一，寫在開頭的話 我是一個去年11月才剛剛加入雪球的“新人”。
三年前，我買入igg（00799）且一直全倉持有。該股長期在低位徘徊，令我嚐盡苦澀的滋味。後來股價慢慢上揚，尤其是3月6日之後快速上漲，讓我萌發了要把三年持股的心路歷程寫出來，與大家分享的想法。
於是，我通過雪球開始發帖子(這是我人生中第一次通過除微信之外的媒介發帖子)。這些帖子中，有二篇比較完整地講述了我的持股心境。一篇是“我的igg之旅”(以下簡稱“之旅一”)，另一篇是“再談‘我的igg之旅’”(以下簡稱“之旅二”)。
關於igg，我已經寫得太多，太頻，連自己都覺得煩了，累了。再則，拿出一個股票反覆地講，難免給人一種炒冷飯的感覺，也是對讀者的不敬。所以，我想暫時封筆，靜觀和思考一段時間再說。然而，以下的一件事讓我又不得不再次拿起筆來…… 承蒙雪球的厚愛，把我的帖子“之旅二”轉載在今日頭條，讓更多的網友可以閱讀我的帖子。
前幾天，一位朋友在閱讀了我的帖子時驚呼: “不得了了，你成了網紅啦，竟然有十多萬人看你的帖子啊!”。
“什麼，十多萬人?”
我十分震驚地問道。朋友指著帖子的右上角告訴我: “你看，這裡有閱讀人數的顯示”。天哪，竟然有15萬多的人在閱讀我的帖子。我一下子懵了。
自寫帖子開始，我從來沒有注意到右上角那個人數顯示，不知道有多少人在看我的帖子。不過，在與網友的交流過程中，尤其是在私信交流過程中，每每看到他們慷慨的褒獎，善意的質疑，委婉的提醒，讓我感到十分愉快和感恩。
我的帖子有這麼多的讀者啊!我一下子感到了不安和震驚。他們當中會不會有人看了我的帖子才去買igg的新人?他們會不會套牢?會不會斬倉?會不會損失?我一下子感覺到對於他們我負有一種責任。我彷彿又回到了20多年前，作為一個經營者必須踐行自己責任的年代。
我唯有謙卑地、誠實地、負責任地把自己的經驗教訓寫出來與他們分享，讓他們收穫於萬一，方能讓我喘喘不安的心得以安撫。
寫作過程中難免掛萬漏一，希望各位諒解!
二，再談我的職業經歷
我任職跨國公司十年。作為一個經營者，我所做的最多的工作就是做“決定”。這些“決定”中，有的是關於員工吃喝拉撒的決定;有的是在選擇合作伙伴(這些合作伙伴中有日資的，港資的、臺資的，也有航天部下屬的國企)方面的決定;有的是關於企業年度計劃，發展方向，進軍中國戰略等的決定。在做這些“決定”的過程中，我不需要自己來做定量分析的，那是職能部門的事。通常，職能部門把分析後的數據或整理後的資料交到我這裡，然後我根據這些數據和資料進行定性分析然後做出決定。
“分析和決定”成了我職業經歷中最重要的，最擅長的工作了，也因此積累了豐富的經驗。
最近igg火了，使我無意中意識到了這種工作方式可以為我做股票帶來了好處。
三，持股三年的最大收穫
我是一個小散，沒有學過投資的理論，也不懂看盤的技術指標。但是，作為一個有經營者立場的小散，持股igg三年，我最大的收穫不僅是盈利了，而且還找到了一個適合自己的投資模式。這就是————: “根據公開發表的數據和資料，以自己經營者的經歷對其進行定性分析判斷，然後做出決定”。
三年裡，我投資igg的全過程，例如，是否值得買入?是否可以長期持有?是否需要減持?是否應該加倉?均與此有關。
下面結合igg的實例，依次進行說明:
1，簡單的買入邏輯
2014年的時候，我所能瞭解到的igg的數據和資料是非常有限的，也就是我在“之旅二”所羅列的那些內容，大概一張A4紙就可以寫下來。而我就是根據這些隻言片語決定買入igg的。決定買入的邏輯很簡單，就是認人和認產品。
認人。追溯蔡宗建先生的職業軌跡: 創業→負氣出走→創業→失敗→創業→成功上市。這是一條貫穿始終的主線，不管是昨天、今天、還是明天。除非蔡宗建先生把igg給賣了。
