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如果中國股市實行t+0會怎麼樣？

首先：參與者的盈利狀況不會發生太大變化。這個問題可以參考一個期貨市場，期貨市場t+0交易，根據期貨公司統計期貨賬戶盈利的只有千分之3，可能很多人覺得這個很誇張。但是期貨交易能夠盈利的賬戶絕對不會超高百分之10。期貨交易加入了10倍左右的槓桿，槓桿也是造成虧損的一個原因，即便排除槓桿的因素，在股市中盈利的賬戶也不會超過百分之20。

基本可以得出這樣的結論：股票市場開放t+0參與者的盈利狀況不回改變。依然是少數參與著能夠盈利。

其次：放開多空交易的意義大於實行t+0。放開多空交易，散戶可以在熊市的時候自保，作出對衝。基本面不好的公司可以做空，盈利。不必死抱著多頭不放，有更大回旋的空間。回看中國股市中的k線圖，就會發現中國牛市是很不健康的，都是瘋牛的行情，飛速上漲之後出現V性反轉，很多散戶來不及反應就被套住了；這同只能做多的交易規則有很大關係，因為只有牛市股市才有賺錢效應，所以大家一擁而入，推高股市。

但是t+0交易對於散戶交易的幫助並不大。而且散戶都喜歡頻繁交易，放開t+0交易散戶可能一天內頻繁進出，造成更大的虧損。

筆者作為全職交易者，有一個觀點：交易規則不是決定盈虧最核心，交易能力才是。畢竟在當下的股市中也有一部分人是盈利的，雖然是少數；但在任何一個投機金融市場盈利的都是少數。

總結：規則段時間肯定不會改變，做好當下的行情最重要。

外匯期貨全職交易員，資管團隊創始人。歡迎留言交流。

中國股市如果實行T+0機制，也許韭菜們就不再是韭菜了。

T+0在中國股市早已存在

首先我們要明確一個事實，雖然我國股市現在採取的是T+1的模式，但是對於資金量大的機構和個人，他們一直都在進行T+0操作。所謂的操盤手，你以為他們一天成交那麼多筆交易是在幹什麼？

舉個例子，如果機構在前一個交易日提前買入1000股A股票：

如果第二天股價看空，先賣出這1000股A股票，等到價格下跌，再重新以低價買回，通過當天這一賣一買，就賺到了差價。

如果第二天股價看漲，再買入1000股A股票，等到價格上漲，將昨天的1000股直接賣出，通過當天這一買一賣，也賺到了差價。

不管是先買後賣做多，還是先賣後買做空，都可以靈活操作。這不就是T+0嗎？

為什麼說 散戶=韭菜？

通過上面的描述，我們知道，在中國的股市，機構是可以變相做T+0操作的，而資金量較小，或者精力、能力不那麼高的個人投資者（散戶）則還在遵循T+1的操作。而正是因為這個交易時差，讓無數散戶成了韭菜，為機構投資者們買單。你以為股票下跌了散戶們不知道賣麼？不是不賣，實在是做不到啊。

假設散戶和機構上午都買入了某一支股票，下午因為利好消息，該股票直接漲停。機構因為之前儲備了籌碼，當天就可以賣出一部分，如此，機構當天的盈利是10%。而散戶因為T+1的原因，千難萬難終於選中了一支漲停股，可卻無法賣出，第二天，如果利好消息被消化，股價回調，最終散戶到手的盈利只有7%。

同樣的道理，當股票下跌，機構眼見情況不妙，可以先部分賣出止損，而散戶只能看著股票一路下跌，等到第二天開盤再急匆匆的賣出，可是為時已晚。

因為交易時差的存在，散戶們總是最後完成交易的人，好處都讓機構投資者先吃，最後買單的都成了自己。這樣的行為，可不就是被割的韭菜嗎？

T+0對機構投資者影響有限，卻是散戶的福音

綜上所述，對於原本就可以進行T+0操作的機構投資者來說，新的制度只是減少了籌碼的儲備。但沒有籌碼，又憑什麼操盤呢？所以T+0制度的變更對他們影響不大。

對於散戶，T+0制度使的交易更方便，更有利可圖了，因此股市的交易頻率上去了，交易規模也擴大了。T+0制度縮短了散戶與機構投資者間的交易時差，以後為股市買單的，可不一定再是散戶了。

