'一個昔日鞋王，一箇中國ZARA，都被金融玩殘了'
這兩天，服裝鞋帽屆傳來了兩個不幸的消息：昔日鞋王富貴鳥（01819）破產了，中國ZARA的拉夏貝爾（603157）股權質押爆倉。兩個創始人有著驚人的相似，兩人都來自福建，企業都創立於上世紀90年代，並且利用形勢賺足了第一桶金，後來行業開始走下坡路，他們一個跨界突圍，一個在資本的催促下快速擴張，結果雙雙陣亡。更讓人唏噓的是，拉夏貝爾距離上市還不足2年。
這兩天，服裝鞋帽屆傳來了兩個不幸的消息：昔日鞋王富貴鳥（01819）破產了，中國ZARA的拉夏貝爾（603157）股權質押爆倉。兩個創始人有著驚人的相似，兩人都來自福建，企業都創立於上世紀90年代，並且利用形勢賺足了第一桶金，後來行業開始走下坡路，他們一個跨界突圍，一個在資本的催促下快速擴張，結果雙雙陣亡。更讓人唏噓的是，拉夏貝爾距離上市還不足2年。
一代鞋王借金融轉型被反噬
8月12日，留給“中國真皮鞋王”、港股上市老牌鞋企——富貴鳥的時間不多了。
8月12日，公司披露的最新消息顯示，公司股份的最後上市日期將為2019年8月23日，而股份上市地位將於2019年8月26日上午九時起取消。
這兩天，服裝鞋帽屆傳來了兩個不幸的消息：昔日鞋王富貴鳥（01819）破產了，中國ZARA的拉夏貝爾（603157）股權質押爆倉。兩個創始人有著驚人的相似，兩人都來自福建，企業都創立於上世紀90年代，並且利用形勢賺足了第一桶金，後來行業開始走下坡路，他們一個跨界突圍，一個在資本的催促下快速擴張，結果雙雙陣亡。更讓人唏噓的是，拉夏貝爾距離上市還不足2年。
一代鞋王借金融轉型被反噬
8月12日，留給“中國真皮鞋王”、港股上市老牌鞋企——富貴鳥的時間不多了。
8月12日，公司披露的最新消息顯示，公司股份的最後上市日期將為2019年8月23日，而股份上市地位將於2019年8月26日上午九時起取消。
此前，富貴年停牌近3年。期間，富貴鳥營業額和利潤跌跌不休：從近30億的營業額跌至2017年中的不足5個億，淨利潤也由盈轉虧，並隨後無更新。公司表示，主要由於股份暫停買賣，並且有尚未償還債務，影響業務經營。
富貴鳥1989年正式成立，抓住了行業的紅利期，此後其業務一路上揚，1993年，該公司被稱為“首屆中國鞋王”，並且在接下來的1998年、2000年和2002年，皆獲得“中國真皮鞋王”稱號。2000年左右，富貴鳥的銷售網點已經輻射到全國大部分縣市。2013年，富貴鳥在港交所主板掛牌上市。
縱觀其財務數據，2011年-2014年，富貴鳥整體營收和淨利潤均增長強勁，營業收入分別為20.37億元、23.83億元、29.19億元和29.44億元；淨利潤分別為3.1億元、3.78億元、5.19億元和5.58億元。雖然2014年業績增速有所放緩，但依然處於增長狀態。
轉折點出現在2015年。該年度富貴鳥實現歸母淨利潤3.92億元，同比減少13.09%，2016年年報大幅下滑到1.62億元，2017年中報首次出現虧損，利潤未-1088萬元，此後的業績再沒有披露。
富貴鳥折戟與其轉型金融業不無關係。
2015年5月初，富貴鳥以1000萬美元戰略投資深圳中融資本投資有限公司旗下的線上P2P平臺共贏社。共贏社自2017年4月24日發佈最後一次還款公告後便再無更新，該平臺已停止運營。
同年10月，富貴鳥入股叮咚錢包，成為後者大股東。此外，富貴鳥還有一家小額貸款公司——石獅市富銀小額貸款有限公司。
由於支持公司業務轉型等需要，富貴鳥於2015年4月發行公司債“14富貴鳥”（代碼122356），發行總額8億元，期限5年。隨後，其還發行了公司債16富貴鳥SCP001（代碼011698173）4億元，16富貴01（代碼118797）13億元。
跨界金融業務確實為富貴鳥埋下了禍根，該公司此後便陷入合同糾紛、欠債危機中。從具體數據上來看，“14富貴鳥”的價格自2018年3月以來便不斷走低。當年3月1日，富貴鳥債券大跌，由103.8元跌至17.5元，跌幅達83.14%。
