近日，SOHO中國(00410.HK)發佈上半年業績報告。令人大吃一驚的是，今年上半年，該公司錄得淨利潤5.65億元（人民幣，下同），而去年同期為11.1億元，同比大降48.9%。在一線城市空置率升高的情況下，難道寫字樓租賃市場遇冷？
具體上，今年上半年，該公司實現營業額約8.89億元，同比增長約4.75%；營業成本1.77億元，同比下降13.16%；毛利為7.11億元，同比增加10.42%；淨利潤5.65億元，同比下降48.36%；每股盈利10.9分，不派息。
"近日，SOHO中國(00410.HK)發佈上半年業績報告。令人大吃一驚的是，今年上半年，該公司錄得淨利潤5.65億元（人民幣，下同），而去年同期為11.1億元，同比大降48.9%。在一線城市空置率升高的情況下，難道寫字樓租賃市場遇冷？
具體上，今年上半年，該公司實現營業額約8.89億元，同比增長約4.75%；營業成本1.77億元，同比下降13.16%；毛利為7.11億元，同比增加10.42%；淨利潤5.65億元，同比下降48.36%；每股盈利10.9分，不派息。
今年一季度以來，該公司股價一路下行，但中期淨利潤大降的業績傳遞至資本市場，幾無波瀾。截至今日收盤，該公司股價報收2.3港元，微跌1.29%，成交額1095.86萬港元，最新總市值119.589億港元。
"近日，SOHO中國(00410.HK)發佈上半年業績報告。令人大吃一驚的是，今年上半年，該公司錄得淨利潤5.65億元（人民幣，下同），而去年同期為11.1億元，同比大降48.9%。在一線城市空置率升高的情況下，難道寫字樓租賃市場遇冷？
具體上，今年上半年，該公司實現營業額約8.89億元，同比增長約4.75%；營業成本1.77億元，同比下降13.16%；毛利為7.11億元，同比增加10.42%；淨利潤5.65億元，同比下降48.36%；每股盈利10.9分，不派息。
今年一季度以來，該公司股價一路下行，但中期淨利潤大降的業績傳遞至資本市場，幾無波瀾。截至今日收盤，該公司股價報收2.3港元，微跌1.29%，成交額1095.86萬港元，最新總市值119.589億港元。
資料顯示，SOHO中國成立於1995年，由SOHO中國董事長潘石屹和首席執行官張欣聯手創建。公司主要從事辦公樓物業業務，在北京和上海城市中心開發和持有高檔商業地產。目前，SOHO中國已成為北京、上海最大的辦公樓開發商，開發總量達500萬平方米。2015年，公司推出SOHO3Q，目前SOHO3Q業已成為國內最大的共享辦公室運營商。
淨利異常是賣樓所致
在營業額同比略增，而營業成本明顯下降，毛利上升的情況下，SOHO中國在上半年淨利卻同比大降近五成，究其原因，是去年其他收入異常所致。
據中報披露，該公司前年與獨立第三方簽訂協議出售其持有的凌空SOHO項目，而這項交易於去年完成交割。凌空SOHO項目的出售淨利為9.88億元，該項所得計入去年中報，而今年上半年無此類交易發生，由此導致淨利潤同比大降。
"近日，SOHO中國(00410.HK)發佈上半年業績報告。令人大吃一驚的是，今年上半年，該公司錄得淨利潤5.65億元（人民幣，下同），而去年同期為11.1億元，同比大降48.9%。在一線城市空置率升高的情況下，難道寫字樓租賃市場遇冷？
具體上，今年上半年，該公司實現營業額約8.89億元，同比增長約4.75%；營業成本1.77億元，同比下降13.16%；毛利為7.11億元，同比增加10.42%；淨利潤5.65億元，同比下降48.36%；每股盈利10.9分，不派息。
今年一季度以來，該公司股價一路下行，但中期淨利潤大降的業績傳遞至資本市場，幾無波瀾。截至今日收盤，該公司股價報收2.3港元，微跌1.29%，成交額1095.86萬港元，最新總市值119.589億港元。
資料顯示，SOHO中國成立於1995年，由SOHO中國董事長潘石屹和首席執行官張欣聯手創建。公司主要從事辦公樓物業業務，在北京和上海城市中心開發和持有高檔商業地產。目前，SOHO中國已成為北京、上海最大的辦公樓開發商，開發總量達500萬平方米。2015年，公司推出SOHO3Q，目前SOHO3Q業已成為國內最大的共享辦公室運營商。
淨利異常是賣樓所致
在營業額同比略增，而營業成本明顯下降，毛利上升的情況下，SOHO中國在上半年淨利卻同比大降近五成，究其原因，是去年其他收入異常所致。
據中報披露，該公司前年與獨立第三方簽訂協議出售其持有的凌空SOHO項目，而這項交易於去年完成交割。凌空SOHO項目的出售淨利為9.88億元，該項所得計入去年中報，而今年上半年無此類交易發生，由此導致淨利潤同比大降。
若剔除已售項目租金收入的影響，2018年上半年該公司營業額為7.95億元，今年同期實現8.89億元，同比增約11.8%。同樣的是，剔除項目整售產生的非經常性利潤，則2018年上半年公司權益股東應占淨利潤約為4.06億元，而今年同期為5.65億元，上升明顯。
這樣看來，SOHO中國今年中期淨利大降近五成，並不能體現中國寫字樓租賃市場不景氣，甚至或應認為，寫字樓租賃市場整體向好，但事實真的如此嗎？
寫字樓租賃市場承壓明顯