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實行T+0才是公平的交易制度。有人認為似乎實行T+0就是投機，T+1就是投資?很多人推崇巴菲特，他是哪個國家的？難道他們國家也是實行T+1嗎？好像實行T+0，就沒有價值投資者了？很多年前，期貨開戶時，期貨公司問你是做套保呢還是投機（很多人不喜歡投機這個詞）?而且散戶只能開投機賬戶，套保相當於股市的價值投資，投機就是趨勢交易。所以同一個市場，投機和所謂的價值投資都應該相容存在吧？而不應該強加於參與者接受所謂的價值投資理念吧？最可恨的是那些掛羊頭賣狗肉的陰謀家，藉助自己的資金優勢，信息優勢，做T+0，還要愚弄中小投資者所謂的價值投資理念。他們利用制度的缺陷，一方面在股指期貨中買空，另一方面在股市中拋售股票，打壓指數獲大利，讓中小散戶股票損失慘重，特別散戶當天買進股票，發現買錯了，改正的機會都沒有，就被機構莊家捆著殺。如果規定機構要買空股指期貨，就不能在所有關聯賬戶中持有股票，如果違反，就應該治其擾亂操縱市場罪，要對機構和當事人重罰，甚至入刑才能真正的保護投資者。另一方面要加大上市公司的管理，對虛假信息，財務造假公司，加大懲罰，要對公司相關高管嚴厲處罰，甚至入刑，這樣才能提高上市公司質量，才有所謂價值投資的意義。

取消t+0必須要配合相應的政策才能起到保護中小投資者。其中最大的就是保證規則的公平。

第一，取消漲跌幅，讓市場充分去博弈。

第二，讓期指小額化，現在在是一手，小額化後是一指，也就是現在的10%。讓中小投資者都能利用期指去對衝風險。

第三，取消新股所謂鎖定期，全流通，沒漲跌幅，這樣才能杜絕抄新行為。

第四最重要，嚴懲虛假信息，內幕交易等一切行為，一切從嚴處理，罰到傾家蕩產，牢裡座穿，投資者所有損失加倍賠償，由政府設立的第三方負責代表投資者向欺詐方追索所有賠償。

十幾年前A股推出的認沽和認購權證，就是T+0交易，且不設漲跌幅，結果是每日進出頻繁、換手率奇高、成交巨量，多時一個標的每日高達一百多億，除了利好券商外，純粹是零和甚至負和遊戲。

股票投資歸根結底是賺二種錢。一種是市場犯錯誤的錢，即股價跌過頭買入或漲過頭賣出形成的差價，也叫交易性投資機會。另一種是因公司內生性增長或通過外延併購產生的股價上漲，也叫價值投資機會。巴菲特就是將二者有機結合的踐行者和人們仰慕的成功者，太值得我們好好領悟與深思了。

如果股市實行T+0後A股將會開始走向穩定和健康的市場，和歐美股市一樣會出現十年長年的行情，若是依舊維持著T+1的方式，傷害最大的就是股民。

為什麼A股T+0後會開始穩定和健康？

首先，A股市場之所以暴漲暴跌就是機制問題，熊市時期流動性出現危機，牛市時期資金瘋狂炒作的結果，導致股市長期走熊，短期走牛，因為大部分資金低於50萬以下的股民佔了股市80%的比例，又是隻能做多，就會讓A股這種短牛長熊一直改變不了，而一旦放開T+0，流動性會增強，會有大批的投資者看到風險後離開股市，這樣就增加了機構投資者比例，顯然就會讓股市走勢更加穩定，而T+0的實施，可能就會面臨對一元退市標準的解除，就是股市會出現和港股一樣，遍地仙股，但是這些上市公司也不能退市，投資者和機構投資者就傾向買入價值股，也能形成價值股的持續上漲，股市就能長期走牛，無論是美股還是港股都是如此。

