8月22日晚間，社交電商平臺雲集發佈了截至6月30日的2019年第二季度未經審計財報。財報數據顯示，今年二季度雲集實現營收30.64億元，同比下降5.9%；歸屬股東淨虧損達8450萬元，同比轉虧。財報發佈後，雲集股價表現不佳，開盤跌超10%，截至發稿雲集股價報9.39美元，跌幅11.42%。
GMV增長高於行業平均 整體營收增速下滑
今年5月在美國納斯達克正式敲鐘上市，雲集財報發佈備受市場關注。財報顯示，今年二季度雲集GMV為82億元，同比增長46.4%；2019上半年GMV為150.55億元，同比增長64.6%。從商品交易總額來看，雲集保持了較高的增速，就近期發佈的其他頭部電商平臺來看，阿里巴巴和唯品會GMV增速分別為30%和11.1%。當然，從GMV體量上來看雲集仍與阿里、拼多多、京東、唯品會等電商平臺存在較大差距。
“雲集GMV的增長主要受會員數量的增長和商城模式實施的推動，以及受益於今年5月上市後帶來的公司整體品牌效應。”網經社電子商務研究中心主任曹磊表示。今年5月，雲集正式啟動“雲集商城”，重點發力服飾品類，據悉，商城業務為此次二季度GMV貢獻了22億元，佔比26.83%。雲集方面表示，未來將繼續調整商城業務，提高其運營效率。
另一方面，儘管GMV保持了較高的增速，雲集整體營收呈現下降趨勢。雲集二季度實現營收30.64億元，較去年同期的32.56億元以及今年一季度的33.86億元均有所下降，同比下降5.9%，環比下降為9.5%。針對總營收下滑，雲集方面給出的解釋為今年第一季度推出市場平臺業務，將部分品類轉為第三方商家經營，導致自營商品銷售量減少，直接影響公司營收。目前，雲集的收入主要由商品銷售、會員項目和市場平臺業務構成。
此外，雲集本季度的經營成本也在上升。從2018同期的5.903億元增至7.929億元。其中，履約費用增長2.3%、銷售費用增長44.2%。
由盈轉虧 二季度淨虧損達8450萬元
財報顯示，二季度雲集歸屬股東淨虧損達8450萬元，同比轉虧，去年同期數據顯示雲集歸屬股東淨利潤為8740萬元。儘管2019年一季度雲集實現了盈利，但其也經歷了2016-2018連續三年的虧損。此前有報道評論表示，“瘋狂的擴張帶來了成本的激增，靠拉人頭起家的雲集，只有人頭資源，沒有紮實的產業鏈支撐，虧損是必然的事。”
面對擴張之下的成本激增以及此前曾被監管部門處罰等政策風險，雲集開啟了電商會員制的轉型，提高會員門檻、不再設置多層級模式等等。付費會員及其復購率成為當下雲集GMV及應收貢獻的主力軍。
而面對營收增速下滑以及業績的由盈轉虧，雲集CFO陳晨在財報中表示，雲集自2019年初開始營銷市場業務以來，一直在微調業務模式，未來雲集計劃通過逐步提高向合作商家收取的佣金率來提高未來幾個季度的運營效率。
財報顯示，雲集會員粘度很高，以93.6%的高復購率穩居電商復購率前列。值得注意的是，目前上述會員制、分銷返傭等模式已被多平臺採用，母嬰電商巨頭蜜芽去年起低調轉型，即走了與其“相似”的路線，但目前仍因線下推廣中出現的“多層級代理”、“人頭費”等問題頻現傳銷質疑。
財報顯示，截至2019年6月30日，在過去的12個月中，雲集交易會員從366萬增至823萬，同比增長125.1%；付費會員從463萬增至1077萬人，增長132.1%。
“隨著網民數量增長紅利減弱，從爭取新用戶轉向保持用戶黏性、挖掘更高客單價，儼然成為電商平臺的必然選擇，這也是國內外包括亞馬遜、京東、天貓等各大電商平臺紛紛推出會員制的原因所在。電商的用戶增長終歸有一定的天花板，用戶留存率對電商發展密不可分，尤其高價值的老用戶非常重要。”曹磊對會員制電商表示看好，“發展會員電商模式可以保證用戶忠誠，復購率保持在一定水準，從而使得很多數據變得可預測，這對於零售而言是寶貴的。”