從估值數十億美元到一無所有 盤點8家硅谷風投看走眼的初創公司

經營一家成功的公司並非易事，企業家們常常發現自己要與各種不利因素作鬥爭，才能讓公司生存下去。

儘管他們付出了努力，但70%的新興科技公司都失敗了，通常是在首次籌集資金後大約20個月。

現實情況下，不僅是那些資源相對較少的公司一敗塗地。

每年，所有類型的公司都會倒閉，即使在籌集了數億美元的資金並創造了數十億美元的估值。例如，血液測試初創公司Theranos總共融資了5億美元，並且在一腳踏進破產之前估值接近10億美元。

對於為什麼大牌創業公司會倒閉，沒有一個單一的解釋。

從食品交付到移動支付等各個行業的公司因各種原因而分崩離析，從技術錯誤和後勤挑戰到過度燒錢和徹底欺詐。

下面，我們來看看世界上最著名的8家創業公司失敗的背後故事。

Pets.com

總融資：1.61億美元

投資者：亞馬遜，Hummer Winblad Venture Partners，Bowman Capital Management LLC

Pets.com通過全面的營銷閃電戰扎進了美國意識，其中包括1999年梅西百貨感恩節大遊行和2000年超級碗的出場。

儘管其襪子吉祥物頗受歡迎，但這家在線寵物用品零售商在超級碗廣告發布僅僅9個月後就領便當了，原因是其經營模式站不住腳，以及互聯網泡沫破裂。

Pets.com的興衰

Pets.com於1999年2月推出，旨在通過直接向消費​​者銷售產品，利用廣泛的互聯網接入和230億美元的寵物用品市場。

儘管該領域還有其他公司，但當亞馬遜於1999年3月收購該公司50%的股份時，Pets.com成為了市場領頭羊。三個月後，亞馬遜貢獻了5000萬美元的資金，專門用於推廣Pets.com品牌。

對營銷的重視是至關重要的，因為只有當Pets.com能夠達到大規模時，它才會成功。

總而言之，該公司的產品成本超過了銷售收入。當Pets.com於2000年2月以8,250萬美元IPO上市時，它的銷售額僅580萬美元，損失了6,180萬美元。不久之後，該公司試圖通過銷售其廣受歡迎的襪子木偶吉祥物為特色的商品，並將舊金山的客服中心搬遷到印第安納州來彌補這一劣勢。

儘管如此，還是無法迴避這樣一個事實:客戶並不在此。在最後一個季度，Pets.com擁有57萬名客戶，其昂貴的營銷業務導致其每獲得一位新顧客需花費約158美元。

壓死Pets.com的最後一根稻草是互聯網泡沫破滅。2000年，互聯網公司Value America、Garden.com和Mortgage.com倒閉。Pets.com聘請美林證券尋求額外資金，但投資者沒有信心，於是除了清算別無選擇。

經驗和教訓

雖然Pets.com的商業模式在2000年是不可持續的，但歷史將證明，它的價值主張——在網上向消費者出售寵物用品——是超前的。

在接下來的十年中，專門從事運輸、物流和Web服務器支持的新公司大大降低了電子商務公司的業務成本。與此同時，美國家庭或工作中使用寬帶上網的人數從2000年的4850萬躍升至2012年的2.321億。

隨著更低的成本和更大的市場銷售，最終出現了一批新的在線寵物用品零售商。例如，Chewy.com在2017年被PetSmart以33.5億美元收購。這是歷史上最大的一筆電子商務收購。

Powa Technologies

總融資：2.267億美元

投資者：惠靈頓管理

2016年春天，移動支付公司Powa Technologies成為倫敦初創公司的寵兒，但在2016年春天轟然倒塌。儘管估值27億美元，但該公司現金告罄，陷入破產境地。

Powa承諾要推出一項突破性的支付技術，並向外界展示了自己正在打造一個帝國的形象。但該公司的產品缺乏亮點，用戶基數小，以及大手大腳的支出使其倒下。

Powa Technologies的興衰

2012年，Powa Technologies開始為一項新的移動支付產品籌集資金，當時它正在運營電子商務網站業務。該產品將允許消費者通過掃描二維碼、電視廣告、音頻波和產品照片從智能手機購買物品。該公司還開始建立一個銷售點終端和一個小型智能手機加密狗，零售商可以使用它來接受信用卡付款。

