半導體行業2016年整體營收呈高速發展狀態,盈利能力不足。
2016年度渤海半導體板塊總營收774.31億元,同比增長50.72%,業績增長再創新高,行業呈高速發展態勢。其中同比增速超過100%的公司有2家,50%~100%的公司有4家,30%~50%的公司有7家,0~30%的公司有14家,負增長的公司有3家。利潤方面,半導體行業整體呈盈利狀態,但是盈利能力連續兩年持續下降。2016年渤海半導體整體歸母淨利潤23.91億元,同比減少18.25%;扣非淨利潤8.74億元,同比減少33.70%。
一季度半導體板塊發展態勢良好,盈利增加。
一季度渤海半導體板塊營收232.60億,同比增加66.93%,歸母淨利潤虧損1.06億,同比減少117.10%。剔除涉及打印機行業的艾派克,渤海半導體板塊營收180.33億,同比增加29.42%,歸母淨利潤7.51億,同比增加20.40%。
半導體設計是半導體領域的核心。
半導體設計在三個子行業中盈利能力最好,無論是毛利率還是淨利率均是三個子行業首位。但目前我國企業大部分還處於用價格優勢佔領市場的階段,業績兩極分化嚴重。建議關注具有一定盈利能力與研發實力可以抵禦行業風險的企業,推薦兆易創新,匯頂科技。
半導體貫穿全年的主線:封測為王。
半導體封測相對獨立,雖然盈利能力不如設計,但受到商業環境的制約較小。目前半導體產業向亞洲轉移,加上國家大基金的支持收購國外優質資產(長電科技收購星科金朋,通富微電收購AMD封測廠),封測必定是中國半導體國產化最先突破的一個方向,我們預計今年封測仍將是半導體領域中業績最好的板塊,推薦華天科技。
半導體設備材料的發展是長期而又艱苦的過程。
半導體設備材料由於更依賴於物理、化學、機械等傳統學科,技術壁壘反而相對難以突破,這一領域企業的發展更依賴於國家政策與補貼,是一個長期而艱苦的發展道路。建議大家長線關注半導體設備龍頭北方華創。
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