資：管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金。投資銀行：主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司基於綜合性金融集團優勢，深度挖掘客戶需求，依靠不同業務部門，為不同發展階段、不同規模企業，提供多元、差異化金融產品與服務，形成協同化金融服務鏈，提升業務競爭力，同時鞏固與投資機構等合作伙伴關係，保證業務穩步發展。截至2019年Q1，公司資產總額602億美元（+12.4%），存款總額523億美元（+13.9%），貸款總額（扣除預收收入）289億美元（+17.3%）。
公司服務客戶眾多，且聚焦在少數行業，以科技企業為主。公司不面向社會大眾提供零售業務，主要為科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒、能源與資源創新等行業企業客戶，提供各類金融產品與服務；同時對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，增強在細分領域業務熟練度與專業度，保障服務質量與風控水平。
公司服務客戶眾多，以科技企業為主，包括Cisco、Facebook、Twitter、Uber、Airbnb等全球知名科技企業；根據公司官網介紹，美國獲得風投基金投資的科技與生命科學企業中，約50%為公司客戶；2018年美國獲得風投基金投資的IPO企業中，約67%為公司客戶。
公司主要服務行業
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司客戶構成情況
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司緊密聯合投資機構，為其提供特色增值服務，建立深層次合作關係。公司發源於硅谷，與大量投資機構保持長期緊密合作，為其提供商業銀行服務，並以母基金形式，參股大量風投基金，建立堅實合作基礎。同時公司通過豐富特色增值服務，與投資機構共同建立密切關係網絡，共享信息並開展深層次合作，形成良性業務循環，為持續發展奠定基礎。
公司2004年組織美國投資機構赴中國考察，促使紅杉資本等多家美國投資機構落地中國。2004年中國有11家互聯網公司，在海外資本市場上市，美國投資人對中國市場關注度不斷提升，希望找到新的業績增長點。在此背景下，公司組織紅杉資本、KPCB、NEA等美國頂尖投資機構成員，組成25人考察團，進行為期6天的北京和上海之旅。此次考察，直接促使多家美國投資機構，在中國成立分支機構，落地中國市場，包括2005年紅杉資本與沈南鵬合作，成立紅杉中國等。
吸儲、放貸是公司核心業務，公司基於存、貸款息差優勢，保障收益水平。存款方面，公司主要吸收創業企業和投資機構存款，提供無息活期存款（由於美國長期處於低利率狀態，大部分銀行基本賬戶存款利率均接近零）、有息存款（以中長期定期存款為主）兩種方式。由於投資機構、創業企業等，對存款利率相對不敏感，對資金流動性要求高，因此一般採用無息活期存款方式。截至2019年Q1，公司無息活期存款佔總存款75.1%，使整體存款利息成本相對較低。
貸款方面，公司主要貸款對象為科技創新企業，由於創業企業獲得銀行信貸門檻較高，具有高風險、高成長性，其對貸款利率相對不敏感，因此公司發放貸款利率，比一般商業銀行貸款利率略高，有效保障收益水平。公司2008年金融危機前，存、貸款息差長期保持在6%左右，金融危機之後，由於美國量化寬鬆政策與自身業務調整，存、貸款息差有所收窄，目前仍保持在3%左右，處於行業較高水平。
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，以淨利息收入為主。淨利息收入是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款、利用結餘資金投資固定收益證券等；利息支出包括客戶存款、公司所發行債券等。非利息收入包括投資銀行業務收入、收費金融服務收入、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
公司作為科技企業信貸市場中，最具影響力銀行之一，業績表現長期處於行業較高水平。公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，業務穩健性高，近年來，不良貸款率均保持在1%以下。公司在2008~2009年金融危機期間，在商業環境整體低迷背景下，堅持支持科技創新企業發展，並保持盈利狀態。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。2011年經中國銀監會批准，公司與浦發銀行合資成立浦發硅谷銀行，雙方各持50%股份。浦發硅谷銀行利用公司數十年行業經驗與數據積累，沿用公司投貸聯動業務模式，並進行本地化優化，與中國優秀投資機構合作，服務中國科技創新企業，致力為不同發展階段客戶，提供豐富債權、股權融資組合產品，及全新銀行服務體驗。
