有人說IPO盛產垃圾股，你怎麼看？
人無百日好，花無百日紅，有誰知道曾經做和尚的朱元璋能成為皇帝，做演員的里根能成為總統，三歲能吟詩的方仲永長大後成了普通人，窮苦出身的燕子李三最後成了江洋大盜。A股的IPO制度也一樣，公司達到了上市的量化標準，就可以上市。如果讓IPO去承擔上市公司的擔保，其實很強人所難，這就好比有人指著還沒有學武的李三問，他將來會成為江洋大盜，不能教他武功，事後你知道了，但是當下誰能知道。
A股中垃圾股過多的問題不是出在IPO這一環節上，而是出現在後期的監管制度上。美股中就沒有垃圾股嗎？自然不會，林子大了什麼鳥都有，但是，美股每年有200多家的退市企業，其中主動退市數量比被退市的還要多，為什麼？因為這些企業在股市中融不到資金，沒有人會去買經營不善的企業股票，還要每年支付大量的管理費用，在股市中還有待下去的必要嗎？
反觀A股，不管企業經營如何，那怕ST要退市了，依然有資金會去炒作，比如長生、金亞等鐵定退市，康美、康得新等明顯有風險的股票還會有人去拉漲停，更不用說那些大部分還在盈虧線打拼的企業了。發債有人買，定增有下家，股票有人抬升，即使企業發展的不好也不會退市，因為有這個殼在，就能融到資，就有利可圖，為什麼要退市。A股中為什麼有這麼垃圾股？歸結其原因不外乎有以下二點原因：
1.A
2.監管、懲罰不到位，退市制度不完善 美國一個普通的股民就可以搞上市企業，有專門的律師免費接這一類訴訟，只要你能提供企業違法違紀的事實就行，這實際上把企業監管做到了人人皆兵的程度，這也是為什麼美股上市企業中很少有垃圾企業的原因；另外美股對違規企業的懲罰相當的嚴厲，甚至上升到了刑事的高度，這在A股的現在都是做不到的，也不是一天兩天能做到的。
結論：IPO不管是審核制還是註冊制，都是一個通道，都有一個標準，達到了這個標準就可以上市，但是，上市之後會怎麼樣，就不是IPO的事了。美股也是如此，美國的監管和退市更完善，美股每年的上市和退市數量基本持平，甚至退市數量超過上市數量，但是，A股做不到這一點，這才是A股中垃圾股過多的原因。
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有人說IPO盛產垃圾股，確實如此，這是我國的發行制度造成的，近期新股IPO發行通過率是100%，在我國這種審批制度下，大量的新股IPO發行都是機構通過包裝上市的，許多公司並沒有成長性，也沒有核心的競爭力，大量的新股發行就是大股東和中介機構暴富的機會。
而審批制度下負責審批的發審委並不需要承擔任何新股不合格發行的責任，這就形成了新股發行的不可說的祕密，例如，近期出問題的某會計師事務的老闆就是發審委委員。如果不改革新股發行制度，不透明新股發行，我國的上市公司質量是不可能提高的。新股發行不透明，上市公司造假的問題就不可能解決。反過來因為上市公司質量不高，股市漲不起來，股市沒有牛市，又不能吸引的優質的公司來我國證券市場來上市，如果股市不能持續上漲，又不能吸引大量的場外資金和國外資金長期參與我國股市，如果惡性循環，我國就無法建立強大的資本市場，而我國沒有強大的資本市場，經濟轉型升級就困難，經濟強大就困難。
所以，提高上市公司質量是從新股發行開始的，只有證券市場有大量的高質量的上市公司，投資者才能獲得長期的投資回報，才能吸引更多的資金進入我國證券市場，只有投資者的利益能有效保護，才能建立強大的資本市場，依靠欺詐和機構與散戶之間的對賭，資本市場很難發展。
當然了，我國股市的問題是積累了幾十年的問題，需要時間慢慢解決，歷史的問題可以慢慢解決，新股發行是可以從現在開始就提高上市公司質量的，問題是我們願意不願新股IPO發行時就嚴格要求，就逼著上市公司提高質量。
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不要怪垃圾股，垃圾股也委屈，他們花大價錢上市，就是為了騙錢，上市後能不圈錢嗎？得賺回來啊。問題是：誰讓垃圾股上市的？得了多少好吃？不要否認沒收好處，好企業很多為什麼非讓垃圾股上市？之間的故事不說大家都明白。‘互利共贏’，不管股民損失慘重，昧著良心騙錢，天理難容啊！所以，誰讓垃圾股上市的，誰負責對股民損失的賠償，一定要有連帶責任。上市的垃圾股太多，讓股民避免踩雷是不可能規避的，股民都相信監管層掛在嘴邊上長說的‘嚴格把關’，然而，遇到垃圾股退市讓股民損失自認倒黴，那是說不過去的，以前講的‘嚴格把關’就是對股民的忽悠和欺騙，股民是不答應的，更是天理難容的事，必須對股民損失有個公平、正義的交代！