這些產品都沒有真正流行起來，但Powa Technologies卻不斷髮展壯大。

根據一位在科技行業缺乏專業知識的基金經理的投入，惠靈頓管理層在2013年8月的A輪融資中投資了7600萬美元。

後來Powa以全股票交易的方式收購了其在香港的競爭對手MPayMe，促使Powa估值超過27億美元。

與此同時，根據該公司破產後不久發佈的一份報告，Powa的銷售點硬件和點擊購買應用程序繼續遇到開發障礙。在一個混亂、複雜的管理結構下，工程師們努力在項目截止日期前完成任務。

在連續創業家丹·瓦格納(Dan Wagner)的帶領下， Powa通過快速消費和不太準確的吹噓來維持新聞熱度。該公司堅持在倫敦昂貴的蒼鷺大廈租用辦公大樓，並在2015年之前支付了超過3000萬美元的薪資。隨後又在世界各地開設辦事處，並舉辦精心設計的假日派對。

為了提升公司的公眾認知度，Powa聲稱已經與1,200家商家達成交易，其中包括像阿迪達斯這樣耳熟能詳的品牌。後來發現，這些交易中的絕大部分僅僅是“意向書”，沒有任何約束性語言。

2015年底，Powa宣佈與中國國有支付公司銀聯達成一項為期10年的協議。最終，德勤公司進行的破產報告顯示，Powa僅與中國的一家小型本地運營商達成協議。

經驗和教訓

正如一位產品經理解釋的那樣，瓦格納的遊戲計劃相當簡單：“整個都是形象工程。而這一切都是為了籌集更多資金，以便他能儘快以最高的價格賣掉公司。”

但是，花費大量資金來打造形象並不能保證任何公司的成功，更不用說沒有真正市場的產品了。

2016年3月，Powa用盡資金，宣佈破產，並出售資產。此前一年，該公司投入4500萬美元，收入6.8美元。

Theranos

披露的股權融資總額：5億美元

投資者：BlueCross BlueShield Venture Partners、魯伯特•默多克、Walgreens

幾乎是在一夜之間，血液測試初創公司Theranos從硅谷最炙手可熱的公司變成了一家瀕臨倒閉的公司。

2015年10月15日，《華爾街日報》發佈了一份重磅報道，發現Theranos的標誌性愛迪生實驗室儀器並不像像宣傳的那樣有效，而且該公司進行的許多測試都是用傳統的實驗室設備祕密完成的。

在一位標誌性的創始人，一群傑出的支持者的擁護下，以及一項徹底顛覆血液測試的承諾之後，Theranos估值迅速飆升至數十億美元，然而於2018年正式停止運營。

Theranos的興衰

Theranos由Elizabeth Holmes於2003年創立，當時她是斯坦福大學工程學院的本科生。

Holmes申請了一種可穿戴貼片專利，可以管理藥物並監測患者血液，隨後決定建立一家致力於開發新技術的公司，旨在通過單次手指刺破進行多達70種不同的血液檢測。

Theranos最終滅亡的跡象貫穿於該公司的整個崛起過程。據《紐約時報》報道，風險投資家最初拒絕投資該公司，因為Holmes拒絕展示她的技術。

Holmes最終向風險投資家和家人朋友描繪了一項顛覆性技術的願景，該技術將大大降低全球各地人們的血液工作成本。

Theranos是在隱身模式下建立的，同時籌集數億美元並簽署協議，將其健康中心安置在加利福尼亞州和亞利桑那州的Walgreens商店。

2014年，Theranos以一篇引人注目的《財富》封面故事走出了隱形模式，向公眾透露其已籌集超過4億美元，估值超過90億美元。

30歲的Holmes身穿標誌性的黑色高領毛衣，致敬史蒂夫·喬布斯，成為了硅谷的炙手可熱的人物。Holmes被譽為工程天才，其發明具有拯救生命和賺取鉅額資金的潛力。在《華爾街日報》，發表一篇決定Theranos命運的報道的四天前，《紐約時報》旗下《格調雜誌》將Holmes列為“正在改變世界的五位有遠見的科技企業家”之一。

