這是一份來自比亞迪的回覆函,全文長達3萬字。
有能力讓比亞迪如此耗費紙墨、鄭重自辯的,是深圳證券交易所。5月13日,比亞迪發佈《關於深圳證券交易所2018年年報問詢函回覆的公告》(下稱“回覆公告”),迴應深交所4月26日發出的問詢函。
比亞迪的回覆公告,不但字數多,而且覆蓋內容廣。
大到比亞迪“增收不增利”原因、應對新能源汽車補貼退坡的措施、騰勢和迪滴虧損狀況、小到其購買理財產品明細、再到“廣汽比亞迪放假3個月”的媒體報道,以及“是否通過經銷商收取金融費”這類熱點周邊問題,幾乎包含了外界對比亞迪2018年經營的絕大多數疑問。
深交所在問詢函中提出的15項犀利問題,多與比亞迪的新能源汽車業務相關,比亞迪也給出了正面回答,其中不少數據和信息是比亞迪首次公開披露。我們就來看一看,這份回覆長文,透露了比亞迪在新能源汽車經營中的哪些“內情”。
1
補貼依賴:
增收不增利
“補貼”,是回覆公告中的高頻詞之一。2018年,比亞迪利潤、毛利、現金流狀況都與補貼情況密切相關。
比亞迪2018年年報顯示,報告期內,公司營業收入 1300.55 億元,同比增長 22.79%;歸屬上市公司股東的淨利潤(下稱“淨利潤”)27.8 億元,同比下降 31.63%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤 5.86 億元(下稱“扣非後淨利潤”),同比下降 80.39%。
比亞迪2018年利潤表(單位:億元)
來源:比亞迪回覆公告
另外,報告期內,比亞迪經營活動產生的現金流量淨額(下稱“現金流量淨額”)為125.23 億元,同比增長 90.35%,各季度現金流量淨額分別為-2.18 億元、-13.89 億元、82.57 億元和 58.73 億元。
深交所問詢函要求比亞迪說明,2018年“增收不增利”和各季度現金流差額大的原因。
比亞迪的回覆是,2018年2月12日,《關於調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》施行,分階段調減新能源汽車補貼,受此影響,比亞迪汽車業務毛利率由2017年的24.31%下降至2018年的19.78%。再加上企業費用總額隨業務擴張有所增加,雙重因素導致公司營業收入較同期增長,而淨利潤和扣非後淨利潤同比下降。
為何第一和第二季度現金流為負,第三和第四繼續現金流由負轉正,且均超過50億元?
回覆公告稱,報告期內,比亞迪銷售規模增長、銷售回款、應收賬款保理都為第三和第四季度經營活動現金流帶來正面影響。同時,新能源汽車補貼款回款主要集中於後兩個季度,因此下半年經營活動現金流好於上半年。
2
應對退坡:
不排除漲價?
補貼雖好,將成過往。
除了補貼對比亞迪2018年盈利狀況的影響,深交所問詢函進一步要求比亞迪闡述,2019年新能源汽車補貼政策對其造車的影響、應對措施,並測算補貼退坡後,比亞迪新能源產品的毛利率。
比亞迪回覆公告稱,2019年新能源汽車補貼政策較2018年政策平均退坡幅度約50%,並適度提高了技術要求,且過渡期之後,地方政府不再對新能源汽車(新能源公交車和燃料電池汽車除外)給予購置補貼。
比亞迪稱,短期內,補貼退坡會對市場需求和新能源汽車廠商盈利水平帶來一定影響;長期來看,補貼退坡將加快行業優勝劣汰,作為領先廠商的比亞迪有望獲得更高市場份額,並實現更快增長。
比亞迪王朝系列和e系列產品規劃
那麼,短期內如何應對補貼退坡?比亞迪稱,將積極調整產品銷售結構、加強成本管控、同時適當調整車型配置及價格,減小補貼退坡帶來的影響。可以看出,除了降本、改善產品序列等常規手段,補貼退坡後,比亞迪新能源汽車也不排除調高價格的可能。
不過,回覆公告並沒有給出新能源產品毛利率的測算數值,理由是,產品結構、銷量規模、補貼退坡在產業鏈不同環節的分擔均具有一定的不確定性。
3
騰勢:
三年虧26億
雖然利潤和現金流受補貼影響很大,但比亞迪的新能源汽車業務仍是賺錢的,相比之下,其關聯公司深圳騰勢新能源汽車有限公司(下稱“騰勢”)的盈利狀況就差很多。
2010年,騰勢由比亞迪和戴姆勒按照50:50的股比合資成立。成立多年來,騰勢一直沒能實現造血,而主要靠股東注資支持。
騰勢電動車
根據比亞迪回覆公告的數據,2016年、2017年和2018年,騰勢的營業收入分別為4.72億元、9.75億元和4.71億元,淨利潤則分別為-13億元、-4.77億元和-8.88億元,三年虧損總額達到26.65億元。
