萬億美金等入場 比特幣ETF是幣圈的解藥還是毒藥?

“華爾街幾萬億美金在門口等待入場!”,在比特幣達到歷史高點時,寶二爺曾如此豪言壯語說道。

如今,看來這一切都有可能成真了。

日前,芝加哥期權交易所(COBE)再次向美國證券交易委員會(SEC)提交了比特幣ETF,美國證券交易委員會(SEC)將於8月10日決定是否通過。

依據SEC對比特幣相關交易提示,VanEck SolidX Bitcoin Trust對該比特幣ETF的結構做了調整。再加上SEC並沒有將BTC、ETH列為證券,因此外界認為,此次申請能通過的可能性很大。

萬億美金入場,幣圈迎來新牛市?

給大家簡單介紹下,什麼是ETF。

ETF是一種交易型開放式指數基金,通常又被稱為交易所交易基金(Exchange Traded Funds,簡稱“ETF”),是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

以股市為例,假設上證50在一個交易日內出現大幅波動,當日盤中漲幅一度超過5%,收市卻平收甚至下跌。

對於普通的開放式指數基金的投資者而言,當日盤中漲幅再大都沒有意義,贖回價只能根據收盤價來計算,ETF的特點則可以幫助投資者抓住盤中上漲的機會。

由於交易所每15秒鐘顯示一次IOPV(淨值估值),這個IOPV即時反映了指數漲跌帶來基金淨值的變化,ETF二級市場價格隨IOPV的變化而變化,因此,投資者可以盤中指數上漲時在二級市場及時拋出ETF,獲取指數當日盤中上漲帶來的收益。

由於,ETF同時具備開放式基金的能夠申購和贖回的特性和封閉式基金的交易特性。因此也被金融學者們認為是過去十幾年中最偉大的金融創新之一。

實際上,從5月中下旬開始至今的低迷行情,本質就是因為沒有新的資金進場,存量資金基本已經被深度套牢動彈不得,而又沒有便捷的通道為場外的這些資金提供進場渠道。所以導致整個數字貨幣市場增量資金不足。

如果,比特幣ETF申請能夠通過美國證券交易委員會(SEC)申請,這無疑給天量資金開出了購買比特幣的合法渠道,將會給現在低迷的幣市帶來一劑強心劑。

“現在因為政策影響,很多正規、大機構資金因為稅務、合規性等原因,不能購買數字資產,一旦比特幣ETF合法化,這些資金就可以進場了。”Kcash創始人祝雪嬌在某社交軟件上透露。

要知道,ETF是美國高淨值80後趨之若鶩的投資工具,目前,美國ETF產品總規模達到了3.7萬億美元以上,都是法幣投資。不像現在的區塊鏈市場,一大部分市值是靠春藥USDT撐起來的,真正法幣流通市值跟ETF相比,完全是小巫見大巫,比特幣ETF的上市,一方面將使區塊鏈市場走向大牛,另一方面,傳統金融機構將奪取區塊鏈世界的主權。

萬億美金進入市場,比特幣漲價自然也就順理成章了。

類似的故事,早已經上演。

2017年12月11日,芝加哥期貨交易所開始比特幣期貨交易。在之前的40個小時內,比特幣價格飆升40%,衝破歷史新高。

萬億美金等入場 比特幣ETF是幣圈的解藥還是毒藥?

在國外的數字貨幣論壇上,也瀰漫著對比特幣價格的樂觀情緒。

評論者普遍認為,只要SEC能夠放行比特幣ETF,比特幣價格會在短時間內衝破前高,甚至達到30000美元。

在SEC官網的比特幣ETF意見徵集區,很多人都強烈表達了希望SEC批准比特幣ETF的意願。

萬億美金等入場 比特幣ETF是幣圈的解藥還是毒藥?

四年內15份比特幣ETF被拒

自2013年以來提出的比特幣相關ETF申請已超過15份,均被美國SEC拒絕。

2013年7月,文克萊沃斯(Winklevoss)兄弟的Math-Based資產管理公司正式向美國SEC提交IPO申請,計劃創辦一個比特幣交易型開放式指數基金(ETF),結構與黃金ETF的信託結構相似,目標上市地點是美國一家創新型證券交易所BATS交易所。這也是全球範圍了第一隻公開向美國SEC正式申請的比特幣ETF。

顯然,當時美國SEC並未正視這份申請。直到2017年3月,SEC拒絕了首個比特幣ETF的上市申請,原因是不符合美國證券交易法第六部分的規定。消息公佈後比特幣價格暴跌19%,一度跌破1000美元整數位心理關口至一個月新低。

SEC在官方文件中表示,為了符合上述規定,有兩個條件必須得到滿足:一是必須與流通該商品及其衍生品的主要交易市場簽訂監管協議,二是這些市場必須受到管制。SEC認為,比特幣的主要流通市場缺乏監管,有沒有受到操縱也存在疑問。

一個月後,SolidX公司在2016年向美國SEC提交的擬安排本身籌辦的比特幣(bitcoin)場內交易基金(ETF)在紐約證券交易所掛牌買賣申請,也被美國SEC以同樣理由拒絕。

伴隨著2017年比特幣的瘋狂。2018年1月份,Direxion、Exchange Traded Concepts LLC、 ProShare Capital Management LLC 、 Van Eck Associates Corp 、First Trust Advisors LP等數家公司均在紐交所向美國SEC提出關於比特幣ETF的申請。

不過,在美國證券交易委員會 (SEC)的要求下,上述公司均撤回了比特幣ETF的申請。

彼時,SEC投資管理部負責人Dalia Blass發表公開信,給比特幣ETF開出了五宗罪:

(1)比特幣存在高波動性和潛在的流動性不足的問題;(2)波動性高、市場分散、缺乏監管導致的定價難問題;(3)保持足夠的流動性資產以供每日贖回問題;(4)交易量和價格不穩定,達不到交易所的規範性;(5)市場操縱風險;

據路透社統計,美國SEC已經暫停了至少14種不同比特幣ETF或相關產品的申請流程。

雖然,美國SEC一而再再而三拒絕關於比特幣ETF的申請,但是仍無法阻擋華爾街對於財富的追逐。

2018年7月9日,芝加哥期權交易所(CBOE)向美國SEC提交關於全球市場的比特幣交易所買賣基金(ETF)許可證申請。

根據CEO Jan van Eck的說法,“我相信,我們所建立的項目將比目前正在通過監管程序的其他設計要更好。合理構建且擁有物理支持的比特幣ETF將為比特幣價格提供曝光率,而保險部分將有助於保護股東免受採購和持有比特幣的操作風險。”

據瞭解,每股Solidx將大致相當於25枚比特幣,按照目前市價計算約為16萬美元,100多元,這就將大量風險承受能力不夠的散戶投資者拒之門外。

從另一個角度看,這對風險承擔能力比較小的散戶投資者是一種保護。

這樣的設計顯然是為了消除SEC的最大顧慮。

未來什麼時候美國SEC會批准比特幣ETF?小編大概做個推測,當以下條件滿足時,就差不多了:

1.交易量最大的前10家比特幣交易所至少有2到3家加入監視共享協議

2.監視共享協議完全符合SEC的要求

3.比特幣期貨日均交易量在10000以上

4.5%OTM比特幣期權交易量在2000以上

未來美國市場上肯定會有2只以上的比特幣ETF,最好的局面是出現一隻基於加密貨幣的ETF,這隻ETF裡面會持有不僅僅是比特幣一種,而是持有一籃子的加密貨幣,比如BTC+ETC+LTC+XRP。

另外一隻則是最早被美國SEC批准發行的比特幣ETF,其投資標的不是基於比特幣本身,而是基於【比特幣期貨】。基於比特幣期貨的ETF跟基於比特幣本身的ETF,理論上都能為投資人提供相同的比特幣風險敞口。

比特幣ETF是幣圈解藥還是毒藥?

如上所述,如若比特幣ETF通過美國SEC,有可能會是幣圈牛市開始的信號。

但是,比特幣ETF同樣存在著被SEC再次拒絕的可能。

而這樣的拒絕,將進一步打擊疲憊不堪的市場。事實上,縱觀歷年來比特幣ETF被拒後的市場表現也確實如此。

2017年3月,當比特幣ETF提案第一次被美國SEC拒絕時,BTC價格暴跌19%,一度跌破1000美元壓力位。

2018年1月10日,比特幣ETF被SEC駁回,短短一週內,BTC從15000美金暴跌至9600美金。

而且,傳統金融機構入場,也不是做慈善的,他們最終目的,也是未了盈利。

比特幣ETF是利好消息,它會增加數字貨幣市場體量,抬高比特幣價格,並且有華爾街的背書,這也意味著比特幣終於被主流投資市場承認了。

但是,讓華爾街背書的想法是不切實際的。他們是隻在乎賺取交易佣金的“嗜血者”,只要交易活躍,不論什麼標的,都有動力參與。如馬克思所言:“當利潤達10%時,蠢蠢欲動;當利潤達50%時,鋌而走險;當利潤達到100%時,敢於踐踏人間一切法律;當利潤達到300%時,甚至連上絞刑架都豪不畏懼。”與其說華爾街對比特幣產生興趣,不如說他們對高額交易佣金產生興趣。

天下熙熙,皆為利來;天下攘攘,皆為利往。

比特幣ETF之所以被創立,歸根結底是因為它不僅能為比特幣的投資者帶來利益,而且更能為比特幣ETF的推動者甚至交易所等其他主體帶來利益。這也是為什麼即使歷經千辛萬苦,仍然有那麼多人試圖推動比特幣ETF上市。

不論8月10日,比特幣ETF是否能夠通過美國SEC審核,但是在幣圈低迷期,投資更需要謹慎。在幣圈寧願踏空,也不要高位接盤。

後記

國內ETF發展情況:

首批跨境ETF首募規模共52億元

根據公告信息,華夏恆生ETF產品募集期間淨認購金額為35.85億元,有效認購總戶數為21504戶;易方達恆生國企(QDII-ETF)募集期間淨認購金額為16.16億元,有效認購總戶數為3092戶。兩隻產品共計募得資金52.01億元。

另外,首批兩隻跨境ETF的聯接基金髮行結束,在2012年8月17日結束認購。

全球ETF發展

1990年,加拿大多倫多證券交易所(TSE)推出了世界上第一隻ETF——指數參與份額(TIPs)。1993年美國的第一隻ETF——標準普爾存託憑證(SPDRs)誕生,之後ETF在全球範圍內發展迅猛。2002年,全球280只ETF管理的資產為1416億美元;2003年,281只ETF管理的資產卻增加到2100億美元。

成熟市場的資產管理業一直有這樣一個理論,即長期來看積極投資很難戰勝市場,長期績效要低於市場的平均水平。以美國市場為例,1984-1994年間,積極股票基金儘管取得了12.15%的平均年回報率,但仍低於SP500指數年均14.33%的回報率。在我國已有指數基金運作的背景下,有業內人士指出,在交易便利性、信息透明度和費用成本上,不用現金申購贖回、實時揭示淨值的ETFs,具有不可替代的市場地位和作用。

萬億美金等入場 比特幣ETF是幣圈的解藥還是毒藥?
本文來源: 鏈虎財經 文章作者: 劉昊華 我要糾錯
聲明:本文由入駐金色財經的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,絕不代表金色財經贊同其觀點或證實其描述。
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