港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
這則盈警可能預示著鳳凰衛視2019財年的經營溢利將繼續加速下滑。
值得注意的是，自2016年開始，鳳凰衛視的經營溢利與歸母淨利潤已經出現了“剪刀差”，並且在2017年和2018年兩者的差距進一步擴大。就目前公佈的中期盈警來看，2019財年“剪刀差”的開口或將繼續擴大。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
這則盈警可能預示著鳳凰衛視2019財年的經營溢利將繼續加速下滑。
值得注意的是，自2016年開始，鳳凰衛視的經營溢利與歸母淨利潤已經出現了“剪刀差”，並且在2017年和2018年兩者的差距進一步擴大。就目前公佈的中期盈警來看，2019財年“剪刀差”的開口或將繼續擴大。
這是什麼原因造成了兩者間的差距越加擴大呢？
據鳳凰衛視財報披露，早自2014年，集團旗下非全資控股公司鳳凰新媒體(NYSE:FENG)投資Particle B系列優先股，2017年又追投4.97億港元的Particle C系列優先股。期間，鳳凰新媒體多次向Particle提供附有換股權的貸款，並通過行使換股權進一步加大了對Particle的投資。
截止2018年末，投資Particle優先股的公平值已大幅攀升至22.36億港元，這意味著綜合收益表中約有8.03億港元的收益。
據Wind數據顯示，自2016年起，鳳凰衛視的非經常項目損益來陡增，並在2018財年同比再度大增172.9%至8.05億港元。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
這則盈警可能預示著鳳凰衛視2019財年的經營溢利將繼續加速下滑。
值得注意的是，自2016年開始，鳳凰衛視的經營溢利與歸母淨利潤已經出現了“剪刀差”，並且在2017年和2018年兩者的差距進一步擴大。就目前公佈的中期盈警來看，2019財年“剪刀差”的開口或將繼續擴大。
這是什麼原因造成了兩者間的差距越加擴大呢？
據鳳凰衛視財報披露，早自2014年，集團旗下非全資控股公司鳳凰新媒體(NYSE:FENG)投資Particle B系列優先股，2017年又追投4.97億港元的Particle C系列優先股。期間，鳳凰新媒體多次向Particle提供附有換股權的貸款，並通過行使換股權進一步加大了對Particle的投資。
截止2018年末，投資Particle優先股的公平值已大幅攀升至22.36億港元，這意味著綜合收益表中約有8.03億港元的收益。
據Wind數據顯示，自2016年起，鳳凰衛視的非經常項目損益來陡增，並在2018財年同比再度大增172.9%至8.05億港元。
一方面投資Particle的賬面上的收益對集團的整體業績影響越加明顯，另一方面傳統主營業務利潤卻在逐年下滑，這令成立了23年的，並在華人圈有著輝煌歷史的鳳凰衛視控股有限公司有了迫切的轉型動機。
2018年3月7日，鳳凰衛視控股有限公司正式更名為鳳凰衛視投資（控股）有限公司。
隨著公司更名而來的還有三年戰略轉型升級發展目標。該目標稱將依託鳳凰衛視品牌力與專業精神，打造以內容運營為核心，跨界融合發展的、國際領先的高科技全媒體集團。2018年是該戰略實施的第一年，在“有所創新、有所側重、有所融合、有所取捨”的原則下，推動各業務板塊協同發展，並結合業務實際合理管控營業成本。
雖說是要“合理管控營業成本”，但是在三年戰略的開局年，鳳凰衛視似乎是捨得下本了。經營成本同比增長了7.8%至41.3億港元，高於同期收入增長速度5.1個百分點。同時，這也是該集團在2008年轉板聯交所主板後首次經營成本超過收入。
在鳳凰衛視2018年財報中，該集團稱經營成本增加主要由於集團戰略升級所需投入增加。
分業務、看現狀
