'中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養'

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文 | 大樹

8月28日,2019年房企中報季演出的壓軸者——恆大登場了。

中報數據顯示,恆大在總資產、營業收入、毛利潤、核心利潤、淨利潤、淨資產、現金餘額等各項核心指標均保持行業第一。

恆大依然是那個人們熟悉的恆大,但恆大又不再是恆大。

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文 | 大樹

8月28日,2019年房企中報季演出的壓軸者——恆大登場了。

中報數據顯示,恆大在總資產、營業收入、毛利潤、核心利潤、淨利潤、淨資產、現金餘額等各項核心指標均保持行業第一。

恆大依然是那個人們熟悉的恆大,但恆大又不再是恆大。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

恆大,依然“恆大”

2019年上半年,國內外經濟形勢複雜,在“房住不炒”政策基調下,房地產市場環境與以前已大不相同,調控政策不斷,房地產行業整體面臨高壓。

恆大亦不可避免地受到了影響,但深厚的功力和強者恆強的馬太效應,讓恆大在此次中期考中仍然力壓一眾“尖子生”。

值得一提是,恆大也是唯一一家總資產規模破2萬億的大型房企。

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文 | 大樹

8月28日,2019年房企中報季演出的壓軸者——恆大登場了。

中報數據顯示,恆大在總資產、營業收入、毛利潤、核心利潤、淨利潤、淨資產、現金餘額等各項核心指標均保持行業第一。

恆大依然是那個人們熟悉的恆大,但恆大又不再是恆大。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

恆大,依然“恆大”

2019年上半年,國內外經濟形勢複雜,在“房住不炒”政策基調下,房地產市場環境與以前已大不相同,調控政策不斷,房地產行業整體面臨高壓。

恆大亦不可避免地受到了影響,但深厚的功力和強者恆強的馬太效應,讓恆大在此次中期考中仍然力壓一眾“尖子生”。

值得一提是,恆大也是唯一一家總資產規模破2萬億的大型房企。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

(數據來源:各家房企2019年半年報)

可能唯一美中不足的就是上半年的合同銷售額,數據顯示,上半年恆大實現銷售額2818億,在增速上與同行相比稍顯遜色,可能會讓人有些想法。

不過,這個問題需要辯證地看。第三方機構公佈的數據顯示:

首先,全口徑銷售額(即合同銷售額,與房企數據會有稍許出入)絕對值上來說,恆大仍然拉開著與保利、融創等追隨者的距離。

其次,若以反映房企資金實力與投資能力的權益口徑來看,上半年的尖子班格局則由三國(恆碧萬)演義變成了兩強(恆碧)爭霸,萬科仍被恆大遠遠落在後面。

恆大的優勢地位,反而在強化。

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文 | 大樹

8月28日,2019年房企中報季演出的壓軸者——恆大登場了。

中報數據顯示,恆大在總資產、營業收入、毛利潤、核心利潤、淨利潤、淨資產、現金餘額等各項核心指標均保持行業第一。

恆大依然是那個人們熟悉的恆大,但恆大又不再是恆大。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

恆大,依然“恆大”

2019年上半年,國內外經濟形勢複雜,在“房住不炒”政策基調下,房地產市場環境與以前已大不相同,調控政策不斷,房地產行業整體面臨高壓。

恆大亦不可避免地受到了影響,但深厚的功力和強者恆強的馬太效應,讓恆大在此次中期考中仍然力壓一眾“尖子生”。

值得一提是,恆大也是唯一一家總資產規模破2萬億的大型房企。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

(數據來源:各家房企2019年半年報)

可能唯一美中不足的就是上半年的合同銷售額,數據顯示,上半年恆大實現銷售額2818億,在增速上與同行相比稍顯遜色,可能會讓人有些想法。

不過,這個問題需要辯證地看。第三方機構公佈的數據顯示:

