比特幣ETF是什麼鬼？幣圈的熊市興奮劑還是空歡喜？

“比特幣ETF或使熊市終結”，近日暴漲的比特幣市場不斷傳來類似的聲音。

從Google指數來看，比特幣ETF全球搜索熱度升至去年年底以來最高，Bitcoin ETF的全球搜索熱度在7月15日至7月21日期間升至84。但是芝加哥期權交易所（COBE）提交的比特幣ETF申請又疑似被推遲，各種不確定因素出現，虛擬貨幣行業也焦躁起來。

那麼，如此受關注的比特幣ETF到底是什麼呢？它又有怎樣的魔力，是比特幣市場的一劑救命良藥，或還只是一場空歡喜鬧劇？

比特幣ETF是什麼？

比特幣ETF，簡單來講就是用比特幣作為手段的ETF。在此之前，有必要先普及一下ETF的概念。

ETF是Exchange Traded Funds的縮寫，中文名叫做“交易所交易基金”，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。ETF是一種特殊類型的指數基金，它主要有股票型ETF、債券型ETF、商品型ETF、貨幣型ETF等類型。

比特幣ETF與比特幣期貨一樣，同樣是一種金融投資產品。相比直接投資比特幣期貨，比特幣ETF並不能為投資者帶來更多的利益，但比特幣ETF可以為投資者提供一個更加安全便捷的交易方式，能夠吸引更多的投資者與資金。但是ETF的審批條件要比期貨要嚴格，2017年美國證券交易委員會（SEC）多次駁回了多家機構的比特幣ETF上市申請。據悉，雙子星交易所創始人Winklevoss兄弟提交的ETF申請就曾被拒，但依然不減行業對於比特幣ETF的熱情。

申請屢次被拒，但這次被看好

2018年7月9日，芝加哥期權交易所（COBE）再次向美國證券交易委員會（SEC）提交了比特幣ETF。

此次比特幣ETF申請，由芝加哥期權交易所（COBE）提出，申請允許比特幣ETF產品在交易所進行交易。這款比特幣ETF基金的設立，是投資公司VanEck與區塊鏈初創公司SolidX合作的結果。值得注意的是，這是VanEck第三次提交比特幣ETF申請，此前該公司的兩次申請都被拒絕，是因為SEC擔憂比特幣的波動性和流動性問題。

而根據提交的申請文件，基金份額最小20萬美元。顯然該基金的目標應該是機構客戶，而並非散戶投資者。

市場上對於比特幣ETF給比特幣帶來的影響大多持樂觀態度。

據CoinDesk消息，美國證券交易委員會（SEC）就比特幣ETF的相關話題徵求了意見，結果顯示多數評論是積極的。支持者認為，比特幣ETF實際上使加密市場成為投資者更安全、更值得信賴的交易場所。

前摩根大通首席股票策略師、Fundstrat Global Advisor的研究主管Thomas Lee發佈推特稱，一旦比特幣ETF獲得許可，預期的大量法幣資本湧入市場，不僅其價格將迅速做出反應，同時對於比特幣的風評將產生積極印象。

當然也有人表示反對，認為無視發行公司的資質與管理能力而冒然發行比特幣ETF很可能是金融史上的一大錯誤，造成不可挽救的局面。

比特幣ETF上市出現變數

就在市場上充滿積極的情緒的時候，美國證券交易委員會（SEC）最新一期聯邦公報突然使比特幣ETF的命運出現變數。

據CoinDesk消息，美國證券交易委員會（SEC）在公報中表示，它已經將是否批准Direxion的五個與比特幣相關的交易所交易基金（ETF）決定，推遲到了9月份。在五個ETF中，一個與比特幣的價格直接相關，另外四個是基於數字貨幣的價格走勢。

這被媒體解讀為美國SEC將比特幣ETF的批准決定推遲至9月份，市場開始緊張起來。

隨後，就有細心的媒體發現，此次的公報並未提到公眾討論的VanEck和SolidX提交的比特幣ETF。又有媒體稱，芝加哥期權交易所（COBE）提交的ETF申請不受影響，且SEC可能最早在下個月就做出決定。

關於這則公報的具體含義，reddit的眾多網友也紛紛表達了自己的意見，有一定的參考價值。網友的對於公報的內容的解釋反映了兩種不同的態度：樂觀和消極，但是具有合理性。