分業務上來看，在網絡媒體快速發展，傳統電視行業式微的大趨勢下，2015年鳳凰衛視的電視廣播收入大幅縮水，並且首次被互聯網媒體收入超過。之後電視廣播收入下降趨勢依舊，但是整體下降速度放緩。與此同時，互聯網媒體收入在2017年止住下滑趨勢，並錄得6.7%同比增長，2018年表現則相對穩定。值得注意到的是在戶外媒體的收入上卻是逐年增長的。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
這則盈警可能預示著鳳凰衛視2019財年的經營溢利將繼續加速下滑。
值得注意的是，自2016年開始，鳳凰衛視的經營溢利與歸母淨利潤已經出現了“剪刀差”，並且在2017年和2018年兩者的差距進一步擴大。就目前公佈的中期盈警來看，2019財年“剪刀差”的開口或將繼續擴大。
這是什麼原因造成了兩者間的差距越加擴大呢？
據鳳凰衛視財報披露，早自2014年，集團旗下非全資控股公司鳳凰新媒體(NYSE:FENG)投資Particle B系列優先股，2017年又追投4.97億港元的Particle C系列優先股。期間，鳳凰新媒體多次向Particle提供附有換股權的貸款，並通過行使換股權進一步加大了對Particle的投資。
截止2018年末，投資Particle優先股的公平值已大幅攀升至22.36億港元，這意味著綜合收益表中約有8.03億港元的收益。
據Wind數據顯示，自2016年起，鳳凰衛視的非經常項目損益來陡增，並在2018財年同比再度大增172.9%至8.05億港元。
一方面投資Particle的賬面上的收益對集團的整體業績影響越加明顯，另一方面傳統主營業務利潤卻在逐年下滑，這令成立了23年的，並在華人圈有著輝煌歷史的鳳凰衛視控股有限公司有了迫切的轉型動機。
2018年3月7日，鳳凰衛視控股有限公司正式更名為鳳凰衛視投資（控股）有限公司。
隨著公司更名而來的還有三年戰略轉型升級發展目標。該目標稱將依託鳳凰衛視品牌力與專業精神，打造以內容運營為核心，跨界融合發展的、國際領先的高科技全媒體集團。2018年是該戰略實施的第一年，在“有所創新、有所側重、有所融合、有所取捨”的原則下，推動各業務板塊協同發展，並結合業務實際合理管控營業成本。
雖說是要“合理管控營業成本”，但是在三年戰略的開局年，鳳凰衛視似乎是捨得下本了。經營成本同比增長了7.8%至41.3億港元，高於同期收入增長速度5.1個百分點。同時，這也是該集團在2008年轉板聯交所主板後首次經營成本超過收入。
在鳳凰衛視2018年財報中，該集團稱經營成本增加主要由於集團戰略升級所需投入增加。
分業務、看現狀
分業務上來看，在網絡媒體快速發展，傳統電視行業式微的大趨勢下，2015年鳳凰衛視的電視廣播收入大幅縮水，並且首次被互聯網媒體收入超過。之後電視廣播收入下降趨勢依舊，但是整體下降速度放緩。與此同時，互聯網媒體收入在2017年止住下滑趨勢，並錄得6.7%同比增長，2018年表現則相對穩定。值得注意到的是在戶外媒體的收入上卻是逐年增長的。
按收入的性質分類觀察與上圖表現類似。而在子項“流動、視頻及無線增值服務收入”、“收視費收入”“雜誌廣告或訂閱發行”中亦在逐年遞減未見改善。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
這則盈警可能預示著鳳凰衛視2019財年的經營溢利將繼續加速下滑。
值得注意的是，自2016年開始，鳳凰衛視的經營溢利與歸母淨利潤已經出現了“剪刀差”，並且在2017年和2018年兩者的差距進一步擴大。就目前公佈的中期盈警來看，2019財年“剪刀差”的開口或將繼續擴大。
這是什麼原因造成了兩者間的差距越加擴大呢？
據鳳凰衛視財報披露，早自2014年，集團旗下非全資控股公司鳳凰新媒體(NYSE:FENG)投資Particle B系列優先股，2017年又追投4.97億港元的Particle C系列優先股。期間，鳳凰新媒體多次向Particle提供附有換股權的貸款，並通過行使換股權進一步加大了對Particle的投資。
