許家印去槓桿最後一戰

9月的一個晚上,許家印和張近東喝了交杯酒。許老闆半眯著眼睛,眼角上揚,姿態輕鬆。另一個端酒杯的人是張近東。這張照片在網絡上流出後,大家多半已經猜到了,接下來會發生什麼。

深夜飲酒,杯子碰到一起,再也不是夢碎的聲音。準確來說,這是夢開始的聲音。

果然,喝交杯酒的都不扭捏。雙方的合作也比想象中來的更快一些。差不多也就一個月的時間。今日傍晚,公告現身。

根據剛剛發佈的公告內容,凱隆置業及恆大地產(均為公司之附屬公司)以及公司的控股股東許家印與第三輪投資者訂立第三輪增資協議。據此,第三輪投資者將按照第三輪增資前3651.9億元的定價,向恆大地產增資600億元資本金,佔恆大地產經擴大股權約14.11%權益。

三輪增資完成後,投資者合計向恆大地產投入1300億元資本金,共將獲得恆大地產經擴大股權約36.54%權益。

增資的企業有6家,除了剛才我們聊到的張近東,還包括山東高速集團公司、深圳正威、嘉寓投資、廣州逸合、四川鼎祥,各自向恆大地產投資200億、50億、50億、50億、50億元。

而蘇寧,也拿出了200億,完成了雙方之間的第一次牽手合作。

單從數字來看,第三輪投資顯然是成功的。至少基於此前公告的300-500億的規模,超出了不少。而且投資者的名單中,不乏這些世界500強的企業以及山東高速這類特大型國有企業。

不管承認與否,恆大變得可以說安全的讓人覺得有些陌生了。當然,對恆大來說,這是好事兒。

永續債的陰影已經成了昨天的故事,今天恆大開始講的,是一個“規模+效益型”的新故事。

中報發佈的時候,攸克君也寫過,如果只看一個指標,歸屬股東利潤佔到188.3億,同比大增832%。這對之前的恆大來說,都是前所未有的。而且在2016年年報中,這個數字僅為51億。背後的原因,是恆大在半年內完成了高達1129億元的永續債的贖回,這其中有一大部分都轉化為股東利潤。

如果按照恆大大2017年中報公佈的數據進行模擬測算,在引入600億戰投後,淨負債率較年中的下降比例大概可以達到四成。而今年以來,在引入1300億戰投及一系列降負債措施推動下,恆大淨負債率較去年年末已經下降了超過六成。

不得不說,這場去槓桿的戰役,終於到了最關鍵也是收尾的一戰。

公告中還有幾個數字值得看一看。恆大承諾2018年至2020年淨利潤分別為500億、550億、600億,三年合計1650億。

如果忘了之前恆大的目標,攸克君可以提醒一下,恆大在去年公佈的2017年至2019年三年的承諾利潤,是888億。恆大的確變得剋制了,看似近一倍的提升,但如果對標這一年恆大業績上反映出來的速度,還是相對保守的。

去年底,恆大地產設定的2017年利潤目標為243億。當然,中期業績發佈的時候大家也都看到了,恆大集團上半年實現的淨利潤已經超過了231億。雖然母公司中還有部分處於培育期的產業,但恆大地產依然是利潤擔當。

看了下今年前十月的業績,恆大已實現銷售4223億,今年突破5000億看樣子毫無懸念。如果按照中報發佈是14.5%的淨利潤率,恆大今年的淨利潤應該可以達到1000億。顯然,公告中設定的2018年500億的淨利潤收入,相當保守。

數字聽起來充滿正能量,但第三輪戰投完成之後,山東高速和蘇寧這兩大巨頭的入股,對於未來的恆大,會改變什麼又會帶來什麼,這是攸克君依然關心的問題。

相關推薦

推薦中...