比特幣與替代幣漲跌似乎有些微妙關係。如果能夠破解期間規律,就有可能成功地制定出捕捉加下一輪大行情的密貨幣投資投資策略。
前高盛投資分析師、投資基金 Tetras Capital 創始合夥人 Brendan Bernstein 通過研究最近三次大行情完整的週期,釐清了大行情週期中,比特幣和替代幣之間走勢的互動規律,並解釋了其中可能的原因。更重要的是,他總結了從這些規律中捕捉下一波行情的投資策略。
1、「替代幣重返上漲軌道?」加密貨幣很好的遵循了市場週期,我們已經看到了三個完整的市場週期。@fundstat 的這個統計是我見過的最好的指標統計:在 90 天裡漲了 200% 的替代幣(按市值計算排名 5-100 位的加密貨幣)所佔比例。
2、橡樹資本聯席董事長馬浩華 Howard Marks 曾談過兩種從市場中賺錢的辦法:
1)多買漲少買跌;2)抓住週期調整:追漲殺跌。
多數人忽視了第二種辦法。我們就仔細探討一下。
3、每個市場週期都在之前基礎上放大。第一個週期有 10% 幣在大漲,第二個週期就擴大到了 30% 的替代幣在漲,最後一個週期達到 70% 在漲。完全瘋了。70% 替代幣在 90 天內漲到了 3 倍多(漲幅超過 200%)。無腦買都隨便賺,過熱了。
4、每次週期漲到巔峰就幾乎迅速跌回到零,上漲和回落的週期通常是對稱的。最近一次週期也接近完成了。有幾個問題:
1)每個週期是怎麼造成的?
2)有什麼可以預測的因素嗎?
3)接下來呢?能從比特幣的漲跌中得到什麼線索?
5、希望不會引起什麼創傷後應激障礙(PTSD)—我們看一下最新的一個週期,把比特幣的曲線圖也加了進去。比特幣從 2017 年 11 月 11 日 6,009 美元漲到 12 月 16 日 19,500 美元。2018 年 1 月 13 日,上漲 200% 的替代幣的比例從 3% 擴大到 71%。比特幣當時從巔峰一直跌落到 5,900 美元,結束了這個週期。
6、比特幣經歷約 34 天攀上紀錄新高,在這個週期中佔到 27% 時間。替代幣走到 1 月 13 日上漲最高峰,用時約佔整個週期的 54%。
7、比特幣攀上價格最高峰後,替代幣的價格在後一個月起飛。在比特幣幣價最高峰約一個月後,太代表幣的市值(綠線表示)從 1 月 16 日的 1,870 億美元最高峰,跌到 4 月 7 日的 460 億美元。與此同時,增長 200% 的替代幣的比例大幅下跌至 0%。這個週期圖是這樣的走勢:比特幣→替代幣→總體下滑
8、是什麼推動出現這種結果?比特幣推動了這場大戲,它是加密貨幣世界中最具流動性的法幣、最具知名度的資產。在每個漲跌週期之前和開始階段,隨著更多的法幣流入加密貨幣市場,比特幣價格上漲。因為人們比較習慣於用比特幣作為買進風險更高資產的過渡貨幣。
9、在進入每個漲跌週期,比特幣主導了上漲趨勢。第二個週期(2017 年 4 月 17 日至 9 月 17 日)結束後,迎來第三個上漲週期,比特幣市值上漲比起前 20 大代替幣的總市值增長高出 240%。在比特幣上賺到大錢後,你可以看到資金開始流入替代幣。
10、考慮到大多數替代幣都是以比特幣計價交易,比特幣是吸引法幣流入的最好方式,然後替代幣才會迎來大漲,看起來像是「先在比特幣賺大錢」。觀看這個圖,替代幣的上漲週期比起比特幣有延後。先是比特幣大漲,然後是替代幣跟進。
11、在最後一個漲跌週期之前,從 9 月 1 日到比特幣漲到歷史最高點,到替代幣普漲,比特幣在加密貨幣總市值中的比重(橘色區域)從 45% 猛漲到 65%。
12、隨著風險容忍度和「私房錢效應」不斷增大,技術最為薄弱的幣種反而漲得最猛。因為替代幣流動性要更差一些,每次法幣購買都需要中間貨幣換算,讓價格變得更復雜。人們情緒失控。大禍即將臨頭。局面已是完全不可控,整個市場進入大跌修正軌道。
13、我們現在怎樣定位?回顧歷史,看看到 2017 年 4 月 1 日的更早週期來尋找答案。似曾相識。在這一週期,比特幣價格從 2017 年 1 月 12 日的 767 美元,漲到 6 月 11 日的 2,910 美元。而在這一週期啟動之前,比特幣價格從 572 美元漲到 1,241 美元,漲了 117%。
14、在這個漲跌週期之前,比特幣的表現完全壓倒替代幣,成為上漲絕對的主角。比特幣上的收益開始流入風險性更高的替代幣,後者之後漲得更為凶猛。在比特幣上賺的大錢,成為激發替代幣大漲的火種。與我們看到的後面幾個週期幾乎完全一樣。
15、替代幣重返上漲軌道?再看看第二個週期。當漲跌週期進入下降軌道、200% 漲幅的替代幣佔比滑向 0% 時,替代幣行情觸底,甚至以美元計價的價格有所增長。我們現在情況類似。以美元計價的價格下滑已經結束,現在可能也是這種情況,但我不會歡呼替代幣的春天又來了。
16、交易者應該時刻注意機會成本。我認為替代幣大漲——很多替代幣狂漲 200% 的超級週期會、也只會在大盤幣行情之後出現。現在可能在替代幣上賺錢,但比起大盤幣而言,機會成本要高很多。
17、在過去兩個週期,每個週期啟動之前,比特幣和其它大盤幣市值都比替代幣多漲了 2-3 倍。儘管替代幣以美元計算的價格上漲,但持有大盤幣,你的收益會更好。這個圖片再次驗證了這一點。
18、在下個週期啟動之前,我會尋找主導市場的大盤幣,看其像之前的週期那樣上揚。價格很大程度上是由流動性驅動的。新的超級上漲週期形成之前,需要有更多的法幣流入加密貨幣市場。問題來了:法幣先買什麼?
19、觀察哪些因素?帶來新的法幣資本的較大機構,更願意投向較為成熟的資產。 自今年 3 月 1 日最後一個市場週期結束以來,比特幣市值在加密貨幣市場佔比上漲了約 5%,從 40% 漲到了 42%。這種變化可能是市場資金構成轉好的一個跡象。
20、一個很好的考察指標是 ETH/BTC 交易對。在上個週期,隨著比特幣攀上歷史高點,ETH/BTC 下跌 50%。但在 2017 年 12 月 11 日,在比特幣創下歷史高點前五天,這個交易對跌至谷底,之後替代幣開始迅猛起飛。ETH/BTC 可能是捕捉下一個超級週期的最重要指標。
21、 我得披露:我做多比特幣