東方金誠國際信用評估有限公司於2018年2月披露了公告，將富貴鳥主體信用等級下調至CC級，維持評級展望為負面，同時將“14富貴鳥”債券的信用等級下調至CC級。CC級意味著“在破產或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務”。
2018年3月初，國泰君安的報告，富貴鳥至少存在49.09億元的資產金額很可能無法收回，包括貨幣資金1.65億元、應收賬款2億元、存貨2億元、其他應收款42.29億元、固定資產1.15億元。目前，富貴鳥債務總額約30億元。
在債務壓力下，富貴鳥曾兩次提出重組方案，但最終都未通過。如今，重組失敗的富貴鳥只能落得退市的結局。
國產ZARA一個季度關店1616家
與富貴鳥創始人有著同樣經歷的福建老鄉創立的一家服裝公司拉夏貝爾，也遭遇至暗時刻。
這兩天，服裝鞋帽屆傳來了兩個不幸的消息：昔日鞋王富貴鳥（01819）破產了，中國ZARA的拉夏貝爾（603157）股權質押爆倉。兩個創始人有著驚人的相似，兩人都來自福建，企業都創立於上世紀90年代，並且利用形勢賺足了第一桶金，後來行業開始走下坡路，他們一個跨界突圍，一個在資本的催促下快速擴張，結果雙雙陣亡。更讓人唏噓的是，拉夏貝爾距離上市還不足2年。
一代鞋王借金融轉型被反噬
8月12日，留給“中國真皮鞋王”、港股上市老牌鞋企——富貴鳥的時間不多了。
8月12日，公司披露的最新消息顯示，公司股份的最後上市日期將為2019年8月23日，而股份上市地位將於2019年8月26日上午九時起取消。
此前，富貴年停牌近3年。期間，富貴鳥營業額和利潤跌跌不休：從近30億的營業額跌至2017年中的不足5個億，淨利潤也由盈轉虧，並隨後無更新。公司表示，主要由於股份暫停買賣，並且有尚未償還債務，影響業務經營。
富貴鳥1989年正式成立，抓住了行業的紅利期，此後其業務一路上揚，1993年，該公司被稱為“首屆中國鞋王”，並且在接下來的1998年、2000年和2002年，皆獲得“中國真皮鞋王”稱號。2000年左右，富貴鳥的銷售網點已經輻射到全國大部分縣市。2013年，富貴鳥在港交所主板掛牌上市。
縱觀其財務數據，2011年-2014年，富貴鳥整體營收和淨利潤均增長強勁，營業收入分別為20.37億元、23.83億元、29.19億元和29.44億元；淨利潤分別為3.1億元、3.78億元、5.19億元和5.58億元。雖然2014年業績增速有所放緩，但依然處於增長狀態。
轉折點出現在2015年。該年度富貴鳥實現歸母淨利潤3.92億元，同比減少13.09%，2016年年報大幅下滑到1.62億元，2017年中報首次出現虧損，利潤未-1088萬元，此後的業績再沒有披露。
富貴鳥折戟與其轉型金融業不無關係。
2015年5月初，富貴鳥以1000萬美元戰略投資深圳中融資本投資有限公司旗下的線上P2P平臺共贏社。共贏社自2017年4月24日發佈最後一次還款公告後便再無更新，該平臺已停止運營。
同年10月，富貴鳥入股叮咚錢包，成為後者大股東。此外，富貴鳥還有一家小額貸款公司——石獅市富銀小額貸款有限公司。
由於支持公司業務轉型等需要，富貴鳥於2015年4月發行公司債“14富貴鳥”（代碼122356），發行總額8億元，期限5年。隨後，其還發行了公司債16富貴鳥SCP001（代碼011698173）4億元，16富貴01（代碼118797）13億元。
跨界金融業務確實為富貴鳥埋下了禍根，該公司此後便陷入合同糾紛、欠債危機中。從具體數據上來看，“14富貴鳥”的價格自2018年3月以來便不斷走低。當年3月1日，富貴鳥債券大跌，由103.8元跌至17.5元，跌幅達83.14%。
