中泰證券 康雅雯
8月19日，國家廣播電視總局印發《關於推動廣播電視和網絡視聽產業高質量發展的意見》(以下簡稱《意見》)，內容涉及加速升級新型產業體系、大力優化產業佈局、大力完善市場體系等多個方面。
一、 在《意見》的具體細則中重點關注內容
1、加快建設廣電 5G網絡，加快實現全國“一張網”。《意見》指出要加速廣電網絡體質升級，我們認為涉及技術與體系兩個方面，二者相輔相成。“全國一網”整合與“5G”將為廣電行業接下來一段時間最重要的兩個課題，有望為行業帶來新的發展機遇。
技術方面，加快建設廣電5G網絡，打造集融合媒體傳播、智慧廣電承載、智能萬物互聯、移動通訊運營、國家公共服務、綠色安全監管於一體的新型國家信息化基礎網絡。
體系方面，按照全國有線電視網絡整合發展領導小組部署，加快實現全國“一張網”，與廣電5G網絡建設一體化推進。建立全國有線電視網絡統一運營體系，加快互聯互通平臺建設。
2、加快新一代技術在廣電及網絡視聽領域的應用，加快高清電視和4K/8K超高清電視採集製作等系統建設。《意見》指出要加快服務能力與科技深度融合發展，包括大數據、雲計算、人工智能、IPv6、5G、VR、AR 等在廣播電視和網絡視聽節目製作播出和傳輸覆蓋中的部署和應用。其中超高清被重點提及：加快高清電視和 4K/8K 超高清電視採集製作、集成播出、互動分發、數據中心、管理平臺等系統建設，推動高清、超高清電視頻道建設，推動高清、超高清電視在有線電視、IPTV 和互聯網電視的應用，推動普及高清、超高清機頂盒。
超高清視頻產業發展，將為多個領域帶來新機遇。超高清視頻產業發展，涉及核心元器件、視頻生產設備、網絡傳輸設備、終端呈現設備、應用與服務等多個行業，對核心關鍵器件的生產、高清節目的供給等都提出了更高的要求。同時會加速包括廣播電視、文教娛樂、安防監控、工業製造等應用行業的創新。
3、鼓勵廣播電視和網絡視聽旗艦企業發起設立股權投資基金，積極參與市場併購重組。《意見》指出要建立產業與金融市場對接機制，鼓勵廣電企業與主動對接金融市場，解決資金需求，同時積極參與併購重組。我們認為廣電企業將加大在資本市場的運作力度，有望借力金融市場，更好的實現轉型升級。具體來看：鼓勵各類金融機構組建廣電專業團隊，搭建廣電專業孵化平臺，創新廣電金融產品和服務;鼓勵廣電企業主動對接金融市場，有針對性地在各類資本市場融資，加強與銀行、基金、保險、擔保、融資租賃等機構合作，解決資金需求;鼓勵廣播電視和網絡視聽旗艦企業發起設立股權投資基金，積極參與市場併購重組;優先支持符合條件的廣播電視和網絡視聽企業整合優質經營資源上市融資，儘快利用資本市場做強做大。
二、三類企業將受益
在智慧廣電等新興業務方面相對領先且估值相對合理的公司：華數傳媒、貴廣網絡。
具有牌照壁壘及較強運營能力的新媒體公司：新媒股份、芒果超媒。
受益超高清產業發展，為廣播電視行業提供音視頻服務及設備的公司：捷成股份、數碼科技。
風險提示。行業加速下滑;整合不達預期;轉型升級不達預期;系統性風險。
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