今年以來，金價一路狂奔，並一直在1400美元/盎司上方徘徊了近一個月。與此同時，從2月份到5月底，白銀卻一直處於下行趨勢中。所幸在白銀多頭放棄之前，白銀價格終於有了起色。
在經歷了今早的“三連漲”後，銀價衝破16美元/盎司，續刷2月底以來新高。截止至目前，銀價本週已上漲5.8%。銀價突如其來的“大爆發”也開始讓投資者擔心，白銀漲勢還能持續多久。下面是市場上部分白銀多空頭的觀點。
白銀多頭：黃金算什麼？白銀牛市終將稱霸！劍指50美元大關白銀多頭的一個主要看漲理由就是接近歷史新高的金銀比。從歷史上看，黃金和白銀的價格一直是同步波動的。一般情況是，黃金牛市先爆發，但白銀很快後來追上，其上漲或下跌速度都要快於此前的黃金。
MartinPlaceSecurities執行董事長BarryDawes表示：“我預計白銀將追隨黃金的腳步上漲，其漲勢將遠遠強於黃金。白銀正在(或者非常接近)轉折點，當它正式進入上漲階段，白銀牛市將至少運行兩到三年，甚至更長時間。未來12個月，銀價將高於20美元/盎司。並且在未來3至4年內，銀價可能升至50美元/盎司左右的高點。”
白銀觸及50美元/盎司的“奇蹟”只出現過兩次。第一次是在1980年，白銀在亨特兄弟(Huntbrothers)試圖壟斷市場的同時一路飆漲。第二次是在2011年4月，幾乎觸及50美元/盎司大關。
Dawes還將黃金與白銀的關係和其它貴金屬，例如鈀金與鉑金的關係，進行了比較。
Dawes發現，在過去5年中，鈀金和鉑金的價格出現了大幅波動。在2015年，鉑金價格在約1450美元/盎司的高位，而鈀金價格在800美元/盎司左右。而到了今天，鈀金完全趕超鉑金。鉑金目前的價格在每盎司838美元左右，而鈀金價格幾乎上漲了一倍，目前正處在每盎司1530美元關口。
Dawes表示，鈀金的逆襲之路讓人詫異，他認為白銀和黃金很有可能複製這種生長模式。市場很有可能會基於供求關係，對白銀和黃金的價值進行重大的重新評估。
他補充稱:“雖然白銀市場風險仍然很高，但白銀表現不錯，並且我認為，一旦白銀市場回暖，其走勢將非常強勁。”
分析師PeterSchiff也是白銀的忠實粉絲，但他的觀點要保守得多。
Schiff認為，毫無疑問地，白銀肯定會上漲。但或許要到金價漲至1900美元/盎司的時候，銀價的漲勢才能趕超成功。
白銀空頭：銀價還想起飛？金銀比還能堅持到100：1 INTLFCStone分析師RhonaO'Connell稱：“全球經濟增長放緩正在削弱白銀需求前景，並拖累銀價。此外，龐大的白銀庫存也可能意味著，白銀不太可能與黃金一道創下歷史新高。我認為金銀比甚至能達到100:1。”
加拿大帝國銀行(CIBC)的分析師也對白銀的漲勢持懷疑態度，他們稱預計金銀比率將在90：1左右徘徊，長期銀價將維持在每盎司16.50美元左右。
投資公司LionSelectionGroup執行董事HedleyWiddup表示，白銀現在更多地被視為一種工業金屬，而不再是一種貨幣金屬。因此，隨著白銀的貨幣屬性弱化，其與黃金的走勢已不像傳統上那樣一致。今年至今，黃金走勢與白銀走勢的背離恰恰證明了這一點。因此，那些以金銀比作為投資依據的交易者們可能要失望了。
Widdup稱：“白銀往往受到工業需求的限制，而黃金則可能會繼續長時間、大幅度上漲。儘管黃金並非純粹的貴金屬，也有一些工業用途，比如在牙科和電子領域，但這些領域的供需狀況往往不會影響金價。一方面，是因為這些產品本身價格中黃金的成本佔比就不高，且替代品不多，所以即使黃金價格翻倍也不會造成太大影響。另一方面，黃金的避險價值正在發光發熱，併成為其主要功能。與此同時，如果白銀價格上漲一倍，我認為白銀的工業需求將出現大幅度的下降，從而引發銀價的下跌。”
Widdup還指出，白銀價格不僅部分依賴於工業需求，還受到與其它大宗商品相關的定價和供需問題的影響。因為白銀往往是鋅、鉛和銅等其它礦藏的副產品。
隨著其他金屬一級市場的產量增加，其副產品(白銀)的產量也會增加。因此，當鉛和鋅的價格較低時，我們會發現這些金屬的產量會下降，因此白銀的供應量也會隨著下降。反之亦然，當市場開始投產鉛和鋅的新礦時，它們也會增加市場上的白銀供應量。
一個有趣的猜測：白銀陰謀論隨著白銀價格日益火熱，一個有趣的猜測浮出水面——摩根大通可能正試圖重現1980年亨特兄弟(Huntbrothers)壟斷白銀市場的場景。
芝加哥商品交易所集團的數據顯示，摩根大通是目前市場上最大的白銀多頭，其手中掌握了大量的白銀頭寸，總計1.537億盎司。
著名白銀分析師TheodoreButler兩年前就曾懷疑過摩根大通的白銀投資理念。他表示，摩根大通積累了大量白銀實物儲備，同時通過操縱紐約商品交易所的賣空交易賺取數億美元。
Butler認為：“無論是從此前的白銀價格上漲歷史來看，還是從銀價相對於所有其它大宗商品的價格來看，白銀價格將很快以前所未有的規模爆發。白銀價格甚至會超過1980年和2011年的大幅上漲，達到每盎司50美元以上。”
Butler的猜測並不是毫無依據的。
在去年末，摩根大通一名前交易員承認，在2009年至2015年期間，他曾以欺詐手段操縱貴金屬市場。
四年前，一名律師代表三名交易員對摩根大通提起訴訟。這三名交易員指控摩根大通在2010年和2011年操縱白銀期貨市場，導致客戶損失超過3000萬美元。
今年6月，Butler再次致電摩根大通，質問該行為何似乎“凌駕於法律之上”。
Butler表示:“儘管摩根大通認罪，並宣佈正在進行調查。但自該聲明發布以來，該行仍一直在操縱白銀和黃金價格，並繼續囤積白銀。我認為，沒有什麼市場問題比摩根大通對銀價和金價的操縱更加嚴重了。至於為什麼很少有人看到這一點，唯一的解釋是，他們沒有公開調查事實。”
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