今年上半年，我國經濟面臨下行壓力，大國之間貿易磋商的反覆、匯率的波動、市場信用風險的增加，諸多因素讓我國的許多企業受到了不小的挑戰。企業經營發展的需求和動力傳導至寫字樓租賃市場，該行業景氣程度不言而喻。
在中報裡，該公司援引戴德樑行市場研究報告表示，2019年上半年，北京甲級辦公樓的空置率略有上升，二季度末的平均租金較年初有所下降；而上海核心商圈辦公樓的空置率上升更為明顯，平均租金的降幅亦大於北京市場。
這樣看來，寫字樓租賃市場在今年上半年承壓明顯。不過SOHO中國表示，得益於核心的資產位置和先進的物業管理，其在北京、上海所持成熟物業的租金在2019年上半年均有所上漲，空置率低於北京及上海市場的平均水平。
該公司還披露，今年上半年，其運營穩定的投資物業平均出租率達到約94%，而二月開始招租的古北SOHO亦約達到45%。而位於北京麗澤金融商務區的麗澤SOHO也將於今年三季度竣工開業，該公司認為其將大幅提升SOHO中國自持物業的可租建築面積，並貢獻更多的租金收入。
"近日，SOHO中國(00410.HK)發佈上半年業績報告。令人大吃一驚的是，今年上半年，該公司錄得淨利潤5.65億元（人民幣，下同），而去年同期為11.1億元，同比大降48.9%。在一線城市空置率升高的情況下，難道寫字樓租賃市場遇冷？
具體上，今年上半年，該公司實現營業額約8.89億元，同比增長約4.75%；營業成本1.77億元，同比下降13.16%；毛利為7.11億元，同比增加10.42%；淨利潤5.65億元，同比下降48.36%；每股盈利10.9分，不派息。
今年一季度以來，該公司股價一路下行，但中期淨利潤大降的業績傳遞至資本市場，幾無波瀾。截至今日收盤，該公司股價報收2.3港元，微跌1.29%，成交額1095.86萬港元，最新總市值119.589億港元。
資料顯示，SOHO中國成立於1995年，由SOHO中國董事長潘石屹和首席執行官張欣聯手創建。公司主要從事辦公樓物業業務，在北京和上海城市中心開發和持有高檔商業地產。目前，SOHO中國已成為北京、上海最大的辦公樓開發商，開發總量達500萬平方米。2015年，公司推出SOHO3Q，目前SOHO3Q業已成為國內最大的共享辦公室運營商。
淨利異常是賣樓所致
在營業額同比略增，而營業成本明顯下降，毛利上升的情況下，SOHO中國在上半年淨利卻同比大降近五成，究其原因，是去年其他收入異常所致。
據中報披露，該公司前年與獨立第三方簽訂協議出售其持有的凌空SOHO項目，而這項交易於去年完成交割。凌空SOHO項目的出售淨利為9.88億元，該項所得計入去年中報，而今年上半年無此類交易發生，由此導致淨利潤同比大降。
若剔除已售項目租金收入的影響，2018年上半年該公司營業額為7.95億元，今年同期實現8.89億元，同比增約11.8%。同樣的是，剔除項目整售產生的非經常性利潤，則2018年上半年公司權益股東應占淨利潤約為4.06億元，而今年同期為5.65億元，上升明顯。
這樣看來，SOHO中國今年中期淨利大降近五成，並不能體現中國寫字樓租賃市場不景氣，甚至或應認為，寫字樓租賃市場整體向好，但事實真的如此嗎？
寫字樓租賃市場承壓明顯
今年上半年，我國經濟面臨下行壓力，大國之間貿易磋商的反覆、匯率的波動、市場信用風險的增加，諸多因素讓我國的許多企業受到了不小的挑戰。企業經營發展的需求和動力傳導至寫字樓租賃市場，該行業景氣程度不言而喻。
在中報裡，該公司援引戴德樑行市場研究報告表示，2019年上半年，北京甲級辦公樓的空置率略有上升，二季度末的平均租金較年初有所下降；而上海核心商圈辦公樓的空置率上升更為明顯，平均租金的降幅亦大於北京市場。
這樣看來，寫字樓租賃市場在今年上半年承壓明顯。不過SOHO中國表示，得益於核心的資產位置和先進的物業管理，其在北京、上海所持成熟物業的租金在2019年上半年均有所上漲，空置率低於北京及上海市場的平均水平。
該公司還披露，今年上半年，其運營穩定的投資物業平均出租率達到約94%，而二月開始招租的古北SOHO亦約達到45%。而位於北京麗澤金融商務區的麗澤SOHO也將於今年三季度竣工開業，該公司認為其將大幅提升SOHO中國自持物業的可租建築面積，並貢獻更多的租金收入。
但另一方面，該公司近幾年卻在陸續出售旗下的商業項目，不過這些被出售的項目大多數位於上海：
2014年2月，以52.32億出售SOHO靜安廣場和SOHO海倫廣場給金融街控股；
2014年9月，以30.5億出售上海凌空SOHO一半項目給攜程網；
2015年9月，宣佈退出上海外灘金融中心項目，以84.93億元向其股東之一浙江復星國際集團（00656.HK）出售名下外灘項目的全部股權；
2016年7月，以人民幣32.97億元整售SOHO世紀廣場；
2017年6月，以35.73億出售上海虹口SOHO給吉寶置業等，並將凌空SOHO整售；
據報道，該公司旗下的光華路SOHO二期、SOHO天山廣場其亦有意出售。
潘石屹在2012年宣佈SOHO中國從“銷售”向“自持”物業轉型，公司的業務重點就放在了租賃業務上。而SOHO中國近年來卻出現上述諸般動作，令人心生疑問，是單純的自身經營層面調整，還是春江水暖鴨先知，體現其對整體寫字樓租賃市場的看空？
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