其次，開放T+0對機構並不利，機構不能很穩定的收集籌碼，因為股民可以隨時離場，只能是從短線投機變成做投資的機構開始增加，目前普遍是遊資和機構都在玩高拋低吸，導致市場走勢極不穩定。

最後，T+0對上市公司而言就是最大的利空，尤其是業績不佳的上市公司，買的人少了，做空的人多了，股票會一跌再跌。

為什麼傷害最大的是股民？

很多人認為，A股T+1是保護投資者，保護了幾十年，仍然是大部分投資者虧錢，這是不健康和不合理的制度，T+0雖然是風險增加，但是也會讓大部分投資人不敢入股市，反而是提前讓這些人避免成為韭菜，這是好事，大家都覺得的T+1好，都入股市，反而是成為韭菜，T+1算保護嗎？而很多投資者沒做過期貨交易，並不知道只要開放T+0後股票可以做對衝風險，又能降低風險，反而比T+1更穩健。

所以，T+1實施後就是A股開始走向成熟和穩定的時期，也是長牛的開始，一旦不開放，股市只能是長期熊，短期牛。

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中國股市目前受限制的是T+1模式和10%漲跌幅交易限制，對於T+1 來說當初是考慮到限制散戶的投機性，希望散戶不要再T+0的模式下頻繁交易從而啟用了T+1！但是從實際的效果來看，其實並不明顯，也就是說，T+1的交易模式不但沒有改變投機者的投機行為，反而給予市場買入和賣出造成了一種不公平性！

但是10%的漲跌幅限制確實是站在散戶的角度上考慮的，而且是真真實實的保護了散戶的利益！要知道散戶都是一個追漲殺跌的交易模式，如果開放了10%的漲跌幅限制，其實無疑就是讓機構和主力韭菜割得更猛，更快，無利於散戶！

舉個例子你會明白如果打開了漲跌幅，會有多可怕；

當一隻股票，第一天跌了80%，第二天又漲了80%，請問它是跌了還是漲了？

在2019年的1月17日和18日，港股上市公司佳源國際控股給股民出了一道燒腦的問題。

正確答案是：跌80%的股票，只有漲400%，才能回到原位！所以當時港股上市公司佳源國際控股第二天上漲了80%，其實只回到了第一天跌幅的1/5位置！試想下如果散戶是在第一天高位買入，會是一個什麼後果？？

所以說如果中國股市只是實行了T+0的交易系統，可能是一個大大利好，可以給現在的行情助力，有助於股市水漲船高，大盤再上一個層次。並且T+0帶來的也是更多的交易量，交易額，對於券商是重大利好！

可是如果再主板上開放了漲跌幅限制，那麼對於A股的散戶來說就是一個天大的利空！可能意味著去散戶化的到來！

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這個問題得從兩個方面看待。

從短期看，由於我國證券市場起步較晚，各項制度還不完全，成熟股民數量也不夠，如果現在就開放T+0，多數散戶追漲殺跌很可能更為嚴重，那樣股市就成了各路大資金的屠宰場。顯然，貿然開閘不利於當前的股市發展。

但是從長期看，T+0制度能有效減少信息不對稱對股價的影響，能有效抑制暴漲暴跌，是價值投資必須要實行的交易制度。歐美絕大多數成熟的股市，早已採用這個制度。可以看到，美股十年牛市，T+0制度是保證其不斷攀升的基石之一。

不會怎樣，2000年之前就是T+0，並且沒有漲跌幅限制，大家不是做的很好嗎，曾經一天延中實業就從2元多漲到10幾元，比現在刺激多了，當然也有當天從20多跌到3元多的，這才叫股市，現在呢，有10%的限制，但大家都跑不了，如果今天買了一旦發現買錯了就賣不了了，而當時一天進出多少次都無關的，T+1不是保護散戶。真心話!期貨T+0而證券確T+1.保護了誰？一目瞭然

股市剛推出來的時候就是T十O，不失漲跌停的，老股民都知道的。只是因為不利於割韭菜才改的。一個公平，公開，公正的市場就應該是丅十0，不失漲跌停，現在的交易制度真是全面絞殺散戶，我是堅決反對的，應該跟國際接軌，才顯公平公正。