中國資本市場與國外資本市場的共同特點本質上是一樣的。其基本功能一是融資，二是回報投資者。融資是資本市場的基礎功能，也是保障上市公司能夠獲得最低的籌資成本。經濟社會企業能夠獲取低成本的資金是取得競爭的優勢地位是顯而易見的，同時，根據上市公司的法律規定，上市公司還享有配股，債轉股，增發新股的權利。
正是由於上市公司有其以上的資金與經營P特權，所以爭取獲得IPO是中國企業夢寐以求的夢想。企業千方百計的爭取獲得IPO這樣就可以馬上獲得其他企業不同經營的條件與地位。國家在IPO發行上，是有著明確的方針政策與鼓勵的方向。同時還有具體的財務指標，行業地位，產品優勢，技術性能，消費者評價，盈利，市場的影響力等綜合指標。但是許多IPO企業實際情況是不符合上市條件的，同時許多上市公司的基礎要求與指標是達不到的。但是又為了上市，所以造假與包裝上市，還有與中介機構通融等，爭取上市。特別是在業績上造假與提高利潤指標的賬務處理往往是企業慣用的手法。我們也承認市場環境與市場形勢的改變，所帶來的經營業績改變。但是許多上市企業主觀隱瞞與惡意欺騙也是大有存在的。如果這些企業的IPO審核與輔導期沒有發現，當這些企業上市後，往往就會露出馬腳和暴露。所以形成這種原因一是IPO企業主觀造成的。二是中介機構把關不嚴。三是舉薦券商工作不深入。四是證監會審核不嚴格。只有以上四個環節都能認真履行職責，嚴格控制與把關。相信一定會發現蛛絲馬跡的，但是關鍵是在利益面前總是有些參與審核人員不能公正處理，甚至通融與收取金錢，而放鬆條件。最後暴露出問題。
所以防止IPO上市造假，不但是企業本身，而是要求參與審核的機構與中介，券商，證監會都要嚴格執行法律規定與制度和標準。確保上市公司質量，防止與甄別IPO造假，處於對法律對國家對人民負責的精神，處於公心，實行三公原則。那麼IPO的質量就會好許多。今後希望國家有關部門特別是監察部門，要實時加強對審核上市公司程序等的監督，特別是事前監督與提醒，是非常必要的。這樣是防止國家權力部門權利尋租等腐敗監督關口前移。也是積極探索IPO發行的有關途徑之一。投資者也期盼更優秀的企業能夠獲得國家資源。
2018年的IPO數已經下降很多了，今年可能由於股市走弱，IPO數也就105家。要知道2016和2017年分別227、438家。
給大家看看2018年這些新上市個股的表現。
1、2018年新上市，從最高價跌到目前收盤價的跌幅，前15名，跌幅達到60%以上。給大家說說跌幅達到50%以上的，有49家。佔比為46.7%
3、2016年上市的，從最高價跌至2018年收盤價，前18名的跌幅都達到80%，要清楚也僅僅上市3年，跌幅就達到這麼大。跌幅達到50%以上的，有206家，佔比90.7%
從近三年上市的股票的表現就清楚，為什麼大家抱怨次新股容易盛產垃圾股，
畢竟2018年上市新股從最高點跌至2018年12月28日收盤價跌幅達到50%以上，佔比46.7%
2017年上市股票從最高點跌至2018年12月28日收盤價跌幅達到50%以上，佔比75.8%
2016年上市股票從最高點跌至2018年12月28日收盤價跌幅達到50%以上，佔比90.7%
數據顯示，次新股炒作之後，最終留下的是一地的雞毛。但是我也要給大家說明一下，在牛市中次新股會有不錯的表現，我給大家看看2012年上市的股票，在2013年7月1-2015年6月份的表現。
大家可以看看，2012年上市的股票，從2013年7月1-2015年6月份的表現，漲幅超過300%的有84家。要清楚2012年上市股市也就150多隻，佔比達到50%以上。
我之所以給大家說這些，鹹魚也有翻身的時候，特別是對待暴跌的次新股，次新股有比較大的優勢，業績相對穩定，出現地雷機率小，畢竟上市不久。因此大家可以關注一下2016-2017年上市的，而且暴跌力度大，業績優的個股。機會還是蠻大的。
