為什麼中國人壽的市盈率70多,中國平安的市盈率才14,是中國人壽的估值太高麼?

4 個回答
财经宋建文
2019-04-24

為什麼中國人壽的市盈率70多,中國平安的市盈率才14,那麼是中國平安太低估了?還是中國人壽太高估了?

中國平安可是創了歷史新高的,而中國人壽相對去年的高點還有十多個點的位置。如果簡單的這麼來看的話,假設中國人壽70倍PE合理,那麼中國平安不是還能再上漲5倍?如果中國平安的估值合理,那中國人壽不是還要再跌70%?

其實不是這樣的。

情況是這樣的,中國人壽2018年年報業績下滑了64.67%,實現利潤113.95億元,按照這個業績計算,市盈率就變成了70倍。如果按照2017年的業績322.52億元算,市盈率是26倍。

為什麼中國人壽的市盈率70多,中國平安的市盈率才14,是中國人壽的估值太高麼?

也就是說,中國人壽並不是業績一直這麼差,而只是突然某一年業績下滑,以某一時點的情況來評價一個公司的估值,本身是不合理的,你看中國人壽發展的2019年一季報業績預告:

為什麼中國人壽的市盈率70多,中國平安的市盈率才14,是中國人壽的估值太高麼?

一季度淨利潤達到135.18億元,一個季度就比去年的全年業績還高,如果用1季度來推測全年(忽略季節性)利潤可以達到540億元,那麼一季報公告之後,公司的動態市盈率就會下降為15.7倍。略高於中國平安。

保險股的估值一般不能用市盈率來看,因為投資部份隨股市的波動比較大,同時賣出去的每一份保險都是一份負債,而非利潤。因而保險股的估值主要是看內含價值,內含價值=淨資產+有效業務價值。

而很多人只是簡單的看一個數據,就得出誰高誰低,誰炒過頭了,誰又低估了,等等結論,是缺乏客觀深入分析的,我們一定要學會獨立分析,經過自己實地查閱數據計算結果,才可信。

壹号股权
2019-04-24

主要是因為2018年中國人壽淨利潤下滑超過60%,導致淨利潤只有114億元,而2017年中國人壽的淨利潤為322億元,為什麼利潤大幅下滑,但是股價卻並未出現同比例的變化?這個主要是因為保險行業的特殊性。

第一、2018年業績大幅下滑是出現在第一季度以後,其實2018年一季度的淨利潤是135億元,到第三季度,淨利潤為199億元,第四季度出現大幅下滑,淨利潤下滑原因有二、首先是資產減值達到了82億元。其次是2018年股市下滑,導致權益類投資大幅縮水。

第二、2018年的資產減值給了中國人壽輕裝再出發的機會,2019年的股市行情大好,權益類投資收益自然大漲,這兩點從2019年一季度的業績預告可以得出。一季度的淨利潤是270億元,已經超過去年全年,同比增長100%。這麼一計算的話,中國人壽的市盈率就正常多了。

中國平安的市盈率長時間比中國人壽低,中國平安目前在14倍,中國人壽即便等到一季度的正式財報出來,市盈率也會在20倍以上。

保險公司還有兩個估值的指標,一個是淨資產,一個是PEV,保險公司是典型的資產驅動型企業,用淨資產有其合理的一面,中國平安的市淨率是2.83,中國人壽的市淨率是2.74,兩者基本相同,新華保險是2.9,用市淨率基本都差不多。

另一個就是PEV(市值/內含價值),這是保險公司主要用的估值方法(尤其是壽險公司),其中EV是企業的內含價值,在保險公司可以簡單的理解為保單的價值減去資金成本。詳細的計算過程非常複雜,不加闡述。

這裡貼出機構對平安和人壽兩家公司的PEV,多家券商機構對平安2019年的業績預測對應當前股價的PEV為1.1倍左右。對人壽的PEV為1左右。

用户61886042529
2019-04-23

中國人壽正宗央企、大股東是中央財政部、而中國平安是私人企業、可靠性不能同比、二者市盈率是暫時的、馬上反轉。試目以待。

George7429
2019-04-23

你沒看到還有一些票市盈率就三四倍,你覺得高不高?中國炒股看市盈率就是個笑話,央視股評都是教大家炒一波走人投機倒把

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