2萬多名輔仁藥業（600781）投資者昨夜無眠，說好的派發紅利，卻被公司放了“鴿子”。
7月19日晚間，因重要事項未公告停牌一天的輔仁藥業披露了一則《關於調整2018年年度權益分派有關事項暨繼續停牌的公告》。公司表示，因資金安排原因，未按有關規定完成現金分紅款項劃轉，無法按照原定計劃發放現金紅利。
奇怪！2019年一季度末公司合併報表上明明顯示有18.16億元的貨幣資金，卻竟然連6000多萬說好的分紅款都拿不出來？
隨後，上交所的問詢函拍馬殺到，要求公司核實目前的貨幣資金情況，並說明是否存在流動性困難。
遲來的分紅
還放鴿子
說好的分紅卻在最後一刻告訴你沒錢，這種事兒中證君還是第一次聽說。
按照一般處理方式，公司會將分紅款基本準備就緒後發佈權益分派實施公告。公司在7月16日披露了《2018年年度權益分派實施公告》，確定的紅利派發股權登記日為7月19日，現金紅利發放日為7月22日。
為什麼會選擇7月22日為紅利發放日呢？
因為按照有關規定，股東大會通過有關派現、送股或資本公積轉增股本提案的，上市公司應當在股東大會結束後2個月內實施具體方案。
輔仁藥業股東大會召開時間為5月20日，也就是說，確定7月22日的現金紅利發放日已經是超出了規則允許的最後期限了。
即便如此，分紅款還是爽約了。
公司表示，原權益分派股權登記日、除權（息）日及現金紅利發放日相應取消，並申請繼續停牌不超過三個交易日，停牌期間，公司將積極做好相關資金準備，另行安排2018年年度權益分派事項，並重新確定權益分派股權登記日、除權（息）日及現金紅利發放日，相關進展將及時公告。
根據公司年度股東大會通過的分紅方案，公司以總股本6.27億股為基數向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅）。本次分紅不送紅股、不以資本公積轉增股本。這意味著合計分紅款也就6000多萬元。
而公司確定這一分紅方案的依據是，瑞華會計師事務所（特殊普通合夥）審定的公司2018年度財務審計報告，2018年度，公司實現淨利潤為8.93億元，提取盈餘公積金10％後，可供分配利潤為27.84億元。母公司2018年度實現淨利潤7109.19萬元，提取盈餘公積金10％，提取後的可分配利潤為8983.57萬元。
母公司沒錢？
子公司分紅款沒到位？
為何會出現如此情況？
都在猜……
一位審計機構人士表示，“這種情況很可能是子公司分紅沒到位”。由於上市公司派發紅利是由母公司派發，子公司分紅不到位，母公司自然沒錢可分。
這一點在財務報表上得到了驗證。
中證君翻閱公司財報發現，公司合併報表口徑2019年一季度末貨幣資金為18.16億元，但實際上公司母公司報表的貨幣資金只有可憐的11.22萬元。
輔仁藥業系借殼而來，因此母公司層面基本是投資控股型，並不具體開展經營業務，賬面資金少，也可以理解。
公司2018年年報和2019年一季報均顯示，母公司還有3.53億元的應收股利。
2018年年報顯示，應收股利分別來自公司的兩家控股子公司河南輔仁堂製藥有限公司（簡稱“輔仁堂”）、開封製藥（集團）有限公司（簡稱“開藥集團”），2018年末，公司對兩家公司的應收股利分別為4157.19萬元和3.12億元。
而兩家子公司拖欠母公司股利應是“慣犯”。在2018年報中，公司披露上述兩家公司拖欠母公司1-2年賬齡的應收股利分別為4157.19萬元和2.12萬元。
檢索輔仁藥業歷史可以發現，輔仁堂和開藥集團均為輔仁藥業從控股股東輔仁集團收購而來，前者生產中成藥，為輔仁集團2006年借殼上市時注入上市公司。2017年輔仁集團控股的開藥集團也獲注入輔仁藥業。兩家公司為輔仁藥業主要經營主體和利潤來源。
兩家公司從報表來看，經營情況尚可。截至2018年12月31日，輔仁堂總資產為13.9億元，負債為9.07億元，淨資產4.83億元；2018年度營業收入為5.87億元，淨利潤為3420.04萬元。
開藥集團在注入上市公司之時，輔仁集團及參與的13位股東就承諾其2017年度、2018年度、2019年度實現的淨利潤分別不低於7.36億元、8.08億元、8.74億元。從2018年年報來看，開藥集團擦邊達標，完成了承諾數的103.11％。
作為同一實際控制人下的企業合併，子公司尤其是開藥集團更是輔仁藥業全資子公司的情況下，為何卻在分紅款支付上一直拖延，以至於輔仁藥業無法按期派發紅利。這其中的緣由，公司並未予以解釋。
但從合併報表角度來看，儘管盈利狀況尚可，但公司財務狀況卻比較緊張。2019年一季度末，公司賬面有18.16億元現金，變現能力稍弱的應收賬款和應收票據高達30.33億元。在負債端，公司短期借款就高達25.29億元，其他應付款7.18億元，一年內到期的長期借款5.73億元。
而2018年年報，這種流動性困難就已清晰展現。比如，公司報告期內通過關聯方借款、融資租賃、票據貼現等大量方式進行融資，2018年財務費用達2.44億元。
由於公司母公司幾乎為空殼，因此合併報表體現出來的流動性緊張基本體現了兩家公司的財務狀況。這可能也是其遲遲不分紅給母公司的主要原因。
上交所緊急問詢
手握18個億現金，卻拿不出6000多萬元分紅。就在公司披露延遲分紅公告的當晚，上交所問詢函就拍馬殺到。
上交所要求公司披露以下四個事項：
一是核實並說明辦理本次權益分派相關資金安排的具體過程，以及未能按期劃轉現金分紅款項的具體原因，並向投資者充分揭示有關風險。
二是儘快做好相關資金安排，明確後續權益分派的具體時間，及時對外披露，並做好投資者的說明解釋工作。
三是要求公司核實並說明公司目前貨幣資金情況，分別列示公司及下屬子公司貨幣資金餘額及其存放方式、受限情況，並說明是否存在流動性困難。
四是要求公司核實並說明與控股股東、實際控制人及其關聯方的資金往來和擔保情況，是否存在資金佔用及違規擔保等情況。
公司19日晚間另一則公告則披露，輔仁集團持有的輔仁藥業2.82億股股份已被全部凍結，該等股份佔公司總股本的45.03％。公司並未披露股份凍結的原因。但從輔仁藥業年報來看，公司大量的借款均是由輔仁集團提供保證。
在分紅的問題上，輔仁藥業一直表現不佳，曾十餘年不分紅被交易所盯上。2018年2月，上交所下發關注函，指出公司長期業績不佳，連續多年未實施現金分紅。
公司在回覆時表示，2006年1月，公司現控股股東輔仁集團完成對公司的收購。但由於公司在輔仁集團收購前未彌補虧損金額較大，且公司本部沒有經營實體，扣除投資收益後均為虧損，不具備現金分紅條件。2017年度公司終於實現母公司的可分配利潤轉正，並每10股派發現金紅利1.28元。
本文源自中國證券報
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