金融的價值是什麼。金融的意義在哪？

金融的價值在於一個“融”字。

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無論是你所說的《華爾街》，還是風投的故事，本質上都是一件事情，就是融資。

公司發行股票，目的是為了籌集資金而讓公司更好的發展。資金對於一家企業的重要性不言而喻，市場上越大的公司融資的幅度就越大，但是有些例外，例如老乾媽是從來不融資，但是也發展的很好，不過如果它願意融資，它的發展會更大，有更多的錢來打廣告，建廠房，招工人，買設備等等。

華爾街的本質，是一級市場，也就是證券發行市場，幫助企業融資；而二級市場，也就是我們通常所說的股市，是幫助普通投資者手中的資金有去處，讓一級市場的股票價格市場化。而華爾街，僅僅是作為一箇中間人的作用。

風投的資金，其實並不是它自己的，而是從投資人手中接過來的，投資人把手裡的錢給風投，風投去找項目，項目成功獲得收益，風投獲得獎金和手續費，投資人獲得投資收益；所以我們能看到，風投實際上也僅僅是一箇中介，作為專業投資人讓手中的資金流向該去的地方。

再談談期貨，期貨的產生實際上是為了穩定現實生產的價格。假如我下個月有一百斤稻子收割，現在稻子的價格是20元，但是下個月稻子的價格可能是25元，也可能是15元，誰都說不定，因此我通過發行期貨，我下個月以23元的價格出售100斤稻子，那麼我的收益就穩定了，而市場也通過期貨給“下個月的稻子”定了價。這就是金融的另一個作用，就是定價，無論是什麼，只要是商品，就可以讓它出現一個市場價格，並以此為基準進行交易。

最後，我國金融市場並不完善，和美國等西方國家相比更是差了不知道多少條街，我在本科生階段所學習的所有專業課程，基本都是由國外教材稍微改編或者直接翻譯過來的，學術領域尚且如此，現實中玩弄金錢的金融更是成為某些居心不良的人的騙人工具，在我們眼中，所謂的現貨、二元期權、部分小額借貸，根本就不算是金融，僅僅是打著金融的名號坑蒙拐騙的，金融是市場的，是透明的，而不是通過欺騙來達到自己的目的。金融的意義就是給實體和資金之間搭上一座橋樑，並且淘汰一些不適合在市場中生存的企業，也就是說，業績差的小企業很難融到資金，但是哪怕業績差，但是成長性很好的企業，也能通過金融而獲得成長的機會，這也是你說的風投的作用，優勝劣汰。這就是金融的意義。

金融就是人與人之間的交易，企業與企業的交易，國家與國家之間所組成的龐大交易系統！每個人都要對自己的交易行為負責，每個人按照自己的水平獲得市場的獎懲，來評價你對社會的貢獻。

市場交易本身，能把對你無用甚至有害得東西轉移給對該事物有價值的人手上去。金融市場也不例外。

為了更好得管理風險，我們需要更多的工具來幫助我們獲得社會整體效益的增加。這裡再打一個比方，實業生產好比是汽油，保證整個經濟機器的能量產生的根源。而金融業好比是潤滑油，使得資金融通，風險分散，分工管理。金融金融，資金融通是本職工作。沒有潤滑油，汽油的燃燒效率大大折扣，機器依然能跑，但效率非常低下。

而如果大量的資源湧入金融，好比一臺機器只有潤滑油，沒有汽油，沒一個人做實業，經濟體自然是無法轉動的。

好的機器，必然是汽油和潤滑油的比例恰當的。在這方面設想得最宏大的，要屬羅伯特席勒教授的新金融秩序的宏大構思。該構思能不能成功施行，我不評價，但我仍然建議大家閱讀《新金融秩序》一書。

轉自我的專欄文章：

金融是不是一群不事生產的人，對社會毫無貢獻的人，互相對賭的零和遊戲？ - 天上不會掉餡餅 - 知乎專欄

本人因為接觸了不少令人作嘔的黑幕後，開始撰寫本專欄，好告誡大家天上不會掉餡餅，希望知友們能夠躲避掉這些陷阱，不至上當受騙。

無論是

鐵匯的例子

現貨白銀的例子

龐氏騙局

賭徒謬誤

這讓許多朋友產生了誤解，以為所謂的金融，就是一群不事生產的人，一群對社會毫無正貢獻的人，互相對賭的零和遊戲。其本質和賭場沒有區別。

而另外有些人，把金融說得天一般高，似乎主宰了人類社會，好像在整個人類文明的頂尖一般。其他做實業的人都萬萬不如，都是被支配的奴隸。好像一旦成為金融人士，就能出任CEO，迎娶白富美，走上人生巔峰。