公司四大業務板塊相輔相成，發揮綜合性金融集團優勢，為客戶提供全方位服務
公司以商業銀行業務為主體，包括商業銀行、私募股權、葡萄酒、研究服務、債務基金投資五個業務部門。公司主要通過子公司硅谷銀行，提供各類商業銀行服務，包括商業銀行（為科技、生命科學/醫療保健等行業企業，提供信貸、資金管理、外匯、貿易融資等金融需求解決方案）、私募股權（為私募股權/風險投資行業客戶，提供銀行產品與服務）、葡萄酒（為高端葡萄酒行業客戶，提供銀行產品與服務，包括葡萄園開發貸款等）、研究服務（為創新市場中投資者和公司提供研究服務，此前還提供股權估值服務（2017年9月已出售））、債務基金投資（對作為戰略投資者的債務基金進行投資）五個業務部門。
公司在商業銀行業務基礎上，通過私人銀行、風險投資、投資銀行等業務板塊，發揮綜合性金融集團優勢。公司通過旗下子公司業務與資本佈局，在相互協同且風險隔離的結構下，為科技企業提供投貸聯動服務，促進業務快速增長，同時通過細分業務部門與佈局細緻的私人銀行業務，鞏固與投資機構間合作關係，保障業務穩步發展。
私人銀行：通過子公司SVB私人銀行，提供系列個人理財解決方案，包括抵押貸款、房屋淨值信貸額度、限制性股票購買貸款、資本信用額度信貸、其他有擔保和無擔保貸款等信貸產品，支票、貨幣兌換、存款憑證、網上銀行、信用卡等個性化銀行服務，客戶主要是私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人。
風險投資：2000年成立子公司硅谷資本，通過其從事風險投資業務，目前管理超過45億美元資金，可直接投資創業企業，或以母基金形式，投資其他風投基金，主要通過投資回報和管理費創收。
投資銀行：2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其主要為生命科學/醫療保健行業客戶，提供股票和可轉換債券相關投資銀行服務。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。存款方面，公司不向社會大眾提供儲蓄服務，存款資金主要包括投資機構（公司與大量投資機構保持良好合作關係，是公司主要存款客戶，還為其提供投資理財服務等，增強客戶黏性）、創業企業（在投資機構與創業企業達成投資協議後，創業企業會成為公司客戶，以實現投資資金從投資機構賬戶直接劃轉到企業賬戶的效果）、私人銀行客戶（私募股權/風險投資專業人士，及其所支持的創業企業領導人等高收入人群）。
貸款方面，公司主要貸款服務對象，是科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等行業企業，且以科技創新企業為主；通常情況下，科技創新企業的債務融資規模，低於其股權融資規模，因此公司向科技創新企業貸款總額，低於其在公司存款總額；保障公司存款資金充足，為業務擴展奠定基礎。
公司存、貸款結構情況
資料來源：六合諮詢
公司推出三階段管理辦法，為客戶提供全方位服務。公司圍繞科技創新企業，在不同成長階段的差異化金融服務需求，持續進行業務創新，將旗下金融產品與服務進行專業化分類，推出啟動（Startup）、牽引力（Gaining traction）、規模化（Building for scale）的三階段管理辦法，分別服務初創期、成長期、成熟期科技創新企業，與其共同成長。
公司為不同成長階段企業提供差異化服務
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司部分中國企業客戶
資料來源：公司官網、六合諮詢
公司業績持續增長，淨利率水平較高。營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司核心子公司硅谷銀行1983年起開展業務，1988年在美國納斯達克交易所上市，公司1999年在美國特拉華州註冊成為金融控股集團，並實現整體上市。公司總股本0.52億股，截至2019年7月19日，股票收盤價219.3美元，市值114億美元。
公司總部位於美國加利福尼亞州聖克拉拉，截至2019年Q1，員工總數3,250人；在美國設有27個區域辦事處，並在北京、上海、中國香港、加拿大多倫多、英國倫敦、德國法蘭克福、印度班加羅爾、以色列荷茲利亞等地設有國際辦事處。
公司主要股東持股情況（單位：百萬股）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：數據截至2019年3月30日
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間
商業銀行傳統業務轉型升級大勢所趨，中小企業融資難問題待解。隨著利率市場化進程加快，國內資本市場持續完善，商業銀行貸款業務，部分被股權融資、債券、商業票據等代替；存款業務，逐漸被貨幣基金、股票、保險等日益多元化投資渠道代替，使其傳統資產負債業務受到挑戰。長期以來，國內企業大多以銀行貸款為主要融資渠道，隨著資本市場發展，大型企業逐步轉向資本市場融資，中小企業金融服務成為商業銀行重要市場。