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三個原因，首先是A股上市難，退市更難！只進不出！其次是造假等違法成本太低！最後是同股同權的制度設計導致不少優秀的企業在非A股市場上市。
為什麼那麼多企業都爭相上市，除了利於公司治理和公開透明等因素，最重要的就是融資，企業一旦上市就能獲得融資，而且是打開了融資的方便之門，IPO當時就可以獲得一筆不菲的資金，之後又可以定增融資，IPO的企業在銀行的授信明顯要好於非IPO的企業，還能引申出股權質押等融資的方式，總之融資的方便之門是打開了，所以所有的企業都爭先恐後的進行IPO，為了IPO下足了功夫，但是這麼好的一張門票自然不是那麼容易獲得的，於是就成了狼多肉少的局面，在上市前各種粉飾財務的手段已經見怪不怪了，有經驗的二級市場的投資人對新股從來都是非常謹慎的，因為前兩年的財務水分說不清，IPO後業績變臉的事情才會頻頻發生。
A股也有不少“海龜”回來的公司，聲稱在海外市場的時候投資人不能理解公司的價值，給與的估值太低，所以才回的A股，但是這些企業大多在海外的時候被做空過，多少都有在財務上被質疑過的，即便是那些在國內很出名的企業。回到A股後能夠享受高溢價的估值，另一個也沒有人會去做空他，自然是安枕無憂，又加之退市制度不嚴，就算到最後剩下一張殼，也能被賣到數十億，炒殼賣殼成為一時的風景。上市的好處太多，一旦拿到這張門票就很難下船，所以上市前的粉飾財務，到上市後的各種保殼層出不窮。
財務造假等違法的成本太低，這又是一大原因，即便是因為有了巨大的利益而作假的衝動，但是你的違法成本足夠高的時候，他作假前還是要想一想的，當你定格處罰60萬的時候，這種處罰就是撓癢癢都夠不著。比如最近的康美藥業和康得新的例子，康得新因為122億元的貨幣資金“消失”而熱鬧了一會兒，過後其董事長大股東實際控制人被警方採取刑事強制措施，不知道和122億元的貨幣資金“消失”有無關係。如果兩者有關係，這能夠震懾那些心懷作假的衝動公司。康美藥業的300億貨幣資金變存貨的事情也是夠搞笑了，最後證監會公佈調查結果：康美藥業財務報告存在重大虛假！
不過最後的處罰結果還未出來。利益 足夠大的時候，而懲罰機制跟不上，又有幾人能遏制住為了獲取這份利益而弄虛作假的衝動呢？
這個說法是非常片面的，要知道整個A股市場的每一支個股都是通過ipo才最終進入二級市場供投資者交易，所以單純的講ipo盛產垃圾股是說不通的。只不過近三年新股上市的頻率較快，ipo高速發行，伴隨著新股上市的數量增多，相應的垃圾股數量也增加了不少，或許才有人說ipo盛產垃圾股罷了。
要知道任何股票市場都會產生垃圾股，只不過此前A股由於違規成本較低，頂格處罰只有60萬，導致一些上市公司財務造假、造假上市等行為屢禁不止，考慮到A股成立的時間並不長，還不成熟，再加上中小企業融資渠道較少，融資較難，客觀環境也導致很多融資相對困難的企業爭相想上市融資，因而一定程度也會導致上市公司的整體質量參差不齊。
不過隨著新股上市的企業質量不是特別好，給市場以及投資者造成了非常惡劣的影響，近幾年尤其今年，監管對於違規企業的懲罰力度也在逐步加大，最典型的就是退市個股在近幾年在逐步增多，一定程度也表明了監管對於垃圾股的態度，決心想提升上市公司的質量。
同時隨著科創板的推出，註冊制的試行，以後企業ipo上市會更加容易，當然考慮到市場容量，新股常態化的同時，退市常態化也會相應的推出，即便僥倖上市成功，經營不善也會盡快被市場淘汰，最終退出A股舞臺。
A股是不是盛產垃圾公司，可以從次新股業績變臉可以看出。部分公司存在業績造假行為。另外今年IPO過會率創歷史新低。只有50%左右。這還是在逼退大量公司退出排隊隊伍基礎上。以前在80%以上。這其中的差額。雖然不能認為所有公司都存在財務問題。起碼有一部分存在財務問題。
A股是不是盛產垃圾公司。從每天不斷的減持公告中也可以看出。雖然減持不代表就是垃圾公司。但起碼部分是垃圾公司。股東知根知底。知道垃圾公司不值這個價 有機會就會減持甚至清倉減持。完全拋棄上市公司。