截止2018年末，投資Particle優先股的公平值已大幅攀升至22.36億港元，這意味著綜合收益表中約有8.03億港元的收益。
據Wind數據顯示，自2016年起，鳳凰衛視的非經常項目損益來陡增，並在2018財年同比再度大增172.9%至8.05億港元。
一方面投資Particle的賬面上的收益對集團的整體業績影響越加明顯，另一方面傳統主營業務利潤卻在逐年下滑，這令成立了23年的，並在華人圈有著輝煌歷史的鳳凰衛視控股有限公司有了迫切的轉型動機。
2018年3月7日，鳳凰衛視控股有限公司正式更名為鳳凰衛視投資（控股）有限公司。
隨著公司更名而來的還有三年戰略轉型升級發展目標。該目標稱將依託鳳凰衛視品牌力與專業精神，打造以內容運營為核心，跨界融合發展的、國際領先的高科技全媒體集團。2018年是該戰略實施的第一年，在“有所創新、有所側重、有所融合、有所取捨”的原則下，推動各業務板塊協同發展，並結合業務實際合理管控營業成本。
雖說是要“合理管控營業成本”，但是在三年戰略的開局年，鳳凰衛視似乎是捨得下本了。經營成本同比增長了7.8%至41.3億港元，高於同期收入增長速度5.1個百分點。同時，這也是該集團在2008年轉板聯交所主板後首次經營成本超過收入。
在鳳凰衛視2018年財報中，該集團稱經營成本增加主要由於集團戰略升級所需投入增加。
分業務、看現狀
分業務上來看，在網絡媒體快速發展，傳統電視行業式微的大趨勢下，2015年鳳凰衛視的電視廣播收入大幅縮水，並且首次被互聯網媒體收入超過。之後電視廣播收入下降趨勢依舊，但是整體下降速度放緩。與此同時，互聯網媒體收入在2017年止住下滑趨勢，並錄得6.7%同比增長，2018年表現則相對穩定。值得注意到的是在戶外媒體的收入上卻是逐年增長的。
按收入的性質分類觀察與上圖表現類似。而在子項“流動、視頻及無線增值服務收入”、“收視費收入”“雜誌廣告或訂閱發行”中亦在逐年遞減未見改善。
可以預料到的，互聯網轉型都是其重點方向，這正如同所有傳統媒體轉型一樣的。唯一不同的是鳳凰衛視擁有的“鳳凰衛視”的品牌效應乃是發展根基。“客觀的評論節目”、“準確的即時新聞”“以及全球政治及經濟發展的資訊”以此為導向輸出的內容無論是在電視媒體或是新媒體上都更有價值，也更能凸顯鳳凰比大多國內媒體做得更好的新聞專業性。
分地區來看，鳳凰衛視自創立至今皆在強調其服務全球華人的屬性，但是從其近年的分地區收入情況來看，公司的收入仍是絕對依賴於中國大陸地區。在2017和2018年中國大陸和香港地區收入皆出現反彈跡象，香港地區收入增長速度尤其迅猛。不過，在其他地區收入卻仍然保持著多年的下滑態勢。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
這則盈警可能預示著鳳凰衛視2019財年的經營溢利將繼續加速下滑。
值得注意的是，自2016年開始，鳳凰衛視的經營溢利與歸母淨利潤已經出現了“剪刀差”，並且在2017年和2018年兩者的差距進一步擴大。就目前公佈的中期盈警來看，2019財年“剪刀差”的開口或將繼續擴大。
這是什麼原因造成了兩者間的差距越加擴大呢？
據鳳凰衛視財報披露，早自2014年，集團旗下非全資控股公司鳳凰新媒體(NYSE:FENG)投資Particle B系列優先股，2017年又追投4.97億港元的Particle C系列優先股。期間，鳳凰新媒體多次向Particle提供附有換股權的貸款，並通過行使換股權進一步加大了對Particle的投資。
截止2018年末，投資Particle優先股的公平值已大幅攀升至22.36億港元，這意味著綜合收益表中約有8.03億港元的收益。
據Wind數據顯示，自2016年起，鳳凰衛視的非經常項目損益來陡增，並在2018財年同比再度大增172.9%至8.05億港元。
一方面投資Particle的賬面上的收益對集團的整體業績影響越加明顯，另一方面傳統主營業務利潤卻在逐年下滑，這令成立了23年的，並在華人圈有著輝煌歷史的鳳凰衛視控股有限公司有了迫切的轉型動機。