東方金誠國際信用評估有限公司於2018年2月披露了公告，將富貴鳥主體信用等級下調至CC級，維持評級展望為負面，同時將“14富貴鳥”債券的信用等級下調至CC級。CC級意味著“在破產或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務”。
2018年3月初，國泰君安的報告，富貴鳥至少存在49.09億元的資產金額很可能無法收回，包括貨幣資金1.65億元、應收賬款2億元、存貨2億元、其他應收款42.29億元、固定資產1.15億元。目前，富貴鳥債務總額約30億元。
在債務壓力下，富貴鳥曾兩次提出重組方案，但最終都未通過。如今，重組失敗的富貴鳥只能落得退市的結局。
國產ZARA一個季度關店1616家
與富貴鳥創始人有著同樣經歷的福建老鄉創立的一家服裝公司拉夏貝爾，也遭遇至暗時刻。
這家號稱中國ZARA的公司，這次讓很多私募賠了血本了，2013年高盛向拉夏貝爾投資了3億元，如今這筆投資的市值僅剩9400萬元。即便算上拉夏貝爾過去歷次分紅，高盛仍然暴虧近2億。
幾天前,拉夏貝爾被曝出其實控人邢加興質押給海通證券的1.416億股已低於最低履約保障比例，因未提前購回且未採取履約保障措施，構成違約，也就是資本市場俗稱的“爆倉”。
拉夏貝爾成立於2001年，是一家定位於大眾消費市場的多品牌、全渠道運營的時裝集團，同時也是國內首家A+H股上市的服裝企業，因其的品牌戰略和客戶定位都與國際時尚品牌Zara十分相似，因此又被人稱為“中國的Zara”。
邢加興，1972年出生於福建省。在1980-1990年期間，中國的民營服裝工廠多如牛毛。福建更是雲集了諸多知名服裝品牌，勁霸男裝、九牧王、七匹狼、柒牌、利郎等。
一個個造福故事在身邊湧現，邢加興再也按捺不住，21歲那年用母親給他的幾百元錢，進城報名了服裝壓印培訓班，選擇了他一生的事業。之後邢加興在一家臺資女裝企業工作，並在幾年後到上海擔任該企業的代理商。很快他發現，在代理模式下，品牌商對市場需求的反應滯後，庫存調度也跟不上終端的銷售。但這些困難反而讓他萌生了自己創建品牌的想法。
1998年，邢加興註冊了拉夏貝爾時裝有限公司，拉夏貝爾在最初的十年裡僅在全國開了不到700專櫃和門店。
2006年，H&M和ZARA相繼宣佈進入中國，股權基金紛紛開始尋找本土的服裝行業投資機會，許多機構都看上了拉夏貝爾。時任聯想投資(現君聯資本)VP的王勇找到邢加興，告訴他拉夏貝爾現有的門店數是遠遠不夠的，成熟的男裝品牌都有接近2000家店，拉夏貝爾的團隊經過10年的積累，已經到了快速發展的時候。最終，聯想投資拿下了拉夏貝爾的獨家B輪融資，將4500萬元交到了邢加興的手上。從此，拉夏貝爾便踏上了急速開店的道路。
公開數據顯示，截至2018年年末，拉夏貝爾共擁有9269個線下零售網點。而拉夏貝爾當初上市的目的之一，也是希望能夠通過融資來完成其零售網絡擴展建設項目，計劃在未來三年新建3000個零售網點。
靠著拼命擴張贏市場的打法，拉夏貝爾的市場規模曾一度遙遙領先。
據Euromonitor統計，按市場零售額計算，拉夏貝爾在2014年國內大眾女性休閒服裝市場份額約為6.3%，位居市場第二;在2014年國內大眾休閒服裝市場份額約為4.4%，位居市場第四，突破了國外品牌在該領域的主導地位。
激進的擴張策略不僅佔用了拉夏貝爾大量的資金，也會造成其存貨積壓，直接影響到公司的銷量及定價計劃，增加了公司存貨跌價準備的計提與流動資金的佔用的風險。
這兩天，服裝鞋帽屆傳來了兩個不幸的消息：昔日鞋王富貴鳥（01819）破產了，中國ZARA的拉夏貝爾（603157）股權質押爆倉。兩個創始人有著驚人的相似，兩人都來自福建，企業都創立於上世紀90年代，並且利用形勢賺足了第一桶金，後來行業開始走下坡路，他們一個跨界突圍，一個在資本的催促下快速擴張，結果雙雙陣亡。更讓人唏噓的是，拉夏貝爾距離上市還不足2年。
一代鞋王借金融轉型被反噬