事實上，真正的金融技術，和種植技術，畜牧業技術，造船技術這類的技術沒有太大本質的區別，都是人類為了自身利益的考量，發展出來的技術而已。

金融，既不是高大上的，高人一等的特殊技巧，也不是賭桌上，毫無益處的賭博工具。金融，是一種服務，被社會所需要的服務。無須仰視，也無須妖魔化。

我們拿一個很淺顯的例子來說事，火災保險是大家都很容易理解的金融形式。每個人都付一筆錢給保險公司購買火災保險。如果有人不幸遭受火災，則能拿到一筆遠遠超過他支付的錢，從而避免掉火災帶來的經濟困境。

對於這單筆交易而言，保險公司是虧損的，然而沒有遭遇火災的人是大多數，這些人的保費只要能彌補掉支付的理賠，則總體上保險公司還是賺錢的。

保險公司要做的是測算風險，大概知道出火災的概率多大，並且利用大數定律來賺錢。這裡保險公司利用到了大數定律來給自己創造利潤，這和利用牛頓力學來製造機械是一樣的，利用科學家們的發現，來製造工具，創造產品。

對於保險公司而言，是賺錢的業務，對於每一個投保的個體而言，能夠規避掉風險，是真實的需求。整個社會都受益了。

保險公司通過自己的風險測算的專業技能，利用了大數定律所昭示的規律，創造出了金融產品，大家各得所需。整個過程中並沒有誰生產出了什麼實物，但所有人都受益了，並不是一定要製造出一樣看得見摸得著的東西，才叫有產出。

中國古時候流行重農抑商的意識形態和政策，因為莊家從地裡面長出來是實實在在的，而你們這幫商人，不過是倒騰倒騰別人種出來的東西和別人手工做出來的東西，你們自己什麼都沒創造，憑什麼鐘鳴鼎食？一定是竊取了人家的財富。

結果上千年的重農抑商政策直面商業文明的西方列強之時，大家都知道發生了什麼事情。（所謂坐賈遊商，這裡的商只包含沒有土地的商人。真正對商業的全面遏制是宋之後的事情，也是古典中華文明走下坡路的開始。）

交易本身就創造價值，違反直覺，但事實未必符合直覺。因為這個偏見，我們承擔了多少懲罰？

企業主本身不幹活，幹活的都是工人，原料是上游提供的，經過工人的工作後就增值了，然後賣給下游就更貴了，這一定是工人的勞作，企業主就是個寄生蟲。

如果說管理也是一種工作的話，有的資本家僱傭職業經理人做管理工作，自己只是持有股份，那就毫無疑問是遊手好閒，剝削階級了。

這樣的想法，和財富都是老老實實的莊稼漢從土地裡刨出來的想法是一致的。企業主為什麼創造了價值，是不容易想明白的，是違反直覺的。

投資本身創造價值，違反直覺，但事實未必符合直覺。

將資本家徹底趕走，認為是對社會毫無益處。這樣規模巨大的實驗，已經用整整一代人血的代價做過了，實驗的結果就不多說了。

因為這個偏見，我們承擔了多少懲罰？

說回金融，有些朋友也許要問，也許保險業這種將個體的風險集中起來的做法還有點社會價值，難道成天看著K線圖，搏多搏空的人，他們開倉平倉，也對社會有益嗎？

我再舉個小例子，某航空公司善於做服務，但飛機肯定要耗油，石油的價格波動起伏難以預測，怎麼辦？作為主要的成本之一，完全無法預測，對財務規劃是個徹徹底底的災難。賣出去的票不能說漲價就漲價吧。

這個時候航空公司應該去石油期貨市場做多原油期貨合約。如果石油上漲，那麼雖然航空公司的燃油費用必然開銷很大，但石油期貨市場上賺的錢，恰好能彌補這個額外的開支。而如果石油下跌，那麼期貨頭寸固然損失了，但燃油費用節省下來，恰好能讓期貨的虧損被彌補掉。

這樣，這家航空公司在期貨市場建立頭寸的那一刻，就已經確定了自己的油價成本。不用操心原油漲跌的問題。

本質上，這家航空公司把預測油價的任務，外包給了期貨市場裡專業的風險承擔者們。

分工產生效益，違反直覺，但事實未必符合直覺。

不專業做風險管理的參與者把風險外包給專業的風險管理者，這一點和保險公司如出一轍。航空公司把油價的風險，外包給了自願承擔油價風險的金融機構。

而承擔風險的機構，如果能更好得預測價格，則獲得社會分工體系給他的獎勵，如果他能力不足，則接受社會分工體系給的懲罰。不用領導給你考核績效，拿真本事說話，向來是市場的風格。

這樣經營者就可以把不善於管理的風險外包給專業管理風險的人，從而做好自己的本職工作，這是巨大的提升。不僅商品價格的風險可以外包轉讓，信用的風險也可以轉讓，利率的風險可以轉讓，波動率的風險可以轉讓，現代金融甚至允許你把天氣產生的風險也轉讓。