首先,全口徑銷售額(即合同銷售額,與房企數據會有稍許出入)絕對值上來說,恆大仍然拉開著與保利、融創等追隨者的距離。

其次,若以反映房企資金實力與投資能力的權益口徑來看,上半年的尖子班格局則由三國(恆碧萬)演義變成了兩強(恆碧)爭霸,萬科仍被恆大遠遠落在後面。

恆大的優勢地位,反而在強化。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

再次,銷售增速的快慢往往與房企的推貨節奏和時間段密切相關,一時慢一時快都是很正常的事。

業績會上,恆大總裁夏海鈞表示,恆大下半年可售貨值約8000億,即便按保守的40%去化率計算,下半年銷售額在3200億以上。

而且對於素來充滿鬥志的恆大來說,越是市場不好的時候,越能展現其功底。因此,完成年初制定的6000億銷售目標,恆大應該No problem。

總的而言,這份半年報,恆大在很多地方仍然是一枝獨秀,優勢地位得到進一步鞏固,而看似不理想的地方其實是一種正常現象。

恆大,依然“恆大”。

修養一:穿越週期、平穩增長

雖然恆大位列中國房企三巨頭之一,事實上,恆大和許家印早已過了對規模痴迷的階段。

早在去年時,許家印就公開表示,8000億恆大都能完成,但沒必要,恆大要的是規模適度增長、注重增長質量。今年,恆大順其自然的增長,正是這一戰略理念的體現。

恆大和許家印對增長質量的重視還體現在三個方面:

一、針對短期,抓現金安全。

從“房住不炒”定下基調到強調“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”,房地產調控的態度非常明確。此時誰手中握有大量現金,誰就能心中不慌,不僅可以安然過冬,還能成為未來行業洗牌中的大贏家。

許家印顯然看得很清楚,半年報數據顯示,恆大手中握有2880億現金,不僅超過了其上半年營收規模,更是萬科和融創兩家之和。

二、針對中期,抓效率、抓產品。

樓市新常態也是房企們的白銀時代。房企要想獲得更豐厚的利潤,就必須要向製造業那樣,向團隊要效率,向產品要利潤。

而恆大的功底恰恰體現在管理、產品、成本控制等方面。

在企業管理上,恆大已形成從嚴管理、獎罰分明的管理文化及強大的團隊執行力;在產品打造上,通過打造環節精品提升產品品質,不斷增加產品附加值;在成本控制上,通過統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式,實現成本持續下降。

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文 | 大樹

8月28日,2019年房企中報季演出的壓軸者——恆大登場了。

中報數據顯示,恆大在總資產、營業收入、毛利潤、核心利潤、淨利潤、淨資產、現金餘額等各項核心指標均保持行業第一。

恆大依然是那個人們熟悉的恆大,但恆大又不再是恆大。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

恆大,依然“恆大”

2019年上半年,國內外經濟形勢複雜,在“房住不炒”政策基調下,房地產市場環境與以前已大不相同,調控政策不斷,房地產行業整體面臨高壓。

恆大亦不可避免地受到了影響,但深厚的功力和強者恆強的馬太效應,讓恆大在此次中期考中仍然力壓一眾“尖子生”。

值得一提是,恆大也是唯一一家總資產規模破2萬億的大型房企。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

(數據來源:各家房企2019年半年報)

可能唯一美中不足的就是上半年的合同銷售額,數據顯示,上半年恆大實現銷售額2818億,在增速上與同行相比稍顯遜色,可能會讓人有些想法。

不過,這個問題需要辯證地看。第三方機構公佈的數據顯示:

首先,全口徑銷售額(即合同銷售額,與房企數據會有稍許出入)絕對值上來說,恆大仍然拉開著與保利、融創等追隨者的距離。

其次,若以反映房企資金實力與投資能力的權益口徑來看,上半年的尖子班格局則由三國(恆碧萬)演義變成了兩強(恆碧)爭霸,萬科仍被恆大遠遠落在後面。

恆大的優勢地位,反而在強化。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

再次,銷售增速的快慢往往與房企的推貨節奏和時間段密切相關,一時慢一時快都是很正常的事。

業績會上,恆大總裁夏海鈞表示,恆大下半年可售貨值約8000億,即便按保守的40%去化率計算,下半年銷售額在3200億以上。

而且對於素來充滿鬥志的恆大來說,越是市場不好的時候,越能展現其功底。因此,完成年初制定的6000億銷售目標,恆大應該No problem。

總的而言,這份半年報,恆大在很多地方仍然是一枝獨秀,優勢地位得到進一步鞏固,而看似不理想的地方其實是一種正常現象。

恆大,依然“恆大”。

修養一:穿越週期、平穩增長

雖然恆大位列中國房企三巨頭之一,事實上,恆大和許家印早已過了對規模痴迷的階段。

早在去年時,許家印就公開表示,8000億恆大都能完成,但沒必要,恆大要的是規模適度增長、注重增長質量。今年,恆大順其自然的增長,正是這一戰略理念的體現。

恆大和許家印對增長質量的重視還體現在三個方面:

一、針對短期,抓現金安全。

從“房住不炒”定下基調到強調“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”,房地產調控的態度非常明確。此時誰手中握有大量現金,誰就能心中不慌,不僅可以安然過冬,還能成為未來行業洗牌中的大贏家。

許家印顯然看得很清楚,半年報數據顯示,恆大手中握有2880億現金,不僅超過了其上半年營收規模,更是萬科和融創兩家之和。

二、針對中期,抓效率、抓產品。

樓市新常態也是房企們的白銀時代。房企要想獲得更豐厚的利潤,就必須要向製造業那樣,向團隊要效率,向產品要利潤。

而恆大的功底恰恰體現在管理、產品、成本控制等方面。

在企業管理上,恆大已形成從嚴管理、獎罰分明的管理文化及強大的團隊執行力;在產品打造上,通過打造環節精品提升產品品質,不斷增加產品附加值;在成本控制上,通過統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式,實現成本持續下降。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

三、針對長期,抓土儲、貨值。

雖然房地產上半場已經結束,但支撐房企發展的核心邏輯土儲並沒有發生實質改變。若沒有足夠量級的土儲和貨值,一個頭部房企就沒有資格談未來。

好在恆大不存在這樣的遠慮,恆大總裁夏海鈞表示,恆大擁有3.19億平方米土地儲備之外,平均樓面地價僅1639元/平米,此外,還有未納入土地儲備的舊改等項目的建面高達7012萬平米,合計可提供約5萬億的可售貨值。

既是說,按照今年的銷售規模,現有貨值也夠恆大賣上近10年。當然,白銀時代土儲的分佈結構更能反映一家房企的錢景。

隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》、《中共中央國務院關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》等重要文件的公佈,誰能在熱到發燙的大灣區坐擁大量土地資源,誰就拿到了下個十年的VIP門票。

先知先覺的恆大早已在大灣區尤其是深圳這片熱土上佔得先機,數據顯示,恆大在大灣區擁有5421萬平米的儲備項目,總貨值1.68萬億,其中,在深圳的項目儲備高達3124萬平米,總貨值1.24萬億。

龐大的低成本優質土儲,無疑為恆大業績持續穩健增長提供強有力保證。

修養二: 基於地產之外的追求

卓越公司和平庸公司最大的區別,就是基於主業之外的追求。

從現有的眼光來看,恆大無疑是成功的,短短20多年,從一個只有幾人的小公司一躍成為行業龍頭,每年有著鉅額的銷售和盈利。但也應清楚,這一切都是時代給予的紅利。

若恆大不及時抓住新的時代風口,就會像曾經的王者IBM、諾基亞一樣,由卓越走向平庸,雖然從體量上看仍是巨頭,但這顯然是許家印不願看到的,也是作為地產大哥的恆大所不甘心的。

所以這兩年,恆大在主業高質量發展的同時,跨界進入了新能源汽車、文化旅遊、大健康三大行業。

尤其在新能源汽車領域,恆大通過入主瑞典國家電動汽車有限公司、牽手世界頂級豪車製造商科尼賽克、與德國hofer組建合資公司、與國家電網成立合資公司、入股廣彙集團等舉措,一舉完成了從整車製造、電機電控、動力電池、汽車銷售、智慧充電、共享出行等領域的全產業鏈佈局,在各關鍵環節擁有世界最頂尖的核心技術。

