華夏時報（公眾號：chinatimes）記者 劉思希 北京報道
有人喜歡開公司，也有人喜歡“買”公司。沈南鵬所帶領的紅杉資本中國基金(下稱“紅杉資本”)就屬於後者。據統計，紅杉資本投資的企業中，有17家先後掛牌新三板。
記者注意到，相比新三板的跌跌不休和屢創新低，由紅杉資本所投17家公司則收穫頗豐。從2016年度的業績報告來看，17家公司總淨利潤為17.33億元，其中，12家公司淨利潤為正值，3家公司因停牌暫未披露，僅兩家公司出現虧損。
持股企業盈利大增
據瞭解，目前在紅杉資本投資的新三板企業中，收益率最高的當屬新產業這家公司。2011年，紅杉資本對新產業投資9500萬元，持股17.44%。不過紅杉資本進入新產業之後並沒有快進快出，而是選擇一直持有，截至2017年5月4日，紅杉資本以3396.21%的收益率令人刮目相看。
根據新產業2016年度業績報告顯示，公司營業總收入9.2億元，比上年同期增長26.08%，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤4.5億元，比上年同期增長81.32%。目前以185億元的總市值位列紅杉資本所投新三板公司市值的第二名。
但要是說起紅杉資本在新三板的投資，最受關注的莫過於對英雄互娛的投資了。
2015年9月10日，北京紅杉信遠股權投資中心（有限合夥）以1.33元的價格認購英雄互娛股份917.61萬股，共投資1220.42萬元。同年12月3日，紅杉資本再追投500萬元，值得注意的是，此時英雄互娛的股票發行價格已為82元/股。
資料顯示，截至2016年5月20日，英雄互娛的最新收盤價為165元，較紅杉資本初次投資時的1.33元漲了124倍；總市值達228.71億元，成為當時除九鼎集團、中科招商、硅谷天堂等投資機構外新三板市值最高的企業。
英雄互娛2016年度報告顯示，公司實現營業收入9.36億元，同比增長773.18%；實現淨利潤5.32億元，同比增長2587.59%。這對於絕大多數A股上市公司而言，都難以企及。目前英雄互娛的總市值為136億元。
而紅杉資本所投的酒仙網則為其目前所投新三板公司當中市值最大的。資料顯示，紅杉資本於2011年下半年和2014年初分兩次投資酒仙網，但“燒錢”和“虧損”對電商行業來說，酒仙網目前已宣佈從新三板摘牌，向IPO出發。據瞭解，目前紅杉資本投出了4家百億市值掛牌企業，其中還包括合全藥業。
北京一投行人士對記者表示，紅杉資本的投資金額分佈中，顯露出了另一個投資特點——專注較大規模的投資，成就業內獨角獸。可以看出，紅杉資本集中投資的是融資規模在千萬以上和億元以上的企業。對照投資輪次可以發現，紅杉資本不僅專注於較大規模的投資，並且前A輪和A輪投資佔到了總數的40%以上。能在A輪就融資上千萬，這樣的初創企業基本上具有獨角獸的特徵。
“奇葩”也不放過
對於鍾愛於互聯網及新興產業的紅杉資本來講，在新三板上的“奇葩”企業東田時尚中竟然也有其身影出現。
資料顯示，東田時尚實際控制人李東田18歲從美髮學校畢業，1999年李東田27歲時創立東田造型品牌。據東田時尚公開轉讓書顯示，2013年度、2014年度、2015年1-7月，公司營業收入分別達到2億元、2.40億元、2.53億元；淨利潤分別為3114.60萬元、4486.62萬元、4848.46萬元；毛利率均在91%以上。
不過，也正是由於看中了東田時尚這種穩步發展的趨勢和高毛利率，2015年7月，天津紅杉資本投資基金中心（下稱“天津紅杉”）出資1393.84萬元投資東田時尚。截至目前，天津紅杉共持有東田時尚1393.84萬股，佔比6.97%，為東田時尚第三大股東。
據東田時尚2016年度業績報告顯示，公司營業總收入2.69億元，比上年同期增長6.43%，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤5072.7萬元，比上年同期增長4.63%。
“當然，資本一定有資本的道理，尤其是對於紅杉資本這樣的機構來講。”東北證券一分析師對記者表示，東田時尚代表了一種消費觀念，也是和大眾聯繫最緊密的一個產業，尤其是公司的現金流是很有保障的，因此紅杉資本進入裡面並不會覺得奇怪。
成功源自眼光獨特
實際上，紅杉資本在新三板的豐收，也使得原本就在新三板掛牌的投資機構有些失色。
根據Wind統計數據，截至2017年5月4日，10555家已發佈年報的新三板公司共實現淨利潤1145.44億元，同比增長11.43%，低於2015年49.97%的增速。其中，8433家公司實現盈利，佔比近八成；2355家公司淨利潤同比增長一倍以上，佔比22.3%。
總體來看，目前在新三板掛牌的類金融企業共108家，其中企業數量最多的為小貸公司、PE/VC股權投資和互聯網金融。從目前已經披露的年報情況來看，在新三板掛牌類金融企業情況並不容樂觀，與其他行業相比而言，由於受到當前新三板政策影響，類金融企業的發展態勢還是顯得稍遜一籌。
中泰證券新三板首席分析師張帆認為，2015年新三板市場熱度高，企業為了更好地融資或衝刺創新層，存在增厚業績的動力。2016年，市場迴歸理性，管理層對信息披露的要求不斷強化，企業年報披露數據更加符合實際情況。
“其實新三板不乏好的企業，只是缺少發現好企業的眼光，這也是為什麼有的企業雖享受著新三板的紅利，但未能夠藉助新三板政策，實現企業更好發展的原因，而紅杉資本作為一個投資機構所表現出來的獨特眼光，正是通過其長期的價值追求，成就了新三板市場的另一道風景線。”上述分析師說。
編輯：嚴暉