2018年3月7日，鳳凰衛視控股有限公司正式更名為鳳凰衛視投資（控股）有限公司。
隨著公司更名而來的還有三年戰略轉型升級發展目標。該目標稱將依託鳳凰衛視品牌力與專業精神，打造以內容運營為核心，跨界融合發展的、國際領先的高科技全媒體集團。2018年是該戰略實施的第一年，在“有所創新、有所側重、有所融合、有所取捨”的原則下，推動各業務板塊協同發展，並結合業務實際合理管控營業成本。
雖說是要“合理管控營業成本”，但是在三年戰略的開局年，鳳凰衛視似乎是捨得下本了。經營成本同比增長了7.8%至41.3億港元，高於同期收入增長速度5.1個百分點。同時，這也是該集團在2008年轉板聯交所主板後首次經營成本超過收入。
在鳳凰衛視2018年財報中，該集團稱經營成本增加主要由於集團戰略升級所需投入增加。
分業務、看現狀
分業務上來看，在網絡媒體快速發展，傳統電視行業式微的大趨勢下，2015年鳳凰衛視的電視廣播收入大幅縮水，並且首次被互聯網媒體收入超過。之後電視廣播收入下降趨勢依舊，但是整體下降速度放緩。與此同時，互聯網媒體收入在2017年止住下滑趨勢，並錄得6.7%同比增長，2018年表現則相對穩定。值得注意到的是在戶外媒體的收入上卻是逐年增長的。
按收入的性質分類觀察與上圖表現類似。而在子項“流動、視頻及無線增值服務收入”、“收視費收入”“雜誌廣告或訂閱發行”中亦在逐年遞減未見改善。
可以預料到的，互聯網轉型都是其重點方向，這正如同所有傳統媒體轉型一樣的。唯一不同的是鳳凰衛視擁有的“鳳凰衛視”的品牌效應乃是發展根基。“客觀的評論節目”、“準確的即時新聞”“以及全球政治及經濟發展的資訊”以此為導向輸出的內容無論是在電視媒體或是新媒體上都更有價值，也更能凸顯鳳凰比大多國內媒體做得更好的新聞專業性。
分地區來看，鳳凰衛視自創立至今皆在強調其服務全球華人的屬性，但是從其近年的分地區收入情況來看，公司的收入仍是絕對依賴於中國大陸地區。在2017和2018年中國大陸和香港地區收入皆出現反彈跡象，香港地區收入增長速度尤其迅猛。不過，在其他地區收入卻仍然保持著多年的下滑態勢。
可見鳳凰衛視即使有戰略上的挑戰，中國大陸和香港地區或仍將是其重點發展區域。這點從公司今年的非流動資產變化上也可以得到一定的印證。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
作為一名從小生長在南京的85後，在我10歲出頭的年紀裡，寒暑假時我最愛到表哥家裡寄宿。在他家中我也看到了一個神奇的電視臺——星空衛視電影臺（Star Movies），在這裡可以看到各種香港和好萊塢的電影。要知道在那個看片需要從錄像館租帶的年代，這就像把一個愛吃糖的孩子丟到了巧克力工廠。
星空衛視旗下還有另一個王牌頻道——衛視中文臺。其在1996年被一拆為二，由此而新誕生了“鳳凰衛視”，這也是第一家在中國合法廣播的海外電視臺。
在我工作之後，那些仍有幸在家中吃早飯的時光裡，我經常打開電視，一邊聽著鳳凰早班車，一邊吃著包子油條就著粥，把這一切當成我每日的營養早餐。
週末的時間，我若是宅在家中又閒得無事，偶爾也會打開鳳凰衛視中文臺或資訊臺作為背景音樂。我努力回憶卻完全想不起來當時手頭上還在幹著啥，我想或許我會用最舒服的姿勢窩在沙發裡吧。
當然，鳳凰衛視與Star Movies的關係我是後來才知道的。而那些日復一日的美好時光已經也一去不復返。
陽光下的現實
2019年7月25日早間，鳳凰衛視(02008-HK)發佈今年上半年業績盈警，預計期內經營虧損超4億港元，這是自其2008年轉至聯交所主板以來的最糟糕表現。而且在此之前的2014至2018財年，鳳凰衛視經營溢利的增長率已經連續五年為負。
這則盈警可能預示著鳳凰衛視2019財年的經營溢利將繼續加速下滑。
值得注意的是，自2016年開始，鳳凰衛視的經營溢利與歸母淨利潤已經出現了“剪刀差”，並且在2017年和2018年兩者的差距進一步擴大。就目前公佈的中期盈警來看，2019財年“剪刀差”的開口或將繼續擴大。