當然，問題在於Holmes的技術是假的。

在閱讀了《紐約客》的一篇文章後，Carreyrou開始懷疑起Theranos來。這篇文章詳細描述了Holmes大學輟學後如何創建公司，以及Theranos的技術如何沒有得到同行評議刊物的評估。病理學家亞當·克拉珀(Adam Clapper)在博客上發表的一篇文章，證實有些不對勁。

Carreyrou瞭解到，在Theranos的愛迪生系統上進行的測試反饋結果與醫院傳統設備的結果不同，並且Theranos的大多數測試都是使用現有的工具進行的。對於Theranos來說，一切都是從那裡開始爆發。

2015年，美國醫療保險和醫療補助服務中心於視察了Theranos實驗室，並於2016年1月發佈了一封信，聲稱其違反了若干臨床標準。同年7月，它禁止Holmes擁有或經營實驗室兩年。

隨後由美國證券交易委員會提起訴訟，Holmes同意以和解方式歸還數百萬股股票，支付50萬美元罰款，並且不得擔任上市公司的高管或董事長達10年。 2000年6月，Holmes和Theranos前總裁Ramesh Balwani因涉嫌欺騙投資者，患者和醫生而被起訴。

經驗和教訓

一些人認為，Theranos的失敗不僅要歸咎於公司的領導層，也要歸咎於硅谷的創業文化。

在一個企業家經常使用“增長黑客”和其他“假裝成功，直到你成功”的策略來推動公司的世界中，Theranos產品的實質內容，在其創始人令人信服的敘述之後，處於次要地位。

正如Carreyrou最近在斯坦福商學院的一次演講中提到的那樣，“硅谷文化為Holmes這樣的人創造了條件，讓他們茁壯成長。”

Theranos的失敗也再次印證了一句古老的格言：絕對的權力導致絕對腐敗。在產品問題成為全國性醜聞之前，一種健康的持不同意見的文化或許有助於公司將注意力集中在產品問題上，但那些提出警告的員工被忽視了，如果他們堅持下去，就會被趕出公司。

更糟糕的是，Theranos的雙層股權結構賦予Holmes的投票權任何其他股東的100，這確保公司中沒有人有與她權制衡。

Klout

總融資：4000萬美元

投資者：Kleiner Perkins Caufield&Byers，Greycroft Partners，IVP

有爭議的社會影響力測量公司Klout成立之時， Facebook和Twitter正從快速崛起的初創企業一躍成為全球性機構。

Klout反映了許多來自硅谷的文化和商業潮流:公眾越來越依賴社交媒體來獲得認可，消費者數據不斷增長的營銷潛力，以及隱藏在表面之下的不安情緒。

Klout激發了成千上萬的想法，但這還不足以阻止它在2014年被出售給私人營銷軟件公司。

Klout的崛起和下跌

Klout成立於2008年，其核心功能是根據用戶在各種社交網絡上的社交媒體活動，給他們的影響力打分。

幾乎立即，該網站因其有時違反常識的排名而引起嘲笑，比如賈斯汀·比伯曾一度比巴拉克·奧巴馬更具影響力，並招致那些希望提高Klout評分的用戶嫉妒。

Klout於2012年1月在C輪融資中籌集了3000萬美元，由Kleiner Perkins Caufield&Byers，Venrock和Greycroft參與。投資者看到了Klout數據的潛力，可幫助品牌識別廣告定位、特價促銷和客戶服務的關鍵影響因素。

但創始人喬·費南德斯(Joe Fernandez)設想他的系統有一天會被廣泛應用。正如在3000萬美元融資後投資者David Pakman解釋的那樣，“[費爾南德斯]設想，餐廳在你打電話預訂座位時知道你的Klout評分，航空公司在你的登機牌上打印你的Klout評分，當然，客服中心在你打電話投訴時知道你的Klout評分。”

