中小創公司業績變臉之快、佔比之高令人瞠目
■賀宛男
一則“近90家次新股淪落成殼”的新聞，引起了市場的關注。
據財經媒體報道 ， 在2016-2018年登陸A股市場的745家非金融企業中，三年淨利潤複合年增長率為負的共有236家，佔比32%，其中近90家已淪落成殼。
古語云：“富不過三代”。如今，一大批“過五關斬六將”經過層層審核的A股上市公司，別說三代，居然三年、甚至不出三年就黃了，就變成一堆垃圾一堆爛殼了。如此神速，恐怕可以創下迪尼斯記錄了。
近三年上市的262家創業板公司，2018年報有108家業績負增長，佔比41%；近三年上市的167家中小板公司，2018年報有74家業績負增長，佔比44%。比例之高，令人瞠目結舌！
隨便舉幾個例子。中小板公司*ST天聖（原名天生製藥），2017年5月19日上市，當年淨利2.48億元，2018年旋即減至1.1億元，下降55.4%，2019年一季報又減至1043萬元，再大幅下降 84%。公司上市不到兩年（2018年4月29日）即披星戴帽。而實際上，這家公司本來就是矇混過關、欺詐上市。
有關數據顯示，2014年到2017年，天聖製藥向關聯方銷售收入合計約為25億元，超過合計營業收入的三成。而且，公司醫藥流通業務的毛利率超過20%，遠超同業可比上市公司該項業務不足10%的毛利率。上市不到一年，先後有7名高管離職，2名副總經理被拘留，原因是，天聖製藥的主要客戶重慶墊江縣人民醫院等三家醫院，其主要負責人涉嫌違規被查。而這些醫院與公司關係密切。
今年5月27日，*ST天聖和相關管理人員正式被檢察院起訴。起訴書稱，公司涉嫌行賄罪和假藥生產罪；原實際控制人劉群涉嫌賄賂罪、假藥生產罪、職務侵佔罪和挪用公款罪等多項罪名；其他三名高管也均涉嫌上述不同罪名。
再看看股價，兩年時間從上市之初的49元（復權後約32.7元）跌至目前5.5元，跌幅高達83%！
創業板上市公司越博動力，2018年5月8日上市，上市前一年淨利潤9426萬元，上市當年立即變臉至2121萬元，下降77.5%，營收也從9億元減至4.93億元，下降45%。2019 年一季報盈利再降至-1603萬元（扣非淨利潤更減至-2387萬元），與上年同期虧990萬元又增加近1倍；營收更從4414萬元降至 575 萬元，降幅高達87%。之所以快速變臉，據說是計提應收賬款壞賬準備6500多萬元。而我們只要看看上市前兩年的財務數據：2016、2017年公司營收分別為6.54億元、9億元，同期應收賬款分別為7.39億元、10.99億元，應收超過營收，說明銷售出去的商品錢款根本沒有收回來。只要稍稍懂點財務知識，這樣的公司本就不該上市。
可悲的是，上市初年，該公司營收4.93億元，而應收賬款則激增至12.39億元，這家上市之初曾達108元的百元股，也許要不了多久，又要步天聖等公司的後塵。
2017年8月上市的萬馬科技，2018年報盈利減少84%，高管照樣減持，一高管減持134萬股，一高管減持100.5萬股；2016年8月上市的深冷股份，業績急速跳水，盈利從上市前一年的 3858萬，急減至1928萬、-11675萬；同為 2016 年 8 月上市的幸福藍海，更是不幸之至，2018年報居然鉅虧5.3億多元。
類似的例子實在舉不勝舉。原因何在？主要原因便是新股發行提速。2016年發行新股250家，募資1660億；2017年發行新股419家，募資2200億。幾乎天天發新股，甚至一天幾家，魚龍混雜、泥沙俱下。歷史經驗告訴我們，大發股後接踵而至的就是大減持。
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