中信建投 陳萌
為什麼要研究次新股？
從信息不對稱的角度來看，次新股與存量上市公司最大的不同是市場關於次新股的信息來源基本僅限於招股說明書，或者產業鏈上下游公司、競爭對手等側面信息。總體來說，市場對於次新股的信息認知是十分欠缺的，從而給先獲取信息（先深入研究次新股）的投資者帶來盈利機遇。
次新股估值真的貴麼？
對於次新股板塊PE 比較高，我們認為可以從兩個視角來看待。從交易角度來說，籌碼炒作是次新股估值偏高的原因。但沒有業績支撐的估值必然會逐漸回落，這點在上市半年或一年後已充分反映。從PEG 的角度來看，部分次新股雖然估值較高，但是業績增速也很快，部分次新股其在開板時PEG 已經小於1，其有可能已具備較好的投資價值，比如東尼電子等。
從歷史的角度來看，次新股到底能不能跑出牛股？
2015 年以來A 股共上市700 家公司左右，對標上一輪IPO 的高峰期2010、2011 年，其上市數量同樣接近家公司，而在這一期間可謂是牛股倍出，比如康得新、三聚環保、信維通信、海康威視等，股價漲幅都在7 倍以上。
如何把握次新股的投資機會？
伴隨我國經濟水平不斷提升，消費升級和技術升級帶來的新興產業近年快速崛起，而次新股板塊中存在大量此類企業，將是我們關注的重點。比如處於高速成長期的寵物產業鏈（中寵股份、佩蒂股份）、緩解青少年近視的硬性角膜塑形鏡（歐普康視），還有講進口替代邏輯的國產電子產業鏈（潔美科技等），從成長的角度來看其具備牛股的潛在基因。同時，傳統行業中搏殺出的龍頭也值得我們偏愛，比如縫紉機和裁床國內龍頭傑克股份，通過引領行業智能化升級的趨勢不斷搶佔市場份額。
掘金次新，為什麼要選擇中信建投中小盤？
去年下半年以來A 股IPO 速度明顯加快，預計今年IPO 數量將創近10 年新高。在如此之快的發行速度之下，新股研究價值已變得非常重要，而各大投資機構或多或者都會面臨產能不足的問題。今年以來我們已研究次新股近200 家，優選的次新股包括：潔美科技、東尼電子、傑克股份、弘信電子、歐普康視、星網宇達、安車檢測、英搏爾等。