同時商業銀行提供的傳統債務融資服務，一般需要擔保或實物抵押，大量中小企業經營水平和資產狀況，無法滿足商業銀行風控門檻，因此難以獲得信貸支持，造成中小企業融資難的痛點，容易陷入資金短缺、經營不善的惡性循環。尤其是科技型或互聯網初創企業，大多具有輕資產、高風險特性，通常難以滿足商業銀行信貸業務的擔保或抵押要求。
投貸聯動模式，有助於解決中小企業融資難痛點，擁有廣闊發展空間。投貸聯動，是商業銀行基於風險與收益間平衡關係，進行的業務模式創新，結合股權、債權兩種融資服務形式，有效覆蓋企業現在與未來投資風險，以企業高成長所帶來投資收益，補償銀行債務融資所承擔違約風險，有助於解決中小企業融資難的痛點，是幫助中小企業融資、支持實體經濟發展的重要手段。
投貸聯動業務起源於20世紀90年代，以美國硅谷銀行為典型代表。相比之下，國內商業銀行投貸聯動業務起步較晚，但在央行、銀監會、科技部等部門政策推動下，近年來取得快速發展。目前工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行、上海銀行、北京銀行、杭州銀行等數十家商業銀行，通過設立境內或境外投資子公司，或與投資機構合作等形式，紛紛試水投貸聯動業務，但目前市場規模依然較小，未來擁有廣闊發展空間。
公司重點服務科技創新企業與投資機構，圍繞投貸聯動，實現快速發展
公司主要吸收創業企業和投資機構存款，貸款對象主要為科技創新企業。吸儲、放貸是公司核心業務，也是發展最成熟業務；公司向企業發放貸款，主要用於其資本運作、企業重組、開拓新市場等；貸款類型包括風險借款、應收賬款額度貸款、資產抵押貸款、現金流中長期貸款等、投資收購貸款、銀團貸款、貿易融資、信用證、認繳額度貸款、信用卡計劃等；針對中小科技企業，在早期發展階段缺少固定資產，但專利技術較多的情況，允許其以專利技術代替傳統實物擔保。
公司將傳統單一信貸服務模式，升級為“股權投資+信貸”投貸聯動模式，主要通過借道風投基金、直接參股、認股期權貸款三種方式。
借道風投基金：與投資機構建立緊密合作關係，是公司重要發展戰略；公司通過子公司硅谷資本，設立母基金，入股大量風投基金，或向各類投資機構發放信貸，再由投資機構向創業企業進行股權投資，公司由此實現間接投資。
直接參股：對於非常看好的創業企業，公司通過子公司硅谷資本，直接進行股權投資，以便在企業公開上市或被併購時，獲取較高資本增值，對高風險進行補償，且一般為與投資機構同時入股，進行小幅跟投。
認股期權貸款：對於處於發展早期科技創新企業，公司向其發放貸款後，與其達成協議，獲得其部分認股權或期權，並在企業公開上市或被併購時行使，以獲取投資收益。
公司緊密聯合投資機構，採用地緣獲客模式拓展客戶。公司興起於硅谷，主要針對投資機構所投資企業，進行客戶拓展，實行“跟隨發展”模式，將網點設在投資機構聚集區域，以便為其提供及時服務；同時通過子公司硅谷資本，廣泛投資業內知名投資機構旗下風投基金，與其形成統一戰線與緊密連接，由此連接大量優秀被投企業與創業者。
公司採用地緣獲客模式，客戶在地域分佈上，集中在全球科技創新中心周圍，例如美國硅谷、上海浦東、深圳南山深圳灣等地，公司在這些地方開設辦事處或網點，及時服務創業企業與投資機構，同時實現品牌宣傳效果，促進業務拓展。
公司搭建完善風控體系，為發展保駕護航，增強業務穩健性
公司風險管理能力突出，不良貸款率低於行業平均水平。公司客戶主要來自中小科技企業，經營風險相對較大，但公司資產質量表現良好，除2008年金融危機時略有上升外，公司不良貸款率常年保持在1%以下，顯著低於行業平均水平，體現較強風險管理能力。公司風控體系，主要依託與投資機構緊密協作、精準市場定位、重視貸款企業現金流、長期數據積累、風險隔離等方面。
與投資機構緊密協作：公司在貸款客戶選擇上，大多是獲得過投資機構投資的創業企業，由於其經過投資機構篩選與盡職調查，風險水平相對較低；由此藉助投資機構專業能力，加強對貸款企業瞭解，降低貸款發放中信息不對稱；保持與投資機構良好合作，推動其為公司提供專業支持，及持續推薦優質客戶。
精準市場定位：公司對行業進入有嚴格標準，不涉足不熟悉領域，長期深耕科技、生命科學/醫療保健、私募股權/風險投資、高端葡萄酒等少數行業，並在覆蓋範圍內，對不同類型項目進行投資組合，進一步分散風險。公司覆蓋行業不多，可以根據客戶類型，分行業、分成長階段，分別成立專業運營團隊，有效提高業務運營與風險管理能力。
重視貸款企業現金流：中小科技企業在初期盈利能力通常較差，公司把企業現金流，而非盈利能力，作為企業還款能力主要指標。貸款企業需在公司開設賬戶，便於公司對其現金流情況進行監控，有助於全方位瞭解企業資金狀況。
長期數據積累：公司擁有近40年經營經驗，積累豐富、長時序的客戶案例、財務表現、行業發展等數據，並基於此，開發獨有信貸風險評價模型，能更準確識別貸款企業風險。
風險隔離：公司為實現股權與債權業務間風險隔離，成立子公司硅谷資本，專門負責股權投資相關業務；股權投資業務與一般業務分割開來，兩者運營團隊、資金，均相互獨立，避免相互風險影響。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業