最終，Klout努力弄清楚其數據的哪些應用程序將為最佳商業模式做出貢獻。

Klout 的Perks計劃使麥當勞、美國航空和多力多滋等廣告商能夠向相關影響者贈送免費產品和體驗，但這種情況從未實現可持續發展。

一些公司還表示有興趣使用這些數據來了解有關其客戶的更多信息。不過，這還不夠。據報道，截至2013年9月，Klout的年收入僅為1000萬美元，尚未實現盈利。

2014年3月，面對出售Klout或參與另一輪融資的決定，費爾南德斯同意以全股票交易的方式，由Lithium Technologies收購Klout。

Lithium選擇重點放在將Klout的機器學習和影響力數據整合到其營銷套件中，並在2015年秋季結束了Klout Perks計劃。

2018年5月，隨著歐洲通用數據保護條例的生效，Lithium宣佈將關閉Klout作為一項獨立服務。

經驗和教訓

雖然有很多文章爭相嘲諷Klout的倒閉，但《紐約時報》的Liriel Higa指出，Klout的人工智能影響力排名可以預測我們正在走向的未來。

Higa認為，Klout早在Instagram的影響力經濟、熱門的《黑鏡》單元劇、甚至中國剛剛起步的社會信用體系之前就已經存在了。

Klout代表了社會統治的時代，現在已成為主流。雖然沒有成功，但它為其他人重新設想社會影響力以及我們如何利用它鋪平了道路。

Aereo

總融資：9700萬美元

投資者：IAC，Highland Capital Partners，FirstMark Capital

2011年4月，記者喬恩•希利(Jon Healey)將電視流媒體初創企業Aereo(前身為Bamboom Labs)描述為“市場一直在等待的一項服務，或者一場訴訟即將發生”。

市場的熱情從來沒有真正實現，但訴訟確實發生了。

2014年6月25日，美國最高法院裁定Aereo的訂閱服務違反了版權法。該公司宣佈三天後關閉其服務，並於11月申請破產。

Aereo的興衰

Aereo由前Navic Networks首席執行官Chaitanya“Chet”Kanojia在紐約市創立，得到了媒體大亨巴里•迪勒(Barry Diller)的支持。該公司著眼於為越來越多放棄有線電視訂閱的人提供電視解決方案。

消費者可以按月付費，在移動和桌面設備上觀看直播和點播電視頻道。這項服務是由一個接收空中廣播信號的小型天線Aereo提供的。

在Aereo於2012年正式推出之前，紐約的廣播電臺對其提起訴訟，稱其未經許可就重播節目，違反了版權法，損害了有線電視提供商為廣播電視內容支付的轉播費。

Aereo對自己的成功充滿信心，稱自己只是租用了一個天線，讓消費者觀看他們可以在電視上免費觀看的內容。

2013年1月，Aereo宣佈B輪融資籌集到3800萬美元，並將在當年晚些時候擴展至22個新市場。最終，Aereo希望打破傳統的有線電視捆綁銷售模式，為客戶提供基本頻道，讓他們選擇廣告插播服務。

但Aereo在建立客戶基礎方面遇到了困難。對於承諾的22個新區域，它只能擴展到其中的10個。到2013年底，Aereo只有77,596個用戶(Neflix當時有5000萬訂閱用戶)。

儘管聯邦上訴法院在2013年4月做出了對Aereo有利的判決，並在2014年1月又進行了一輪3400萬美元的融資，但最高法院在2014年6月做出的6比3的投票標誌著該公司的終結。

在宣佈破產後，Aereo的資產以200萬美元的價格賣給了TiVo和其他公司，這與投資者向這家初創公司投入的9700萬美元相去甚遠。

經驗和教訓

沒有足夠的市場份額，沒有足夠的規模，沒有值得懷疑的技術，Aereo註定要走向滅亡。它的硬件無法與流媒體服務的興起相抗衡。

Beepi

總融資：1.48億美元

選擇投資者：Redpoint Ventures，Foundation Capital，SAIC

在線二手車市場Beepi證明了風險投資是一把的雙刃劍。初創公司需要資金才能起步並擴大業務，但過多的資金可能會讓它們背上沉重的債務負擔，並依賴額外的投資來維持運營。

儘管Beepi的估值一度達到5.57億美元，但該公司宣佈將在不到三年的時間裡籌集並支出近1.5億美元，於2016年底關閉。

Beepi的興衰

Beepi成立於2013年，當時該公司聯合創始人兼首席執行官艾爾•雷斯尼克(Ale Resnik)購買了一輛吉普Liberty，這輛車在他購買後僅兩天就出現故障。雷斯尼克試圖為消費者提供一個更快、更可靠、成本更低的數字二手車市場。