更重要的是,在極短時間取得了突破性進展。據悉,除了國能93車型已6月底量產下線外,恆大與科尼塞克合作的高端新車型將於明年3月的日內瓦車展亮相。未來還會推出涵蓋中端、中高端、高端及豪華定位的全系列多品牌產品。

而在今晚亞冠賽場,恆大又正式公佈了其汽車品牌——恆馳。寓意著,恆久遠,馳天下。

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文 | 大樹

8月28日,2019年房企中報季演出的壓軸者——恆大登場了。

中報數據顯示,恆大在總資產、營業收入、毛利潤、核心利潤、淨利潤、淨資產、現金餘額等各項核心指標均保持行業第一。

恆大依然是那個人們熟悉的恆大,但恆大又不再是恆大。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

恆大,依然“恆大”

2019年上半年,國內外經濟形勢複雜,在“房住不炒”政策基調下,房地產市場環境與以前已大不相同,調控政策不斷,房地產行業整體面臨高壓。

恆大亦不可避免地受到了影響,但深厚的功力和強者恆強的馬太效應,讓恆大在此次中期考中仍然力壓一眾“尖子生”。

值得一提是,恆大也是唯一一家總資產規模破2萬億的大型房企。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

(數據來源:各家房企2019年半年報)

可能唯一美中不足的就是上半年的合同銷售額,數據顯示,上半年恆大實現銷售額2818億,在增速上與同行相比稍顯遜色,可能會讓人有些想法。

不過,這個問題需要辯證地看。第三方機構公佈的數據顯示:

首先,全口徑銷售額(即合同銷售額,與房企數據會有稍許出入)絕對值上來說,恆大仍然拉開著與保利、融創等追隨者的距離。

其次,若以反映房企資金實力與投資能力的權益口徑來看,上半年的尖子班格局則由三國(恆碧萬)演義變成了兩強(恆碧)爭霸,萬科仍被恆大遠遠落在後面。

恆大的優勢地位,反而在強化。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

再次,銷售增速的快慢往往與房企的推貨節奏和時間段密切相關,一時慢一時快都是很正常的事。

業績會上,恆大總裁夏海鈞表示,恆大下半年可售貨值約8000億,即便按保守的40%去化率計算,下半年銷售額在3200億以上。

而且對於素來充滿鬥志的恆大來說,越是市場不好的時候,越能展現其功底。因此,完成年初制定的6000億銷售目標,恆大應該No problem。

總的而言,這份半年報,恆大在很多地方仍然是一枝獨秀,優勢地位得到進一步鞏固,而看似不理想的地方其實是一種正常現象。

恆大,依然“恆大”。

修養一:穿越週期、平穩增長

雖然恆大位列中國房企三巨頭之一,事實上,恆大和許家印早已過了對規模痴迷的階段。

早在去年時,許家印就公開表示,8000億恆大都能完成,但沒必要,恆大要的是規模適度增長、注重增長質量。今年,恆大順其自然的增長,正是這一戰略理念的體現。

恆大和許家印對增長質量的重視還體現在三個方面:

一、針對短期,抓現金安全。

從“房住不炒”定下基調到強調“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”,房地產調控的態度非常明確。此時誰手中握有大量現金,誰就能心中不慌,不僅可以安然過冬,還能成為未來行業洗牌中的大贏家。

許家印顯然看得很清楚,半年報數據顯示,恆大手中握有2880億現金,不僅超過了其上半年營收規模,更是萬科和融創兩家之和。

二、針對中期,抓效率、抓產品。

樓市新常態也是房企們的白銀時代。房企要想獲得更豐厚的利潤,就必須要向製造業那樣,向團隊要效率,向產品要利潤。

而恆大的功底恰恰體現在管理、產品、成本控制等方面。

在企業管理上,恆大已形成從嚴管理、獎罰分明的管理文化及強大的團隊執行力;在產品打造上,通過打造環節精品提升產品品質,不斷增加產品附加值;在成本控制上,通過統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式,實現成本持續下降。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