8月12日，留給“中國真皮鞋王”、港股上市老牌鞋企——富貴鳥的時間不多了。
8月12日，公司披露的最新消息顯示，公司股份的最後上市日期將為2019年8月23日，而股份上市地位將於2019年8月26日上午九時起取消。
此前，富貴年停牌近3年。期間，富貴鳥營業額和利潤跌跌不休：從近30億的營業額跌至2017年中的不足5個億，淨利潤也由盈轉虧，並隨後無更新。公司表示，主要由於股份暫停買賣，並且有尚未償還債務，影響業務經營。
富貴鳥1989年正式成立，抓住了行業的紅利期，此後其業務一路上揚，1993年，該公司被稱為“首屆中國鞋王”，並且在接下來的1998年、2000年和2002年，皆獲得“中國真皮鞋王”稱號。2000年左右，富貴鳥的銷售網點已經輻射到全國大部分縣市。2013年，富貴鳥在港交所主板掛牌上市。
縱觀其財務數據，2011年-2014年，富貴鳥整體營收和淨利潤均增長強勁，營業收入分別為20.37億元、23.83億元、29.19億元和29.44億元；淨利潤分別為3.1億元、3.78億元、5.19億元和5.58億元。雖然2014年業績增速有所放緩，但依然處於增長狀態。
轉折點出現在2015年。該年度富貴鳥實現歸母淨利潤3.92億元，同比減少13.09%，2016年年報大幅下滑到1.62億元，2017年中報首次出現虧損，利潤未-1088萬元，此後的業績再沒有披露。
富貴鳥折戟與其轉型金融業不無關係。
2015年5月初，富貴鳥以1000萬美元戰略投資深圳中融資本投資有限公司旗下的線上P2P平臺共贏社。共贏社自2017年4月24日發佈最後一次還款公告後便再無更新，該平臺已停止運營。
同年10月，富貴鳥入股叮咚錢包，成為後者大股東。此外，富貴鳥還有一家小額貸款公司——石獅市富銀小額貸款有限公司。
由於支持公司業務轉型等需要，富貴鳥於2015年4月發行公司債“14富貴鳥”（代碼122356），發行總額8億元，期限5年。隨後，其還發行了公司債16富貴鳥SCP001（代碼011698173）4億元，16富貴01（代碼118797）13億元。
跨界金融業務確實為富貴鳥埋下了禍根，該公司此後便陷入合同糾紛、欠債危機中。從具體數據上來看，“14富貴鳥”的價格自2018年3月以來便不斷走低。當年3月1日，富貴鳥債券大跌，由103.8元跌至17.5元，跌幅達83.14%。
東方金誠國際信用評估有限公司於2018年2月披露了公告，將富貴鳥主體信用等級下調至CC級，維持評級展望為負面，同時將“14富貴鳥”債券的信用等級下調至CC級。CC級意味著“在破產或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務”。
2018年3月初，國泰君安的報告，富貴鳥至少存在49.09億元的資產金額很可能無法收回，包括貨幣資金1.65億元、應收賬款2億元、存貨2億元、其他應收款42.29億元、固定資產1.15億元。目前，富貴鳥債務總額約30億元。
在債務壓力下，富貴鳥曾兩次提出重組方案，但最終都未通過。如今，重組失敗的富貴鳥只能落得退市的結局。
國產ZARA一個季度關店1616家
與富貴鳥創始人有著同樣經歷的福建老鄉創立的一家服裝公司拉夏貝爾，也遭遇至暗時刻。
這家號稱中國ZARA的公司，這次讓很多私募賠了血本了，2013年高盛向拉夏貝爾投資了3億元，如今這筆投資的市值僅剩9400萬元。即便算上拉夏貝爾過去歷次分紅，高盛仍然暴虧近2億。
幾天前,拉夏貝爾被曝出其實控人邢加興質押給海通證券的1.416億股已低於最低履約保障比例，因未提前購回且未採取履約保障措施，構成違約，也就是資本市場俗稱的“爆倉”。
拉夏貝爾成立於2001年，是一家定位於大眾消費市場的多品牌、全渠道運營的時裝集團，同時也是國內首家A+H股上市的服裝企業，因其的品牌戰略和客戶定位都與國際時尚品牌Zara十分相似，因此又被人稱為“中國的Zara”。
