事件：公司在最近的投資者關係活動記錄表裡披露了公司產品在消費電子行業的應用情況，公司現在用於手機的材料主要是鋁不鏽鋼複合材料，該材料主要應用於手機金屬後蓋及中框。現在已經和國內主要手機廠商如華為、OPPO、小米、魅族等都有合作，目前在華為NOVAIIPlus部分機型上已經批量使用。
觀點：
大額訂單保障鋁合金熱傳輸業務穩定增長。公司是國內釺焊鋁合金及鋁基多金屬複合材料龍頭，當前主打產品鋁合金熱傳輸材料深度合作全球汽車熱交換器領域市場份額佔據第二、第三的巨頭法雷奧、馬勒，2017年初更與法雷奧簽訂2017-2021期間每年3.76~4.25億元、總價約20億元的供貨合同，相比於前幾年前五大客戶中對法雷奧銷售收入約1~1.5億元的規模有明顯大幅增長，充分保障了公司未來幾年傳統熱傳輸業務的穩定增長。同時，公司是國內電站空冷領域唯一鋁鋼復材批產企業，近年該部分業務收入規模已逐步趨於穩定。
鋁基多金屬復材在家電、消費電子領域的爆發拐點或已來臨。根據公司披露信息，公司的鋁鋼復材已進入國內各大主流家電品牌，鋁不鏽鋼複合材料則已成功投放華為NOVAIIplus批產機型，且目前和國內主要手機廠商如華為、OPPO、小米、魅族等都有合作，我們認為公司後續在消費電子領域的合作落地將開啟鋁基多金屬復材業務的爆發式增長時代，目前或正處於爆發前的戰略拐點期。
看好子公司飛而康的3D金屬打印業務在軍民領域的應用拓展。公司的鋁合金3D打印件具有輕量化、交付快、成本不額外增加的顯著優勢，目前為中國商飛C919的唯一金屬3D打印供貨商，為C919機身提供31個鋁合金3D打印金屬件。據《中國民航報》報道，第十七屆北京航展開幕首日中國商飛即獲得130架C919訂單，至此國產C919累計訂單已達730架。未來公司憑藉C919唯一金屬3D打印供應商的角色，將有望則C919量產後快速放量。同時，3D金屬打印在軍用航空航天領域具有極為廣闊的應用。目前已有1-2個軍用項目進入批產，未來放量可期。
鋁合金復材積極拓展軍用裝甲防護領域。公司的鋁合金復材可用於地面裝備的輕量化和防彈防護，合作多個相關軍工科研院所/校，參與數個新型裝備研發，部分產品已經開始小批量發貨。公司軍用裝甲防務領域業務主要通過子公司銀邦防務承接，2016年實現營收400萬元/YoY（+54%），2017上半年實現收入295萬元。我們認為，公司將充分受益於軍民深度融合的大環境，且隨著公司參與的新型裝備研發項目的結題及部分產品的小批量發貨驗證，軍用裝甲防護復材未來潛力較大。
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