一旦賣家在網上列出一款車，Beepi員工會在汽車獲得認證銷售之前到達現場，進行185項檢查，公司負責處理文件和購買後的發貨。 Beepi使用地理定價算法來確保賣家賺取的錢比在實體經銷商處賺的錢多。

與此同時，買家享受較低的價格，因為Beepi不必支付在售出汽車之前的管理費用。

投資者看到這個價值1060億美元的二手車市場是一個誘人的顛覆機會。

2014年10月，Beepi獲得了由Foundation Capital和Sherpa Ventures領投的6000萬美元資金。截至2015年5月，Beepi滿懷信心要大幹一場。據報道，BBeepi的交易額已達到創始人預期的兩倍，該公司正在尋找一筆3億美元的資金，將其估值提高至20億美元。

但是後期融資市場收緊了，而Beepi的業務並不像它所表現的那麼好。

Beepi已經擴展到13個市場，但它在總部加州地區每月僅銷售153輛汽車。2016年1月， Beepi獲得了7000萬美元的融資，由中國汽車巨頭上汽集團(SAIC)領投。

2016年，Beepi繼續迅速擴張，或許是為了符合它籌集到的1.49億美元。該公司在2016年增加了三個市場，分別是拍賣功能、租賃選項和汽車交付服務。

最終，還不足以償還Beepi所承擔的融資。根據TechCrunch的說法，該公司每個月都在籌集700萬美元用於擴張，高昂的薪資、頻繁差旅和傢俱開支耗盡了預算。

Beepi還努力提供與當地實體經銷商一樣多的車輛。 最終，Beepi宣佈於2016年12月關閉，並將其剩餘業務與Fair.com合併。

經驗和教訓

根據TechCrunch的說法，Beepi被描述為“好點子，壞執行”。

在Beepi失敗的地方，競爭激烈的在線二手車市場一直在尋求取得成功。在過去兩年中，像Vroom、Shift和Carvana這樣的公司要麼籌集了大量資金，要麼上市。

時間會告訴我們，他們是否能在投資資本的同時發展自己的業務。與Beepi一樣，資金雄厚的公司也不能保證成功。

Jawbone

總融資：9.3億美元

投資者：Andreessen Horowitz、Khosla Ventures、紅杉資本

2011年，消費類音頻硬件公司Jawbone籌集了1.6億美元，雄心勃勃地打入新興可穿戴技術市場。然而，轉向亞洲和激進的融資都是錯誤的。

Jawbone的可穿戴健身追蹤器飽受到bug和故障的困擾，多年的過度投資最終導致公司破產。該公司於2017年7月開始關閉並清算其資產。

到那時，Jawbone已經獲得了超過9億美元的資金，使其成為VC投資有史以來第二昂貴的失敗之作。

Jawbone的興衰

Jawbone成立於1998年，原名為AliphCom，最初專注於生產軍用級音頻技術。在Darpa的資助下，該公司製造了一款名為Jawbone的降噪耳機。

雖然最初的型號在商業上失敗了，但Jawbone在2007年推出無線藍牙連接後開始騰飛——當時各州剛剛開始實施免提駕駛法。

在接下來的兩年裡，Jawbone銷售了數百萬美元的耳機，創造了強勁的利潤，並從Khosla Ventures和紅杉資本等投資者籌集了約3500萬美元。

雖然金融危機和車載藍牙的興起對Jawbone的耳機銷售造成了影響，但該公司在2010年推出了一款名為Jambox的時尚藍牙揚聲器，從此反彈。Jambox又請來著名工業設計師YvesBéhar設計了這款揚聲器，很快搶購一空。2011年3月，Jambox獲得4900萬美元的融資，由Andreessen Horowitz領投。

Jawbone轉向可穿戴設備的戰略最終導致了它的衰落，但該公司需要採取一些新的舉措，才能繼續蓬勃發展。無線耳機突然變得無處不在，Bose的無線揚聲器已經搶佔走了Jawbone的市場份額。