芝加哥期貨交易所甚至放出豪言，沒有你對衝不掉的風險。

我們現在知道，這些東西都是給實業經營者的服務者——金融機構管理風險所用的工具而已。但你如果在不瞭解情況的基礎上，突然聽到有天氣期貨這種金融衍生品，配合流行的陰謀論，你一定會以為又是華爾街之狼，搗鼓的賭博工具了。不僅毫無對社會的正貢獻，而且還是騙錢的道具。

這種偏見，現在尤為流行。

本身應該規避風險，但偏偏自己要動歪腦筋的經營者當然是存在的，而且比比皆是。筆者接觸到了一些非常大型的機構，因為安全原因不能透露太多，該企業作為大型國有外貿企業，為了規避匯率風險（為什麼匯率對外貿有重大影響，請移步拙作：

有人兜底就安全了嗎？瑞士央行風暴小議。 - 天上不會掉餡餅 - 知乎專欄

但因為近年來人民幣單方向升值的預期比較強烈，該機構違反了規避風險的原則，利用自己手上的合約賭人民幣會一直升值。結果今年人民幣的匯率反覆了幾波，冒充外匯市場內行的管理者，遭到了無情的懲罰。

不是專業的風險管理者，就不要外行冒充內行，否則結果只有被吊打，沒有例外。市場是不認你的背景和位高權重的。市場上只有盈利和虧損，贏家和輸家，殘忍如斯。

投資股票也是如此，股票的投資者事實上把資源分配到更加高效的地方去，如果投資的方向正確，社會就回饋他的分配工作，反之則懲罰。

有的朋友可能又有疑惑啦，你說投資給好的企業，發揮更大的社會價值，還能說得過去。可市場上有些人做空，把人家企業拖死，更讓其他股民受損失，難道這些人也是做貢獻嗎？

筆者發現一個有趣的現象，大家對做空者都心懷偏見。似乎做空的都是壞人，在影視劇裡如果涉及到金融市場的搏殺，一般都是空頭作為反面形象出現。

這也是符合人的直覺的，我們一起，有錢出錢，有力出力做好一件事情，這是令人滿意和感覺良好的。做空，把人家弄殘掉，好像是壞蛋做的事情。

事實又再一次違反直覺。做空者是市場裡必然不可缺少的部分，是良好的市場機制裡必須存在的。只有擁有良好的做空制度的市場，才是健康的市場。

沒有做空制度的市場必然是個坑騙投資者的市場，而做空者通過自己的知識，讓大家能夠認清某上市公司欺騙投資者的真相，本身就是對投資效率的重大貢獻。

中亞古國花剌子模有一古怪的風俗，凡是給君王帶來好消息的信使，就會得到提升，給君王帶來壞消息的人則會被送去喂老虎。於是將帥出征在外，凡麾下將士有功，就派他們給君王送好消息，以使他們得到提升；有罪，則派去送壞消息，順便給國王的老虎送去食物。

大家覺得花剌子模的國王天真幼稚，然而同樣的事情發生在自己判斷事物上，還是會起作用。

做空者，就是個播報壞消息的信使，不受人歡迎。當然我們知道，做空機構本身只是說出問題的人，並不是問題本身的製造者。可我們仍然不喜歡他們。

當然，做空者的績效必然也是受市場的獎懲的，如果你做空了本身質地良好的企業，那麼必然遭受到嚴酷的懲罰。

每個人都要對自己的交易行為負責，每個人按照自己的水平獲得市場的獎懲，來評價你對社會的貢獻。

市場交易本身，能把對你無用甚至有害得東西轉移給對該事物有價值的人手上去。金融市場也不例外。為了更好得管理風險，我們需要更多的工具來幫助我們獲得社會整體效益的增加。

這裡再打一個比方，實業生產好比是汽油，保證整個經濟機器的能量產生的根源。而金融業好比是潤滑油，使得資金融通，風險分散，分工管理。金融金融，資金融通是本職工作。

沒有潤滑油，汽油的燃燒效率大大折扣，機器依然能跑，但效率非常低下。而如果大量的資源湧入金融，好比一臺機器只有潤滑油，沒有汽油，沒一個人做實業，經濟體自然是無法轉動的。

好的機器，必然是汽油和潤滑油的比例恰當的。

在這方面設想得最宏大的，要屬羅伯特席勒教授的新金融秩序的宏大構思。該構思能不能成功施行，我不評價，但我仍然建議大家閱讀

《新金融秩序》

這書雖然是寫給居廟堂之高的人看的，但有志於學的朋友們都應該讀一讀，至少能對金融有個更全面的視野。

另附席勒教授在中國走紅的公開課鏈接。