認產品。追溯產品開發的軌跡: 17173→海外的端遊、頁遊→進軍國內失敗→與臉書合作→轉型手遊成功。這條產品的發展軌跡告訴我，城堡爭霸的成功不是偶然的，而是經歷了一個漫長的積小勝為大勝的過程，有其紮實的技術功底和時間積澱的。
其他方面。我還在產品的受眾面，產品的覆蓋度，市場營運，匯率風險等方面進行了分析，之後就決定買入igg。(請參閱“之旅一”) 關於“1”的展開說明: 一般來說，在當時有關igg的數據和資料少之又少的情況下，很少有人會買入這種股票。即使買入了也絕對不會長期持有。 而我之所以買入igg，就是根據那些簡單的資料做出的決定。這個決定的邏輯關係十分簡單:認人和認產品。
這是我選擇igg的理由之一。
2，找尋潛在的偉大公司
除了上述條件得到滿足之外，我還另外加了二個條件，即必須是剛剛上市或上市不久的，以及是一家小型的公司。當igg符合了我所設定的條件之後，我又把它上升到: “找尋一家潛在的偉大公司”之上，以此作為自己核心的投資理念。(參閱“之旅二”)
關於“2”的展開說明:
在選擇了igg的同時，我一直在問自己，這是一傢什麼樣的公司?我該如何定位它?作為一種夢想的延續，我把“找尋一家潛在的偉大公司”作為了我的投資的核心理念，作為一種心理上激勵和慰藉。
這是我選擇igg的理由之二。
3，漫長的等待中靠什麼支撐
實現偉大公司的目標，也許需要花上十年、二十年的時間。買入一家公司的股票，當然不能指望這個偉大目標的實現。因此，我設定了一個小目標，把買入的目的定在“下一個遊戲的成功”上面。
實際上，從我買入igg到王國紀元的成功，整整等待了二年。期間，股價最低跌至了2.67元，賬面損失高達46%。我內心所承受的焦慮、煎熬是難以想象。我為什麼會一直堅持下去呢? 理由很簡單: “我相信下一個遊戲會成功”。在最煎熬的那些日子裡，我一直反覆地問自己，當時買入的理由是什麼?這些理由有沒有發生改變?沒有!當我確定理由依然還在時，就默默地提醒自己:你需要堅持，需要等待，或是等待一年，或是等待二年。
關於“3”的展開說明:
如果我僅僅看到了城堡爭霸的成功就選擇買入，那風險是很大的，更不值得全倉投資。而我恰恰通過城堡爭霸的成功，看到了其背後的產品開發邏輯。這個產品的成功不是靠運氣，而是有其很長的時間積累和技術積澱的，需要追溯到17173那個年代來思考。有了對時間的積累和技術的積澱的這個判斷，大大增加了我持股igg的信心。
這是我選擇igg的理由之三。
4，下一個成功的不僅僅是一款遊戲
隨著王國紀元的成功，人們正在翹首仰望第三款遊戲的爆款。igg從積小勝的成功→城堡爭霸成功→王國紀元成功，前後歷時十多年。
我認為igg已經孵化出複製成功的基因，這種基因奠定了公司整體營運體制可以複製出下一個、再下一個遊戲的成功，現在需要的還是等待。這也是我在11元多再次買入的簡單的邏輯。
關於“4”的展開說明:
目前，有的網友看了我的帖子之後，通過私信提出了自己的擔心。a，igg只有二個遊戲，產品單一，抗風險能力弱，一旦哪個遊戲的流水下降，必定造成股價大幅下跌;
b，這個行業的競爭十分激烈殘酷。順風順水的igg說不定哪天就被競爭對手給幹掉了。
對於這二點的擔心我是這樣解讀的: a，我在三年前買入igg的時候，期待的重點是“下一個遊戲的成功”。當王國紀元成為爆款，我認為igg從17173開始起步走到今天，它已經孵化出複製成功的基因，這種基因奠定了公司整體營運體制可以複製出下一個、再下一個爆款遊戲。基於對igg整體營運能力的判斷，我並沒有把igg看成是一個只有二款遊戲的作坊，而是一個可以不斷推出新產品的創新公司。
b，競爭確實會帶來可怕的後果。數碼相機讓膠捲消失得無影無蹤;智能手機讓數碼相機日落西山。這些都是競爭帶來的後果。騰訊和網易會讓igg一敗塗地，甚至消失嗎?當然不會。
騰訊的偉大，並不妨礙網易的偉大;同樣，偉大的騰訊和網易也無法阻礙igg走向強大。