名為“u/arbobmehmood”的網友認為ETF並未被推遲，他認為是媒體錯誤解讀了公告，故意製造市場恐慌。公報中並未提及VanEck和SolidX提交的比特幣ETF，所以沒有被推遲。

一位網友“CryptopherWalken”則認為外界沒有正確理解SEC的審核規則，VanEck和SolidX提交的比特幣ETF可能會被推遲，只是沒到公佈的時間。他引用網友“@Jake Chervinsky”titter內容解釋了SEC的審核規則。

“@Jake Chervinsky”指出“ETF批准程序的時間遵循一個標準流程：

第一：ETF向SEC提交“擬議規則變更”文件；

第二：SEC在聯邦公報（Federal Register）上公佈該文件的公告，並徵求意見；

第三：SEC有45天的時間來批准或拒絕ETF。

第四：但SEC不一定在45天內做出決定。它可以將期限延長三次；

如“比較適合更長時間的考察”，可延長45天；

第二次“比較適合更長時間考察”，可延長60天；

如有反對意見，給ETF用以應對反對意見，可延長90天；

這意味著SEC批准或拒絕ETF的真正期限是在ETF提交給聯邦公報後的240天(45+45+90+60)。

他解釋批准或拒絕Direxion ETF的最後期限是7月23日，SEC要等到最後期限後才會發佈繼續延期的消息。

SEC今天並沒有對所有待處理的比特幣ETF做出決定，只是沒到最後的限期。

從上述幾位的網友的分析可以得知，VanEck和SolidX比特幣ETF目前並未被推遲，但是對於往後的命運持有不同的態度。

也就是說現在比特幣ETF被通過的可能還是50%。

但也有美國監管人士透露比特幣ETF“近乎確定”將被批准，據ZeroHedge昨日晚間消息，來自美國證券交易委員會（SEC）和美國商品期貨交易委員會（CFTC）的兩位消息人士都表示，比特幣ETF和其他加密貨幣ETF產品“近乎確定”的批准將與SEC和CFTC的第一套加密貨幣法規一起公佈。

CFTC線人表示“目前來看，90%確定。數字貨幣市場最近平淡下來，監管者也看到全球範圍內交易所越來越少出現跟比特幣期貨相關的問題”。SEC線人則表示“期待這個利好消息九月份能出臺”。

比特幣ETF能使比特幣重回巔峰嗎？

對於比特幣ETF對比特幣的影響，市場大多持積極的態度。

日前火幣研究院院長袁煜明表示，此前比特幣ETF被拒原因主要應該還是比特幣本身價格波動太大，並且有流動性不足的風險，另外可能也有對操縱市場的擔憂。這一次這些風險還是存在，只不過隨著監管的規範可能風險在減小，但是結果誰也說不準。

他指出比特幣ETF若通過批准，會帶來諸多正面影響。

首先會降低比特幣交易的門檻，為比特幣交易市場帶來大量的資金；

第二個也會加快數字貨幣行業的發展，比如對資產託管有促進作用；

第三個，ETF通過相當於告訴大眾官方已經認可了比特幣作為一種合法的資產類別，改變人們對數字貨幣監管風險的整體看法，這將加速大眾接受以比特幣為代表的數字貨幣。

另外在通過ETF通道進行交易被避免大額轉賬可能會被銀行檢測並凍結的情況。

並且權威交易所也提供了信用背書，提高了用戶對資金安全的信息。

市場上也有這樣一個看法，認為機構投資者和比特幣ETF被看作是加密貨幣市場熊轉牛的催化劑。

對衝基金BlockTower聯合創始人Ari Paul表示：“當加密世界有比特幣ETF的時候，我預測比特幣價格將會衝擊3.5萬美元。同時，我認為比特幣下一次暴漲將會是機構投資者入場的時候。”

而比特幣ETF給了機構投資者更加友好的投資環境。

硬幣資本合夥人也表達了同樣的看法，他指出一旦比特幣ETF通過，熊市很有可能結束。他判斷，一旦比特幣ETF上線，伺機已久的大機構將攜大筆資金入場，這可能標誌著此次熊市的結束。

總之，比特幣ETF被給予了厚望，但是對於虛擬貨幣市場的穩定發展是否利大於弊，則需要進一步的調研和考證。