“我們的虧損歷史已久，在可以預見的未來也可能不會盈利。”這樣的招股說明書，你還敢投資嗎？Cloudera就是這樣一家企業。

3月31日，Hadoop之父所在的大數據獨角獸Cloudera申請IPO的文件公佈於眾。

其實，Cloudera從2013年開始就被外界揣測要IPO了，然而2014年其最主要的競爭對手Hortonworks卻捷足先登納斯達克。如今，按熱度看大數據已經讓位於人工智能，Hadoop的風頭也被其他大數據開源項目搶去不少，Cloudera還能吸引多少眼球？

雖然，Cloudera的上市為科技股IPO市場尤其是企業級軟件開始強烈反彈增加了一個有力的證明。但常年虧損的科技股上市之後表現均強差人意的不在少數，Cloudera會有多少後勁呢？

1企業級科技股回暖

上市的一再拖延並不是Cloudera所願，其估值在這幾年大幅波動：

2015年，分析師給出的估值是47億美元，而在2016年4月，Fidelity投資公司把其估值一下砍了38%，原因就是IPO遲遲不來。

Cloudera此時上市，一個重要的原因就是IPO大環境已經好轉。與2016年的死氣沉沉不同，2017年以來科技股IPO活躍——且不說巨無霸Snap，規模不大、知名度不高的舊金山軟件公司MuleSoft和洛杉磯數據分析公司Alteryx已相繼上市，來自舊金山的Okta和紐約的Yext也已申請上市（Okta預計將在本週對IPO進行定價）。

此刻，Cloudera把握住了市場變暖的時機。根據JOBS法案，公司通常在路演前的15天公佈上市申請。這意味著，只要公司和股票市場沒有大的變故，在4月底或5月初就能看到Cloudera的上市首秀。

2虧損成最大問題

但Cloudera的財務數據給人留下的最深印象就是“虧損”——該公司上一財年的淨虧損為1.873億美元，再前一年為2.031億美元。而且，Cloudera在IPO申請文件中坦承：

“我們的虧損歷史悠久，在可以預見的未來也可能不會有利潤。”

與Cloudera最類似也被最多拿來比較的公司是Hortonworks。它們的商業模式都試圖圍繞開源技術，Hortonworks專注於諮詢服務，以幫助企業使用開源Hadoop數據技術，Cloudera致力於銷售專有技術來管理和運行使用Hadoop的大型企業軟件項目。

Hortonworks在2014年的IPO雖然成功，上市之後兩個月內股價衝高只近30美元，但之後一蹶不振，跌跌不休。儘管3月31日受Cloudera IPO消息的刺激，Hortonworks股價在盤後攀升2%，並在4月3日大漲5.56%，然而在過去一年中，其股價波動區間為6.42美元和13.12美元，距離當初30美元的高點差距甚遠。

Hortonworks在股市為何落得如此下場？恐怕最大的原因是持續虧損讓投資者失去了耐心。同樣沒嘗過盈利滋味的Cloudera的命運會有不同嗎？

在3月27日雅虎財經上一篇對硅谷未來表示擔憂的文章裡，來自Global Equities Research的分析師TripChowdhry甚至直接把Cloudera歸類於“垃圾股”。

3指望顛覆性技術

Cloudera首席戰略官兼聯合創始人Mike Olson在最近的一次會議上告訴分析師，他很不希望大家繼續將Cloudera描述為“Hadoop軟件企業”，並與兩個同是硅谷的企業（聖克拉拉的Hortonworks和聖荷西的MapR）相提並論。

但實際上在這一領域，Cloudera的競爭對手很多，HP、IBM、Oracle、AWS、谷歌、微軟等巨頭都在競爭名單上。

Cloudera在其備案中列出了被視為股價高風險的四大原因：

虧損歷史、長期和不可預測的銷售週期，對單一軟件平臺收入的依賴，激烈的競爭。

關於競爭的殘酷性，Cloudera還算意識清醒，在S-1文件中表示：“數據管理、機器學習和分析平臺的市場競爭激烈，而且這一市場的其顯著特徵是技術、客戶要求、行業標準快速變化以及頻繁的新產品改進。”

面對這些對手，Cloudera貴在有自知之明：“我們預計將面臨來自目前競爭對手的持續挑戰。在許多情況下，這些競爭對手更加成熟，並且擁有比我們更多的資源，尤其是新進入行業的資源。”

Cloudera同時也指出，它也部分依賴於開源社區來開發和增強自身的技術，而且表示如果開源開發者停止在其平臺上工作，Cloudera可能會遭受不利影響。

儘管前路漫漫，Mike Olson仍強調，Cloudera將繼續支持開源軟件並開發新技術，並努力實現顛覆式創新，希望獲得鼓勵和支持。他在S-1的創始人信件中說：

“外界從Cloudera的歷史應該可以看出，Cloudera的未來長遠，因此並不懼怕風險，也願意承擔風險，正如之前Cloudera先見之明率先採用Spark這樣的新技術並做到了創新和領先。因此，對Cloudera仍有能力爆發重大的破壞性技術的期望是合情合理的。”

Cloudera最突出的一點是，它基本圍繞Apache開源軟件Hadoop提供軟件和服務，讓企業通過Hadoop使用價格低廉的標準化硬件存儲大量數據。Hadoop的優勢前幾年已經被長篇累牘佈道，Facebook和Google這樣的大型互聯網公司，eHarmony和Kentucky Derby這樣的大型公司，都是Hadoop的重度使用者。此外，物聯網的興起以及大數據的應用進入落地階段，更多公司需要收集和處理的數據量與日俱增，它們都有可能轉向Hadoop對數據進行管理。

根據IDC最近的一份報告，到2020年，大數據和分析的收入預計將達到2030億美元。立足於如此誘人的市場，Cloudera的美好願景或許不是海市蜃樓。