這個市場的規模太大了，需求太大了，遠未達到飽和的狀態，不存在你贏我輸的競爭格局。競爭對手的存在不會影響到igg的發展，除非igg自身懈怠、衰敗，把自己搞垮。如果哪一天出現了顛覆性的創新，人們都不玩手遊了那就另當別論了。
這是我選擇igg的理由之四。
5，我對股價走勢的把握
我從4元多的成本一路持股至10元多才開始拋售一部分;從去年12月份開始，每次股價下跌我都發帖子呼籲大家“握緊籌碼，不要割肉，更不要清倉”;每當股價漲得過快，我又發帖子“一片‘漲’聲中要保持一份清醒和敬畏”，“沒有天天長的樹，也沒有天天漲的股票”，等等。我是憑什麼對股價的波動做出應對判斷的呢? 我根據自己近三年來對股價走勢的跟蹤;根據對公司業績的定性分析;根據市場對igg的追捧度;得出了以下的判斷: “回調是獲利驅動，不是業績所致;上漲是業績驅動，但業績無法持續驅動業績上漲，回調是必然的”。
關於“5”的展開說明
igg的股價從4元多一路上漲至10元多，我才開始拋售一部分，就是得益於上述的判斷。我把它作為指導自己買賣的一個“定律”。因此，每逢股價下跌時都比較談定，抓得住，沒有過早下車。
需要特別強調的是，這個判斷不憑空想象出來的，是基於對經營者、產品開發能力、公司整體營運能力等綜合分析判斷基礎上得出來的。是否適用於今後的igg，需要後續跟進驗證。
除此之外，在股價橫盤波動時，我會根據每天的換手率來判斷股價的走勢。幸運的是，好幾次踩點都踩準了。我覺得igg的股性比較容易把握。
這是我選擇igg的理由之五。
6，解讀數據背後的趨勢性、成長性、關聯性比數據本身更重要雖然數據直接影響到股價的漲跌，但不需要時時刻刻關注，更不要被一時的數據轉壞所困擾，盲目斬倉。
我屢次發這樣的帖子: “公司的年報，許元的談話，蘋果安卓的月流水，大神們的分析已經證明igg的成長性，毋容置疑”; “數據反映的是過去式，已經不重要了”。就是希望大家不要根據一時的數據好壞來決定股票的買賣，要透過數據來把握其趨勢性、成長性，關聯性，關注數據以外的因素。
關於“6”的展開說明
我買入igg以及之後的加倉，沒有一次是根據數據來進行的。數據固然重要，但畢竟它是發生在昨天的故事。通過數據分析，解讀出數據背後的趨勢性、成長性、關聯性才是最重要的。作為一個長線投資者，一定要以大局觀做趨勢性、成長性以及關聯性的判斷。否則，你即使持有了一個好股票，也拿不久，走不遠。(請參閱“之旅二”)
下面，我針對igg的2016年年報以及許元先生的談話，來進行一次我個人的解讀，供大家參考。
解讀從最壞結果到最好結果依次進行。
a，2017年年報不及預期。但這種情況出現可能性為零。目前比較公認的是，2017年每股盈利在1元左右。我不需要做詳細的數據分析，只是抓住了許元先生的“月流水達不到5000萬美元就自動降薪”這句話，就足以佐證我的判斷。
b，2017年年報符合預期，但新款遊戲不成功。即使出現這種情況，股價站上15元應也並非是難事。 推升股價的動力主要來自對於估值預期的提升。目前比較公認的是，2017年每股盈利在1元左右。 以每股盈利1元計，15倍的市盈率並不過分。
隨著igg在日本、韓國等遊戲大國推廣力度的加大，中國安卓的上線等，年報僅僅符合預期的可能性也很小，應該是超預期的。但新遊戲不成功的可能性是存在的(不是技術原因，而是需要更多的時間打磨)。
c，2017年年報超預期，新遊戲初現端倪。這種可能性很大。隨著年報超預期，估值被不斷提高，市盈率上升至20倍並不過分，北水和大行勢必進一步增持，股價節節上升，20元或以上可期。
d，2017年年報超預期，且新遊戲有一款爆款。雙重利好疊加，市盈率上升至40倍完全可能。假以時日，igg成為十倍大牛股並非天方夜譚。當然是以3.5元為起點計算的十倍大牛股。
e，收併購話題的泛起 股價充滿遐想……
四，igg真的高枕無憂了嗎?