A股是不是盛產垃圾公司。商譽減值不斷也可以看出。雖然有商譽減值並不代表就是垃圾公司。但起碼有部分商譽減值是上市公司併購了垃圾資產。不得不全額計提商譽減值損失。
A股垃圾公司多。導致缺少長期持股價值。造就投資者惡炒不斷。缺少價值投資土壤。要想價值投資。先把上市公司質量搞好。把垃圾公司清除市場。
我覺得這種說法沒有毛病，IPO確實是盛產垃圾股，對於這種觀點我個人看法如下！
公司從未上市到成功在A股市場上市，走的第一道大門就是申報IPO，IPO申報待相關部門審核。按理來說IPO審核要經過不同部分的認可，不允許那些垃圾股上市的，而那些垃圾股會被IPO審核拒之門外，但事實並沒有我們想象的這麼美好。
而有些公司卻為了達到成功上市，絞盡腦汁，想盡一切辦法達到成功上市，甚至造假上市，欺詐上市的情況出現。這樣的公司一旦成功上市就成了A股市場的垃圾股，所以IPO盛產垃圾股並非空穴來潮，而這些垃圾股確實是從IPO為源頭就已經註定是垃圾股了。
其次就是有些公司在IPO上市之前，業績非常好，業績蒸蒸日上的，盈利能力非常強。一旦等成功上市之後，似乎並非是這麼牛逼了，上市的一個業績報告就開始大幅翻臉，隨後業績一路下滑變成垃圾股。出現這種事，如果只是一家公司也許是巧合，但是有不少的公司都是這種情況，難道還是巧合嗎？
最後一點就是IPO給股票市場最大的影響除了對股市抽血之外，對於股票市場增加垃圾股也是真實的。除了以上業績造假，欺詐上市，業績翻臉之外，再有就是沒有把那些上市就為圈錢的公司也讓成功上市了，這些公司一上市就並不是想法設法的做大做強公司，也是想法設法怎麼樣從股市圈錢，有些上市公司大股東把股市當做提款機了，從而讓這些公司也能順利通過IPO，有些費解。
以上就是我個人關於股票市場中，IPO盛產垃圾股的分析以及看法，僅供大家參考。
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一家企業能不能上市，審核把關是最關鍵的，如果僅僅是為了解決IPO堰塞湖讓任何企業都上市融資，肯定是垃圾股數量增多，這裡面就會存在審核期間出現疏漏，讓一些造假企業，問題企業上市，最後圈錢後落得一地雞毛，股民成為接盤俠。
但是A股的本質就是融資為主，讓企業上市，尤其常態化發行新股成為了近年的一種趨勢，並且有提速現象。2018年因為股市面臨千股跌停，大盤跌跌不休的走勢，新股過會率降到了60%，發行有所減緩，但到了去年底提高到了86%，今年提高到了90%以上，更是常態化三家發行，可想而知，股市就是融資大於一切的形式發展。
那有人說IPO盛產垃圾股，是不是真的？
一、IPO堰塞湖是難以解決的問題，造假需要重罰。
其實IPO堰塞湖在國內是難以解決的問題，目前國內起碼還有萬家以上企業需要登陸A股市場融資，在重融資輕投資的環境中，對上市企業的違法違規震懾力度低，導致了很多企業擠破門檻都想上市。
2017年發行了400多家新股，不到一年時間業績變臉的企業不斷增多，股市也在天量減持中難以上漲，一季度股東減持就超過了四年新高，這就是IPO超發的問題，這也是股市為什麼問題股增多的原因，因為新股提速，垃圾股必然會包裝上市，最後股市質量大幅降低，股民買單。
需要讓敢於伸手造假的企業給予重罰，必然就沒人敢造假上市，就相應的不會盛產垃圾股。
二、完善證券法規，強化處罰力度，實現優勝劣汰。
財務造假，頂格罰款60萬，操縱股票，頂格罰款60萬，違法成本低是犯罪者敢於冒險的緣由，僅僅是罰款幾十萬甚至百萬，可以獲取到幾億甚至幾十億，這就變成了鼓勵犯罪。
完善證券法規，讓伸手必被重罰，必然會起到震懾作用，也會還股市健康環境。而不是給予一定的機會，讓其一次兩次三次的糾錯，人性是改變不了的。
垃圾股退市，垃圾股拒絕上市，股市才能穩定發展，這必然就需要證券法進行完善，加大處罰力度，才能讓市場真正走向成熟。
總之：IPO盛產垃圾股，這是一種諷刺，但這不也正說明了股市當下存在的問題嗎？只有強化監管，加大審核力度，才能避免讓汙濁之氣流入市場，才能減少對股民的傷害。
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