金融的價值是什麼。金融的意義在哪?

在看完《華爾街》後這個問題在我腦海裡盤旋,百思不得其解。看過這樣一個故事:某君帶著改變世界的願望來到硅谷,但是沒錢,在風投的幫助下,解決了資金問題並且成功了…,從這個故事上,我大致分析出了兩點: 1)從該君的角度上,金融幫助他實現了夢想。 2)從風投的角度上,這個項目給他帶來了利益。 綜上所述,二者都是為了自己的慾望。所以,我認為用慾望二字可以概括。可是,這個答案顯然很淺顯,我想往更深處挖掘。 所以,小生在這裡問各位,金融的價值是什麼?能否用盡量精煉的語言概括?
2 個回答
出彩人生
2017-05-12

轉自我的專欄文章:

金融是不是一群不事生產的人,對社會毫無貢獻的人,互相對賭的零和遊戲? - 天上不會掉餡餅 - 知乎專欄



本人因為接觸了不少令人作嘔的黑幕後,開始撰寫本專欄,好告誡大家天上不會掉餡餅,希望知友們能夠躲避掉這些陷阱,不至上當受騙。

無論是

鐵匯的例子

現貨白銀的例子

龐氏騙局

賭徒謬誤

這讓許多朋友產生了誤解,以為所謂的金融,就是一群不事生產的人,一群對社會毫無正貢獻的人,互相對賭的零和遊戲。其本質和賭場沒有區別。

而另外有些人,把金融說得天一般高,似乎主宰了人類社會,好像在整個人類文明的頂尖一般。其他做實業的人都萬萬不如,都是被支配的奴隸。好像一旦成為金融人士,就能出任CEO,迎娶白富美,走上人生巔峰。



事實上,真正的金融技術,和種植技術,畜牧業技術,造船技術這類的技術沒有太大本質的區別,都是人類為了自身利益的考量,發展出來的技術而已。

金融,既不是高大上的,高人一等的特殊技巧,也不是賭桌上,毫無益處的賭博工具。金融,是一種服務,被社會所需要的服務。無須仰視,也無須妖魔化。

我們拿一個很淺顯的例子來說事,火災保險是大家都很容易理解的金融形式。每個人都付一筆錢給保險公司購買火災保險。如果有人不幸遭受火災,則能拿到一筆遠遠超過他支付的錢,從而避免掉火災帶來的經濟困境。

對於這單筆交易而言,保險公司是虧損的,然而沒有遭遇火災的人是大多數,這些人的保費只要能彌補掉支付的理賠,則總體上保險公司還是賺錢的。

保險公司要做的是測算風險,大概知道出火災的概率多大,並且利用大數定律來賺錢。這裡保險公司利用到了大數定律來給自己創造利潤,這和利用牛頓力學來製造機械是一樣的,利用科學家們的發現,來製造工具,創造產品。

對於保險公司而言,是賺錢的業務,對於每一個投保的個體而言,能夠規避掉風險,是真實的需求。整個社會都受益了。

保險公司通過自己的風險測算的專業技能,利用了大數定律所昭示的規律,創造出了金融產品,大家各得所需。整個過程中並沒有誰生產出了什麼實物,但所有人都受益了,並不是一定要製造出一樣看得見摸得著的東西,才叫有產出。

中國古時候流行重農抑商的意識形態和政策,因為莊家從地裡面長出來是實實在在的,而你們這幫商人,不過是倒騰倒騰別人種出來的東西和別人手工做出來的東西,你們自己什麼都沒創造,憑什麼鐘鳴鼎食?一定是竊取了人家的財富。

結果上千年的重農抑商政策直面商業文明的西方列強之時,大家都知道發生了什麼事情。(所謂坐賈遊商,這裡的商只包含沒有土地的商人。真正對商業的全面遏制是宋之後的事情,也是古典中華文明走下坡路的開始。)

交易本身就創造價值,違反直覺,但事實未必符合直覺。因為這個偏見,我們承擔了多少懲罰?