對於虧損原因,比亞迪回覆公告的解釋是,“騰勢”作為中國汽車市場的新品牌,其品牌影響力及市場接受度仍需一定時間培育,上市以來其銷量一直相對較低,使得騰勢新能源未能達到規模經濟,且初創期研發投入較大,綜合導致其經營虧損金額較大。
比亞迪同時稱,未來,在雙方股東比亞迪和戴姆勒的合作和支持下,騰勢新能源將推出性能更優越的全新車型,並根據市場情況調整銷售策略,促進銷量逐步提升,進而推動其盈利能力逐步恢復。
2019年2月1日,比亞迪發佈公告稱,董事會通過《關於擬對參股公司深圳騰勢新能源汽車有限公司增資的議案》,同意控股子公司比亞迪汽車工業有限公司對騰勢增資人民幣2億元。增資完成後,對騰勢的股權比例仍為50%。
4
聯手滴滴做網約車:
三年虧0.8億
比亞迪和滴滴聯手發起的網約車業務,也還沒有賺錢。
迪滴是2015年9月,比亞迪和惠迪(天津)商務服務有限公司成立的合資企業,而後者是滴滴的子公司。
迪滴新能源汽車
天眼查信息顯示,比亞迪和惠迪所持迪滴股比分別為40%和60%,2018年4月,迪滴企業名稱已由深圳市迪滴新能源汽車租賃有限公司變更為深圳市迪滴新能源汽車科技有限公司。
對深交所“提供迪滴近三年經營情況及主要財務數據”的要求,比亞迪回覆公告披露,2016年、2017年和2018年,迪滴營業收入分別為1.28億元、1.83億元和9.39億元,但年虧損在擴大,三年虧損額分別為0.18億元、0.29億元和0.35億元,虧損總額為0.82億元。
不過,比亞迪在回覆公告中稱,迪滴當前仍處於快速擴張期,新車投入將逐步進入穩定運營,因此暫未實現盈利。未來,隨著新投入車輛出租率的逐步提升,迪滴的盈利狀況將逐漸改善。
4
闢謠廣汽比亞迪放假3個月:
只放了1個月
今年3月,有媒體曝出一份廣州廣汽比亞迪新能源客車有限公司(下稱“廣汽比亞迪”)2月28日發佈的《放假通知》,稱2019年3月1日至2019年5月31日,該公司生產部、品質部、計劃部現場一線員工放假。
網傳廣汽比亞迪放假通知
天眼查信息顯示,廣汽比亞迪是比亞迪和廣汽集團2014年成立的合資公司,雙方所持股比分別為51%和49%。該文件曝光後,有網友猜測,廣汽比亞迪遭遇經營困難,隨後比亞迪迴應稱,放假是生產淡季的正常調整。
深交所在詢問函中也要求比亞迪對此事進行說明。
比亞迪在回覆函中稱,廣汽比亞迪專注純電動客車生產和銷售,而國內新能源客車行業季節性波動較大,市場需求有明顯的淡旺季區分,訂單通常集中在下半年。在行業淡季,廣汽比亞迪會根據訂單情況和交付需求主動調節生產情況,比如安排一線工人放假等,不影響公司正常運轉。
另外,比亞迪稱,根據新的生產計劃,廣汽比亞迪已提前於2019年4月1日結束放假並復產,實際放假時間約為一個月。
5
其他:
雲軌起步、鵬程已賣、新能源私家車為主
比亞迪回覆公告中,還有幾個值得關注的點。
○28億“其他”收入
比亞迪2018年年報顯示,報告期內,公司營業收入中“其他”收入約為28.68億元,深交所要求比亞迪回覆該收入來源,以及是否包括雲軌產品收入。
比亞迪2018年營業收入(單位:人民幣千元)
來源:比亞迪2018年年報
比亞迪在回覆公告中稱,“其他”項目指銷售福利房收入,不包括雲軌產品收入,且雲軌、雲巴項目尚處起步階段,建設週期長,公司目前確認的收入較少。
○鵬程股份已全部轉讓
深圳市鵬程電動汽車出租車(下稱“鵬程出租車”)有限公司是2010年2月26日,深圳巴士集團和比亞迪共同成立的電動出租車公司。該公司註冊資本為2000萬元,深圳巴士佔和比亞迪所持股比分別為55%和45%。
鵬程出租車運營的比亞迪e6
比亞迪在回覆公告中稱,2018年9月25日,比亞迪董事會決定以人民幣10,597,231.86元將鵬程出租車45%股權轉讓給深圳巴士集團龍崗公共汽車有限公司,並已完成股權轉讓相關工商變更,所有款項均已到位,該股權處置實現人民幣1,597,231.86元投資收益。此後,比亞迪將不再持有鵬程出租車的股權。
○新能源乘用車賣給誰了?
2018年,比亞迪國內新能源汽車銷量達到24.78萬輛,其中乘用車22.72萬輛——兩個數字都是全國第一。這麼多乘用車,是賣給私人消費者了,還是被平臺消納了?
比亞迪在回覆公告中稱,2018年,公司新能源乘用車銷量78%以上和銷售額89%以上是私家車銷售。也就是說,去年全國約有17.7萬輛比亞迪新能源乘用車賣給了個人用戶。
在過去的一年,比亞迪新能源汽車銷量沒有過多依賴出行平臺,可能是比亞迪這份回覆公告中,最大的好消息了。(完)