公司大力拓展中國市場，在北京、上海、深圳、中國香港，設有國際辦事處。公司20世紀90年代初，進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務。公司通過與科技企業、創業者、風險投資家合作，助力中國企業客戶業務發展，並助推其進軍各類海外市場。同時在公司的美國客戶拓展中國市場進程中，中國地區分支機構，也扮演重要諮詢顧問角色。
公司與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，服務中國科技創新企業。公司2011年與浦發銀行，合資成立浦發硅谷銀行，是中國首家擁有獨立法人地位、致力服務科技創新企業的銀行，也是第一家中美合資銀行。浦發硅谷銀行，目前提供中國境內在岸銀行金融產品與服務，包括流動資金解決方案、貿易融資、本外幣存款、結售匯服務等。
浦發硅谷銀行目前主要面向硬件、軟件、互聯網、移動互聯網、消費科技、生命科學、生物技術、清潔能源、新材料等行業科技創新企業，為不同發展階段企業客戶，提供全新銀行服務體驗，致力成為中國創新者、科技創新企業、投資人的優選銀行。
浦發硅谷銀行金融解決方案
資料來源：浦發硅谷銀行官網、六合諮詢
浦發硅谷銀行沿用公司投貸聯動業務模式，並以投資人視角，為客戶提供多元化服務。浦發硅谷銀行主要為科技創新企業提供貸款服務，且一般以獲得投資機構A輪及以上投資為前提；通過與大量中國優秀投資機構合作，藉助其從專業、行業角度的投資鑑別能力，幫助篩選目標客戶；同時設立投資子公司，對於非常看好的企業，進行直接股權投資，分享其發展成果。
此外，浦發硅谷銀行打造全球創業者開放平臺，成立創業者賦能聯盟，鏈接全球優秀合作機構，從政策法規、技術、金融、研究、媒體、人力、法律等領域，為創業者提供商業化落地服務，並基於創業企業發展需要，提供債權服務、跨境銀行、上市或併購退出等一條龍服務。
公司業績持續增長，淨利率水平較高
營業收入：2016~2018年、2019年Q1，分別為16.1億美元（+8.6%）、19.8億美元(+23.1%)、26.4億美元(+33.4%)、7.9億美元(+37.9%)；公司收入主要來自美國客戶，2016~2018年來自美國以外市場客戶收入佔比均低於10％。
歸屬普通股股東淨利潤：2016~2018年、2019年Q1，分別為3.8億美元（+11.3%）、4.9億美元(+28.2%)、9.7億美元(+98.5%)、2.9億美元(+48.1%)。
淨利率：2016~2018年、2019年Q1，分別為24.3%、26.3%、38.3%、36.8%。
公司歷年財務簡表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司收入包括淨利息收入、非利息收入兩部分，淨利息收入佔比較高
淨利息收入：公司收入主要構成部分，是利息收入與利息支出的差額；利息收入包括客戶貸款利息，投資證券利息等（利用結餘資金，投資可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券，及同業拆借市場拆出資金等，獲取利息收益）；利息支出包括客戶存款利息、公司借款利息（為所發行公司債券等支付利息）。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為11.5億美元（+14.3%）、14.2億美元（+23.5%）、18.9億美元（+33.3%）、5.1億美元（+22.2%），佔總收入比例分別為71.6%、71.8%、71.8%、64.7%。
非利息收入：主要來自投資銀行業務收入（公司2019年1月收購投資銀行SVB Leerink，通過其從事投資銀行業務，產生投資銀行收入與佣金收入）、收費金融服務收入（客戶投資費用（為客戶提供貨幣市場基金、隔夜回購協議等投資產品，獲取推介費用）、外匯費用、信用卡手續費、存款服務費、貸款相關費用、信用證和備用信用證費用）、淨投資證券收益（持有創業企業股權的價值變動、持有創業企業期權的行權收益、買賣可供出售證券、持有至到期證券等固定收益證券的投資收益等）、淨權益資產收益（持有創業企業期權或認股權證的價值變動）等。
2016~2018年、2019年Q1，該業務收入分別為4.6億美元（-3.4%）、5.6億美元（+22.1%）、7.4億美元（+33.7%）、2.8億美元（+80.3%），佔總收入比例分別為28.4%、28.2%、28.2%、35.3%。
公司收入構成情況（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併利潤表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併資產負債表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
公司合併現金流量表（單位：百萬美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
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