企業主本身不幹活,幹活的都是工人,原料是上游提供的,經過工人的工作後就增值了,然後賣給下游就更貴了,這一定是工人的勞作,企業主就是個寄生蟲。

如果說管理也是一種工作的話,有的資本家僱傭職業經理人做管理工作,自己只是持有股份,那就毫無疑問是遊手好閒,剝削階級了。

這樣的想法,和財富都是老老實實的莊稼漢從土地裡刨出來的想法是一致的。企業主為什麼創造了價值,是不容易想明白的,是違反直覺的。

投資本身創造價值,違反直覺,但事實未必符合直覺。

將資本家徹底趕走,認為是對社會毫無益處。這樣規模巨大的實驗,已經用整整一代人血的代價做過了,實驗的結果就不多說了。

因為這個偏見,我們承擔了多少懲罰?

說回金融,有些朋友也許要問,也許保險業這種將個體的風險集中起來的做法還有點社會價值,難道成天看著K線圖,搏多搏空的人,他們開倉平倉,也對社會有益嗎?


我再舉個小例子,某航空公司善於做服務,但飛機肯定要耗油,石油的價格波動起伏難以預測,怎麼辦?作為主要的成本之一,完全無法預測,對財務規劃是個徹徹底底的災難。賣出去的票不能說漲價就漲價吧。

這個時候航空公司應該去石油期貨市場做多原油期貨合約。如果石油上漲,那麼雖然航空公司的燃油費用必然開銷很大,但石油期貨市場上賺的錢,恰好能彌補這個額外的開支。而如果石油下跌,那麼期貨頭寸固然損失了,但燃油費用節省下來,恰好能讓期貨的虧損被彌補掉。

這樣,這家航空公司在期貨市場建立頭寸的那一刻,就已經確定了自己的油價成本。不用操心原油漲跌的問題。

本質上,這家航空公司把預測油價的任務,外包給了期貨市場裡專業的風險承擔者們。


分工產生效益,違反直覺,但事實未必符合直覺。

不專業做風險管理的參與者把風險外包給專業的風險管理者,這一點和保險公司如出一轍。航空公司把油價的風險,外包給了自願承擔油價風險的金融機構。

而承擔風險的機構,如果能更好得預測價格,則獲得社會分工體系給他的獎勵,如果他能力不足,則接受社會分工體系給的懲罰。不用領導給你考核績效,拿真本事說話,向來是市場的風格。

這樣經營者就可以把不善於管理的風險外包給專業管理風險的人,從而做好自己的本職工作,這是巨大的提升。不僅商品價格的風險可以外包轉讓,信用的風險也可以轉讓,利率的風險可以轉讓,波動率的風險可以轉讓,現代金融甚至允許你把天氣產生的風險也轉讓。

芝加哥期貨交易所甚至放出豪言,沒有你對衝不掉的風險。

我們現在知道,這些東西都是給實業經營者的服務者——金融機構管理風險所用的工具而已。但你如果在不瞭解情況的基礎上,突然聽到有天氣期貨這種金融衍生品,配合流行的陰謀論,你一定會以為又是華爾街之狼,搗鼓的賭博工具了。不僅毫無對社會的正貢獻,而且還是騙錢的道具。

這種偏見,現在尤為流行。


本身應該規避風險,但偏偏自己要動歪腦筋的經營者當然是存在的,而且比比皆是。筆者接觸到了一些非常大型的機構,因為安全原因不能透露太多,該企業作為大型國有外貿企業,為了規避匯率風險(為什麼匯率對外貿有重大影響,請移步拙作:

有人兜底就安全了嗎?瑞士央行風暴小議。 - 天上不會掉餡餅 - 知乎專欄

但因為近年來人民幣單方向升值的預期比較強烈,該機構違反了規避風險的原則,利用自己手上的合約賭人民幣會一直升值。結果今年人民幣的匯率反覆了幾波,冒充外匯市場內行的管理者,遭到了無情的懲罰。

不是專業的風險管理者,就不要外行冒充內行,否則結果只有被吊打,沒有例外。市場是不認你的背景和位高權重的。市場上只有盈利和虧損,贏家和輸家,殘忍如斯。

投資股票也是如此,股票的投資者事實上把資源分配到更加高效的地方去,如果投資的方向正確,社會就回饋他的分配工作,反之則懲罰。

有的朋友可能又有疑惑啦,你說投資給好的企業,發揮更大的社會價值,還能說得過去。可市場上有些人做空,把人家企業拖死,更讓其他股民受損失,難道這些人也是做貢獻嗎?