這是什麼原因造成了兩者間的差距越加擴大呢？
據鳳凰衛視財報披露，早自2014年，集團旗下非全資控股公司鳳凰新媒體(NYSE:FENG)投資Particle B系列優先股，2017年又追投4.97億港元的Particle C系列優先股。期間，鳳凰新媒體多次向Particle提供附有換股權的貸款，並通過行使換股權進一步加大了對Particle的投資。
截止2018年末，投資Particle優先股的公平值已大幅攀升至22.36億港元，這意味著綜合收益表中約有8.03億港元的收益。
據Wind數據顯示，自2016年起，鳳凰衛視的非經常項目損益來陡增，並在2018財年同比再度大增172.9%至8.05億港元。
一方面投資Particle的賬面上的收益對集團的整體業績影響越加明顯，另一方面傳統主營業務利潤卻在逐年下滑，這令成立了23年的，並在華人圈有著輝煌歷史的鳳凰衛視控股有限公司有了迫切的轉型動機。
2018年3月7日，鳳凰衛視控股有限公司正式更名為鳳凰衛視投資（控股）有限公司。
隨著公司更名而來的還有三年戰略轉型升級發展目標。該目標稱將依託鳳凰衛視品牌力與專業精神，打造以內容運營為核心，跨界融合發展的、國際領先的高科技全媒體集團。2018年是該戰略實施的第一年，在“有所創新、有所側重、有所融合、有所取捨”的原則下，推動各業務板塊協同發展，並結合業務實際合理管控營業成本。
雖說是要“合理管控營業成本”，但是在三年戰略的開局年，鳳凰衛視似乎是捨得下本了。經營成本同比增長了7.8%至41.3億港元，高於同期收入增長速度5.1個百分點。同時，這也是該集團在2008年轉板聯交所主板後首次經營成本超過收入。
在鳳凰衛視2018年財報中，該集團稱經營成本增加主要由於集團戰略升級所需投入增加。
分業務、看現狀
分業務上來看，在網絡媒體快速發展，傳統電視行業式微的大趨勢下，2015年鳳凰衛視的電視廣播收入大幅縮水，並且首次被互聯網媒體收入超過。之後電視廣播收入下降趨勢依舊，但是整體下降速度放緩。與此同時，互聯網媒體收入在2017年止住下滑趨勢，並錄得6.7%同比增長，2018年表現則相對穩定。值得注意到的是在戶外媒體的收入上卻是逐年增長的。
按收入的性質分類觀察與上圖表現類似。而在子項“流動、視頻及無線增值服務收入”、“收視費收入”“雜誌廣告或訂閱發行”中亦在逐年遞減未見改善。
可以預料到的，互聯網轉型都是其重點方向，這正如同所有傳統媒體轉型一樣的。唯一不同的是鳳凰衛視擁有的“鳳凰衛視”的品牌效應乃是發展根基。“客觀的評論節目”、“準確的即時新聞”“以及全球政治及經濟發展的資訊”以此為導向輸出的內容無論是在電視媒體或是新媒體上都更有價值，也更能凸顯鳳凰比大多國內媒體做得更好的新聞專業性。
分地區來看，鳳凰衛視自創立至今皆在強調其服務全球華人的屬性，但是從其近年的分地區收入情況來看，公司的收入仍是絕對依賴於中國大陸地區。在2017和2018年中國大陸和香港地區收入皆出現反彈跡象，香港地區收入增長速度尤其迅猛。不過，在其他地區收入卻仍然保持著多年的下滑態勢。
可見鳳凰衛視即使有戰略上的挑戰，中國大陸和香港地區或仍將是其重點發展區域。這點從公司今年的非流動資產變化上也可以得到一定的印證。
展望：媒體的核心資產
我們正身處AI對各行各業加速滲透的大時代。AI新聞書寫、自動內容分發已經成了行業標配。可是優質的新聞仍然是行業的稀缺品，這需要專業的新聞人去核實、去挖掘、去多方面聯繫起來再向公眾輸出。在鳳凰衛視2018年財報中用了14頁的篇幅去介紹了該公司的主持人。公司的主持人中有不少是在鳳凰的黃金歲月從央屬媒體跳槽過來，就一直紮根於此。對於一家新聞媒體來說，無論任何時代，專業的傳統，專業的新聞人才是一家媒體的核心資產。
或許傳統電視行業下滑的歷史趨勢是不可逆的，鳳凰衛視的電視節目而也將難逃行業退潮。但是繼續堅守新聞專業性的鳳凰，在全媒體融合發展的大潮下，或許會在別處開花結果。
作者：金博
編輯：彭尚京