金融課堂：金融世界觀，如何抵禦風險？

風險其實是人類社會無法避免的一個部分。死亡、疾病、失業、汽車事故……這些都可能對我們的生活造成很大的影響。那企業就更是如此了，農業是靠天吃飯的，工業的投入大，失敗概率高，面臨著很多的不確定性。

在古代社會的時候，我們人類社會對風險承受的能力是很弱的。主要靠什麼呢？靠家庭、宗族來實現風險共擔。你看，古代書生進京趕考，是不是經常會依靠自己宗族裡的一個富裕人家來接濟？哪一家有孤兒寡母的話，大概也只能仰仗祠堂裡的家長。這些風險共擔機制是以“血緣”、“地域”為紐帶的，它很脆弱，也很難量化，所以不可能大規模推廣。所以人類經濟活動就會受到很大侷限。但是，現代金融市場和金融工具就改變了這一切。

一、保險：讓社會分擔分散個體的風險

一個特別有意思的例子是：美國的農業保險。2012年的夏天，美國遭受了自1956年以來最嚴重的旱災，玉米是受災最嚴重的作物，中西部有的地方甚至顆粒無收。這要放在古代的中國，我們會看到大批的農民馬上就陷入絕境，一個不小心就可能“民不聊生，流寇四起”了。

但令人慶幸的是，美國的農業保險特別地發達，它是這麼一個機制：全國所有的農戶都繳納一定的保費，一旦參保的農戶發生問題，這些資金就會被用來補償他們的損失。因為有了農業保險，所以在2012年這次罕見的天災中，種玉米的農民發現，他們的收入不但沒有下降，反而上升了。

為什麼呢？因為當年受災，玉米減產，市場上玉米的收購價就會上漲，當時上漲了60%，而保險賠償金額是按照歷史產量乘以市場價格來共同計算的，所以一個農民在受災前一公頃玉米的收入大概是在1000美金左右，現在因為整個市場的玉米收購價格上去了，所以他最後拿到的賠償金額居然能夠達到1280美金。這麼一算下來，因為有了這麼一個保險機制，農民可以完美地對衝天災的風險，然後獲得了特別大的人生安全感。

所以說，保險這種風險共擔的功能，讓我們人類獲得了很大的自由。對自然的依賴減小了，我們個體承受的風險也被分散到了社會群體中間。這是保險的功能，下面我再給你舉個例子，看看金融的風險分擔還會給人類社會帶來什麼其他的變化？

二、股票：讓更多人“利益共享，風險共擔”

大家都知道，荷蘭在17世紀的時候，是全世界最強大的海上帝國，這個帝國的形成，其實是和一個金融工具的風險共擔功能密切相關的。

16到17世紀的時候，荷蘭有一個“東印度公司”，它想開拓遠洋海上貿易，但是遠洋貿易面臨兩個約束：第一，造船的耗資太大；第二，海上貿易的不確定性特別大，你要光靠船長或船員他們自己的力量就很難完成這樣的探險。為了解決這個問題，聰明的荷蘭人就設計了一套機制：他們讓荷蘭人民來購買東印度公司的“股票”，只要你購買了這個公司的股票，你就能按照認購的比例，分享東印度公司遠洋貿易的利潤，這就叫“利益共享”；但是萬一探險失敗的話，你投入的資金就算沉沒了，這叫“風險共擔”，通過這麼一個“利益共享，風險共擔”的機制，遠洋貿易的資金風險就被分攤到了購買股票的國民身上。藉此，東印度公司籌集了大量資金，船員們也就沒有了後顧之憂，大膽地踏上了遠征東方的航線，開創了荷蘭的海上帝國時代。

三、風投、創投： 讓社會分擔創業創新風險

有人會問，荷蘭這都是400多年前的事情了，現在金融風險的共擔，還對我們有用嗎？當然有用，比如說現在最流行的風投、創投就對企業鼓勵創新、創業起到巨大的推動作用。很多人下海創業，但是創業不是好玩兒的，它是九死一生的遊戲，不要說普通人，就算是億萬富翁，一個不小心也可能傾家蕩產。

像特斯拉的創始人，著名的科技狂人埃隆·馬斯克，他從小就夢想著要探索宇宙，2002年的時候，他已經很有錢了，創立了一個造火箭的私人企業，叫“SpaceX”，他野心勃勃地說，“我要實現未來人類星際移民的計劃”。最開始的時候，他覺得自己是億萬富翁，應該單槍匹馬地幹。但是萬萬沒想到，火箭發射不是鬧著玩兒的，每發射一次就是耗資上億美金，從2006年到2008年，SpaceX 多次發射失敗，所以即使是貴為億萬富翁的馬斯克也差點破產。所以在這之後，馬斯克就痛定思痛，決定開始接受外部融資，當時的100多家風投機構，像世界知名的基金、科技巨頭都參與到了這次風投中，光2015年年初的 E 輪融資，像富達基金、Google 這種機構就投了 SpaceX 一共十億美金。

好了，現在有了風投的背書和風險共擔，馬斯克的膽子就更大了，步子更快，所以他的項目推進得也越來越快。到2010年的時候，SpaceX 的“獵鷹9號”運載火箭就順利地把一個“龍飛船”模型送入了預定的軌道，這一下子就開創了歷史，歷史上從來沒有一個私人企業能夠成功發射火箭，但是SpaceX 成功了。成功以後，SpaceX 就接受了大量火箭發射業務，甚至美國的國家航空航天局也準備讓他們替國際空間站來運送貨物和航天員。

所以從這個故事你也可以看到，和荷蘭人海上探險一樣，馬斯克的天空之旅也是這麼一個金融“風險共擔”的產物，沒有風險投資的支持，可能在夢想實現之前，SpaceX 已經“死亡”了。

所以我們會說，股票也好，風投也好，這些金融工具，都使得我們人類對風險的承受能力突破了地域和時間上的限制，個體、企業都被賦予了更大的能量，我們人類經濟活動的範圍也就被大大地拓展了。

今日概要：

1．金融是迄今人類社會能最有效實現跨區域、跨時間、大規模“風險分擔”的一個機制；

2．保險能夠幫助個體將風險轉移、分散到社會群體中間，提高了我們人類的獨立性和安全感；

3．股票的“利益共享，風險共擔”的功能幫助荷蘭開闢了強大的海上帝國；

4．風投和創投分擔了創業創新的風險，拓展了人類經濟活動的範圍和能力。

（本文出自得到，由北大金融學香帥教授唐涯親授）