筆者發現一個有趣的現象,大家對做空者都心懷偏見。似乎做空的都是壞人,在影視劇裡如果涉及到金融市場的搏殺,一般都是空頭作為反面形象出現。

這也是符合人的直覺的,我們一起,有錢出錢,有力出力做好一件事情,這是令人滿意和感覺良好的。做空,把人家弄殘掉,好像是壞蛋做的事情。

事實又再一次違反直覺。做空者是市場裡必然不可缺少的部分,是良好的市場機制裡必須存在的。只有擁有良好的做空制度的市場,才是健康的市場。

沒有做空制度的市場必然是個坑騙投資者的市場,而做空者通過自己的知識,讓大家能夠認清某上市公司欺騙投資者的真相,本身就是對投資效率的重大貢獻。

中亞古國花剌子模有一古怪的風俗,凡是給君王帶來好消息的信使,就會得到提升,給君王帶來壞消息的人則會被送去喂老虎。於是將帥出征在外,凡麾下將士有功,就派他們給君王送好消息,以使他們得到提升;有罪,則派去送壞消息,順便給國王的老虎送去食物。

大家覺得花剌子模的國王天真幼稚,然而同樣的事情發生在自己判斷事物上,還是會起作用。

做空者,就是個播報壞消息的信使,不受人歡迎。當然我們知道,做空機構本身只是說出問題的人,並不是問題本身的製造者。可我們仍然不喜歡他們。

當然,做空者的績效必然也是受市場的獎懲的,如果你做空了本身質地良好的企業,那麼必然遭受到嚴酷的懲罰。


每個人都要對自己的交易行為負責,每個人按照自己的水平獲得市場的獎懲,來評價你對社會的貢獻。

市場交易本身,能把對你無用甚至有害得東西轉移給對該事物有價值的人手上去。金融市場也不例外。為了更好得管理風險,我們需要更多的工具來幫助我們獲得社會整體效益的增加。

這裡再打一個比方,實業生產好比是汽油,保證整個經濟機器的能量產生的根源。而金融業好比是潤滑油,使得資金融通,風險分散,分工管理。金融金融,資金融通是本職工作。

沒有潤滑油,汽油的燃燒效率大大折扣,機器依然能跑,但效率非常低下。而如果大量的資源湧入金融,好比一臺機器只有潤滑油,沒有汽油,沒一個人做實業,經濟體自然是無法轉動的。

好的機器,必然是汽油和潤滑油的比例恰當的。

在這方面設想得最宏大的,要屬羅伯特席勒教授的新金融秩序的宏大構思。該構思能不能成功施行,我不評價,但我仍然建議大家閱讀

《新金融秩序》


這書雖然是寫給居廟堂之高的人看的,但有志於學的朋友們都應該讀一讀,至少能對金融有個更全面的視野。

另附席勒教授在中國走紅的公開課鏈接。金融的價值是什麼。金融的意義在哪?

金融的價值是什麼。金融的意義在哪?

鸿学金信
2017-04-02

金融就是人與人之間的交易,企業與企業的交易,國家與國家之間所組成的龐大交易系統!每個人都要對自己的交易行為負責,每個人按照自己的水平獲得市場的獎懲,來評價你對社會的貢獻。


市場交易本身,能把對你無用甚至有害得東西轉移給對該事物有價值的人手上去。金融市場也不例外。


為了更好得管理風險,我們需要更多的工具來幫助我們獲得社會整體效益的增加。這裡再打一個比方,實業生產好比是汽油,保證整個經濟機器的能量產生的根源。而金融業好比是潤滑油,使得資金融通,風險分散,分工管理。金融金融,資金融通是本職工作。沒有潤滑油,汽油的燃燒效率大大折扣,機器依然能跑,但效率非常低下。


而如果大量的資源湧入金融,好比一臺機器只有潤滑油,沒有汽油,沒一個人做實業,經濟體自然是無法轉動的。


好的機器,必然是汽油和潤滑油的比例恰當的。在這方面設想得最宏大的,要屬羅伯特席勒教授的新金融秩序的宏大構思。該構思能不能成功施行,我不評價,但我仍然建議大家閱讀《新金融秩序》一書。

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