先從化工行業來比:

整個化工行業按證監會給的數據來分,一共183家股票,去掉幾個B股,一共180只A股

動態PE低於30倍的,共有47只A股,

動態PE低於20倍的,一共18只A股,可以看下圖,如果不算氯鹼B股,金禾實業是倒數第十,在180個化工行業股票裡面,排倒數第十。差不多屬於最低估值的6%分位。

先從化工行業來比:

整個化工行業按證監會給的數據來分,一共183家股票,去掉幾個B股,一共180只A股

動態PE低於30倍的,共有47只A股,

動態PE低於20倍的,一共18只A股,可以看下圖,如果不算氯鹼B股,金禾實業是倒數第十,在180個化工行業股票裡面,排倒數第十。差不多屬於最低估值的6%分位。

股市分析:關於金禾實業的估值詳解!

再接著看,目前20倍以內的化工股。

1.中泰化學。

近五年財務數據

高低起伏,時好時壞,典型的強週期。今年業績暴漲,也主要與其主要產品聚氯乙烯價格大漲有關

2.萬華化學,這個就不多說了,主要來自於MDI暴漲,如果MDI不暴漲,萬華的估值一直在20倍左右。

3.滄州大化,典型的強週期,目前因為TDI暴漲

4.三友化工,從財務數據看,近四年業績相對穩定,不過今年估值低也是得益於其產品純鹼和纖維漲價漲得厲害。

5.濱化股份,主要來自燒鹼的價格大漲~~

6.龍蟒百利,鈦白粉大漲(目前已經開始回落)

7.山東海化,強週期~~~利潤來自純鹼大漲

8。浙江龍盛 染料龍頭

看似估值不高,實際扣非後淨利潤少了20%,實際PE也是在18倍

9.恆逸石化

這個強週期就不說了

11.閏土 染料龍頭,強週期

12,亞邦股份 染料龍頭,強週期

13 宏達興業 燒鹼

14 遠興能源 純鹼

15 衛星石化 聚丙烯酯 強週期

16.黑貓股份 炭黑 強週期

17.安納達 強週期

18氯鹼化工 強週期 純鹼

以上所有20倍以下PE的化工股,幾乎個個都是強週期,並伴隨產品價格大漲,相當一部分是純鹼,燒鹼,染料,加上TDI的滄化和MDI的萬華。

再重發一遍金禾的近7年業績情況,其實波動很小,從業績情況上看,並不是一個強週期股的特徵。為什麼?其實之前說過,就是因為他是精細化工和基礎化工兩條腿走路,基礎化工為精細化工提供便捷的原料,有協同作用。

至於估值,個人認為,保守的來看,基礎化工就按180個化工股最低的20%股票(36只)的中位數(第18只來估算,是19倍PE,按最低的10%的中位數來估算,是15倍估值),綜合起來,就是15-19被估值。

精細化工部分,金禾實業乾的是食品添加劑,中間體行業

之前帖子也對比過很多精細化工行業的股票就不多說了,按比較合理的估值,精細化工可以給到25-30倍是沒什麼問題的。

這樣簡單算一下,

基礎化工部分,按17倍估值X50%利潤=8.5

精細化工部分,按27倍估值X50%利潤=13.5

合計8.5+13.5=22倍。相對目前16.5倍(按扣非利潤算估值),理論上有33%的估值修復空間,疊加明年15%的業績增長預期,有50%的價格彈性空間,而向下的空間幾乎沒有(即便仍全部按基礎化工來估值,16倍也是底部估值)。(作者:站崗的尖兵)


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