Jawbone於2011年發佈了第一款健身追蹤腕帶Jawbone Up，但為時已晚。

經驗和教訓

Jawbone一直在不斷髮展的可穿戴設備市場中尋找一席之地。

許多用戶報告說他們的設備無法正常工作，Jawbone被迫發出“無問題”退款。當公司重新發布該設備時，Fitbit和耐克憑藉出色的腕帶進入市場。

Jawbone繼續籌集資金以滿足需求，2013年通過債券和股票融資逾1億美元。但這並沒有解決問題。

儘管有著雄心勃勃的設計計劃及押上所有資金，Jawbone的可穿戴設備根本無法正常工作。由於該公司無法像公開承諾的那樣生產防水版本，UP3的發佈被推遲。該產品最終於2015年4月發佈，但在Apple Watch的映襯之下很快黯然失色。

與此同時，新聞報道披露，在一家制造合作伙伴就一筆未付款提起訴訟後，Jawbone的財務每況愈下。為了維持運營，Jawbone從貝萊德獲得了3億美元貸款。2016年1月，Jawbone從科威特投資局(Kuwait Investment Authority)融資1.65億美元，將估值砍掉一半，至15億美元。

到了秋天，Jawbone無法支付其業務合作伙伴的工資，並且幾乎沒有剩餘庫存。一年後，它破產了。

在清算Jawbone的資產時，創始人Hosain Rahman與新投資者合作創建了Jawbone Health Hub，這是一種訂閱醫療服務，為患者提供免費的跟蹤設備，幫助他們在早期階段發現健康問題。

Sprig

總融資：5700萬美元

投資者：Greylock Partners，Great Oaks Venture Capital，Social Capital

多年來，像Sprig這樣的初創公司一直在嘗試推出端到端食品配送服務，但都以失敗告終。

除了大規模準備和提供美味的、可運輸的即食食品外，這家初創企業還必須找到一個足夠高的價格點，使其在薄利多銷的食品業務中實現盈利，同時又足夠低廉，以吸引顧客。

雖然Sprig承諾的12美元健康美味餐點得到了客戶的積極評價但其不可持續的商業模式迫使它加入了SpoonRocket和Maple的失敗交付初創公司行列。

Sprig的興衰

Sprig由Udemy聯合創始人和Lyft前高管Gagan Biyani於2013年創立。目標是快速為忙碌的專業人士提供健康膳食，由於這些專業人士的烹飪時間有限。

Sprig在舊金山成立，獲得了120萬美元的種子基金和由谷歌前行政總廚內特•凱勒(Nate Keller)設計的創意餐點。該公司利用數據科學來預測顧客的需求，並讓司機們一次性提供一系列餐食，以實現更快，更具成本效益的交付。

2014年，SprigA輪融資籌集到了1000萬美元，由Greylock Partners領投。次年，它擴展到帕洛阿爾託和芝加哥，並嘗試通過訂閱計劃增加銷量，同時又籌集了4500萬美元的風投資金。

Biyani自豪地說，Sprig的數據驅動的路線效率技術使其能夠比過去的披薩交付鏈“更好地協調(交付)”。

但儘管Sprig擁有強大的算法能力，它仍難以有效地運營業務。

《華爾街日報》在2016年6月報道說，Sprig已經轉向裝配線式的食品製作，而不是讓廚師從頭到尾製作每餐。這一轉變使得Sprig位於舊金山的廚房每天可以少用20%的廚師烹製5000道菜。

7月，Sprig宣佈暫停其在芝加哥的業務並解僱七名營銷和運營員工。當時，Biyani說他的公司有數千萬美元的銀行存款和多年的資金，儘管風險投資市場正在經歷低迷。

2017年5月26日，Sprig宣佈關閉其業務。據報道，該公司每個月要燒掉85萬美元。

經驗和教訓

在向公眾發佈的備忘錄中，Sprig承認“通過大規模交付來擁有複雜膳食生產是一項挑戰。”

事實上，雖然Grubhub已經建立了一個可持續發展的業務，從現有的餐館提供食物，但沒有創業公司能夠成功地提供自己製作的食物。 就在今年1月，Sprig的前競爭對手Munchery宣佈在籌集1.25億美元后停止運營。

在競爭激烈的市場中，這種商業模式面臨著許多挑戰，但成本似乎是最不利的。