說到《霸王別姬》，可謂是兩岸三地電影人合作拍片最成功的代表作之一，也是中國電影的一個巔峰。電影描述了中國文化積澱最深厚的京劇藝術以及京劇藝人的生活，細膩地展現了對傳統文化、人的生存狀態及人性的思考與領悟。《霸王別姬》充滿激情地敘述了一個延續半個世紀的故事。電影不僅具有縱深的歷史感，還兼具細膩的男性情誼與史詩格局，它將小人物的悲歡離合摻著半個世紀以來的中國歷史發展盤旋糾錯地展現出來。
《霸王別姬》在歐美上映後也是好評如潮。評論界稱《霸王別姬》是中國的《亂世佳人》。許多影評指出這部電影雖然長達3小時，卻無1分鐘的累贅，電影跨越50年曆史，反映了20世紀中國歷史的變遷，輝耀著傳統文化的光彩，氣勢恢宏，情節跌宕。影片體現了電影技術及美學處理上的精湛技巧，將電影藝術的妙處發揮到了極致。
崇高的國際聲譽讓《霸王別姬》獲得了戛納電影節最高獎項——金棕櫚大獎，然而陳凱歌的一個小疏忽，卻讓《霸王別姬》與“第66屆奧斯卡金像獎最佳外語片”失之交臂。在“第66屆奧斯卡金像獎最佳外語片”的評選結束後，陳凱歌曾找評選組瞭解情況。陳凱歌尋問奧斯卡的評委為什麼《霸王別姬》落選，奧斯卡評委說他們不是覺得這部電影不好，而是缺乏溝通。他們想《霸王別姬》已經得到了金棕櫚和金球獎，又沒有見到陳凱歌關於此片的人和宣傳活動，所以他們以為《霸王別姬》已經不需要這個奧斯卡獎了。
對於官方給出的解釋，陳凱歌感到萬分無奈，自己忘記給奧斯卡評委小組投遞影片的相關資料，竟錯失了“奧斯卡金像獎最佳外語片”。在“第46屆戛納國際電影節最佳男主角”的角逐中，張國榮也因一票之差落選，落選原因更是讓人哭笑不得。戛納評選組中一位名叫克勞迪亞·卡迪娜爾的意大利評委給張國榮投了一票“最佳女演員獎”，這一票之差讓張國榮與“戛納影帝”失之交臂。
《霸王別姬》雖然在國外名聲大噪，但在國內卻受到了“冷待”，在中國內地《霸王別姬》由於涉及文革情節，先是全面禁映，在戛納獲獎之後才獲准公映，但是不能參加金雞百花等獎項的評選。在臺灣《霸王別姬》被列為大陸電影，不能參加金馬獎的評選。在香港，《霸王別姬》倒是沒禁映，但是不算香港電影，也不能參加金像獎評選。