“不容許試錯，不容許失敗”。一直是我職業經歷中必須死守的底線。為了避免失敗，我在做決定之前先要設想失敗的場景，然後再來思考在面臨失敗的時候，我有什麼方法可以制止或糾錯?如果有了，我就堅決地去做。因為失敗不一定會出現的;如果沒有，那就要三思而行了。
同樣的，在買入igg的時候我也想這個問題。當時對我來說，最大的失敗就是igg關門。如果是那樣的話，我的投資就血本無歸了。我判斷不會出現這樣的場景之後買入igg。(請參閱“之旅一、二”)
那麼，對於今天的igg就真的沒有擔心的必要了嗎?拿著igg就可以高枕無憂了嗎?我還是以一貫的思維定式來設想igg失敗的場景，然後再來談談我對此的一些看法。(本文不討論不可抗力事件的發生)
a，公司核心人員的跳槽、離職。這是我們無法掌控的事件，發生了只能聽天由命。
b，遊戲月流水下降。如果是城堡爭霸可以理解，如果發生在王國紀元身上，要及時關注igg所採取的應對措施。糾正了可以放心;得不到糾正，持續惡化就是大問題。目前，發生這種情況的可能性微乎其微。
c，在某個國家或地區的流水下降。igg銷售的區域很廣，隨著時間的推移，銷售收入的分佈會更加平衡，均勻。這方面並不是一個大問題。
d，期待中的爆款沒有出現。我認為這不是一個令人擔心的問題。igg具備了體系上成功，爆款的出現只是時間上的問題。
e，由於獲利驅動造成的股價回調。回調的幅度有可能達到15-20%，甚至更多。不過，這種回調的時間不會持續，幾天之內可能修復。關鍵的是，要有心理準備和心理承受力，不要在慌亂中斬倉，更不要清倉。我的態度是以不變應萬變。有一個前提，那就是igg的業績沒有發生逆轉。
f，謹防做空者。這是我最擔心的問題。香港股市可以做空，而且大鱷們又集聚香港。igg的股價越漲做空的空間就越大。尤其是出現以下的三步曲則更可怕: 第一步，獲利盤湧出套現;第二步，誘空盤緊接著跟進;第三步，做空盤最後出現，致命一擊。
像這樣幾種不同性質的拋盤集中在一起出現的話，對股價的殺傷力是很大的。 尤其是在第一步下跌時買入的話，接下來的第二步或第三步的下跌會讓你套牢15-30%，損失一定不小。反之，如果你眼力好在第三步下跌時買入的話，獲利也一定會不小。
我做股票至今從來沒有執行過止損操作。我經常聽到這樣一句話，不會止損的人是不能做股票的。所以，如果我遇上這種場景，會考慮三種對應方法:
一是，如果屬於獲利回調的，堅決按兵不動，靜候反轉。
二是，如果屬於做空的，設定止損位，當天股價下跌超過6%即自動賣出總體的20%，再跌，再拋，上限為50%，等待反轉時再買入。
但是，以上二種方法操作起來是十分困難的，尤其對我這個從未做過高拋低吸的人而言，更是難上加難。因為面對股價下跌，我很難區別哪個屬於獲利回調，哪個屬於做空。
三是，以不變應萬變。股市有一句話說得入木三分“高拋低吸只能改善生活，而長期持有可以改變命運。”對我而言，以不變應萬變是上策。在判斷準確的前提下，適當做一點高拋低吸的嘗試。
如果我能夠事先預設可能發生的不測事件，做好充分的思想準備，當它真的來臨，就能夠從容應對，不至於做出衝動的，恐慌的舉動。我這次在4月下旬的減持，就屬於衝動和恐慌的決定。
就在我剛剛寫完這個帖子準備轉去雪球看igg股價的時候，我驚呆了。這是不是就是我設定的最擔心的場景出現了?最擔心的場景出現，讓我早有心理準備，讓內心更強大，絕對是一件好事!
四，寫在最後的話
三年前買入igg，是在黑暗中等待前方出現一條路; 三年後買入igg，是在晨曦中等待前方出現另一條路; 一條路就是走向“潛在的偉大公司”之路。
當第三款爆款遊戲出現了，igg的一隻腳踏上這條路; 當第四款爆款遊戲出現了，igg的另一隻腳也踏上了這條路。
從此，igg開始了走向“偉大公司”的艱難跋涉。願igg一路走好。
我真誠希望自己所寫的一些關於igg的思考和體會可以給到讀者一些參考。尤其對於剛剛買入igg股票又經歷今天下午暴跌的新人，這種希望尤為強烈。
以上內容純屬個人看法，不構成任何投資建言; 本人持股量比較大，igg股價的波動直接關係到自己的切身利益。（編輯：姜禹）
本文選自“雪球”，作者：小小岩石。
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