三、針對長期,抓土儲、貨值。

雖然房地產上半場已經結束,但支撐房企發展的核心邏輯土儲並沒有發生實質改變。若沒有足夠量級的土儲和貨值,一個頭部房企就沒有資格談未來。

好在恆大不存在這樣的遠慮,恆大總裁夏海鈞表示,恆大擁有3.19億平方米土地儲備之外,平均樓面地價僅1639元/平米,此外,還有未納入土地儲備的舊改等項目的建面高達7012萬平米,合計可提供約5萬億的可售貨值。

既是說,按照今年的銷售規模,現有貨值也夠恆大賣上近10年。當然,白銀時代土儲的分佈結構更能反映一家房企的錢景。

隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》、《中共中央國務院關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》等重要文件的公佈,誰能在熱到發燙的大灣區坐擁大量土地資源,誰就拿到了下個十年的VIP門票。

先知先覺的恆大早已在大灣區尤其是深圳這片熱土上佔得先機,數據顯示,恆大在大灣區擁有5421萬平米的儲備項目,總貨值1.68萬億,其中,在深圳的項目儲備高達3124萬平米,總貨值1.24萬億。

龐大的低成本優質土儲,無疑為恆大業績持續穩健增長提供強有力保證。

修養二: 基於地產之外的追求

卓越公司和平庸公司最大的區別,就是基於主業之外的追求。

從現有的眼光來看,恆大無疑是成功的,短短20多年,從一個只有幾人的小公司一躍成為行業龍頭,每年有著鉅額的銷售和盈利。但也應清楚,這一切都是時代給予的紅利。

若恆大不及時抓住新的時代風口,就會像曾經的王者IBM、諾基亞一樣,由卓越走向平庸,雖然從體量上看仍是巨頭,但這顯然是許家印不願看到的,也是作為地產大哥的恆大所不甘心的。

所以這兩年,恆大在主業高質量發展的同時,跨界進入了新能源汽車、文化旅遊、大健康三大行業。

尤其在新能源汽車領域,恆大通過入主瑞典國家電動汽車有限公司、牽手世界頂級豪車製造商科尼賽克、與德國hofer組建合資公司、與國家電網成立合資公司、入股廣彙集團等舉措,一舉完成了從整車製造、電機電控、動力電池、汽車銷售、智慧充電、共享出行等領域的全產業鏈佈局,在各關鍵環節擁有世界最頂尖的核心技術。

更重要的是,在極短時間取得了突破性進展。據悉,除了國能93車型已6月底量產下線外,恆大與科尼塞克合作的高端新車型將於明年3月的日內瓦車展亮相。未來還會推出涵蓋中端、中高端、高端及豪華定位的全系列多品牌產品。

而在今晚亞冠賽場,恆大又正式公佈了其汽車品牌——恆馳。寓意著,恆久遠,馳天下。

中報評恆大:一個地產龍頭的自我修養

許家印成功在汽車製造領域展示了其在地產界鍛造出的“恆大速度”。其還曾多次強調,恆大新能源汽車發展定位為“核心技術必須世界領先、產品品質必須世界一流”。

恆大和許家印對新能源汽車的執念,主要原因有二:一、大力發展新能源汽車產業是新時代下的國家戰略;二、其是一個規模不輸於房地產的萬億級大市場。

所以,大舉進軍新能源產業於國於企都是雙贏之舉,作為一個被時代成就的企業家,許家印自然是一馬當先;作為一個被時代成就的企業,恆大也是當仁不讓。

可以預見,在頂級技術和最強全產業鏈的加持下,新能源汽車將成為恆大又一年銷售規模幾千億的大產業。而在多元產業的協同作用下,恆大已發展成為以民生地產為基礎,文化旅遊、健康養生為兩翼,新能源汽車為龍頭的大型綜合企業集團。

所以,從這個角度上,恆大又不在是恆大。不過,這種轉變顯然是社會和投資者所樂見的。

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