邢加興，1972年出生於福建省。在1980-1990年期間，中國的民營服裝工廠多如牛毛。福建更是雲集了諸多知名服裝品牌，勁霸男裝、九牧王、七匹狼、柒牌、利郎等。
一個個造福故事在身邊湧現，邢加興再也按捺不住，21歲那年用母親給他的幾百元錢，進城報名了服裝壓印培訓班，選擇了他一生的事業。之後邢加興在一家臺資女裝企業工作，並在幾年後到上海擔任該企業的代理商。很快他發現，在代理模式下，品牌商對市場需求的反應滯後，庫存調度也跟不上終端的銷售。但這些困難反而讓他萌生了自己創建品牌的想法。
1998年，邢加興註冊了拉夏貝爾時裝有限公司，拉夏貝爾在最初的十年裡僅在全國開了不到700專櫃和門店。
2006年，H&M和ZARA相繼宣佈進入中國，股權基金紛紛開始尋找本土的服裝行業投資機會，許多機構都看上了拉夏貝爾。時任聯想投資(現君聯資本)VP的王勇找到邢加興，告訴他拉夏貝爾現有的門店數是遠遠不夠的，成熟的男裝品牌都有接近2000家店，拉夏貝爾的團隊經過10年的積累，已經到了快速發展的時候。最終，聯想投資拿下了拉夏貝爾的獨家B輪融資，將4500萬元交到了邢加興的手上。從此，拉夏貝爾便踏上了急速開店的道路。
公開數據顯示，截至2018年年末，拉夏貝爾共擁有9269個線下零售網點。而拉夏貝爾當初上市的目的之一，也是希望能夠通過融資來完成其零售網絡擴展建設項目，計劃在未來三年新建3000個零售網點。
靠著拼命擴張贏市場的打法，拉夏貝爾的市場規模曾一度遙遙領先。
據Euromonitor統計，按市場零售額計算，拉夏貝爾在2014年國內大眾女性休閒服裝市場份額約為6.3%，位居市場第二;在2014年國內大眾休閒服裝市場份額約為4.4%，位居市場第四，突破了國外品牌在該領域的主導地位。
激進的擴張策略不僅佔用了拉夏貝爾大量的資金，也會造成其存貨積壓，直接影響到公司的銷量及定價計劃，增加了公司存貨跌價準備的計提與流動資金的佔用的風險。
這直接導致了拉夏貝爾後來的流動性危機，出現“關店潮”。2017年公司曾擁有9448家門店，門店同比增長6%。2018年和2019年一季度，拉夏貝爾分別淨減少了179家和1616家門店。截至2019年6月底，境內線下經營網點較2018年底淨減少2400餘個。以此推算，上半年公司日均日均關店超13家。
2016年拉夏貝爾實現營收85.51億元，2017年增長至89.99億元，2018年則超過了百億，達到101.76億元，但同期對應的淨利潤卻一路下滑，分別為5.32億元，4.99億元，2018年出現虧損，淨利潤猛降至-1.6億元。
之後為了應對經營上的窘境，拉夏貝爾放緩了擴張的腳步，引入了加盟商，賣掉了不良資產，如今又遇上實控人“爆倉”，短期想走出泥潭似乎是天方夜譚。
鞋帽上市公司被動轉型，勝者不多
值得注意的是，當年如日中天的鞋帽服裝企業在遭遇行業滑鐵盧之際，紛紛使出十八般武藝，或轉型，或賣身，或玩金融：希努爾賣身雪松，凱撒股份轉型文化，搜於特、報喜鳥轉型教育。而不少上市公司就是因為玩金融失敗導致陷入危機。
而較早涉入金融的雅戈爾、杉杉股份近幾年還較為成功。2018年11月15日晚間，雅戈爾發佈公告稱，其已於2018年9月7日-11月15日處置金融資產，交易金額合計為14.22億元，佔2017年末經審計淨資產的5.83%，產生投資收益6593.93萬元，淨利潤4945.45萬元（未經審計），佔2017年度經審計淨利潤的16.67%。
此外，2018年4月13日-9月6日期間，雅戈爾還出售了中信股份、寧波銀行可轉債等金融資產，交易金額約為2.28億元。
與雅戈爾不同，靠服裝起家的杉杉股份如今對金融業務依然看重，仍在優化金融業務的佈局，更是將其金融業務分拆獨立上市。
而入局較晚、經驗匱乏的富貴鳥和想快速彎道超車的拉夏貝爾，它們的沒落對於行業的發展來說也未必不是一件好事。